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企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文1
【關(guān)鍵詞】海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范
海外投資當(dāng)然有許多成功的事例,然而正如上面的數(shù)據(jù)顯示,在降低成本、追求利潤(rùn)和布局網(wǎng)點(diǎn)的過程中,由于中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資的投資環(huán)境和法律風(fēng)險(xiǎn)沒有充足的認(rèn)識(shí),而存在諸多風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)損失慘重。
一、海外投資的主要風(fēng)險(xiǎn)
1.政治風(fēng)險(xiǎn)
在資源豐富的非洲和拉美等國(guó)家,政局往往很不穩(wěn)定。在政權(quán)更迭之后,對(duì)外資政策也會(huì)相應(yīng)發(fā)生重大變化,特別是一些激進(jìn)的民族主義者掌握政權(quán)之后,他們往往對(duì)于外國(guó)投資者采取敵視政策。撕毀前任政府的正式承諾甚至?xí)婧贤?通過強(qiáng)制性方式剝奪外國(guó)投資者的權(quán)益的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生,令外國(guó)投資者損失慘重。也有一些國(guó)家政府的外資政策朝令夕改,令外國(guó)投資者投訴無門。
2.投資決策風(fēng)險(xiǎn)
決策的正確與否往往決定企業(yè)的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。境外企業(yè)是在不同的國(guó)家和社會(huì)環(huán)境下活動(dòng),必須充分了解東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治、文化、習(xí)俗等各方面的情況,才能在此基礎(chǔ)上做出正確的投資決策。
3.海外融資風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)企業(yè)海外投資普遍存在資金短缺問題,原因如下:一是金融障礙,即中國(guó)銀行提供的跨國(guó)服務(wù)基本上局限于傳統(tǒng)的常規(guī)銀行業(yè)務(wù),自身投資參股于工商企業(yè)活動(dòng)的很少。由于受傳統(tǒng)體制的束縛,中國(guó)銀行還不能對(duì)中國(guó)跨國(guó)公司的海外融資起到足夠的支持作用。而跨國(guó)銀行的海外分支機(jī)構(gòu)一般不愿支持中國(guó)海外企業(yè)的融資,擔(dān)心中國(guó)企業(yè)規(guī)模小、收益低、風(fēng)險(xiǎn)大,會(huì)給銀行帶來?yè)p失;二是企業(yè)對(duì)國(guó)際融資環(huán)境的研究和重視不足,對(duì)國(guó)際融資環(huán)境還不熟悉,利用國(guó)際融資的能力不強(qiáng)。
4.政府管理及服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
一方面,由于中國(guó)對(duì)境外投資缺乏統(tǒng)一的導(dǎo)向、協(xié)調(diào),各部門各地區(qū)之間以及企業(yè)之間各自為政,在有關(guān)國(guó)外一般性商務(wù)信息和政策法規(guī)的情報(bào)搜集和傳遞方面,還未建立一個(gè)有效的渠道,因此對(duì)外投資隨意性大,造成海外重復(fù)投資、惡性競(jìng)爭(zhēng),影響中國(guó)境外投資的整體效益;另一方面,保護(hù)本國(guó)企業(yè)投資者境外投資利益的制度還很不完善,沒有境外投資法,境外投資保險(xiǎn)覆蓋面窄,支持力度小,投資保護(hù)協(xié)定簽訂工作滯后。
二、海外投資風(fēng)險(xiǎn)的有效防范措施
根據(jù)商務(wù)部研究所的一項(xiàng)數(shù)據(jù)表明,中國(guó)在海外投資的企業(yè)65%是虧損的。吳田平認(rèn)為,企業(yè)到海外投資應(yīng)當(dāng)建立在科學(xué)的、對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)全面分析論證的基礎(chǔ)之上,特別是在選擇合作伙伴和咨詢機(jī)構(gòu)時(shí)要保持謹(jǐn)慎。
1.投資前做好可行性研究
細(xì)究中國(guó)一些企業(yè)在海外投資失敗的原因,常常是因?yàn)闆]有對(duì)項(xiàng)目和當(dāng)?shù)厍闆r進(jìn)行認(rèn)真地考察,沒有做出一個(gè)符合實(shí)際的項(xiàng)目可行性研究,致使項(xiàng)目先天不足。因此,中國(guó)企業(yè)一方面要舍得付出成本對(duì)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況進(jìn)行調(diào)查研究,爭(zhēng)取拿到各方面的數(shù)據(jù),這是做出投資決策的前提;另一方面,要有科學(xué)的項(xiàng)目可行性分析程序。做可行性研究要循其規(guī)律進(jìn)行,按照人們對(duì)事物的認(rèn)識(shí)過程進(jìn)行探詢,領(lǐng)導(dǎo)者的主觀臆斷常常是投資失敗的重要原因。
2.強(qiáng)化行業(yè)協(xié)會(huì)和政府的服務(wù)功能
行業(yè)協(xié)會(huì)要發(fā)揮指導(dǎo)作用。行業(yè)協(xié)會(huì)要教會(huì)企業(yè)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、如何尋找合適的合作方式、如何選擇投資方向、如何避免惡性競(jìng)爭(zhēng)等。協(xié)會(huì)應(yīng)該就企業(yè)擬投資國(guó)家的基本情況提供咨詢和指導(dǎo),有條件地,對(duì)企業(yè)海外投資過程中碰到的問題進(jìn)行主動(dòng)協(xié)調(diào)。
大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立特別金融機(jī)構(gòu),對(duì)本國(guó)投資者在海外的投資活動(dòng),用貸款或出資的方式加以支持,如美國(guó)海外私人投資公司;此外,加強(qiáng)對(duì)境外投資的指導(dǎo)和加快相關(guān)立法的建設(shè)、加強(qiáng)對(duì)境外投資的信息服務(wù)及對(duì)涉外企業(yè)的稅收優(yōu)惠保護(hù)等都是政府宏觀服務(wù)的體現(xiàn)。
3.了解相關(guān)的法律及保險(xiǎn)制度
中國(guó)企業(yè)在海外遇到的法律問題很繁雜。如江蘇昆山一家生產(chǎn)童車、玩具的企業(yè),在進(jìn)入歐美市場(chǎng)的同時(shí),就申請(qǐng)了專利和商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù),但東道國(guó)市場(chǎng)的其他競(jìng)爭(zhēng)者仿冒其技術(shù),侵犯了企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán),由于缺少資金和法律援助,企業(yè)一直無力提訟。
投資的組織形式應(yīng)該屬于投資所在國(guó)的管轄范圍,應(yīng)依照該國(guó)關(guān)于投資的法律規(guī)定辦理。但是,無論在哪個(gè)國(guó)家投資,從控制法律風(fēng)險(xiǎn)及限制和減少經(jīng)濟(jì)責(zé)任看,有限責(zé)任公司的法律形式無疑是最佳的方式。另外,海外投資保險(xiǎn)制度的建立也有利于眾多海外投資企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)。
4.做好海外投資的結(jié)構(gòu)性安排
如果投資目標(biāo)國(guó)是美國(guó)、加拿大、歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家,可以限于股權(quán)、債權(quán)、服務(wù)合同等方面的常規(guī)性考慮;如果投資目標(biāo)是法治欠缺的發(fā)展中國(guó)家,以股權(quán)形式投資會(huì)面臨財(cái)產(chǎn)被當(dāng)?shù)睾戏ㄇ治g的風(fēng)險(xiǎn)。就投資的行業(yè)而言,制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的海外擴(kuò)張,為了保證制造品質(zhì)量和品牌價(jià)值,對(duì)海外企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部控制是有必要的;而資源性企業(yè)的產(chǎn)出并不是與大眾市場(chǎng)打交道的消費(fèi)品,持股反而增加企業(yè)的海外產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn),不妨以保證資源供給為首要目標(biāo),采取無股權(quán)但有長(zhǎng)期服務(wù)合同的形式。
