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上市公司的市值管理范文1

一、模型的建立

（一）研究樣本。截止到2014年12月31日止，中國(guó)發(fā)電上市公司共64家，本文將該64家企業(yè)作為樣本，相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源于2014各公司的年度報(bào)告。

（二）變量選擇和模型建立。公司的績(jī)效主要體現(xiàn)為公司價(jià)值的增加，本文選取托賓Q值，即上市公司市值加上凈負(fù)債除以公司總資產(chǎn)來(lái)衡量公司價(jià)值，作為被解釋變量Q。

根據(jù)委托理論，（1）合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)價(jià)值最大化。股權(quán)過(guò)于分散會(huì)產(chǎn)生股東“搭便車”行為，從而股東和管理者之間委托問(wèn)題突出，而股權(quán)過(guò)度集中，則易于造成控股股東的“隧道行為”，從而產(chǎn)生大股東和中小股東之間的委托問(wèn)題。對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的衡量，本文選?。荷鲜泄厩笆蠊蓶|持股比例之和即CR指數(shù)、第一大股東與第二大股東持股比例的比值即Z指數(shù)，第一大股東持股比例平方即H指數(shù)（該指標(biāo)主要檢驗(yàn)第一大股東的持股比例與公司績(jī)效之間是否存在倒U型的關(guān)系）以及體現(xiàn)控股股東是否為國(guó)家股的top1-gov作為解釋變量；（2）由于董事會(huì)股東直接對(duì)公司管理層實(shí)施監(jiān)督和做出重大決策，因此董事會(huì)的效率將影響公司績(jī)效，本文選?。憾聲?huì)人數(shù)M、董事會(huì)中獨(dú)立董事的比例Indir-ratio以及總經(jīng)理與董事長(zhǎng)或副董事長(zhǎng)是否由同一人兼職的CEO-Dir作為解釋變量；（3）管理層薪酬，合理的管理層薪酬是確?；蛘T導(dǎo)管理層在信息不對(duì)稱的情況下以股東利益最大化為目標(biāo)， 有效解決股東與管理者之間委托問(wèn)題的一種有效機(jī)制，本文選取上市公司前三名高管薪酬之和GS和高管和董事監(jiān)事和高管持股比例CG作為解釋變量。

本文建立的計(jì)量模型為：

二、實(shí)證結(jié)果與分析

本文采用Eviews軟件進(jìn)行多元線性回歸分析，計(jì)量統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下：高管薪酬和董事長(zhǎng)是否兼職總經(jīng)理兩個(gè)變量與公司績(jī)效的關(guān)系在統(tǒng)計(jì)上顯著，且系數(shù)均為負(fù)，即高管薪酬越高、董事長(zhǎng)兼職總經(jīng)理，則上市公司績(jī)效越低。其他變量則與公司績(jī)效的關(guān)系在統(tǒng)計(jì)上不顯著。

上市公司的市值管理范文2

關(guān)鍵詞：公允價(jià)值；盈余管理；上市公司

一、 引言

上世紀(jì)九十年代，我國(guó)開始了資本市場(chǎng)運(yùn)行，隨后逐年擴(kuò)大，到2011年底，總市值在全球已位列第三名。如何能使投資者準(zhǔn)確了解上市公司并作出投資決定，重要的依據(jù)就是會(huì)計(jì)信息，然而，信息的準(zhǔn)確程度和質(zhì)量高低又取決于計(jì)量模式。從2007年開始，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在上市公司中普遍運(yùn)用，并在五個(gè)方面（具體17項(xiàng)）提出了“公允價(jià)值”的計(jì)量方式，上市公司在利用公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理的具體方法有：利用可以選擇的政策、利用對(duì)金融投資差異化的分類方法、利用有彈性的價(jià)格、利用相互關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的利潤(rùn)、利用資產(chǎn)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益來(lái)調(diào)整利潤(rùn)、利用資產(chǎn)購(gòu)買產(chǎn)生的增值等方法進(jìn)行盈余管理?；谝陨纤?，本文在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，對(duì)我國(guó)2007年—2010年間滬深A(yù)股有效樣本數(shù)為1536家公司的盈余管理情況進(jìn)行研究分析，從中找出會(huì)計(jì)盈余的形成與作用機(jī)理，驗(yàn)證會(huì)計(jì)盈余受公允價(jià)值的影響狀況，使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更加完善，以達(dá)到優(yōu)化市場(chǎng)資源配置及改善公司治理。

二、 研究假設(shè)

通過(guò)理論分析，從中可以看出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是把雙刃劍，在抑制盈余管理的某些方面時(shí)，又在擴(kuò)大盈余管理的另一些方面，因此，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余管理正負(fù)影響的程度如何，現(xiàn)提出以下幾種假設(shè)：

假設(shè)1：在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)采用財(cái)務(wù)費(fèi)用科目進(jìn)行管理。

假設(shè)2：在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)采用資產(chǎn)減值損失進(jìn)行管理。

假設(shè)3：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)采用公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行管理。

假設(shè)4：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)采用投資收益進(jìn)行管理。

假設(shè)5：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，上市公司盈余管理會(huì)利用營(yíng)業(yè)外收入進(jìn)行管理。

三、盈余管理評(píng)價(jià)模型以及實(shí)證分析

（一）盈余管理的實(shí)證模型

下面是自變量的選擇。一是企業(yè)盈余管理采用的是借款費(fèi)用資本化，選用財(cái)務(wù)費(fèi)用變化作為手段的替代變量，本應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額卻計(jì)入了相應(yīng)資產(chǎn)科目，而使財(cái)務(wù)費(fèi)用金額變小；二是用資產(chǎn)減值損失變化來(lái)進(jìn)行盈余管理，資產(chǎn)減值損失其中有固定資產(chǎn)減值、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)減值及一些金融資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備等；三是用公允價(jià)值下?lián)p益變動(dòng)進(jìn)行盈余管理，主要包括金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)及非統(tǒng)一控制下企業(yè)合并等；四是用營(yíng)業(yè)外收入變動(dòng)進(jìn)行盈余管理，營(yíng)業(yè)外收入是企業(yè)債務(wù)重組或者非貨幣性資產(chǎn)交換而產(chǎn)生的盈利所得；五是用投資收益變動(dòng)作為控制變量進(jìn)行盈余管理，即企業(yè)通過(guò)投資性房地產(chǎn)的處置、長(zhǎng)期股權(quán)投資等實(shí)際手段來(lái)獲得投資收益而改變盈余，等等。建立如下模型：

指標(biāo)解釋：DA=操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，ΔFIN=財(cái)務(wù)費(fèi)用變化，ΔIMP=資產(chǎn)減值損失變化，ΔFAIR=公允價(jià)值變動(dòng)收益變化，ΔINV=投資損益變化，ΔOPE=營(yíng)業(yè)收入變化。

（二）實(shí)證分析

（1）下面是對(duì)08、09、10年3年應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額和可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的描述性統(tǒng)計(jì)：

表4-1可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的描述性統(tǒng)計(jì)

從表中可以看出，09年、10年總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)均值的絕對(duì)值均大于08年。原因分析為：利潤(rùn)總額由應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量組成，而應(yīng)計(jì)利潤(rùn)是非現(xiàn)金部分，它與現(xiàn)金流量二者共同構(gòu)成企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，會(huì)計(jì)盈余由于有了應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的存在顯得更具優(yōu)越性。08年距離新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用于上市公司時(shí)間較短，而09年、10年相對(duì)較長(zhǎng)，應(yīng)計(jì)利潤(rùn)在公允價(jià)值的使用下，確認(rèn)經(jīng)濟(jì)損益的功能得到增強(qiáng)，使用的熟練程度及靈活性也在增強(qiáng)，因此隨著時(shí)間延長(zhǎng)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)也會(huì)逐漸增大。

雖然可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的絕對(duì)值逐年在減小，但是根據(jù)表中數(shù)據(jù)表明08-10年上市公司的盈余管理還是比較顯著的。DA（操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)）算出來(lái)后將其代入模型，來(lái)研究新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司盈余管理的一種具體手段。

（2）盈余管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用關(guān)系的研究

從上表可以看出，利用財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)行盈余管理的程度在08年較少，09年比較突出，10年又減少。財(cái)務(wù)費(fèi)用與盈余管理二者之間的關(guān)系通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，從而說(shuō)明兩者之間是負(fù)相關(guān)的關(guān)系。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，企業(yè)進(jìn)行盈余管理時(shí)可以利用政策的可選擇性，將本應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額計(jì)入相應(yīng)的資產(chǎn)科目中去，用借款費(fèi)用資本化來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)整，這樣就會(huì)使得財(cái)務(wù)費(fèi)用的金額變小，選用財(cái)務(wù)費(fèi)用作為盈余管理的替代變量。

（3）盈余管理和資產(chǎn)減值損失關(guān)系的研究

表4-3模型系數(shù)

