摘要：

當代國際金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀表現(xiàn)在資本跨境流動規(guī)模不斷擴大、資本國際流動速度加快、國際金融自由化浪潮高漲等方面。隨之而來國際金融體系也存在諸多問題，在國際貨幣金融體系嚴重失衡的狀況下，身為發(fā)展中國家的中國最切實可行的方案還是積極參與國際金融的合作與協(xié)調(diào)。

關鍵詞：

國際經(jīng)濟治理；金融自由化；金融創(chuàng)新

一、引言

自2008年金融危機爆發(fā)以來世界各國經(jīng)濟面臨諸多問題，國際金融體系日益失衡，中國作為發(fā)展中國家也面臨著國際收支失衡的問題，如何去規(guī)避主要匯率波動給中國帶來的風險，如何去更好的參與世界貨幣體系的重新構建是我國急需解決的問題。因此作為發(fā)展中國家的中國要了解當代國際金融市場的發(fā)展狀況，現(xiàn)有國際金融體系存在的缺陷，并且參與到多邊金融體系治理中。

二、當代國際金融市場的發(fā)展

農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)村信貸的合作可以有效解決農(nóng)戶“貸款難”的問題，推動農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。但我國“農(nóng)業(yè)保險+農(nóng)村信貸”合作機制仍處于初級階段，保險公司與信貸機構之間缺乏深度合作，此外該合作機制還存在著監(jiān)管及法律法規(guī)不完善等問題。論文介紹了“農(nóng)業(yè)保險+農(nóng)村信貸”合作機制發(fā)展與現(xiàn)狀，并對其存在問題進行了分析，在此基礎上提出相應的的對策建議，以期助推“農(nóng)業(yè)保險+農(nóng)村信貸”合作機制的進一步發(fā)展。我國是農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)是我國國民經(jīng)濟的基礎。在農(nóng)村金融體系中，信貸機構可以為農(nóng)戶提供農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所需的資金，但是由于缺少合適的抵押品，往往會出現(xiàn)農(nóng)戶“貸款難”的問題，而農(nóng)業(yè)保險可以有效提高農(nóng)戶的信用等級，降低違約風險。“農(nóng)業(yè)保險+農(nóng)村信貸”合作機制可以有效解決農(nóng)戶“貸款難”的問題，推動農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。

1我國“農(nóng)業(yè)保險+農(nóng)村信貸”發(fā)展與現(xiàn)狀

近年來，國家對農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村信貸的合作越來越重視，很多政策文件中都提及了二者的合作。2019年的《關于加快農(nóng)業(yè)保險高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》中提到“推進農(nóng)業(yè)保險與信貸、擔保、期貨（權）等金融工具聯(lián)動”，凸顯了國家對二者合作的重視。我國目前具有代表性的“農(nóng)業(yè)保險+農(nóng)村信貸”合作模式有三種，分別是廣東省的“農(nóng)業(yè)保險+小額貸款利率優(yōu)惠”模式，安徽省的“農(nóng)業(yè)保險+小額信貸”模式,以及新疆的“保險+信貸+財政補貼”模式。[1]“農(nóng)業(yè)保險+小額貸款利率優(yōu)惠”模式最早由廣東省佛山市在2007年試行。若農(nóng)戶購買了農(nóng)業(yè)保險，可以享受一定的保費補貼，并且在申請農(nóng)業(yè)貸款時可享受5%的利率優(yōu)惠，該模式不僅減輕了農(nóng)戶的還款壓力，還提高了農(nóng)戶的投保積極性。2009年，安徽省財政廳制定了《安徽省關于開展農(nóng)村“信貸+保險”試點工作的通知》，拉開了安徽省探索銀保合作的序幕，為促進當?shù)夭葺畼I(yè)發(fā)展，合肥市長豐縣與國元農(nóng)業(yè)保險公司開展“信貸+保險”合作，在2009年8月19日推出首個試點產(chǎn)品“草莓種植信貸保險”，當農(nóng)戶因故不能還款時，保險賠款優(yōu)先理賠給銀行，有效降低了銀行的不良貸款率。“保險+信貸+財政補貼”模式是新疆主要實行的合作模式，信貸機構將農(nóng)戶是否辦理農(nóng)業(yè)保險納入信貸審核環(huán)節(jié),要求農(nóng)戶參加農(nóng)業(yè)保險，但政府會就農(nóng)業(yè)保險給予一定的補貼。除了上述三種較為典型的合作模式外，近年來在政策鼓勵下，河北、山東、江蘇等多個省份都陸續(xù)開展“農(nóng)業(yè)保險+農(nóng)村信貸”合作模式探索。2010年，張家口沽源縣人民銀行支行和農(nóng)村信用聯(lián)社合作開展了“公司擔保+保險+信通卡質(zhì)押”合作模式,取得了較好的效果。2016年6月28日，中國人民保險集團與阜平縣人民政府舉行“政融保”金融扶貧項目合作簽約，開創(chuàng)了“金融扶貧、保險先行”的阜平模式，該模式是保險精準助力扶貧的積極探索，有效解決了阜平縣農(nóng)戶“貸款難”問題。2014年，山東濟南長清農(nóng)信聯(lián)社與安華農(nóng)業(yè)保險股份有限公司合作探索“生豬價格指數(shù)保險+銀行貸款”模式。2016年江蘇省積極響應國家政策，開始在全省范圍內(nèi)推出創(chuàng)新性的銀保合作產(chǎn)品———“農(nóng)業(yè)保險貸”。[2]