另外,通過購(gòu)買跨國(guó)公司股份的形式介入海外經(jīng)營(yíng)也是值得考慮的。依照公司法律,美國(guó)和歐盟對(duì)外國(guó)投資者的持股基本沒有限制。中國(guó)公司可以通過公開購(gòu)買股份,成為占較大股份的股東,進(jìn)入董事會(huì)參與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。這樣,外國(guó)公司在第三國(guó)獲利以后,中國(guó)也能夠分得一部分,這比自己去直接投資更安全。
5.加快培育國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才
海外投資是一項(xiàng)復(fù)雜的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),不僅要求經(jīng)營(yíng)者通曉國(guó)際投資、金融、貿(mào)易等必要的專業(yè)知識(shí),熟悉國(guó)際慣例環(huán)境和國(guó)際市場(chǎng),還要求對(duì)東道國(guó)的歷史、文化背景、政治環(huán)境、法律制度、經(jīng)濟(jì)情況有一定的了解,幷具備較強(qiáng)的管理技能。因此,長(zhǎng)遠(yuǎn)看來,中國(guó)要制訂出培養(yǎng)人才戰(zhàn)略,加強(qiáng)培養(yǎng)一批高素質(zhì)的外向型經(jīng)濟(jì)人才,從而增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)海外投資的競(jìng)爭(zhēng)力。
綜上所述,欲進(jìn)行海外投資的企業(yè)應(yīng)借助各方力量共防風(fēng)險(xiǎn)。這樣才能盡量將風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的合理水平內(nèi),降低因某一筆投資失誤而導(dǎo)致企業(yè)承受滅頂之災(zāi)的可能性。
參考文獻(xiàn):
企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文2
1.1樣本選擇影響風(fēng)險(xiǎn)投資的重要因素之一就是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的渠道順暢與否，風(fēng)險(xiǎn)投資的IPO為風(fēng)險(xiǎn)投資的主要退出方式。中小企業(yè)自2004年設(shè)立以來，短短10年間上市公司數(shù)量從2004年的38家發(fā)展至目前的719家。中小企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了優(yōu)越的發(fā)展平臺(tái)，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資也為中小企業(yè)注入了企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)力。中小企業(yè)的發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)投資息息相關(guān)。選取制造業(yè)及信息技術(shù)業(yè)作為樣本，一是因?yàn)榛谝酝芯浚@2個(gè)行業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，二是因?yàn)檫@2個(gè)行業(yè)，作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，研發(fā)投入相對(duì)明顯，研究的樣本數(shù)據(jù)也大多集中于這兩個(gè)行業(yè)。
1.2變量選擇企業(yè)自主創(chuàng)新指標(biāo)的選取在國(guó)內(nèi)外都有各種不同的選取方法。主要包括2個(gè)方面：一是創(chuàng)新投入指標(biāo)，包括R&D支出和R&D人員數(shù)；二是創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)，包括企業(yè)申請(qǐng)的專利數(shù)及新產(chǎn)品的銷售收入。綜合分析以上指標(biāo)，R&D人員數(shù)在我國(guó)企業(yè)的年度報(bào)告及各方面都較難收集到數(shù)據(jù)，將給問題的研究帶來較大難度，同時(shí)R&D人員數(shù)在各個(gè)行業(yè)中有較大差距，不具有嚴(yán)謹(jǐn)性。新產(chǎn)品的銷售收入若作為自主創(chuàng)新指標(biāo)，則對(duì)新產(chǎn)品與其他產(chǎn)品的劃分存在爭(zhēng)議，而且一些新產(chǎn)品并不涉及技術(shù)開發(fā)，容易誤導(dǎo)數(shù)據(jù)分析的結(jié)果。因此，本文選取R&D支出占營(yíng)業(yè)額的比重（即R&D投入強(qiáng)度）和企業(yè)申請(qǐng)專利數(shù)分別作為企業(yè)創(chuàng)新投入和產(chǎn)出指標(biāo)。考慮到專利數(shù)量是非連續(xù)型變量，而是一種計(jì)數(shù)變量，取值為非負(fù)整數(shù)，這給模型分析和解釋帶來困難。因此選擇對(duì)數(shù)回歸模型，并且將專利為0的對(duì)數(shù)默認(rèn)為0，代表企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出能力。
2樣本數(shù)據(jù)分析
2.1樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)表中的描述性統(tǒng)計(jì)顯示：2001-2013年100家上市的中小企業(yè)中申請(qǐng)專利最多為3020項(xiàng)，而最少為0項(xiàng)，其中申請(qǐng)專利為0的公司共有14家，申請(qǐng)專利的均值為107.77項(xiàng)，專利指標(biāo)的方差較大，表現(xiàn)了各個(gè)公司專利申請(qǐng)數(shù)量差異較大，較大型企業(yè)如烽火電子的專利數(shù)多達(dá)3020項(xiàng)，較小型高新企業(yè)專利申請(qǐng)數(shù)量較為穩(wěn)定。風(fēng)險(xiǎn)投資指標(biāo)即風(fēng)險(xiǎn)投資在企業(yè)十大股東中所占的股份比例，最大值達(dá)91.36%，最小值僅為0.98%，選取樣本中風(fēng)險(xiǎn)投資指標(biāo)的均值為28.89%，同時(shí)由于數(shù)據(jù)中專利數(shù)量為0的企業(yè)過多，加大了數(shù)據(jù)分析的難度，因此默認(rèn)專利為0的企業(yè)專利取對(duì)數(shù)為0。技術(shù)公司投資指標(biāo)即技術(shù)公司在企業(yè)十大股東中所占的股份比例，最大值為97.95%，最小值為0，由表可知，在信息技術(shù)業(yè)及制造業(yè)中，技術(shù)公司股份普遍占較大比例，方差較小。
2.2研究變量的相關(guān)性分析我們將收集到的100家企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)導(dǎo)入到spss軟件中進(jìn)行變量相關(guān)性分析。R&D指標(biāo)、專利指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)投資指標(biāo)間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系，反而，與技術(shù)公司投資指標(biāo)和個(gè)人投資指標(biāo)之間有顯著的相關(guān)關(guān)系。專利指標(biāo)與技術(shù)公司投資指標(biāo)呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，與個(gè)人投資指標(biāo)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
2.3樣本數(shù)據(jù)的線性回歸分析根據(jù)以上分析，我們建立如下所示的模型（1）用以探究風(fēng)險(xiǎn)投資、技術(shù)公司投資及個(gè)人投資對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新中的作用。模型(1)的估計(jì)結(jié)果如表3所示：首先由分析可知，個(gè)人投資指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)投資指標(biāo)、技術(shù)公司投資指標(biāo)之間共線性嚴(yán)重，因此將該變量從模型中排除。事實(shí)上，我們將企業(yè)股份歸為風(fēng)險(xiǎn)投資、技術(shù)公司、個(gè)人投資三類時(shí)，其中個(gè)人投資比例的增加一定意味著另外兩種比例的減少，個(gè)人投資比例與風(fēng)投比例、技術(shù)公司比例之和為100%，也就意味著該變量在模型中并沒有研究意義。然后，由anova分析可知，該模型在顯著性水平為0.05時(shí)，對(duì)應(yīng)的概率P-值小于顯著性水平，拒絕回歸方程顯著性檢驗(yàn)的原假設(shè)，即各變量系數(shù)不同時(shí)為0的情況下，因變量與解釋變量之間的線性關(guān)系是顯著的，所建立的線性模型是合理的。然而，由分析可知，因變量與風(fēng)險(xiǎn)投資指標(biāo)之間沒有顯著的相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了相關(guān)性分析的結(jié)果，為了優(yōu)化模型的擬合程度，我們建立模型。按照上述分析方法，同理得到該模型是合理的，解釋變量與被解釋變量之間的線性關(guān)系是顯著的，而且模型的概率P-值由0.013減小到0.004，說明模型（2）優(yōu)于模型（1）。