由上表可以看出，09、10年和08年相比，上市公司盈余管理在很大的程度上還是采用了資產(chǎn)減值損失進(jìn)行管理的。從這里可以看出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖然規(guī)定了除少數(shù)幾種情況外，不得將計(jì)提的資產(chǎn)減值沖回，但是企業(yè)管理層并沒(méi)有因此而放棄利用此科目進(jìn)行盈余管理。

（4）盈余管理和公允價(jià)值變動(dòng)損益關(guān)系的研究

表4-4模型系數(shù)

由上表看出，2008年運(yùn)用公允價(jià)值變動(dòng)損益來(lái)進(jìn)行盈余管理的程度較小，2009年公允價(jià)值變動(dòng)損益與盈余管理之間的檢驗(yàn)沒(méi)有通過(guò)，說(shuō)明兩者之間關(guān)系不明顯，2010年利用公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行盈余管理的程度明顯加大。

（5）盈余管理和投資收益關(guān)系的研究

表4-5模型系數(shù)

從上表看出，2008年利用投資收益進(jìn)行盈余管理的程度較小，2009年管理的程度最為明顯，變化最大，由0.121達(dá)到了0.667，幾乎是08年的5倍還多，而到2010年又下降到了0.125，

本文分析認(rèn)為，2008年，在美國(guó)因房地產(chǎn)引起的次貸危機(jī)發(fā)生以后，引起房地產(chǎn)企業(yè)高度關(guān)注，企業(yè)可能通過(guò)處置投資性房地產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資等實(shí)際手段來(lái)獲得投資收益而改變盈余，這樣就表現(xiàn)為09年盈余管理的程度明顯。

（6）盈余管理和營(yíng)業(yè)外收入關(guān)系的研究

表4-6模型系數(shù)

由上表可以看出，企業(yè)盈余管理的手段之一就是利用營(yíng)業(yè)外收入科目，但從兩者的系數(shù)來(lái)看影響程度并不大，這就說(shuō)明了企業(yè)會(huì)通過(guò)債務(wù)重組或者利用非貨幣性資產(chǎn)交換來(lái)進(jìn)行盈余管理。

從以上幾種分析研究可知，企業(yè)盈余管理的手段有資產(chǎn)減值損失變化、公允價(jià)值變動(dòng)損益變化、投資收益變化、財(cái)務(wù)費(fèi)用變化和營(yíng)業(yè)外收入變化等，但是，從標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)值大小來(lái)看，企業(yè)管理層還是善于利用資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)損益、投資收益等具體項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行盈余管理。

（三）實(shí)證結(jié)果

通過(guò)以上幾節(jié)的分析，我們可以從上市公司08、09和10年相比得出幾點(diǎn)結(jié)論：

（1）盈余管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用二者價(jià)值成負(fù)相關(guān)。這是因?yàn)閮烧咦兓南嚓P(guān)性09、10年均比08年大，這就說(shuō)明了企業(yè)在利用借款費(fèi)用資本化來(lái)進(jìn)行盈余管理。

（2）盈余管理和資產(chǎn)減值損失變化的相關(guān)性比較高，說(shuō)明資產(chǎn)減值損失是企業(yè)進(jìn)行盈余管理的重要手段，這就告訴我們?cè)谏婕坝嘘P(guān)盈余管理問(wèn)題的時(shí)，考核的重點(diǎn)應(yīng)是資產(chǎn)減值損失。兩者之間的關(guān)系主要為負(fù)相關(guān)，09年為特殊成正相關(guān)是受金融危機(jī)的影響而造成的。

（3）盈余管理和公允價(jià)值變動(dòng)損益的變化呈負(fù)相關(guān)，08—10年相關(guān)性程度逐年顯著，在10年已是上市公司盈余管理的最主要手段，說(shuō)明重新啟用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，企業(yè)采用公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行盈余管理在逐年增大。

（4）盈余管理和投資收益二者呈負(fù)相關(guān)，企業(yè)采用投資收益進(jìn)行盈余管理的程度近期有所增大。

（5）盈余管理和營(yíng)業(yè)外收入變化呈正相關(guān)，相關(guān)性程度在09特殊時(shí)期有所增長(zhǎng)，在10年又減少，說(shuō)明顯著性不大。

以上結(jié)果表明，假設(shè)1、2、3、4、5得到了證明。

四、結(jié)論與建議

（一）本文結(jié)論

實(shí)證分析可以看出，盈余管理主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）企業(yè)會(huì)采用財(cái)務(wù)費(fèi)用科目來(lái)進(jìn)行盈余管理，運(yùn)用政策的可選擇性使費(fèi)用資本化，以減少財(cái)務(wù)費(fèi)用來(lái)達(dá)到調(diào)整盈余的目的；（2）企業(yè)會(huì)利用資產(chǎn)減值損失科目，采用一些資產(chǎn)減值損失可轉(zhuǎn)回的政策來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)整。（3）上市公司利用公允價(jià)值變動(dòng)損益進(jìn)行盈余管理的手段在近年頻繁使用，利用公允價(jià)格、標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，以獲得盈余管理來(lái)調(diào)整利潤(rùn)。（4）利用投資收益進(jìn)行盈余管理的程度在09年最大，主要原因是對(duì)投資性房地產(chǎn)及長(zhǎng)期股權(quán)投資的處置來(lái)調(diào)整利潤(rùn)。（5）利用營(yíng)業(yè)外收入科目進(jìn)行盈余管理，計(jì)入的是通過(guò)債務(wù)重組或者非貨幣性資產(chǎn)交換得到的收益。

（二）對(duì)策建議

第一，強(qiáng)化信息披露。監(jiān)督管理部門應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)管制度，加強(qiáng)監(jiān)管力度，強(qiáng)化上市公司在公允價(jià)值計(jì)量下的信息披露質(zhì)量。第二，強(qiáng)化對(duì)中介機(jī)構(gòu)鑒證業(yè)務(wù)的監(jiān)督。一是加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)監(jiān)管系統(tǒng)的建設(shè)。二是建立后續(xù)跟蹤機(jī)制。第三，強(qiáng)化對(duì)相關(guān)交易實(shí)質(zhì)的審查。第四，強(qiáng)化對(duì)會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)。（作者單位：陜西師范大學(xué)財(cái)務(wù)處）

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上市公司的市值管理范文3

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一、要進(jìn)一步認(rèn)識(shí)加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)干部學(xué)習(xí)培訓(xùn)的重要意義，努力做“學(xué)習(xí)型”企業(yè)帶頭人

我們xxxx是一個(gè)技術(shù)密集、業(yè)務(wù)交叉、管理復(fù)雜的技術(shù)型企業(yè)，企業(yè)的每一個(gè)決策、每一項(xiàng)管理、每一道工序，都離不開科學(xué)技術(shù)的支持和現(xiàn)代管理知識(shí)的運(yùn)用。特別是重組上市以后，xx成為按照國(guó)際管理規(guī)范運(yùn)作的地區(qū)公司，經(jīng)過(guò)三年的獨(dú)立運(yùn)行，雖然初步建立了適應(yīng)上市公司要求的新體制，但我們目前的工作運(yùn)行機(jī)制還不能完全適應(yīng)上市公司新體制的要求，廣大干部員工的思想觀念也滯后于新的管理體制。一些領(lǐng)導(dǎo)干部滿足于“知識(shí)不多有文憑、水平不高能對(duì)付”，“憑經(jīng)驗(yàn)工作，憑感覺(jué)辦事，以不變應(yīng)萬(wàn)變”，沒(méi)有看到形勢(shì)的發(fā)展變化對(duì)企業(yè)改革發(fā)展提出了更高的要求，也沒(méi)有看到日新月異的科技進(jìn)步對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部提出了更大的挑戰(zhàn)，致使自己的素質(zhì)與形勢(shì)的發(fā)展存在著差距，與工作崗位需要存在著差距，與上市公司的要求存在著差距。因此，我們一定要“知不足而后學(xué)”，千萬(wàn)不能知而不學(xué)，更不能知不足而不學(xué)。要充分認(rèn)識(shí)加強(qiáng)理論學(xué)習(xí)的現(xiàn)實(shí)意義和長(zhǎng)遠(yuǎn)意義，大力加強(qiáng)自身的理論學(xué)習(xí)和修養(yǎng)，不但要向書本學(xué)，還要向?qū)嵺`學(xué)，做到理論聯(lián)系實(shí)際，缺什么補(bǔ)什么，干什么學(xué)什么，學(xué)什么用什么，努力實(shí)現(xiàn)知識(shí)與管理的最佳結(jié)合，驅(qū)動(dòng)以創(chuàng)新為目的的知識(shí)管理。