2我國“農(nóng)業(yè)保險+農(nóng)村信貸”合作機制存在的問題

2.1農(nóng)業(yè)保險保障水平不足。農(nóng)業(yè)保險發(fā)展水平對農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村信貸協(xié)同發(fā)展有著重要的影響，二者合作的主要目的之一就是通過農(nóng)業(yè)保險發(fā)揮增信功能，提高農(nóng)戶信用等級，分散農(nóng)村信貸機構所面臨的風險，促進農(nóng)村信貸的發(fā)展。[3]農(nóng)業(yè)保險保障水平不足是限制我國農(nóng)業(yè)保險發(fā)展的重要原因，當前我國農(nóng)業(yè)保險實行的是“廣覆蓋、低保障”策略。然而，保障水平與農(nóng)業(yè)保險發(fā)達的國家相比，仍有較大差距?！吨袊r(nóng)業(yè)保險保障研究報告（2019）》中指出，我國農(nóng)業(yè)保險總體保障水平是美國的1/5，加拿大的1/3和日本的1/2，保障廣度有較大提升，但保障深度處于較低水平。目前多數(shù)農(nóng)險只保物化成本，如種子、化肥等投入，尚未覆蓋人工成本。以河北省為例，除35個試點大災保險的產(chǎn)糧大縣外，其他地區(qū)小麥、玉米、水稻三大糧食作物每畝的保額分別為500元/畝，400元/畝,620元/畝，保額水平較低，僅能覆蓋“直接物化成本”，損失補償能力有限。農(nóng)戶即使投保農(nóng)業(yè)保險，也不能充分分散農(nóng)村信貸機構所面臨的信貸風險。[4]

2.2保險公司與信貸機構缺乏合作。雖然很多地區(qū)都在積極探索“農(nóng)業(yè)保險+農(nóng)村信貸”合作模式，但是大多數(shù)保險公司和信貸機構的合作僅僅是業(yè)務上的簡單對接，二者合作更多的是為了促進各自的發(fā)展，而不是從農(nóng)村金融市場發(fā)展的內(nèi)在要求出發(fā)，未能很好地實現(xiàn)保險公司、信貸機構和農(nóng)戶“三方共贏”。[5]很多保險公司向農(nóng)村信貸機構支付一定的費用，委托信貸機構利用其廣泛的網(wǎng)點代銷農(nóng)業(yè)保險，擴大農(nóng)業(yè)保險的銷售渠道。目前二者還沒有建立完善的資源共享機制，導致保險公司在設計保險產(chǎn)品時，不能充分解決產(chǎn)品和需求不匹配的現(xiàn)象。

2.3缺乏監(jiān)管及法律法規(guī)。農(nóng)村經(jīng)濟的健康發(fā)展離不開金融監(jiān)管,農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村信貸二者的合作同樣離不開金融監(jiān)管，金融監(jiān)管是確保農(nóng)村信貸機構和保險公司穩(wěn)健經(jīng)營、維持農(nóng)村信用體系的穩(wěn)定、促進經(jīng)濟發(fā)展的重要保證。但是目前我國農(nóng)村金融監(jiān)管還存在某些問題，比如銀保監(jiān)會的監(jiān)管重點還是放在大城市，對偏遠地區(qū)的監(jiān)管還比較松懈；農(nóng)村金融監(jiān)管缺乏動態(tài)跟蹤,監(jiān)管工作落后于農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展等。[6]此外，金融監(jiān)管本質(zhì)上就是中央銀行或其他金融監(jiān)管機構依據(jù)國家法律規(guī)定對整個金融業(yè)實施的監(jiān)督管理，因此農(nóng)村金融監(jiān)管離不開法律法規(guī)的支持。[7]目前還沒有專門的法律法規(guī)對農(nóng)業(yè)保險與農(nóng)村信貸合作進行約束，法律法規(guī)的不完善不僅會增加二者合作的風險，還易引發(fā)各種糾紛損害農(nóng)戶的權益。