3結(jié)論
從2001-2013年100家上市公司的數(shù)據(jù)分析，我們并沒有得到風(fēng)險(xiǎn)投資在中小企業(yè)自主創(chuàng)新能力中的作用，分析結(jié)果是風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)的自主創(chuàng)新能力之間沒有顯著的相關(guān)關(guān)系，然而技術(shù)公司與企業(yè)自主創(chuàng)新能力之間卻有顯著的正相關(guān)關(guān)系。就此，我們比較了風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)公司投資兩者的不同，認(rèn)為是以下原因?qū)е碌慕Y(jié)果：①技術(shù)公司的投資具有針對(duì)性，更能激勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新能力，相比較之下，風(fēng)險(xiǎn)投資就具有盲目性，很多風(fēng)險(xiǎn)投資更愿意投資一些收益穩(wěn)定缺乏發(fā)展動(dòng)力的傳統(tǒng)技術(shù)企業(yè)，這與我國(guó)投資資金退出渠道不暢，相關(guān)規(guī)定不完善有著一定的關(guān)系。而且，風(fēng)險(xiǎn)投資在評(píng)估是否為一個(gè)企業(yè)提供資金支持時(shí)，會(huì)考慮到相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，在我國(guó)，一些較大型的高新技術(shù)企業(yè)國(guó)有控股較多，各方面的保障制度也相對(duì)完善，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資更寧愿選擇風(fēng)險(xiǎn)較小、收益穩(wěn)定的較大型技術(shù)企業(yè)。②企業(yè)的未來發(fā)展能力缺乏相應(yīng)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，因此在專業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方面，技術(shù)公司比風(fēng)險(xiǎn)投資更具有準(zhǔn)確的判斷，從而激發(fā)具有創(chuàng)新能力的企業(yè)更加明確地發(fā)展企業(yè)技術(shù)。③中小企業(yè)在專利申請(qǐng)方面沒有足夠的重視。100家企業(yè)中申請(qǐng)專利為0的高達(dá)14家，專利申請(qǐng)同時(shí)有著部分集中的特點(diǎn)，如烽火電子注重技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的企業(yè)的專利數(shù)量明顯高于其他企業(yè)。
企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文3
高科技中小企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)生只相差12年，第一家科技公司在1934年的硅谷產(chǎn)生，風(fēng)險(xiǎn)投資在1946年的美國(guó)出現(xiàn)。我國(guó)的發(fā)展比較慢，直到2004年深圳中小板的創(chuàng)立和2009年創(chuàng)業(yè)板的開啟才打開了風(fēng)險(xiǎn)投資的大門，兩者相輔相成，共同發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資推動(dòng)了高科技中小企業(yè)的的發(fā)展，使高科技中小企業(yè)不斷地創(chuàng)新，解決了一些制度、法律和首當(dāng)其沖的融資難問題，使企業(yè)更好的快速發(fā)展；而高科技中小企業(yè)作為風(fēng)險(xiǎn)投資的載體，具有創(chuàng)新能力和巨大的發(fā)展?jié)摿Γ瑸轱L(fēng)險(xiǎn)投資帶來了高額的利潤(rùn)率。換句話說，高科技中小企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)合可以帶動(dòng)整個(gè)國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力。
二、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過程
對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家來講，他投入資金的目的是為了取得更大的利益回報(bào)，企業(yè)發(fā)展的好壞決定了風(fēng)險(xiǎn)投資家的盈利和虧損；而對(duì)中小企業(yè)來講,風(fēng)險(xiǎn)投資給予了中小企業(yè)難得的機(jī)遇和挑戰(zhàn),即使失敗，也不會(huì)背上債務(wù)。一般而言，企業(yè)生命周期可分為四個(gè)階段：研發(fā)階段、創(chuàng)建階段、早期發(fā)展階段、加速成長(zhǎng)階段。風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)在不同的時(shí)期為其所投資企業(yè)的提供不同的幫助。
（一）研發(fā)階段
第一階段是技術(shù)的發(fā)明階段，發(fā)明家有了新的創(chuàng)意，這一時(shí)期需要的資金量很少，但常常會(huì)出現(xiàn)資金不足的情況，因此就會(huì)向社會(huì)募集資金。主要來源有個(gè)人積蓄、家庭財(cái)產(chǎn)、朋友借款、申請(qǐng)自然科學(xué)基金等，通過這種方式一般能夠得到足夠的資金維持產(chǎn)品的研究發(fā)展，但財(cái)務(wù)上屬于純虧損階段。
（二）創(chuàng)建階段
創(chuàng)建階段是技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段。發(fā)明者完成產(chǎn)品開發(fā)之后就要準(zhǔn)備投入市場(chǎng)，因此所需資金就會(huì)逐漸增加。融資渠道就要進(jìn)一步擴(kuò)大，可以請(qǐng)求銀行給予貸款，但往往因?yàn)闊o抵押品等原因被拒，有些幸運(yùn)的企業(yè)有機(jī)會(huì)會(huì)獲得金額不高的短期貸款，但若短期貸款越多，其債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重，這樣很難獲得下一筆銀行貸款。如果風(fēng)險(xiǎn)投資公司覺得投資目標(biāo)有發(fā)展?jié)摿Γ瑫r(shí)在經(jīng)營(yíng)管理與市場(chǎng)開發(fā)上也可以提高效率，則會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。
（三）早期發(fā)展階段
從這一階段開始，產(chǎn)品開始正常出入市場(chǎng)，公司銷售額一般能達(dá)到一定滿意值。若市場(chǎng)接受公司產(chǎn)品，則公司需要再次擴(kuò)充來增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，然而這需要更多的新資本。此時(shí)，由于公司的營(yíng)業(yè)狀況仍不足以達(dá)到發(fā)行股票的地步，其主要的資金提供者仍為風(fēng)險(xiǎn)投資公司。在風(fēng)險(xiǎn)投資公司的幫助下，企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降低，有利于調(diào)動(dòng)創(chuàng)業(yè)家的創(chuàng)業(yè)積極性。這一階段是公司發(fā)展的重要分界點(diǎn)。
（四）加速成長(zhǎng)階段
這一階段企業(yè)需引入新生產(chǎn)線,正式成立公司組織，這一階段將決定公司是否能繼續(xù)成長(zhǎng)為大、中型企業(yè)。公司的經(jīng)營(yíng)記錄達(dá)到預(yù)期水平之后，就要計(jì)劃在公開市場(chǎng)籌集數(shù)額巨大的新資金，公開上市獲得長(zhǎng)期資本,同時(shí)改善資產(chǎn)負(fù)債比率，增加資本流動(dòng)，獲得龐大的新資本。
三、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)基金投資
高科技中小企業(yè)遇到的問題1985年我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)開始起步，在短短的29年中我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資已基本形成自己的投資思路，有基本的理論構(gòu)架，即使風(fēng)險(xiǎn)投資方式與傳統(tǒng)的投資方式之間存在較明顯的差異，但各地希望推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的呼聲越來越高，進(jìn)一步發(fā)展中小企業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資指日可待。