創(chuàng)建學(xué)習(xí)型社會(huì)，起步于20世紀(jì)60年代。70年代，聯(lián)合國(guó)教科文組織提出“向?qū)W習(xí)化社會(huì)前進(jìn)”的目標(biāo)，后來(lái)又提出“終生學(xué)習(xí)是二十一世紀(jì)的生存概念”。因此說(shuō)，建立“學(xué)習(xí)型”企業(yè)，推進(jìn)“知識(shí)型”管理，是時(shí)展的大勢(shì)所趨，也是企業(yè)發(fā)展的必然選擇。目前，強(qiáng)化各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部的學(xué)習(xí)意識(shí)，增強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)干部學(xué)習(xí)的自覺(jué)性，提高領(lǐng)導(dǎo)干部的綜合素質(zhì)，已提到公司黨委的重要工作日程；適應(yīng)新形勢(shì)，學(xué)習(xí)新知識(shí)，研究新問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)知識(shí)與業(yè)務(wù)的最佳結(jié)合，已成為油田分公司各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部的當(dāng)務(wù)之急。各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部要帶頭轉(zhuǎn)變思想、更新觀念，堅(jiān)持學(xué)習(xí)就是工作、工作離不開學(xué)習(xí)，把學(xué)習(xí)當(dāng)作工作和生活的第一需要，學(xué)會(huì)用理論指導(dǎo)我們的工作，用工作來(lái)驗(yàn)證我們的學(xué)習(xí)，實(shí)現(xiàn)工作學(xué)習(xí)化、學(xué)習(xí)工作化，努力做到“無(wú)一事不學(xué)、無(wú)一時(shí)不學(xué)、無(wú)一處不學(xué)”，切實(shí)把現(xiàn)代工商管理知識(shí)導(dǎo)入企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理之中，用知識(shí)培養(yǎng)企業(yè)，盡快使學(xué)習(xí)成果轉(zhuǎn)化為工作創(chuàng)新的動(dòng)力。

二、要進(jìn)一步明確學(xué)習(xí)的目的，努力營(yíng)造濃厚的學(xué)習(xí)氛圍

重組改制以來(lái)，xx公司按照新體制、新機(jī)制的要求，大力加強(qiáng)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部的理論學(xué)習(xí)和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，完善了各級(jí)管理人員的培訓(xùn)制度，取得了較好的效果。2004年，公司對(duì)1400多名科級(jí)干部進(jìn)行了系統(tǒng)的理論和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，連續(xù)兩年舉辦了新提拔的副處級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部學(xué)習(xí)培訓(xùn)班。2005年，公司又在大連理工大學(xué)對(duì)200多名處級(jí)干部進(jìn)行了封閉式理論培訓(xùn)。同時(shí)，結(jié)合公司技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)際，采取“走出去”的形式，組織近20名專業(yè)技術(shù)人員在美國(guó)進(jìn)行了專業(yè)培訓(xùn)，并對(duì)采油、注汽班站長(zhǎng)進(jìn)行分期分批培訓(xùn)，目前已經(jīng)培訓(xùn)了9期。公司機(jī)關(guān)按照“每周一次理論學(xué)習(xí)、每月一次業(yè)務(wù)培訓(xùn)、每季一次專題講座”的要求，也進(jìn)行了較為規(guī)范的理論學(xué)習(xí)和業(yè)務(wù)培訓(xùn)。這些學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，有力地推動(dòng)了公司的觀念創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，為實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。當(dāng)前，隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，知識(shí)已經(jīng)取代了資本在生產(chǎn)要素構(gòu)成中的重要地位，成為對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著決定作用的主導(dǎo)因素。近年來(lái)，我們xxxx雖然在職工學(xué)習(xí)培訓(xùn)中，投入了很大的精力，也取得了很好的效果，但是面對(duì)日新月異的科技發(fā)展和紛繁復(fù)雜的形勢(shì)變化，許多領(lǐng)導(dǎo)干部的思想政治素質(zhì)和文化科技知識(shí)，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)形勢(shì)任務(wù)發(fā)展的需要。舉辦這次工商管理培訓(xùn)班，是重組改制后，xxxx司對(duì)處級(jí)干部進(jìn)行的一次系統(tǒng)培訓(xùn)，也是我們xxxx公司在取得良好業(yè)績(jī)指標(biāo)過(guò)程中，一次推動(dòng)xx持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的前瞻性舉措。因此，各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部一定要進(jìn)一步明確本次學(xué)習(xí)培訓(xùn)的目的，把這次學(xué)習(xí)培訓(xùn)當(dāng)作搞好企業(yè)改革與發(fā)展的一個(gè)“加油站”和“助推器”，以新知識(shí)，新能量來(lái)豐富頭腦，更新觀念。結(jié)合“管理增效年”活動(dòng)，進(jìn)一步深化、細(xì)化“三個(gè)五工程”，力爭(zhēng)把所學(xué)的理論和知識(shí)，融入到經(jīng)營(yíng)管理、勘探開發(fā)等各項(xiàng)工作中去，運(yùn)用新知識(shí)、新理論去研究、解決本單位、本部門生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中難題和矛盾，努力提高經(jīng)營(yíng)管理的知識(shí)含量，加大油氣生產(chǎn)的技術(shù)豐度，以濃厚的學(xué)習(xí)氛圍，推進(jìn)xxxx公司“知識(shí)型管理”的進(jìn)程。

三、要進(jìn)一步強(qiáng)化學(xué)習(xí)培訓(xùn)的規(guī)范化、制度化建設(shè)，確保學(xué)習(xí)質(zhì)量和效果

當(dāng)前，學(xué)習(xí)已經(jīng)跨越了學(xué)校教育范圍而貫穿人的一生，學(xué)習(xí)已經(jīng)從單純的求知行為發(fā)展成為現(xiàn)代生活的主要方式。美國(guó)未來(lái)學(xué)家托夫勒先生有句名言“未來(lái)的文盲不再是不識(shí)字的人，而是不會(huì)學(xué)習(xí)的人”。因此，我們要牢牢把握這次學(xué)習(xí)培訓(xùn)的機(jī)會(huì)，抓緊時(shí)間學(xué)習(xí)，嚴(yán)肅認(rèn)真學(xué)習(xí)，力求多學(xué)一點(diǎn)、學(xué)深一點(diǎn)。我們這次學(xué)習(xí)內(nèi)容，都是xx干部管理學(xué)院精心安排的，希望大家結(jié)合生產(chǎn)實(shí)踐中遇到的問(wèn)題和矛盾，虛心向老師請(qǐng)教，真正把課堂上的理論應(yīng)用到生產(chǎn)實(shí)踐，在實(shí)踐中提升本領(lǐng)，在實(shí)踐中發(fā)展本領(lǐng)，努力使我們xxxx成為工商管理知識(shí)的最大“消費(fèi)者”。

當(dāng)前，我們?cè)诟黜?xiàng)工作任務(wù)十分繁重的情況下，專門抽出時(shí)間，投入一定財(cái)力，又把你們從工作崗位請(qǐng)進(jìn)了教室，聽取國(guó)內(nèi)具有較高水平的教授和專家給我們每位領(lǐng)導(dǎo)干部“充電”，就是為了使大家能夠靜下心來(lái)系統(tǒng)地學(xué)習(xí)我們所渴求的知識(shí)，確保我們的學(xué)習(xí)質(zhì)量和學(xué)習(xí)效果，培養(yǎng)領(lǐng)導(dǎo)干部的創(chuàng)新、前瞻、開闊的思維方式，努力提升領(lǐng)導(dǎo)干部的綜合素質(zhì)。

今天大家到這里來(lái)進(jìn)行學(xué)習(xí)，要克服很多困難，無(wú)論是廠長(zhǎng)、書記還是處級(jí)副職，都有一個(gè)適應(yīng)的問(wèn)題。一是環(huán)境變了，從繁忙的工作崗位到了一個(gè)安靜的學(xué)習(xí)課堂；二是身份變了，從一名領(lǐng)導(dǎo)干部到一個(gè)重新學(xué)習(xí)的學(xué)生；三是工作內(nèi)容變了，從熱火朝天的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐到潛心鉆研理論學(xué)習(xí)，這一切都需要我們適應(yīng)和克服心理上的煩躁情緒，靜下心來(lái)，做好角色的轉(zhuǎn)變。所以，這次學(xué)習(xí)，也是我們對(duì)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部進(jìn)行的一次心理素質(zhì)、適應(yīng)能力的考驗(yàn)。因此，希望大家把自己作為一名學(xué)生，積極支持臨時(shí)黨支部、班委會(huì)的工作，認(rèn)真遵守培訓(xùn)班的各項(xiàng)管理制度，保證學(xué)習(xí)時(shí)間，嚴(yán)格履行請(qǐng)銷假制度，樹立xxxx領(lǐng)導(dǎo)干部的良好形象。

上市公司的市值管理范文4

關(guān)鍵詞：上市公司

盈余管理　動(dòng)因　對(duì)策

中圖分類號(hào)：F830.91　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1004-4914(2011)05-090-01