摘要：

民間金融作為一種內(nèi)生的金融制度，在促進民營企業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。但是。在帶來機遇的同時也伴隨著諸多風險。本文就風險淺析幾點有效措施，以此來完善金融體系、加大政策支持、以期為民間金融風險防范提供具有價值的參考，為促進我國金融市場的穩(wěn)健發(fā)展做出自己的貢獻。

關鍵詞：

民間金融；風險體系

引言

民間金融作為國家金融業(yè)的重要組成部分，對市場經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮著重要作用。但是，就目前來看，民間金融長期處于被抑制的狀態(tài)之中。因此，改革民間金融法制，為民間金融的發(fā)展提供適合的法制空間，為促進國家經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮出應用的作用。

一、民間金融的發(fā)展情況

摘要：國家現(xiàn)代化發(fā)展離不開經(jīng)濟現(xiàn)代化，現(xiàn)代化經(jīng)濟的重要一環(huán)是現(xiàn)代化金融，現(xiàn)代化金融市場的關鍵是具備有效性。通過梳理金融市場理論和有效市場假說等相關理論的發(fā)展，明確金融市場現(xiàn)代化的關鍵是提高市場有效性，結合中國實際，建立現(xiàn)代化金融市場要堅持黨對金融工作的統(tǒng)一領導和金融服務實體經(jīng)濟的根本宗旨，要科學構建現(xiàn)代金融市場體系并全面提高中國股票市場有效性，要建立健全現(xiàn)代金融監(jiān)管體系以及提高防范和化解金融風險能力。

關鍵詞：現(xiàn)代化金融；有效市場假說；金融市場發(fā)展

一、中國的現(xiàn)代化金融體系

新時代需要新經(jīng)濟，當前我國經(jīng)濟處于新常態(tài)并進入高質(zhì)量發(fā)展階段。實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的前提是建設與現(xiàn)代化國家相匹配的現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，現(xiàn)代化經(jīng)濟體系中的關鍵一環(huán)當屬金融市場體系。在黨的報告中不但對中國當前經(jīng)濟現(xiàn)狀做了科學陳述：“我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結構、轉換增長動力的攻關期，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系是跨越關口的迫切要求和我國發(fā)展的戰(zhàn)略目標”。而且對我國未來金融體系的發(fā)展提出了具體要求：“深化投融資改革，發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結構的關鍵性作用……深化金融體制改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展……健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”。由此可見，建設現(xiàn)代化金融體系是經(jīng)濟從高速增長轉向高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，是轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結構、轉換增長動力的迫切需要，是順應中國特色社會主義進入新時展階段的戰(zhàn)略目標和重大部署。金融市場對現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展起著至關重要的作用，完備、健全、有效的金融市場能夠有力地支撐實體經(jīng)濟的發(fā)展，反之不但會阻礙實體經(jīng)濟發(fā)展，還易引發(fā)系統(tǒng)性金融風險并導致經(jīng)濟危機。在經(jīng)濟深度全球化的今天，好的金融市場會助力一國經(jīng)濟實現(xiàn)良性增長，而壞的金融市場會使一國經(jīng)濟遭到致命打擊。因此，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的關鍵是要建設完備、健全和有效的金融市場體系。經(jīng)過改革開放四十年的迅猛發(fā)展，我國金融市場實現(xiàn)了從無到有的歷史性突破，金融業(yè)成為國民經(jīng)濟的重要一環(huán)，金融體系成為經(jīng)濟體系的重要構成，為國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展做出了歷史性貢獻，為建設現(xiàn)代化金融體系奠定了堅實的基礎。相較于發(fā)達國家，中國的證券市場起步較晚。上海證券交易所（簡稱上交所）、深圳證券交易所（簡稱深交所）分別于1990年12月19日和1991年7月3日正式營業(yè)。上交所和深交所的成立標志著中國證券市場的起步。經(jīng)過28年的發(fā)展與改革已初見成效，證券市場在拓寬企業(yè)融資和居民投資渠道以及促進資本資源優(yōu)化配置方面發(fā)揮了重要作用，推動了實體經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。從發(fā)展史看，中國證券市場的起步較美國晚將近60年，發(fā)展勢頭雖然迅猛，但由于發(fā)展時間較短不可避免地存在發(fā)展不充分、市場不成熟、法律法規(guī)不健全、監(jiān)督管理不到位等問題。目前中國證券市場發(fā)展較為充分的是股票市場，股票市場的有效性是衡量其發(fā)展水平的核心指標，中國股票市場的有效性對中國發(fā)展現(xiàn)代金融市場體系至關重要。完備成熟的股票市場首先應具備一定的有效性，根據(jù)有效市場假說，所謂有效性是指市場信息是否部分反映、或是完全反映在交易價格之中。