四、風(fēng)險(xiǎn)基金投資高科技中小企業(yè)的建議
中小企業(yè)做好了充足的準(zhǔn)備吸引風(fēng)險(xiǎn)投資，而作為風(fēng)險(xiǎn)投資專家更需要敏銳的未來風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力和洞察能力，來降低投資的失敗率，提高成功率，風(fēng)險(xiǎn)投資主要參與以下四個(gè)階段：選擇階段、協(xié)議階段、協(xié)助階段和退出階段。選擇階段：選擇項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資的起點(diǎn)，是對(duì)所有項(xiàng)目進(jìn)行篩選，從中選擇具有發(fā)展?jié)撃艿膸讉€(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資，在這一階段，需要風(fēng)險(xiǎn)投資家有準(zhǔn)確的超出一般的判斷分析能力。協(xié)議階段：如果風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)該項(xiàng)目產(chǎn)生了興趣，就要對(duì)企業(yè)做進(jìn)一步的考察，進(jìn)行價(jià)值評(píng)估與盡職調(diào)查。協(xié)助階段：投資確定后就要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，組織計(jì)劃，法律服務(wù)等進(jìn)行協(xié)助。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資可以將企業(yè)推向上市，通過股票繼續(xù)籌集資金，加速科技成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。退出階段：經(jīng)過幾年的投資發(fā)展，無論被投資企業(yè)是成功還是失敗，風(fēng)險(xiǎn)投資公司都將根據(jù)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和外部金融環(huán)境的不同，通過上市、被并購(gòu)、資本重組、被企業(yè)回購(gòu)等途徑實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資金的退出。
五、高科技中小企業(yè)贏得風(fēng)險(xiǎn)投資的建議
風(fēng)險(xiǎn)基金的運(yùn)作與管理不僅需要風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)良好的選擇能力，還需要高科技企業(yè)有自我完善和推薦意識(shí)，兩者相輔相成才能共創(chuàng)未來。
（一）提升產(chǎn)品科技含量和產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力
風(fēng)險(xiǎn)投資主要的投資對(duì)象是創(chuàng)新型技術(shù)性產(chǎn)品，因此對(duì)于擁有核心技術(shù)和獨(dú)立自主產(chǎn)權(quán)的項(xiàng)目更能受到風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的青睞。目前，我國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)普遍存在自主創(chuàng)新能力差，核心技術(shù)缺乏的情況，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力總的來說還很薄弱。因此對(duì)于中小企業(yè)想要吸引更多的風(fēng)險(xiǎn)投資，應(yīng)繼續(xù)全面實(shí)施科技興貿(mào)戰(zhàn)略，集中科研力量大力研發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)品，培育高新技術(shù)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)掌控的前提下，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢(shì)提高競(jìng)爭(zhēng)力。
（二）構(gòu)建統(tǒng)一規(guī)范的信息
交流平臺(tái)信息的全面性、真實(shí)性、及時(shí)性對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資是非常重要的，信息的脫節(jié)往往會(huì)導(dǎo)致投資的失敗，在網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展的現(xiàn)代，對(duì)于信息交流不暢等問題，可以通過網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建統(tǒng)一規(guī)范的信息交流平臺(tái)，讓投資者及時(shí)了解投資企業(yè)的動(dòng)態(tài)信息，及時(shí)了解國(guó)內(nèi)外最新的市場(chǎng)行情，提供更多風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的選擇；而創(chuàng)業(yè)者可以及時(shí)產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)程和資金缺口，這樣通過在線的產(chǎn)品展示能更廣泛地吸引外來投資，也算是一個(gè)新的融資方式，供需雙方不用面對(duì)面交流就能了解彼此所需。
（三）積極宣傳和推銷
本企業(yè)雖說“酒香不怕巷子深”，但在如今這個(gè)信息化快速更新的時(shí)代，若是發(fā)展不及時(shí)就會(huì)被市場(chǎng)淘汰，因此應(yīng)該要做好對(duì)本企業(yè)的宣傳和推銷工作，可以通過許多途徑來實(shí)現(xiàn)，例如在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌、參加高交會(huì)，或者通過有影響的中介機(jī)構(gòu)推薦，甚至可以直接上門等方式吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。但前提是要做好充足的企業(yè)介紹和產(chǎn)品介紹，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的要求不斷地補(bǔ)充相關(guān)資料，還需要有鍥而不舍的精神。總之，作為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)要與中小企業(yè)同舟共濟(jì)，要不斷壯大相關(guān)的人才隊(duì)伍，從成功的案例和失敗的教訓(xùn)中吸取社會(huì)經(jīng)驗(yàn)，樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，正確對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)不確定性，理性選擇投資項(xiàng)目，并將風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟蕉鄠€(gè)投資項(xiàng)目去，降低風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)會(huì)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)間退出。
六、結(jié)束語
企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文4
1.決策者投資決策失誤引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)
一個(gè)企業(yè)是否能夠發(fā)展壯大，一個(gè)企業(yè)能否抓住發(fā)展的機(jī)遇，在很大的程度上決定于企業(yè)決策者的決策，因此投資者的決策對(duì)于中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)有著重要的影響作用。例如，在進(jìn)行一個(gè)項(xiàng)目投資的時(shí)候，由于投資者事先沒有進(jìn)行市場(chǎng)的考察，或者由于投資者自身的素質(zhì)比較低，從而使得在項(xiàng)目管理時(shí)出現(xiàn)混亂，從而使得投資的項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益下降，從而嚴(yán)重的影響到了企業(yè)的效益。因此管理者進(jìn)行的管理決策是企業(yè)的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要的組成部分。
2.利率升降引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)