一、盈余管理的涵義

盈余管理主要是指企業(yè)管理層在規(guī)劃交易和編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完善以及會(huì)計(jì)政策的可選擇性，依照一定的職業(yè)判斷對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)盈余信息進(jìn)行管理，致使財(cái)務(wù)報(bào)告中的會(huì)計(jì)信息不能公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的行為。其目的是影響以企業(yè)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)的利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化。

二、我國(guó)上市公司盈余管理的動(dòng)因

(一)管理層報(bào)酬分紅動(dòng)機(jī)

由于公司盈余將直接或間接決定或影響管理者薪金水平的高低，上市公司管理層有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。另外，隱性報(bào)酬如聲望、政治前途、職務(wù)消費(fèi)等，對(duì)上市公司管理層進(jìn)行盈余管理也具有驅(qū)動(dòng)力。

(二)融資動(dòng)機(jī)

我國(guó)企業(yè)融資渠道過(guò)于單一，大多數(shù)企業(yè)融資主要依賴于銀行。隨著金融體制改革的不斷深入，各商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)普遍加強(qiáng)，公我國(guó)上市公司盈余管理的防范與治理

劉雅男

摘要：針對(duì)上市公司盈余管理的現(xiàn)狀以及利益相關(guān)者對(duì)會(huì)計(jì)信息操縱行為的關(guān)注，文章從盈余管理的涵義入手，在全面分析我國(guó)上市公司盈余管理動(dòng)因的基礎(chǔ)上，提出了通過(guò)健全公司治理結(jié)構(gòu)、提高會(huì)計(jì)準(zhǔn)則質(zhì)量、加大外部審計(jì)力度等方面防范和治理我國(guó)上市公司的盈余管理行為。

關(guān)鍵詞：上市公司

盈余管理　動(dòng)因　對(duì)策

中圖分類號(hào)：F830.91　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1004-4914(2011)05-090-01

一、盈余管理的涵義

盈余管理主要是指企業(yè)管理層在規(guī)劃交易和編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完善以及會(huì)計(jì)政策的可選擇性，依照一定的職業(yè)判斷對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)盈余信息進(jìn)行管理，致使財(cái)務(wù)報(bào)告中的會(huì)計(jì)信息不能公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的行為。其目的是影響以企業(yè)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)的利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化。

二、我國(guó)上市公司盈余管理的動(dòng)因

(一)管理層報(bào)酬分紅動(dòng)機(jī)

由于公司盈余將直接或間接決定或影響管理者薪金水平的高低，上市公司管理層有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。另外，隱性報(bào)酬如聲望、政治前途、職務(wù)消費(fèi)等，對(duì)上市公司管理層進(jìn)行盈余管理也具有驅(qū)動(dòng)力。

(二)融資動(dòng)機(jī)

我國(guó)企業(yè)融資渠道過(guò)于單一，大多數(shù)企業(yè)融資主要依賴于銀行。隨著金融體制改革的不斷深入，各商業(yè)銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)普遍加強(qiáng)，公司盈余無(wú)疑是評(píng)估和控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一。對(duì)于那些不能通過(guò)發(fā)行股票或發(fā)行債券進(jìn)行融資的企業(yè)，勢(shì)必采用各種手段來(lái)加強(qiáng)盈余管理，以爭(zhēng)取更多的銀行貸款。

(三)市場(chǎng)動(dòng)機(jī)

市場(chǎng)動(dòng)機(jī)包括：第一、便于二級(jí)市場(chǎng)炒作；第二、為并購(gòu)增加籌碼；第三、改善二級(jí)市場(chǎng)形象。

(四)實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)測(cè)目標(biāo)動(dòng)機(jī)

中國(guó)證監(jiān)會(huì)制度規(guī)范中要求上市公司公布的預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中包括會(huì)計(jì)年度利潤(rùn)總額、每股收益、市盈率等與公司會(huì)計(jì)盈余有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。上述制度要求上市公司在預(yù)測(cè)年度結(jié)束后，對(duì)出現(xiàn)重大預(yù)測(cè)偏差的做出解釋。

三、我國(guó)上市公司盈余管理動(dòng)因的多視角分析

上市公司管理層出于管理回報(bào)動(dòng)機(jī)、避稅動(dòng)機(jī)、債務(wù)契約動(dòng)機(jī)等各種利益的驅(qū)動(dòng)而采取盈余管理行為是客觀存在的，對(duì)其產(chǎn)生特定的背景和條件可以從以下四個(gè)角度進(jìn)行探析。

(一)從交易費(fèi)用的角度

公司管理層利用自身的信息優(yōu)勢(shì)，往往通過(guò)操縱會(huì)計(jì)信息來(lái)避免違約和降低交易成本，于是盈余管理成為了管理者將內(nèi)部信息傳遞給其他利益關(guān)系者的一種工具。

(二)從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則設(shè)置的角度

會(huì)計(jì)信息提供者在受自身利益最大化的驅(qū)動(dòng)下，在不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下通過(guò)準(zhǔn)則的漏洞或者尚未規(guī)范的空白地帶來(lái)選擇有利于自身績(jī)效評(píng)價(jià)或其他目標(biāo)的會(huì)計(jì)政策，由此導(dǎo)致盈余管理行為的出現(xiàn)。

(三)從公司治理結(jié)構(gòu)的角度

我國(guó)上市公司盈余管理的基本特征是大股東控制下的盈余管理，大股東通過(guò)盈余管理實(shí)現(xiàn)了對(duì)小股東財(cái)富的掠奪，而小股東的投機(jī)氣氛太濃且普遍存在搭便車心態(tài)。公司治理信息披露透明度差，董事會(huì)作為公司治理機(jī)制的核心在監(jiān)督公司經(jīng)理層財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告生成及其最終披露中不能發(fā)揮關(guān)鍵作用。公司缺乏來(lái)自資本市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，管理層薪酬外部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)弱化，公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象十分嚴(yán)重。獨(dú)立董事和審計(jì)委員會(huì)的監(jiān)督軟弱。所有這些因素都直接導(dǎo)致了上市公司盈余管理行為的發(fā)生。

(四)從外部審計(jì)的角度

注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督是上市公司會(huì)計(jì)政策選擇和變更的外在約束力量，但在“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象普遍存在的情況下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師無(wú)法保持獨(dú)立、客觀、公正的立場(chǎng)，其獨(dú)立審計(jì)也就失去了對(duì)上市公司管理當(dāng)局及其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)督和約束作用。

四、規(guī)范上市公司盈余管理的對(duì)策及建議

通過(guò)以上的分析，我們應(yīng)當(dāng)不斷完善相關(guān)法律、法規(guī)，健全公司的治理結(jié)構(gòu)，用理性的態(tài)度引導(dǎo)和規(guī)范上市公司盈余管理行為。

(一)加強(qiáng)內(nèi)部控制。完善公司治理結(jié)構(gòu)

1、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，解決所有者缺位問(wèn)題。資本市場(chǎng)上“一股獨(dú)大”的國(guó)有股權(quán)“所有者缺位”是上市公司治理不力最主要的原因。通過(guò)國(guó)有股減持的同時(shí)壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，形成有監(jiān)督能力的股東，參與公司的決策并對(duì)企業(yè)管理層實(shí)施有效監(jiān)督以控制其盈余管理行為。

2、引入獨(dú)立董事制度，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理人的監(jiān)督，促進(jìn)董事會(huì)的有效運(yùn)行。為了加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)的監(jiān)督和保護(hù)中小股東的利益，解決“內(nèi)部人控制”問(wèn)題，形成對(duì)經(jīng)理層和大股東的制衡機(jī)制，加強(qiáng)內(nèi)部控制，引入并規(guī)范外部獨(dú)立董事制度，同時(shí)設(shè)立具有相當(dāng)獨(dú)立性的審計(jì)委員會(huì)，授權(quán)由審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)外部審計(jì)師選聘工作以保持外部審計(jì)的獨(dú)立性。

3、改變經(jīng)理人薪酬模式，提高公司業(yè)績(jī)。建立有效的經(jīng)理人激勵(lì)機(jī)制，與此同時(shí)，學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，建立經(jīng)理人市場(chǎng)，發(fā)揮聲譽(yù)機(jī)制的作用，充分激勵(lì)和約束經(jīng)理人行為。

(二)加強(qiáng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的建設(shè)，防范上市，公司盈余管理

首先，針對(duì)我國(guó)上市公司普遍存在利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的情況，可通過(guò)研究使用不同的信息披露形式與盈余管理的關(guān)系，提出公布全面收益表以及改進(jìn)現(xiàn)有的基本財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)的設(shè)想，縮小管理當(dāng)局通過(guò)選擇其實(shí)現(xiàn)的時(shí)間安排和金額分布進(jìn)行盈余操縱的空間。其次，被劃分為可供出售的金融資產(chǎn)損益仍然不通過(guò)收益表而直接進(jìn)入所有者權(quán)益，公司管理層可能通過(guò)利用金融工具的分類以及證券投資的確認(rèn)