二、金融市場理論與有效市場假說

研究中國股票市場的有效性繞不開的是有效市場假說（EfficientMarketHypothesis，EMH）這一經(jīng)典的金融市場理論。金融市場理論的發(fā)展經(jīng)歷了從早期基于概率論的數(shù)學性研究到大蕭條之后的集中討論并形成現(xiàn)代資產(chǎn)定價模型再到資產(chǎn)組合理論和資本資產(chǎn)定價模型的出現(xiàn)開啟了金融領域理論發(fā)展的全新時代，有效市場假說正是在前期理論鋪墊之下所誕生的金融市場的理論基石之一。1.早期金融市場理論———基于概率論的數(shù)學性研究。金融市場理論的發(fā)展滯后于金融市場本身的發(fā)展。早在16世紀中期就已出現(xiàn)了股票和債券等有價證券，后于1609年成立了荷蘭阿姆斯特丹證券交易所，交易所的成立大大加速了金融市場的發(fā)展。而關于金融市場理論的研究直到18世紀才出現(xiàn)，早期是數(shù)學家基于概率論來研究金融市場的波動。丹尼爾•伯努利（DanielBernoulli）于1738年發(fā)表了《關于風險衡量的新理論》，文中運用概率論的思想研究了風險定價及測度等問題。但是伯努利的研究并未涉及到金融領域，直到20世紀初法國數(shù)學家巴契里耶在他的博士論文《投機理論》中通過分析股價波動來揭示金融市場波動的規(guī)律，他認為金融市場的波動本身可能會產(chǎn)生自我強化的力量，而這種波動的狀態(tài)不能成為一門精確的科學，未來市場價格的波動也無法預測。巴契里耶的研究為20世紀資產(chǎn)定價理論奠定了堅實的基礎。2.大蕭條后的金融市場理論———股價波動規(guī)律和資產(chǎn)定價模型。資產(chǎn)定價模型建立之前的金融市場理論主要集中于20世紀30年代后，即資本主義經(jīng)濟大危機之后。凱恩斯（JohnMaynardKeynes）在其著作《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出了基于“簡單預期”的股價形成和波動理論，他強調(diào)股價決定及變化的心理作用，認為股價不是由其價值決定，而是由投資者的心理所決定的。凱恩斯的貢獻在于開啟了關于股價波動微觀分析和非理性分析的研究。凡勃侖（T.Veblan）提出了一個假設命題———金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定，這種不穩(wěn)定表現(xiàn)在資本主義經(jīng)濟的周期性崩潰中。凡勃侖的研究擴展至金融體系的宏觀層面并揭示了金融周期的運動規(guī)律。查爾斯•亨利•道瓊斯（CharlesHenryDow）提出了道式理論，將市場波動劃分為暫時趨勢、中期趨勢和長期趨勢，首創(chuàng)了用道•瓊斯價格指數(shù)來判斷市場的波動趨勢?，F(xiàn)代資產(chǎn)定價模型始于約翰•B•威廉姆斯（JohnBurrWilliams）于1938年發(fā)表的《投資價值理論》，該書闡明了債券定價模型和股票定價模型，依據(jù)現(xiàn)值理論，已知債券或股票的每期現(xiàn)金流和貼現(xiàn)率可推出債券或股票的價格。在威廉姆斯的理論基礎上戈登（MallonGordon）和夏皮羅（CarlShapiro）于1956年提出固定增長模型（ConstantG-rowthModel），莫洛多夫斯基（NicholasMolodovsky）于同年提出三階段增長模型（ThreeStageGrowthModel），威廉姆•赫爾利（WilliamHurley）和劉易斯•約翰遜（LewisJohnson）于1987年提出隨機DDM模型。3.金融市場理論的新時代———資產(chǎn)均衡定價理論和有效市場假說?，F(xiàn)代資產(chǎn)定價模型之后的資產(chǎn)組合理論開創(chuàng)了金融市場理論研究的全新時代?