宏觀經(jīng)濟(jì)無時(shí)無刻不在影響著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)組成部分，中小企業(yè)也不例外。由于國(guó)家財(cái)稅政策、金融政策或者市場(chǎng)因素的影響使得我國(guó)的利率處于不穩(wěn)定的狀態(tài)，這就對(duì)于中小企業(yè)的投資有所影響。例如，當(dāng)利率下降的時(shí)候，企業(yè)的銀行貸款的利息就會(huì)下降，這就有助于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的提升，并且也有助于企業(yè)的籌資，從而促進(jìn)企業(yè)的投資效率，總之，這就有助于企業(yè)的迅速發(fā)展。反之，當(dāng)利率上升的時(shí)候，則不利于企業(yè)的投資發(fā)展。
3.購(gòu)買力變化引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)
購(gòu)買力的變化主要是受到通貨膨脹的影響。當(dāng)通貨膨脹的時(shí)候，企業(yè)的投資到期進(jìn)行銷售的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)購(gòu)買力下降的現(xiàn)象。貨幣的貶值，物價(jià)的上漲容易使得“錢”不值錢，這樣就使得原本同樣的貨幣的購(gòu)買力下降了，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也就下降了。在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行企業(yè)的投資的風(fēng)險(xiǎn)一般比較大，反之，如果出現(xiàn)通貨緊縮的現(xiàn)象，貨幣升值，那么在這種情況下進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低，因此通貨膨脹對(duì)于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資有著重要的影響。
二、我國(guó)中小企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策
1.完善中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警
在社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小企業(yè)面臨著越來越激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因此中小企業(yè)只有不斷的完善自身的風(fēng)險(xiǎn)管理，才能夠不斷地規(guī)避和降低投資的風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的利益最大化。例如，在企業(yè)內(nèi)部的管理中我們應(yīng)該設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理的部門，從而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的決策，并且處理風(fēng)險(xiǎn)，只有不斷地完善企業(yè)的內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理，才能夠使得我國(guó)的中小企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之位。
2.健全中小企業(yè)的內(nèi)部制度
隨著社會(huì)科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，先進(jìn)的管理理念也在不斷地在我國(guó)的中小企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行實(shí)施，因此要想提高中小企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，降低中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，我們就應(yīng)該健全中小企業(yè)的內(nèi)部管理制度，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，這樣就可以在一定程度上確保投資決策的科學(xué)性以及合理性，降低由于決策失誤導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)，這樣就能夠促進(jìn)企業(yè)的健康持久發(fā)展。例如，企業(yè)的戰(zhàn)略性的投資必須經(jīng)過企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)的集體決策，并且也要通過企業(yè)內(nèi)控委員會(huì)的批準(zhǔn)與審議，這樣就可以對(duì)于企業(yè)的投資進(jìn)行全方位的審核，有助于提高企業(yè)的投資水平，降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，并且由于所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，就有助于企業(yè)及時(shí)的引進(jìn)具有專業(yè)技術(shù)的人才，從而降低由于項(xiàng)目管理不善導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)。總之，健全中小企業(yè)的內(nèi)部制度，采用先進(jìn)的管理理念，有助于降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。
三、結(jié)束語
企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文5
關(guān)鍵詞：集團(tuán)公司 投資風(fēng)險(xiǎn)防范 探索與研究
一、引言
集團(tuán)公司的每一項(xiàng)投資，風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存在，不可避免的。對(duì)于集團(tuán)公司來說，就是盡量把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，做好投資風(fēng)險(xiǎn)防范。實(shí)施投資風(fēng)險(xiǎn)防范的過程就是先認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，然后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，最后再對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，直到削弱風(fēng)險(xiǎn)。另外在風(fēng)險(xiǎn)方法體系中，還要對(duì)潛在的一些意外損失進(jìn)行評(píng)估和辨識(shí)，然后根據(jù)實(shí)際的情況采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施，已達(dá)到最大化的減少風(fēng)險(xiǎn)損失的目的。
二、投資風(fēng)險(xiǎn)的定義
集團(tuán)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)是指公司所投資的項(xiàng)目實(shí)際收益和預(yù)期收益之間所可能存在的偏差，會(huì)給公司帶來不利因素或者虧損的可能性。和集團(tuán)公司投資活動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)有：收益風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、投資額風(fēng)險(xiǎn)以及購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。
集團(tuán)公司進(jìn)行投資的目的，主要是為了增加利潤(rùn)，來提升公司的價(jià)值，但是因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境的變幻莫測(cè)，導(dǎo)致投資的風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)存在。公司的投資形式可以分為兩種，一種是直接投資，也就是公司直接把資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，來獲取利益的一種投資；另一種則是間接投資，公司把資金投放在金融性資產(chǎn)，以獲取股利或者是利息收益的一種投資。
三、集團(tuán)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因
集團(tuán)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因有：
（一）可研報(bào)告出現(xiàn)偏差。通常，為了保證投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行，業(yè)務(wù)部門所編制的可研報(bào)告中的經(jīng)濟(jì)性測(cè)算結(jié)果都是可行的，但是在項(xiàng)目開工的時(shí)候，由于市場(chǎng)、材料以及設(shè)備等往往會(huì)出現(xiàn)不同的變化，導(dǎo)致可研報(bào)告出現(xiàn)一定的偏差。