時(shí)間進(jìn)行利潤(rùn)操縱仍然是一個(gè)需要解決的問(wèn)題。再則，可以通過(guò)完善公允價(jià)值的規(guī)定，減少一些估值技術(shù)夸大的影響，以體現(xiàn)在特殊情況下的資產(chǎn)價(jià)值。最后，在未來(lái)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定和修改中，應(yīng)增加準(zhǔn)則制定過(guò)程中的民主透明程度，發(fā)揮會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前瞻性，嚴(yán)格限制可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息模糊和失真的處理方法，盡可能縮小會(huì)計(jì)人員人為估計(jì)和判斷的范圍，避免企業(yè)執(zhí)行會(huì)計(jì)政策的主觀隨意性，不斷提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

(三)加強(qiáng)審計(jì)獨(dú)立性，提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)質(zhì)量

新準(zhǔn)則的對(duì)上市公司的盈余管理有一定的抑制作用，但注冊(cè)會(huì)計(jì)師面臨的上市公司具體情況是復(fù)雜多樣的，應(yīng)不斷提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師識(shí)別上市公司的盈余管理的能力。首先，改革上市公司對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聘用制度，由獨(dú)立的第三方接管上市公司審計(jì)服務(wù)的“發(fā)包”權(quán)力，加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性。以保證其能夠客觀公正地評(píng)價(jià)被審計(jì)單位會(huì)計(jì)信息的正確性和公允性。其次。應(yīng)由職業(yè)經(jīng)驗(yàn)較為豐富和專業(yè)理論知識(shí)比較扎實(shí)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師編制上市公司審計(jì)計(jì)劃及審計(jì)工作底稿，充分考慮可能出現(xiàn)的各種盈余管理方式。再則，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具失實(shí)的審計(jì)意見(jiàn)，應(yīng)對(duì)造成的經(jīng)濟(jì)后果加大其承擔(dān)過(guò)失的法律責(zé)任，以促使注冊(cè)會(huì)計(jì)師提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。司盈余無(wú)疑是評(píng)估和控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)之一。對(duì)于那些不能通過(guò)發(fā)行股票或發(fā)行債券進(jìn)行融資的企業(yè)，勢(shì)必采用各種手段來(lái)加強(qiáng)盈余管理，以爭(zhēng)取更多的銀行貸款。

(三)市場(chǎng)動(dòng)機(jī)

市場(chǎng)動(dòng)機(jī)包括：第一、便于二級(jí)市場(chǎng)炒作；第二、為并購(gòu)增加籌碼；第三、改善二級(jí)市場(chǎng)形象。

(四)實(shí)現(xiàn)盈利預(yù)測(cè)目標(biāo)動(dòng)機(jī)

中國(guó)證監(jiān)會(huì)制度規(guī)范中要求上市公司公布的預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中包括會(huì)計(jì)年度利潤(rùn)總額、每股收益、市盈率等與公司會(huì)計(jì)盈余有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。上述制度要求上市公司在預(yù)測(cè)年度結(jié)束后，對(duì)出現(xiàn)重大預(yù)測(cè)偏差的做出解釋。

三、我國(guó)上市公司盈余管理動(dòng)因的多視角分析

上市公司管理層出于管理回報(bào)動(dòng)機(jī)、避稅動(dòng)機(jī)、債務(wù)契約動(dòng)機(jī)等各種利益的驅(qū)動(dòng)而采取盈余管理行為是客觀存在的，對(duì)其產(chǎn)生特定的背景和條件可以從以下四個(gè)角度進(jìn)行探析。

(一)從交易費(fèi)用的角度

公司管理層利用自身的信息優(yōu)勢(shì)，往往通過(guò)操縱會(huì)計(jì)信息來(lái)避免違約和降低交易成本，于是盈余管理成為了管理者將內(nèi)部信息傳遞給其他利益關(guān)系者的一種工具。

(二)從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則設(shè)置的角度

會(huì)計(jì)信息提供者在受自身利益最大化的驅(qū)動(dòng)下，在不違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下通過(guò)準(zhǔn)則的漏洞或者尚未規(guī)范的空白地帶來(lái)選擇有利于自身績(jī)效評(píng)價(jià)或其他目標(biāo)的會(huì)計(jì)政策，由此導(dǎo)致盈余管理行為的出現(xiàn)。

(三)從公司治理結(jié)構(gòu)的角度

我國(guó)上市公司盈余管理的基本特征是大股東控制下的盈余管理，大股東通過(guò)盈余管理實(shí)現(xiàn)了對(duì)小股東財(cái)富的掠奪，而小股東的投機(jī)氣氛太濃且普遍存在搭便車心態(tài)。公司治理信息披露透明度差，董事會(huì)作為公司治理機(jī)制的核心在監(jiān)督公司經(jīng)理層財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告生成及其最終披露中不能發(fā)揮關(guān)鍵作用。公司缺乏來(lái)自資本市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，管理層薪酬外部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)弱化，公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象十分嚴(yán)重。獨(dú)立董事和審計(jì)委員會(huì)的監(jiān)督軟弱。所有這些因素都直接導(dǎo)致了上市公司盈余管理行為的發(fā)生。

(四)從外部審計(jì)的角度

注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督是上市公司會(huì)計(jì)政策選擇和變更的外在約束力量，但在“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象普遍存在的情況下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師無(wú)法保持獨(dú)立、客觀、公正的立場(chǎng)，其獨(dú)立審計(jì)也就失去了對(duì)上市公司管理當(dāng)局及其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的監(jiān)督和約束作用。

四、規(guī)范上市公司盈余管理的對(duì)策及建議

通過(guò)以上的分析，我們應(yīng)當(dāng)不斷完善相關(guān)法律、法規(guī)，健全公司的治理結(jié)構(gòu)，用理性的態(tài)度引導(dǎo)和規(guī)范上市公司盈余管理行為。

(一)加強(qiáng)內(nèi)部控制。完善公司治理結(jié)構(gòu)

1、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，解決所有者缺位問(wèn)題。資本市場(chǎng)上“一股獨(dú)大”的國(guó)有股權(quán)“所有者缺位”是上市公司治理不力最主要的原因。通過(guò)國(guó)有股減持的同時(shí)壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，形成有監(jiān)督能力的股東，參與公司的決策并對(duì)企業(yè)管理層實(shí)施有效監(jiān)督以控制其盈余管理行為。

2、引入獨(dú)立董事制度，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理人的監(jiān)督，促進(jìn)董事會(huì)的有效運(yùn)行。為了加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)的監(jiān)督和保護(hù)中小股東的利益，解決“內(nèi)部人控制”問(wèn)題，形成對(duì)經(jīng)理層和大股東的制衡機(jī)制，加強(qiáng)內(nèi)部控制，引入并規(guī)范外部獨(dú)立董事制度，同時(shí)設(shè)立具有相當(dāng)獨(dú)立性的審計(jì)委員會(huì)，授權(quán)由審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)外部審計(jì)師選聘工作以保持外部審計(jì)的獨(dú)立性。

3、改變經(jīng)理人薪酬模式，提高公司業(yè)績(jī)。建立有效的經(jīng)理人激勵(lì)機(jī)制，與此同時(shí)，學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，建立經(jīng)理人市場(chǎng)，發(fā)揮聲譽(yù)機(jī)制的作用，充分激勵(lì)和約束經(jīng)理人行為。

(二)加強(qiáng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的建設(shè)，防范上市，公司盈余管理

首先，針對(duì)我國(guó)上市公司普遍存在利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的情況，可通過(guò)研究使用不同的信息披露形式與盈余管理的關(guān)系，提出公布全面收益表以及改進(jìn)現(xiàn)有的基本財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)的設(shè)想，縮小管理當(dāng)局通過(guò)選擇其實(shí)現(xiàn)的時(shí)間安排和金額分布進(jìn)行盈余操縱的空間。其次，被劃分為可供出售的金融資產(chǎn)損益仍然不通過(guò)收益表而直接進(jìn)入所有者權(quán)益，公司管理層可能通過(guò)利用金融工具的分類以及證券投資的確認(rèn)時(shí)間進(jìn)行利潤(rùn)操縱仍然是一個(gè)需要解決的問(wèn)題。再則，可以通過(guò)完善公允價(jià)值的規(guī)定，減少一些估值技術(shù)夸大的影響，以體現(xiàn)在特殊情況下的資產(chǎn)價(jià)值。最后，在未來(lái)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定和修改中，應(yīng)增加準(zhǔn)則制定過(guò)程中的民主透明程度，發(fā)揮會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前瞻性，嚴(yán)格限制可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息模糊和失真的處理方法，盡可能縮小會(huì)計(jì)人員人為估計(jì)和判斷的范圍，避免企業(yè)執(zhí)行會(huì)計(jì)政策的主觀隨意性，不斷提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