，F(xiàn)代資產(chǎn)組合理論由馬科維茨（Markowitz）于1952年首創(chuàng)，在《資產(chǎn)組合選擇》一文中馬科維茨通過數(shù)量化分析確定了最佳資產(chǎn)組合模型，托賓（JamesTobin）于1958年提出了確定最優(yōu)資產(chǎn)組合的方法，并提出了托賓分離定理。在馬科維茨“均值—方差”分析的基礎上，夏普（Sharpe）、林特爾（Lintner）、莫森（Mossin）分別于1964年、1965年、1966年提出資本資產(chǎn)定價模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）。CAPM是對資產(chǎn)組合理論的延伸，該模型給出了市場均衡狀態(tài)時風險資產(chǎn)預期收益的預測方法。CAPM模型假設前提十分苛刻，后續(xù)研究通過放松某些假設對CAPM進行不同程度的修正。布倫南（Brennan，1970）將稅收引入模型，邁耶斯（Mayers，1972）將市場不完全引入模型，布萊克（1973）放松無風險利率假設，法瑪（1970）和默頓（1973）提出跨際資本資產(chǎn)定價模型ICAPM，布里登（Breeden，1979）提出消費導向資本資產(chǎn)定價模型CCAPM。更有甚者，斯蒂芬•A•羅斯（1976）提出了替代CAPM的資產(chǎn)均衡定價模型，即套利定價理論（ArbitragePricingTheory，APT），APT與CAPM的不同之處在于不依賴市場資產(chǎn)組合，而是一種基于多因素收益生成函數(shù)的一價定律。資產(chǎn)定價理論的發(fā)展推動了有效市場理論的誕生。有效市場假說誕生于20世紀70年代前后，最早由哈里•羅伯茨（HarryRoberts）于1967年提出，后于1970年由尤金•法瑪（EugeneF.Fama）首次系統(tǒng)性闡述該假說。從金融市場理論發(fā)展的歷史來看，EMH早可追溯至基于概率理論研究金融市場的巴契里耶（LouisBachelier，1990），近可源于薩繆爾森（PaulA.Samuelson，1965）的《蘊含恰當期望的價格波動的證據(jù)》。根據(jù)法瑪?shù)亩x，有效市場是指證券價格“充分反映”了所有信息的證券市場。有效市場有三種形態(tài)：弱式有效市場（WeaklyEfficientMarket），價格反映了市場的歷史信息；半強式有效市場（Semi-stronglyEfficientMarket），價格反映了當前市場的公開信息；強式有效市場（StronglyEfficientMarket），價格反映了市場的所有信息，包括內(nèi)部未公開信息等。自有效市場假說提出后，對于該假說的爭議之聲不絕于耳，經(jīng)濟學家對其進行了大量的檢驗。弱式有效市場反映了所有的歷史信息，即通過技術分析無法獲得超額收益。半強式有效市場反映了所有的公開信息，即通過基本面分析無法獲得超額收益，只有通過內(nèi)幕信息才可能獲得超額收益，檢驗半強式有效市場就是檢驗公開信息是否可以迅速反映在股價上。鮑爾（Ball）和布朗（Brown）于1968年的檢測表明公開信息或被預測到或迅速體現(xiàn)在股價中，即公開信息不能獲得超額收益，半強式有效市場假設成立。強式有效市場反映了所有信息，即使通過內(nèi)部信息也無法獲得超額收益，內(nèi)部信息主要由共同基金掌握，檢測強式有效市場可以通過檢測共同基金的收益情況。弗蘭德（Friend）、布朗、赫爾曼和威克斯（Vickers）于1962年的研究表明共同基金和市場平均收益差別不大。夏普（1966）、詹森（1968）、弗斯（Firth，1978）和弗蘭德、布朗與克羅科特（Crokett，1970）的研究也都表明強式有效市場假說成立。