（二）項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)常超出概算。項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)常出現(xiàn)超概算的問題，在經(jīng)費(fèi)控制方面，為保證工程能夠準(zhǔn)時(shí)完成，建設(shè)單位對(duì)施工單位所提出的各種設(shè)計(jì)變更都不能拒絕。
（三）工程的質(zhì)量問題。工程的質(zhì)量問題一直是一個(gè)比較突出的問題，經(jīng)常會(huì)因?yàn)楣こ藤|(zhì)量不達(dá)標(biāo)，而對(duì)設(shè)備的開工率產(chǎn)生影響，造成產(chǎn)品滯銷，引起一系列的經(jīng)濟(jì)損失。
（四）建筑工期延長(zhǎng)。出現(xiàn)這種情況的因素有：施工前的準(zhǔn)備工作沒有做好，導(dǎo)致在開工會(huì)不能進(jìn)入到主施工階段；不斷變更設(shè)計(jì)對(duì)施工產(chǎn)生影響；建筑后期資金沒有及時(shí)到位等等。
（五）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范不足。要把一切可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，例如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可預(yù)見事故、融資風(fēng)險(xiǎn)等，如果不重視進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范，那么就可能直接對(duì)項(xiàng)目的成敗造成影響。
四、集團(tuán)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的防范
（一）想要防范集團(tuán)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，首先應(yīng)該識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別可以根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算以及衡量來進(jìn)行，經(jīng)常采用的方法就是投資報(bào)酬直方圖法、投資報(bào)酬率變異系數(shù)法、投資報(bào)酬率方差法以及投資報(bào)酬敏感度法。
（二）投資風(fēng)險(xiǎn)防范就是在公司識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、度量出風(fēng)險(xiǎn)程度的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，也就是針對(duì)決策時(shí)所選定的投資方案，利用最經(jīng)濟(jì)有效的方法把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最小。其防范措施則可以單獨(dú)或者同時(shí)使用以下幾個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制措施：1、對(duì)投資效益進(jìn)行合理的預(yù)測(cè)，對(duì)投資方案的可行性加強(qiáng)研究；2、可以利用杠桿原理，對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行協(xié)調(diào)。也就是根據(jù)總杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿以及籌資杠桿這三者之間的相互關(guān)系，我們通常認(rèn)為，一些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較低的企業(yè)可以對(duì)籌資杠桿進(jìn)行一定的使用，采用一些籌資杠桿比較高的融資組合方式；但如果是一些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，則就要對(duì)籌資杠桿進(jìn)行比較少的利用，可以采用一些籌資杠桿比較有限的融資組合方式，從而可以對(duì)企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制；3、加大對(duì)資金組合理論的利用，科學(xué)合理的進(jìn)行投資組合；4、有效的采取風(fēng)險(xiǎn)回避措施，最大化的來避免項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)；5、可以利用一些其他相關(guān)措施，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。
（三）其實(shí)對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的控制主要有：1、事前控制，也就是在項(xiàng)目投資前對(duì)潛在的或者是客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和識(shí)別，并采取有效的措施進(jìn)行控制，減少他的出現(xiàn)，做到未雨綢繆。2、全過程控制，就是把投資風(fēng)險(xiǎn)的控制貫穿自投入資金至項(xiàng)目過程控制及項(xiàng)目建成投產(chǎn)后投資收益的評(píng)價(jià)這一整個(gè)過程。這一環(huán)節(jié)中所出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，可以采用三種防范技術(shù)：一是回避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于那些潛在的風(fēng)險(xiǎn)成本會(huì)高于收益的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該直接回避；二是控制損失，在風(fēng)險(xiǎn)無法回避時(shí)，就要采用控制損失的措施，努力把損失降到最低；三是采用保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或者非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施。3、全方位控制，就是要把集團(tuán)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制涉及到公司內(nèi)部的各個(gè)職能部門，充分發(fā)揮各職能部門的專業(yè)管理作用，使其各司其職，積極參與投資風(fēng)險(xiǎn)控制。D、在實(shí)行分權(quán)式財(cái)務(wù)管理模式下，充分發(fā)揮集團(tuán)公司所屬子公司的財(cái)務(wù)管理作用，監(jiān)控投資項(xiàng)目的實(shí)施過程，并及時(shí)反饋相關(guān)信息至集團(tuán)公司，集團(tuán)公司可據(jù)此適時(shí)調(diào)整投資策略與方向，避免投資損失。
五、結(jié)語
由于集團(tuán)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)具有一定的相對(duì)性、可預(yù)測(cè)性以及可控制性，所以要想對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范，就必須先對(duì)投資活動(dòng)中的一切風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行詳細(xì)的分析、評(píng)估、監(jiān)控以及控制。另外一些工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的防范會(huì)和跟蹤審計(jì)制度具有一定的邏輯一致性，所以可以建立跟蹤審計(jì)的層次分析模型，用來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示和選擇風(fēng)險(xiǎn)防范方案。只要采取了一定的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，就一定可以有效的降低集團(tuán)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)：
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企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)論文范文6
論文關(guān)鍵詞后金融危機(jī)時(shí)代 企業(yè)人力資本投資 投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)