上市公司的市值管理范文5

【關(guān)鍵詞】 治理結(jié)構(gòu); 財(cái)務(wù)績(jī)效; 灰色關(guān)聯(lián)法

一、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及其分析

現(xiàn)代公司制度的核心是要建立完善的公司治理結(jié)構(gòu),公司治理不僅成為現(xiàn)代企業(yè)制度最重要的構(gòu)架,而且是增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力和提高財(cái)務(wù)績(jī)效的必要條件。因此,公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司制度得以真正確立的保證。如何建立健全公司的治理結(jié)構(gòu),國(guó)內(nèi)外學(xué)者在這方面作了大量研究。其中具有代表性的是Craswell(1997)、Harold Demsetz(2000)、Thomsen(2003)、向朝進(jìn)(2003)、陳遠(yuǎn)志和梁彤纓(2006)、張宗新(2007)、李悅(2008)等人對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效間的關(guān)系的研究。Fama(1980)、Jensen(1993)、Yermack(1996)、于東智(2003)、南開大學(xué)公司治理研究中心公司治理評(píng)價(jià)課題組(2006)等人對(duì)董事會(huì)規(guī)模和結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的研究。

從研究方法上看,主要是采用數(shù)理統(tǒng)計(jì)中的回歸分析、方差分析、主成分分析等方法。這些研究方法,要求數(shù)據(jù)量大,樣本服從某種典型的概率分布、計(jì)算量大,且會(huì)出現(xiàn)量化結(jié)果與定性分析結(jié)果不符合的現(xiàn)象,更為重要的是我國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)十分有限,而且現(xiàn)有數(shù)據(jù)灰度大,再加上人為的原因,許多數(shù)據(jù)出現(xiàn)了非正常的波動(dòng)情況,因此這些方法在會(huì)計(jì)領(lǐng)域內(nèi)的運(yùn)用往往受到一定的限制。灰色關(guān)聯(lián)分析方法彌補(bǔ)了采用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法作系統(tǒng)分析所導(dǎo)致的缺憾。它對(duì)樣本量的多少和樣本有無(wú)規(guī)律都同樣適用,而且計(jì)算量小,十分方便,更不會(huì)出現(xiàn)量化結(jié)果與定性分析結(jié)果不符合的情況。因此,筆者采用鄧聚龍教授(1989)于1982年提出的灰色系統(tǒng)理論中的灰色關(guān)聯(lián)(GRA)法,以中興通訊股份有限公司為案例來(lái)具體分析公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)與公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的相關(guān)性,及其相關(guān)性的強(qiáng)弱,從而為建立健全公司治理制度、提高公司績(jī)效提供理論依據(jù)。

二、案例分析

中興通訊股份有限公司(股票代碼:000063,股票簡(jiǎn)稱:中興通訊),有關(guān)公司的詳細(xì)資料可登陸巨潮資訊網(wǎng)(省略info.省略)查詢。本文所使用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù),信息披露考核結(jié)果來(lái)源于深交所(省略)中的“誠(chéng)信檔案”。

(一)參數(shù)定義

本文采用上市公司綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)中的六維參量作為評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo),其定義如下:

ROA:總資產(chǎn)收益率;ROE:凈資產(chǎn)收益率;MBGR:主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率;EPS:每股收益;NPGR:凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率;TAT:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu),從現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)看主要包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)規(guī)模和結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、行業(yè)等因素。本文選取以下五維參量作為公司治理結(jié)構(gòu)的指標(biāo),其相應(yīng)變量定義如下:

CR10:公司前10位大股東持股比例之和;FRS:公司第一大股東持股比例與第二大持股比例之比;STS:監(jiān)事總規(guī)模;BS:董事會(huì)規(guī)模,公司董事會(huì)中董事的數(shù)量;IDN:獨(dú)立董事人數(shù)。其參數(shù)原始統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表1。

(二)灰色關(guān)聯(lián)法的運(yùn)用

文章將公司治理結(jié)構(gòu)五維指標(biāo)定為公司系統(tǒng)特征行為序列,且描述為:CR10(Y1),FRS(Y2),STS(Y3),BS(Y4),IDN(Y5)。將公司財(cái)務(wù)績(jī)效六維指標(biāo)定為公司相關(guān)因素行為序列,且描述為:ROA(X1),ROE(X2),MBGR(X3),EPS(X4),NPGR(X5),TAT(X6)。由表1知,Y與X為等時(shí)距序列,且時(shí)距均為1年。

1.X與Y間相對(duì)關(guān)聯(lián)度

經(jīng)計(jì)算得相對(duì)關(guān)聯(lián)矩陣(有關(guān)計(jì)算模型可參閱文獻(xiàn)《灰色系統(tǒng)理論教程(1989年版)》):

=0.62616 0.66394 0.55131 0.75828 0.55672 0.761790.76199 0.69794 0.87460 0.55878 0.91514 0.618030.82496 0.93010 0.62757 0.63148 0.64137 0.846580.60224 0.62572 0.54685 0.95355 0.55132 0.676230.52742 0.52886 0.52082 0.57659 0.52166 0.53090

通過(guò)矩陣A進(jìn)行列決策,找出最優(yōu)相關(guān)和最劣相關(guān),其結(jié)果見(jiàn)表2。

表2表明,依據(jù)灰色相對(duì)關(guān)聯(lián)法,公司治理結(jié)構(gòu)參數(shù)CR10與TAT最優(yōu)相關(guān),與MBGR最劣相關(guān);FRS與NPGR最優(yōu)相關(guān),與EPS最劣相關(guān);STS與ROE最優(yōu)相關(guān),與MBGR最劣相關(guān);BS和IDN與EPS最優(yōu)相關(guān),與MBGR最劣相關(guān)。

2.X與Y間絕對(duì)關(guān)聯(lián)度

=0.53231 0.53210 0.52054 0.58161 0.52462 0.531260.50487 0.50529 0.54139 0.50407 0.52477 0.507020.55377 0.55843 0.95708 0.54001 0.77350 0.577470.53090 0.53070 0.51996 0.57799 0.52379 0.529930.51657 0.51651 0.51280 0.54159 0.51428 0.51628

通過(guò)矩陣B進(jìn)行列決策,找出最優(yōu)相關(guān)和最劣相關(guān),其結(jié)果見(jiàn)表3。

表3表明,依據(jù)灰色絕對(duì)關(guān)聯(lián)法,公司治理結(jié)構(gòu)參數(shù)CR10與EPS最優(yōu)相關(guān),與MBGR最劣相關(guān);FRS和STS與MBGR最優(yōu)相關(guān),與EPS最劣相關(guān);BS和IDN與EPS最優(yōu)相關(guān),與MBGR最劣相關(guān)。

3.X與Y間綜合關(guān)聯(lián)度

綜合關(guān)聯(lián)矩陣的計(jì)算公式為:C=θA+(1-θ)B,其中θ∈[0,1]表示,筆者將θ取0.5。從而可得綜合關(guān)聯(lián)矩陣:

=0.57924 0.59802 0.53592 0.66994 0.54067 0.646520.63343 0.60162 0.70800 0.53142 0.71995 0.562520.68937 0.74427 0.79232 0.58574 0.70744 0.712030.56657 0.57821 0.53340 0.76577 0.53755 0.603080.52199 0.52269 0.51681 0.55909 0.51797 0.52359

通過(guò)矩陣C進(jìn)行列決策,找出最優(yōu)相關(guān)和最劣相關(guān),其結(jié)果見(jiàn)表4。

表4表明,依據(jù)灰色綜合關(guān)聯(lián)法,公司治理結(jié)構(gòu)參數(shù)CR10與EPS最優(yōu)相關(guān),與MBGR最劣相關(guān);FRS和STS與MBGR最優(yōu)相關(guān),與EPS最劣相關(guān);BS和IDN與EPS最優(yōu)相關(guān),與MBGR最劣相關(guān)。由此,當(dāng)θ取0.5時(shí),綜合關(guān)聯(lián)分析得出的最優(yōu)最劣關(guān)聯(lián)結(jié)論與采用絕對(duì)關(guān)聯(lián)法分析的結(jié)論一致。

上述方法,當(dāng)θ取0.5時(shí),綜合關(guān)聯(lián)分析得出的最優(yōu)最劣關(guān)聯(lián)結(jié)論與采用絕對(duì)關(guān)聯(lián)法分析的結(jié)論一致,但與相對(duì)關(guān)聯(lián)法所得出的結(jié)論不完全一致。因?yàn)橄鄬?duì)關(guān)聯(lián)法是從公司報(bào)表各個(gè)時(shí)點(diǎn)公布的數(shù)據(jù)相對(duì)于原始點(diǎn)(2001年)的變化速率考慮,分析結(jié)果是反映Xi與Yj之間變化速率是否一致;絕對(duì)關(guān)聯(lián)法是從公司報(bào)表公布數(shù)據(jù)的絕對(duì)量關(guān)系進(jìn)行考慮,分析結(jié)果是反映Xi與Yj之間幾何上相似的大小;而綜合關(guān)聯(lián)法則是綜合了變化速率關(guān)系和絕對(duì)量關(guān)系的方法。