三、中國現(xiàn)代化金融體系發(fā)展的思考

1.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及其評述

村鎮(zhèn)銀行是指經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會依據(jù)有關法律、法規(guī)批準,由境內(nèi)外金融機構、境內(nèi)非金融機構企業(yè)法人、境內(nèi)自然人出資,在農(nóng)村地區(qū)設立的主要為當?shù)剞r(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展提供金融服務的銀行業(yè)金融機構。村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融機構的成立意味著我國廣大農(nóng)村地區(qū)客戶能夠享受到與城市客戶同等的金融服務權利。十七屆三中全會和2009年中央一號文件也將新型農(nóng)村金融機構列為中國農(nóng)村金融改革和發(fā)展的重要組成部分，這表明以村鎮(zhèn)銀行為代表的新型農(nóng)村金融機構正式納入我國農(nóng)村金融體系，將向9億多農(nóng)民提供更多、更好的金融服務。發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，對解決農(nóng)村地區(qū)金融機構網(wǎng)點覆蓋率低、金融供給不足、競爭不充分等問題具有重要意義。從目前國內(nèi)研究現(xiàn)狀來看，村鎮(zhèn)銀行發(fā)展問題研究主要集中在對少數(shù)民族山區(qū)、中西部地區(qū)。2007年，國開行共參與組建甘肅、四川、青海、湖北、吉林等五省6家村鎮(zhèn)銀行。2007年12月13日，國內(nèi)第一家外資村鎮(zhèn)銀行--湖北隨州曾都匯豐村鎮(zhèn)銀行正式開業(yè)。這是全國首家由外資銀行全資設立的新型農(nóng)村金融機構。2008年9月12日，彭州民生村鎮(zhèn)銀行正式開業(yè)，這是國內(nèi)第一家由全國性股份制商業(yè)銀行發(fā)起的村鎮(zhèn)銀行，更是在“5•12汶川大地震”后，在四川重災區(qū)成立的首家支持“三農(nóng)”、支持災后重建的金融機構。2008年12月9日，建設銀行發(fā)起設立的首家村鎮(zhèn)銀行—湖南桃江建信村鎮(zhèn)銀行正式開業(yè)。2009年2月4日，內(nèi)蒙古和林格爾渣打村鎮(zhèn)銀行正式開業(yè)。這是渣打銀行在華乃至全球范圍內(nèi)建立的首家村鎮(zhèn)銀行。吉林省截至2009年11月末共設立了6家村鎮(zhèn)銀行。從目前各地村鎮(zhèn)銀行的運行現(xiàn)狀來看，當前村鎮(zhèn)銀行的建立處于“試水”階段。從目前國外研究現(xiàn)狀來看，類似于村鎮(zhèn)銀行的金融機構現(xiàn)在基本上已經(jīng)建立了龐大的信息網(wǎng)路，并且朝著國際化、信息化方向發(fā)展，并積累了許多寶貴的經(jīng)驗。例如，澳大利亞的澳新銀行在華的投資以及他們的村鎮(zhèn)銀行其目的在于不是一個純盈利的機構，主要是給當?shù)氐木用駧ソ鹑谥R方面的服務和教育，幫助他們更好地管理自己的財富。因此，在發(fā)展村鎮(zhèn)銀行業(yè)過程中，我們需要借鑒發(fā)達國家的先進經(jīng)驗。

2.村鎮(zhèn)銀行的理論分析

2.1相關概念的界定

村鎮(zhèn)銀行是指經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會依據(jù)有關法律、法規(guī)批準,由境內(nèi)外金融機構、境內(nèi)非金融機構企業(yè)法人、境內(nèi)自然人出資,在農(nóng)村地區(qū)設立的主要為當?shù)剞r(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展提供金融服務的銀行業(yè)金融機構。

3.村鎮(zhèn)銀行的性質(zhì)及類型

村鎮(zhèn)銀行的性質(zhì)為：經(jīng)有關部門批準在農(nóng)村地區(qū)設立的主要為當?shù)剞r(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展提供金融服務的商業(yè)性銀行。主要類型有境外金融機構控股、境內(nèi)金融機構控股、企業(yè)法人組建、自然人組建等類型。

摘要：

分析了互聯(lián)網(wǎng)技術對金融業(yè)態(tài)和金融理論研究帶來的影響，研究了互聯(lián)網(wǎng)時代對金融學專業(yè)人才培育的新要求，從重構人才培養(yǎng)目標、優(yōu)化課程體系結構、革新教學內(nèi)容、改革教學模式四個方面提出了互聯(lián)網(wǎng)時代金融學專業(yè)人才培養(yǎng)模式的創(chuàng)新思路。