論文摘要伴隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，企業(yè)人力資本投資已經(jīng)成為企業(yè)投資不可或缺的一項(xiàng)重要活動(dòng)。雖然2008年爆發(fā)的金融危機(jī)對(duì)企業(yè)影響大，時(shí)間久，但隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，如何應(yīng)對(duì)金融危機(jī)后人力資本投資問題就成為企業(yè)急需解決的問題。本文站在金融危機(jī)后這一視角，把企業(yè)作為研究主體，從人力資本特征出發(fā)，試分析企業(yè)人力資本投資的內(nèi)涵、形式、特征、風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)提出應(yīng)對(duì)策略。這些分析，不僅有利于完善新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下企業(yè)人力資本的投資理論，而且對(duì)新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)企業(yè)人力資本存量的保值增值、提高人力資本的質(zhì)量、促進(jìn)人力資本流動(dòng)的合理有序都具有較強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
一、前言
隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，金融危機(jī)影響下的企業(yè)正逐步恢復(fù)正常運(yùn)作，甚至快速發(fā)展。分析研究表明，變化不斷的市場(chǎng)環(huán)境，會(huì)引導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)生相應(yīng)變化。而后金融危機(jī)時(shí)代的到來，促使企業(yè)極大加深對(duì)于人力資本管理和開發(fā)的重視，他們認(rèn)為對(duì)人力資本投資才可以確保有足夠數(shù)量和質(zhì)量的人力來正確分析客戶的真正需要，并在如何采取行動(dòng)滿足這些需要上找到正確的方法。本文試圖站在金融危機(jī)后這一全新的視角上，把企業(yè)作為研究主體，從人力資本出發(fā)，詳細(xì)分析新形勢(shì)下企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)并提出應(yīng)對(duì)策略。
二、企業(yè)人力資本投資及風(fēng)險(xiǎn)
（一）概念界定
企業(yè)人力資本投資定義為：通過以企業(yè)為投資主體，員工為投資對(duì)象，通過一定量的投入，增加企業(yè)所需人力資本，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一種投資活動(dòng)。包括外部招聘引進(jìn)、職工在職培訓(xùn)、企業(yè)制度設(shè)置、企業(yè)文化建設(shè)等方面。 本文認(rèn)為，企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在人力資本各類投資中由于對(duì)人力資本屬性認(rèn)識(shí)不夠，利用和引導(dǎo)不到位，加之各種難以或無法預(yù)料、控制的外界環(huán)境變動(dòng)因素的作用而導(dǎo)致投資收益的不確定性或投資損失發(fā)生的可能性。投資收益的不確定性表現(xiàn)為實(shí)際收益低于預(yù)期收益的可能性；投資損失發(fā)生的可能性則表現(xiàn)為實(shí)際收益低于投資成本的可能性。前者的風(fēng)險(xiǎn)程度較輕，后者的風(fēng)險(xiǎn)程度較重。
（二）企業(yè)人力資本的特征分析
1、投資主體與收益主體不完全一致性
企業(yè)人力資本投資是以企業(yè)為主體，以人力為載體的投資活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)對(duì)員工進(jìn)行投資時(shí)，企業(yè)承擔(dān)了全部投入成本和風(fēng)險(xiǎn)，但投資的收益并非由企業(yè)獨(dú)占，而是由企業(yè)與員工共同分享。另一種極端情況是，隨著員工的流失，投資企業(yè)甚至無法分享投資收益。這種特性帶來了人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)。
2、投資回收期長(zhǎng)
企業(yè)人力資本投資具有連續(xù)性，即后期的投資必須在前期投資的基礎(chǔ)上完成。例如，當(dāng)一個(gè)人要進(jìn)行大學(xué)教育投資時(shí)，他就必須首先在初級(jí)和中級(jí)教育上投資。可見，人力資本的形成要經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間才能完成。與其他投資相比，人力資本的投資回收期較長(zhǎng)，投資收益不能立竿見影，只有通過員工在企業(yè)的長(zhǎng)期工作，才能回收投資成本并獲得收益。
3、投資收益難評(píng)估
人力資本投資結(jié)果表現(xiàn)為知識(shí)、技能、能力和工作態(tài)度等無形的東西，產(chǎn)生一些列的個(gè)體差異，現(xiàn)有的資產(chǎn)評(píng)估方法很難對(duì)這些結(jié)果進(jìn)行評(píng)估。而且，這些投資結(jié)果是增加企業(yè)的人力資本存量，并不是直接導(dǎo)致企業(yè)效益的提高，無法直接判。
三、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)分類
本文認(rèn)為企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類：一是可分散風(fēng)險(xiǎn)，二是不可分散風(fēng)險(xiǎn)。可分散風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)由于定位不當(dāng)、經(jīng)營(yíng)不善等特定狀況下造成，并可通過相應(yīng)策略防范、應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。不可分散風(fēng)險(xiǎn)是指超出企業(yè)的控制范圍，并影響到市場(chǎng)所有企業(yè)，且只能憑借企業(yè)管理層經(jīng)驗(yàn)，通過提高預(yù)測(cè)才能應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。
（一）可分散風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種
1、人身安全風(fēng)險(xiǎn)。人力資本是建立在其所有者之上，如果在工作場(chǎng)所發(fā)生安全事故或引發(fā)職業(yè)病，出現(xiàn)員工因工負(fù)傷、殘廢或死亡的情況，人力資本就會(huì)貶值，甚至消亡。企業(yè)對(duì)員工的所有投入都不可能得到回報(bào)，還會(huì)因此有一大筆醫(yī)藥等開支。
2、人職匹配風(fēng)險(xiǎn)。人職匹配風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)普遍面臨的一種風(fēng)險(xiǎn)，特別是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的情況下更加突出。一旦出現(xiàn)人職不匹配的現(xiàn)象，則意味企業(yè)在招聘、薪酬、培訓(xùn)、社保、福利等各方面的投資都宣告失敗。如果企業(yè)繼續(xù)任用不稱職的員工，將影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理工作；如果企業(yè)將員工調(diào)離該崗位或予以辭退，則還須承擔(dān)轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)或經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)荣M(fèi)用。
3、人才流失風(fēng)險(xiǎn)。人才流失是企業(yè)面臨的最大投資風(fēng)險(xiǎn)，尤其是目前國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力市場(chǎng)機(jī)制和個(gè)人信用體系不完善，人才流失的現(xiàn)象則更加突出。具體表現(xiàn)在一是人員的離職，致使企業(yè)的人力資本激勵(lì)無法收回，帶來直接的經(jīng)濟(jì)損失；二是許多企業(yè)員工將在原企業(yè)獲得的技術(shù)、信息、經(jīng)驗(yàn)直接帶到新企業(yè)或自己組建的企業(yè)中，為自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手培養(yǎng)人才或者直接培養(yǎng)了未來的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，給原企業(yè)帶來間接損失。
4、職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，理性經(jīng)濟(jì)人并不存在。在監(jiān)督和約束體系不完善的情況下，容易出現(xiàn)員工偷懶卸責(zé)、工作效率低下、損公肥私、出賣企業(yè)商業(yè)秘密和技術(shù)秘密等行為，對(duì)原公司的業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重打擊。
（二）不可分散風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種