三、灰色關(guān)聯(lián)法與傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)法的比較

為檢驗(yàn)Xi與Yj之間的幾何關(guān)系以及變化速率間的關(guān)系,筆者選公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)中的CR10與公司績(jī)效財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)間的關(guān)系為例,進(jìn)行分析說(shuō)明,首先將表1中各參量規(guī)一化,歸一化原則為:

曲線圖1表明,CR10與TAT的變化速率一致,與EPS的幾何形狀最相似,而與MBGR無(wú)論是在幾何形狀上,還是在變化速率上差別較大,該結(jié)論與采用灰色關(guān)聯(lián)法所得結(jié)論一致,但不能從定量上描述CR10、EPS與TAT關(guān)聯(lián)度的大小,而灰色關(guān)聯(lián)法不但可以描述因素間在幾何形狀和變化速率的相似關(guān)系,而且從定量上揭示了因素間關(guān)聯(lián)度的大小。

四、研究結(jié)論及建議

第一,本文采用灰色關(guān)聯(lián)法分析了中興通訊股份有限公司公司治理結(jié)構(gòu)與公司財(cái)務(wù)績(jī)效間的關(guān)系,從研究方法上看:該方法不但指出公司治理結(jié)構(gòu)五維指標(biāo)與公司財(cái)務(wù)績(jī)效六維指標(biāo)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系,還從定量的角度分析了其關(guān)聯(lián)關(guān)系的強(qiáng)弱性,同時(shí)從幾何關(guān)系和變化速率關(guān)系上揭示公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)因素和財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)因素間的動(dòng)態(tài)變化關(guān)系。它與傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)學(xué)上以求平均值的方式來(lái)揭示點(diǎn)、線關(guān)系間的集中趨勢(shì)相比,其研究結(jié)果更準(zhǔn)確、更科學(xué)。在原始數(shù)據(jù)無(wú)量綱化過(guò)程中,灰色關(guān)聯(lián)法實(shí)際上是把雜亂無(wú)章的原始數(shù)據(jù),運(yùn)用均值或者初值等方法將非典型分布的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為一定分布規(guī)律的過(guò)程,是既揭示普遍性,又揭示特殊性的多因素統(tǒng)計(jì)適用方法。

第二,從研究結(jié)果上看,樣本公司治理結(jié)構(gòu)因素與財(cái)務(wù)績(jī)效因素間:三種研究方法均得出董事會(huì)規(guī)模和獨(dú)立董事人數(shù)與每股收益最優(yōu)相關(guān),公司第一大股東持股比例與第二大持股比例之比與每股收益最劣相關(guān),因此要想提高公司每股收益,建議管理層首先調(diào)整董事會(huì)規(guī)模和獨(dú)立董事人數(shù)使其最優(yōu),最后調(diào)整第一大股東持股比例與第二大持股比例之比;公司前10位大股東持股比例之和、董事會(huì)規(guī)模和獨(dú)立董事人數(shù)與主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率最劣相關(guān),因此在提高主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率時(shí),管理層可首先考慮公司第一大股東持股比例與第二大持股比例之比和監(jiān)事總規(guī)模的影響。但筆者指出,針對(duì)不同的上市公司,公司治理結(jié)構(gòu)因素與公司績(jī)效因素間的最優(yōu)或最劣關(guān)系并不完全相同,因此,在對(duì)不同上市公司相關(guān)因素調(diào)整前,應(yīng)先對(duì)各因數(shù)關(guān)聯(lián)分析。

第三,關(guān)于灰色綜合關(guān)聯(lián)法,本文取權(quán)系數(shù)θ為0.5,即認(rèn)為絕對(duì)量間的關(guān)系與相對(duì)變化速率對(duì)研究中興通訊股份有限公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)間的關(guān)系同等重要。在實(shí)際問(wèn)題中,可根據(jù)具體情況選取不同的θ值,如果θ值大于0.5表示對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)間絕對(duì)量關(guān)系最關(guān)心,如果θ小于0.5表示對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)間變化速率關(guān)系最關(guān)心。

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上市公司的市值管理范文6

【關(guān)鍵詞】 應(yīng)收賬款;質(zhì)量管理;壞賬準(zhǔn)備

在日益激烈的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中,公司通常采取賒銷政策以吸引客戶,但賒銷導(dǎo)致應(yīng)收賬款的增加,也為公司帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái),上市公司的應(yīng)收賬款不斷增加、逐年沉淀,造成資產(chǎn)質(zhì)量惡化。加強(qiáng)應(yīng)收賬款質(zhì)量管理,已成為上市公司當(dāng)前迫切需要解決的重要問(wèn)題。

一、上市公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量現(xiàn)狀

通過(guò)對(duì)天津地區(qū)在上海證券交易所上市的17家上市公司進(jìn)行分析,對(duì)2008年度財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的應(yīng)收賬款相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理,發(fā)現(xiàn)上市公司應(yīng)收賬款質(zhì)量普遍低下,具體體現(xiàn)為以下四個(gè)方面。

(一)應(yīng)收賬款數(shù)額較大

天津市17家上市公司披露的2008年度財(cái)務(wù)報(bào)告中,應(yīng)收賬款的金額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和流動(dòng)資產(chǎn)的比重普遍較高。(從表1可以看出)在2008年,有10家上市公司應(yīng)收賬款金額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例超過(guò)10%,其中,創(chuàng)業(yè)環(huán)保比例高達(dá)68.91%;有9家上市公司應(yīng)收賬款金額占流動(dòng)資產(chǎn)的比例高于20%;有4家公司的這一比例達(dá)到30%以上。這兩個(gè)指標(biāo)表明部分上市公司的盈利質(zhì)量堪憂,長(zhǎng)此以往,公司將缺乏可持續(xù)發(fā)展以及擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的現(xiàn)金流。

(二)應(yīng)收賬款賬齡較長(zhǎng)

判斷應(yīng)收賬款質(zhì)量的關(guān)鍵是其流動(dòng)性。逾期應(yīng)收賬款的產(chǎn)生通常源于客戶喪失償付能力或惡意拖欠,逾期時(shí)間越長(zhǎng),形成壞賬的可能性也就越大。百利電氣只按種類披露了應(yīng)收賬款,從其他16家上市公司的年報(bào)中可以看到,只有中海油服沒(méi)有1年以上的應(yīng)收賬款,其余15家都存在5年以上的應(yīng)收賬款,海泰發(fā)展和ST天海5年以上的應(yīng)收賬款比例超過(guò)了30%,天房發(fā)展和津勸業(yè)3年以上的應(yīng)收賬款比例分別高達(dá)75.05%和73.51%(見(jiàn)表2)。

(三)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不足

按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,企業(yè)一般對(duì)三年以上的應(yīng)收賬款計(jì)提100%壞賬準(zhǔn)備,(如表3可見(jiàn))只有天津港、中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海油服達(dá)到這一要求,其余上市公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備都遠(yuǎn)低于這一比例,僅對(duì)5年以上的應(yīng)收賬款才計(jì)提100%。目前我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)計(jì)提比例沒(méi)有強(qiáng)制性要求,造成部分上市公司通過(guò)壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例進(jìn)行盈余管理。一旦提高壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例,往往導(dǎo)致上市公司突現(xiàn)虧損或盈利大幅下降。

(四)關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款較多

借助關(guān)聯(lián)方交易,上市公司資金或明或暗地流向大股東或其他關(guān)聯(lián)方。一方面上市公司巨額現(xiàn)金的流出,造成資金短缺,使公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力與償債能力下降;另一方面當(dāng)欠款方以物資抵債時(shí),換來(lái)的劣質(zhì)資產(chǎn)不但不能給公司帶來(lái)任何轉(zhuǎn)機(jī),反而使公司的不良資產(chǎn)比例上升,加重了公司發(fā)展的包袱。如ST天海(天津市海運(yùn)股份有限公司),其應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項(xiàng)合計(jì)占應(yīng)收賬款總額的比例高達(dá)87.27%(如表4所示)。其中,大新華物流有限公司是其控股股東,所持股份數(shù)量占公司總股本的比例為29.98%。

二、應(yīng)收賬款質(zhì)量管理存在的問(wèn)題

(一)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

為了提高市場(chǎng)占有率,盡快地打開營(yíng)銷局面,片面強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大銷售額,公司沒(méi)有信用管理部門或信用管理部門在未盡職對(duì)客戶資信度作深入調(diào)查、未對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確評(píng)估的情況下,即與新客戶簽訂賒銷合同,將產(chǎn)品賒銷給對(duì)方,造成產(chǎn)品銷售出去,形成大量應(yīng)收賬款,貨款長(zhǎng)期無(wú)法收回。這雖然短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)大了銷售額,產(chǎn)生了較高的賬面利潤(rùn),大量貨款被客戶拖欠,不僅長(zhǎng)期占用公司流動(dòng)資金,且部分貨款最終無(wú)法收回,給企業(yè)造成重大經(jīng)濟(jì)損失。