關鍵詞：

互聯(lián)網(wǎng)時代；互聯(lián)網(wǎng)金融；金融學；人才培養(yǎng)

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的快速發(fā)展，云計算、大數(shù)據(jù)、移動終端等技術被廣泛應用于金融服務領域，對傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生了挑戰(zhàn)和沖擊，出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融這種新的金融業(yè)態(tài)?；ヂ?lián)網(wǎng)時代金融領域日新月異的變化，對金融學專業(yè)的人才培育目標和培育模式提出了新的要求。

一、互聯(lián)網(wǎng)技術給金融業(yè)態(tài)和金融理論研究帶來了巨大影響

1、互聯(lián)網(wǎng)技術對金融業(yè)態(tài)的影響

一、金融學專業(yè)人才培養(yǎng)存在的問題

（一）培養(yǎng)目標缺乏特色

地方應用型本科院校基本是由?？圃盒Ｉ竦男陆ū究圃盒?，本科辦學歷史較短，其在學科專業(yè)建設、師資力量、生源層次等各方面與研究型、教學研究型大學存在較大差距，但目前應用型本科院校金融學人才培養(yǎng)目標卻缺乏特色，和教學研究型、研究型大學基本沒有什么差別；而且隨著國家高等教育的發(fā)展和經(jīng)濟金融的發(fā)展，金融學專業(yè)培養(yǎng)的畢業(yè)生出現(xiàn)了較為嚴重的結構性失衡，再將地方應用型本科院校的金融人才培養(yǎng)目標籠統(tǒng)地定位為高級金融人才是適應不了我國經(jīng)濟金融迅速發(fā)展的需要。

（二）課程體系設置不合理

目前地方應用型本科高校金融學專業(yè)基本沿用研究型、教學研究型大學金融學專業(yè)的課程體系設置，按照公共基礎課、專業(yè)基礎課、專業(yè)方向課、選修課和實驗室教學以及實踐實習等設置課程體系，主要注重宏觀金融基礎理論、專門知識的傳授和研究論文撰寫的訓練，新型微觀金融理論和數(shù)理知識傳授以及實際操作技能訓練相對不足。雖然宏觀金融部分教學可以使學生較好地理解金融政策，但如果缺乏微觀金融基礎使學生難以深入理解金融的內(nèi)在本質(zhì)與運行機制；數(shù)理知識的不足使得學生對現(xiàn)代微觀金融三大核心理論CAPM模型、MM定理和B-S歐式期權定價模型的學習都可能感到困難，更不用說深刻理解和運用了[1]。雖開設了與會計從業(yè)人員資格證書、證券從業(yè)人員資格證書等相對應的《會計原理》、《證券投資學》等課程，但對加深學生對金融市場理論的理解、提高學生實際操作能力的實踐性教學課程開設相對不足；只開設了商業(yè)銀行業(yè)務模擬、證券實時行情分析與交易模擬、公司財務報表分析實驗課程，還缺乏外匯行情分析與交易模擬、期貨模擬交易與行情分析及保險實務模擬等方面的實驗課程。

（三）實踐性教學相對不足

地方應用型本科高校金融學專業(yè)雖然專門安排了實踐性教學，但由于與本地區(qū)商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、信托公司和基金公司等金融機構缺乏深入的合作關系，有的學生找不到金融機構進行各種實習，即使到金融機構的各種實習業(yè)大都流于形式、無法真正在實際業(yè)務操作中深化對金融學基本理論的理解和強化技術技能培訓。

［摘要］區(qū)塊鏈是一個分布式存儲數(shù)據(jù)庫，通過建立“機器信任”以解決傳統(tǒng)金融的許多痛點問題，已經(jīng)成為金融創(chuàng)新的一項新興技術。與此同時，區(qū)塊鏈技術衍生出的各種金融形態(tài)也會產(chǎn)生復雜性更強、傳播性更廣的風險，這些演化而來的新型風險用傳統(tǒng)的方法難以控制，給金融風險管理研究與監(jiān)管制度設計帶來了新的挑戰(zhàn)。本文梳理出國內(nèi)外關于區(qū)塊鏈技術、區(qū)塊鏈金融和風險管理等方面的相關研究現(xiàn)狀，指出了區(qū)塊鏈技術背景下金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢以及金融創(chuàng)新與風險管理的研究前沿。結合我國經(jīng)濟形勢，提出了相關的政策建議，如：我國需要加大區(qū)塊鏈關鍵技術攻關力度、搶先探索區(qū)塊鏈金融應用場景、創(chuàng)新金融風險管理理論與方法，完善我國金融監(jiān)管體系建設，并以此為突破口引導我國高質(zhì)量金融創(chuàng)新的健康發(fā)展。