1、宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)。宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和法律、法規(guī)、政策調(diào)整所致風(fēng)險(xiǎn)。如2009年年初，國(guó)務(wù)院陸續(xù)出臺(tái)十大重要產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，就直接導(dǎo)致行業(yè)地位的變化。地位下降的行業(yè)和企業(yè)效益必然下滑，其人力資本投資經(jīng)濟(jì)效益也將隨企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的下降而下降，從而產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。
2、生命周期風(fēng)險(xiǎn)。人是一個(gè)生物體，生老病死是客觀規(guī)律，年齡的增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致體能的衰退、健康狀況惡化、學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力減弱、服務(wù)時(shí)間縮短，因此在員工鼎盛年齡之后，隨著年齡進(jìn)一步增長(zhǎng)，人力資本投入產(chǎn)出率會(huì)下降。此外，人在生命周期中會(huì)遇到各種各樣的災(zāi)難。如地震、戰(zhàn)爭(zhēng)、災(zāi)害等突發(fā)事故，這些災(zāi)害必然使人力資本投資期突然終結(jié)或使用收益期突然停止，從而帶來?yè)p失。特別是企業(yè)關(guān)鍵人物的死亡或傷殘帶給企業(yè)的人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)更大。
四、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略
通過上述分析，能夠得知企業(yè)可以通過改善自身的投資規(guī)劃、投資決策、管理機(jī)制等方法來減少可分散風(fēng)險(xiǎn)，通過提高預(yù)測(cè)分析能力規(guī)避不可分散風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)即將過去，企業(yè)需要適應(yīng)金融危機(jī)帶來的新的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，構(gòu)建新的人力資本管理框架，制定新的人力資本管理策略，采用新的人力資本管理方法來應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下的人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)。可采取如下具體措施。
（一）做好投資規(guī)劃和可行性分析，保證投資收益率
人力資本投資是一項(xiàng)長(zhǎng)期、持續(xù)的投資行為，在投資過程中會(huì)面臨宏觀環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)、人員等多方面的變化，因此需要對(duì)企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行分析，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略進(jìn)行中長(zhǎng)期投資規(guī)劃。在制定人力資本投資規(guī)劃前，對(duì)外要分析市場(chǎng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)走向、技術(shù)發(fā)展、宏觀政策；對(duì)內(nèi)要分析人員的年齡、知識(shí)結(jié)構(gòu)，做好人力資源規(guī)劃。危機(jī)過后，企業(yè)內(nèi)外形勢(shì)好轉(zhuǎn)，人力資本投資項(xiàng)目應(yīng)該合理安排，準(zhǔn)確評(píng)估，以避免由于過于樂觀而造成重大投資風(fēng)險(xiǎn)。
（二）對(duì)現(xiàn)有人力資本優(yōu)化配置
在對(duì)人力資源管理做出適當(dāng)調(diào)整的同時(shí)，企業(yè)必須在現(xiàn)實(shí)運(yùn)營(yíng)成本壓力與保留人力資本以及保證企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力優(yōu)勢(shì)方面取得平衡。鑒于后金融時(shí)代其形勢(shì)漸好的特點(diǎn)，眾多企業(yè)選擇加薪和擴(kuò)招，但這極有可能為企業(yè)帶來過多的用工風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)首先應(yīng)對(duì)現(xiàn)有人力資本投資進(jìn)行優(yōu)化配置。比如，企業(yè)可以安排內(nèi)部招聘，從內(nèi)部選拔人才，既容易滿足職位需要，做出好成績(jī)，又能減少投資資本支出；企業(yè)可以增加銷售崗位的培訓(xùn)，把一些生產(chǎn)和管理人員推向銷售第一線，這可以為企業(yè)挖掘新的需求和積累潛在需求。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好之季，企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)對(duì)外招聘員工的模式，著重對(duì)現(xiàn)有人力資源進(jìn)行集中培訓(xùn)，優(yōu)化配置，只有熟悉企業(yè)環(huán)境的員工，才能在環(huán)境等各方因素轉(zhuǎn)好下發(fā)揮其最大效益，為企業(yè)帶來最大化的投資收益。
（三）設(shè)計(jì)人力資本彈性薪酬體系
在金融危機(jī)后，企業(yè)也可以采取一定的激勵(lì)措施，增加員工薪酬，提升工作水平。具體措施有：（1）調(diào)整有效工作時(shí)間。金融危機(jī)時(shí)，企業(yè)由于外部因素導(dǎo)致運(yùn)轉(zhuǎn)緩慢，員工積極性不高，有效工作時(shí)間較低。后金融危機(jī)下，企業(yè)調(diào)整運(yùn)營(yíng)機(jī)制，加強(qiáng)員工工作監(jiān)督，提高工作效率，由低谷轉(zhuǎn)向高峰。另外，由于業(yè)務(wù)激增等工作需求導(dǎo)致的超時(shí)作業(yè)，企業(yè)應(yīng)合理支付費(fèi)用，提高員工積極性。（2）調(diào)整薪酬支付策略。企業(yè)可以調(diào)整工資結(jié)構(gòu)，加大績(jī)效工資比例，其中績(jī)效工資部分可以與工作時(shí)間、成果相結(jié)合，達(dá)到人力成本投資高效化。（3）適度增加員工福利。企業(yè)職工福利是企業(yè)對(duì)員工人文關(guān)懷的體現(xiàn)。適當(dāng)增加員工福利，能夠在提升員工生活質(zhì)量的同時(shí)，增強(qiáng)員工對(duì)于企業(yè)忠誠(chéng)度，易于傳播企業(yè)文化。
（四）加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)
文化是“道”，它貫穿企業(yè)發(fā)展始終又潛行于企業(yè)各個(gè)細(xì)節(jié)和制度中，文化無形卻又比有形之物更具有力量。企業(yè)文化是一種滲透在企業(yè)的一切活動(dòng)之中的東西，它是企業(yè)的美德和魅力所在。它具有凝聚士氣、統(tǒng)一目標(biāo)、規(guī)范行為等作用。金融危機(jī)后，免不了有員工另謀高就，但是良好的企業(yè)氛圍，還能加強(qiáng)其對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度。積極建設(shè)企業(yè)文化，將顧客當(dāng)上帝的同時(shí)，也把員工當(dāng)親人，讓他們有歸屬感和依賴感，明白他們與企業(yè)是不可分割的整體。
“危機(jī)”是危險(xiǎn)和機(jī)遇的組合詞，它意味著在威脅來臨的同時(shí)也孕育著新的機(jī)遇。危機(jī)是經(jīng)濟(jì)周期的決定性階段，是上一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的終點(diǎn)，也是下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn)。從現(xiàn)階段看，世界經(jīng)濟(jì)回升，似乎已進(jìn)入下一個(gè)春天。但在后金融時(shí)代，企業(yè)人力資本仍是一個(gè)重要的課題。市場(chǎng)需求大幅回升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)加劇，為防止企業(yè)人力資源流失，人力資本投資失利，對(duì)內(nèi)企業(yè)可適當(dāng)提升員工薪酬，加大獎(jiǎng)勵(lì)制度等；對(duì)外，企業(yè)可廣泛召集人才，進(jìn)行新一輪的人力資本投資。在一切向好的局面下，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)冷靜判斷目前的形勢(shì)和自己所處的位置，認(rèn)真規(guī)劃企業(yè)人力資本投資這一戰(zhàn)略性投資，采取積極的應(yīng)對(duì)策略，化威脅為機(jī)遇，借危機(jī)助改革，從而獲得更高效率、更優(yōu)質(zhì)量、更大規(guī)模的發(fā)展。
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