(二)激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)不合理

有些公司為了鼓勵(lì)銷售人員完成銷售任務(wù),往往只將銷售量或銷售額完成情況與工資獎(jiǎng)金掛鉤,未將銷售毛利率、應(yīng)收賬款回收率納入營(yíng)銷人員考核體系,致使一些營(yíng)銷人員為超額完成銷售量或銷售額指標(biāo),采取賒銷手段強(qiáng)銷商品,導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅度上升,給公司經(jīng)營(yíng)背上沉重包袱,影響了公司再生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行。

(三)財(cái)務(wù)管理不善,監(jiān)督失控

部分上市公司管理層只關(guān)注生產(chǎn)與營(yíng)銷,忽視財(cái)務(wù)管理,沒(méi)有健全的應(yīng)收賬款管理制度,或有章不循,財(cái)務(wù)部門與營(yíng)銷部門不及時(shí)核對(duì)賬目,對(duì)應(yīng)收賬款沒(méi)有進(jìn)行監(jiān)控或失去控制,使核算與銷售相脫節(jié)的問(wèn)題不能及時(shí)暴露或雖然知道公司存在逾期應(yīng)收賬款,但具體該由誰(shuí)來(lái)督辦、誰(shuí)來(lái)清查回收沒(méi)有相關(guān)責(zé)任部門和催收機(jī)制。由此造成了企業(yè)的應(yīng)收賬款賬齡老化,大量資金沉淀在應(yīng)收賬款上,降低資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。

(四)賬務(wù)處理不規(guī)范,涉嫌利潤(rùn)操縱

財(cái)務(wù)部門針對(duì)應(yīng)收賬款實(shí)際壞賬的可能性計(jì)提壞賬準(zhǔn)備是其正常的基本工作程序,一些公司沒(méi)有嚴(yán)格按照國(guó)家的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及賬務(wù)處理程序進(jìn)行操作,利用壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法、計(jì)提比例或人為安排關(guān)聯(lián)方交易,操縱賬面利潤(rùn),最終導(dǎo)致實(shí)際壞賬卻長(zhǎng)期掛賬的結(jié)果。

三、加強(qiáng)應(yīng)收賬款質(zhì)量管理的對(duì)策

加強(qiáng)上市公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量管理,從應(yīng)收賬款防范機(jī)制的建立和逾期債權(quán)的處理兩方面入手,及時(shí)收回應(yīng)收賬款,加快公司的資金周轉(zhuǎn),實(shí)現(xiàn)公司效益最大化。

(一)加強(qiáng)信用管理,嚴(yán)格信用政策

公司內(nèi)部設(shè)立信用管理部門或安排專業(yè)信用管理人員來(lái)管理客戶信用。通過(guò)實(shí)地調(diào)查賒銷客戶的資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)能力、以往業(yè)務(wù)紀(jì)錄、企業(yè)信譽(yù)等建立客戶信用等級(jí)檔案,通過(guò)加大資信調(diào)查力度,從源頭上扼制逾期應(yīng)收賬款的增加和壞賬的形成,避免與有惡意拖欠行為的企業(yè)合作。

公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)賒銷客戶的還款能力和信用級(jí)別,結(jié)合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及公司自身承受違約風(fēng)險(xiǎn)的能力,權(quán)衡增加的銷售盈利和預(yù)計(jì)要負(fù)擔(dān)的成本,制定和執(zhí)行相對(duì)嚴(yán)格的信用政策,指導(dǎo)和協(xié)調(diào)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng),把應(yīng)收賬款控制在適當(dāng)?shù)乃?有效地減少壞賬、呆賬的發(fā)生,使公司資金的回收和周轉(zhuǎn)處在一個(gè)良好的軌道上。

(二)完善考核機(jī)制,嚴(yán)格合同審批

作為應(yīng)收賬款形成經(jīng)辦人的營(yíng)銷部門和營(yíng)銷人員應(yīng)當(dāng)是回收賬款的主要責(zé)任人,應(yīng)把貨幣資金回籠情況納入銷售業(yè)績(jī)考核中并與其工資獎(jiǎng)金掛鉤。對(duì)應(yīng)收賬款形成的壞賬損失相關(guān)責(zé)任人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)一定比例的經(jīng)濟(jì)責(zé)任,調(diào)動(dòng)營(yíng)銷人員對(duì)催收應(yīng)收賬款的積極性,增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和責(zé)任感。

按照相關(guān)法律和法規(guī)要求,規(guī)范合同的格式和內(nèi)容,重視重大賒銷合同的簽訂、復(fù)核,嚴(yán)把賒銷合同審批關(guān)。賒銷批準(zhǔn)權(quán)應(yīng)高度集中,所有賒銷業(yè)務(wù),均需經(jīng)過(guò)有審批資格的經(jīng)辦人員審批后方可辦理。公司應(yīng)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn),制定賒銷分級(jí)審批制度,賦予不同級(jí)別的人員不同的賒銷限額審批權(quán),超過(guò)限額必須呈報(bào)上一級(jí)領(lǐng)導(dǎo)審批,避免業(yè)務(wù)人員有意識(shí)賒銷,從中牟取私利。

(三)建立臺(tái)賬制度,動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)分析

公司應(yīng)當(dāng)按照不同客戶分別設(shè)立應(yīng)收賬款臺(tái)賬,詳細(xì)記載業(yè)務(wù)部門及責(zé)任人名稱、應(yīng)收賬款發(fā)生時(shí)間、金額、結(jié)算方式、合同期限、折扣條件、增減變動(dòng)、余額、賬齡等相關(guān)信息,財(cái)務(wù)部門根據(jù)有關(guān)資料定期(按月、季、年)編制應(yīng)收賬款明細(xì)表,及時(shí)向管理人員和有關(guān)部門反映應(yīng)收賬款的收回、余額等信息。

財(cái)務(wù)部門應(yīng)配合信用管理部門,定期對(duì)應(yīng)收賬款的回收情況、客戶品質(zhì)、賬齡等情況進(jìn)行分析。在分析中應(yīng)利用比率、比較、趨勢(shì)、結(jié)構(gòu)等分析方法,分析預(yù)期壞賬風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響,及時(shí)采取措施,調(diào)整公司信用政策,努力提高應(yīng)收賬款的收現(xiàn)效率。

(四)建立收賬制度,加大催收力度

公司確定賒銷產(chǎn)品時(shí),就擬定好收賬策略,逐步進(jìn)行賬款的回收,做到既收回賬款,又不影響與客戶之間的關(guān)系。通常情況下,各個(gè)客戶拖欠或拒付賬款的原因不盡相同,針對(duì)不同類型的客戶,公司需要采取不同的收賬政策。對(duì)于信用記錄好、因某些特殊原因而暫時(shí)無(wú)法如期付款的客戶,則需派人協(xié)商解決,達(dá)成新的協(xié)議,爭(zhēng)取妥善友好地解決問(wèn)題。對(duì)于信用記錄差、惡意拖欠貨款的客戶,立即停止對(duì)其進(jìn)行信用賒銷,并積極、堅(jiān)決催收賬款,如果催收失敗,迅速訴諸法律。

(五)健全壞賬準(zhǔn)備制度,及時(shí)核銷壞賬

現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度規(guī)定,公司應(yīng)于每年年末,采用合理的方法,對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備,計(jì)入資產(chǎn)減值損失。這樣即可較好地貫徹權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比性原則,避免虛盈實(shí)虧,真實(shí)反映公司的財(cái)務(wù)狀況。同時(shí),公司應(yīng)對(duì)確認(rèn)的壞賬及時(shí)進(jìn)行核銷處理,保證資產(chǎn)的質(zhì)量。一般符合下列條件,可以確認(rèn)為壞賬;債務(wù)人破產(chǎn)或者死亡,以其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或者遺產(chǎn)清償后,仍然無(wú)法收回;債務(wù)人逾期三年未履行其清償義務(wù),且具有明顯特征表明無(wú)法收回。

(六)落實(shí)《暫行規(guī)定》,及時(shí)披露關(guān)聯(lián)方交易

因此,當(dāng)上市公司與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易時(shí),要嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)政部《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題暫行規(guī)定》(2001),并對(duì)關(guān)聯(lián)交易的金額或相應(yīng)比例、未結(jié)算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例、定價(jià)政策等事項(xiàng)應(yīng)及時(shí)披露,否則上市公司將承擔(dān)不及時(shí)或不真實(shí)的相應(yīng)責(zé)任,相關(guān)部門應(yīng)對(duì)此加強(qiáng)監(jiān)管。

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