［關鍵詞］區(qū)塊鏈技術；數(shù)字貨幣；金融創(chuàng)新；風險管理

當今社會對金融需求已經(jīng)無處不在，金融產(chǎn)品紛繁復雜，但在金融與產(chǎn)業(yè)之間并沒有真正架起一座雄偉的橋梁。眾所周知，貨幣是商品交換的產(chǎn)物，是人類社會最早發(fā)明的幾大文明之一，貨幣的產(chǎn)生極大地解決了商品交換的效率問題。但是商品交換后的多余貨幣也不能閑著，于是金融就有了自我價值實現(xiàn)與超越的放大器特性。尤其是在金融創(chuàng)新活動日新月異、金融創(chuàng)新業(yè)務不斷涌現(xiàn)的今天，普遍存在著金融屬性與商品屬性相分離的現(xiàn)象。這種分離的直接后果就是使得金融交易呈現(xiàn)出信息不對稱與信息相互分割的特點，沒有形成真正的實體產(chǎn)業(yè)與金融相融合的交易平臺。2008年的金融危機給世界各國上了生動的一課。但這種交易模式的關聯(lián)性不強，不能形成具有實時性、流量性、連續(xù)性的價格反應機制。因此，加大實體產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的深度融合是一種必然選擇，增強金融創(chuàng)新賦能實體經(jīng)濟的發(fā)展能力是世界各國政府孜孜以求的目標。區(qū)塊鏈最早作為“比特幣”的底層技術，是一種由多方共同維護，以密碼學算法為基礎保證點對點傳輸與訪問安全，能夠實現(xiàn)數(shù)據(jù)一致存儲、難以篡改，防止抵賴的分布式賬本技術（DistributedLedgerTechnology，DLT）。這是一種分布式存儲數(shù)據(jù)庫，是所有交易或事件的公共賬本，可以在參與者之間執(zhí)行與共享［1］。隨著區(qū)塊鏈技術的快速發(fā)展與新的全球化進程的不斷加快，人類社會已進入由區(qū)塊鏈技術驅動的價值互聯(lián)網(wǎng)時代，去中心化信任、公開、透明、匿名、自治、難以篡改、可溯源、隱私保護、數(shù)據(jù)一致成為區(qū)塊鏈的技術特性，高信用與高安全度、分布式數(shù)據(jù)存儲、共識機制、協(xié)作共享、以密碼學為基礎的鏈狀組織架構、資源的有效分配成為這一時代金融創(chuàng)新的重要特征。2019年10月24日，在中央政治局第十八次集體學習時強調(diào)，“把區(qū)塊鏈作為核心技術自主創(chuàng)新重要突破口，加快推動區(qū)塊鏈技術和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展”。區(qū)塊鏈思想與理念正以前所未有的速度加速滲透到當今時代經(jīng)濟社會的方方面面，區(qū)塊鏈技術正在加快與5G、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術的深度融合，同時以更快的速度廣泛應用于各行各業(yè)，推動各領域的供給側改革與發(fā)展，促進國家治理體系與治理能力現(xiàn)代化建設，由此充分展示出區(qū)塊鏈技術極強的生命力與無窮魅力。

1區(qū)塊鏈技術背景下金融創(chuàng)新的特點與風險

與傳統(tǒng)金融創(chuàng)新相比，區(qū)塊鏈的技術特性為解決實體經(jīng)濟的金融問題提供了嶄新的視角，從而形成了區(qū)塊鏈技術背景下金融創(chuàng)新的新特點，主要體現(xiàn)在：隨著區(qū)塊鏈技術日新月異的發(fā)展，區(qū)塊鏈對金融的作用被不斷強化。數(shù)字貨幣方面，目前，以“比特幣”為首的數(shù)字貨幣已達數(shù)千余種，Token激勵機制顛覆了傳統(tǒng)法定貨幣發(fā)行機制，衍生出ICO及虛擬幣投資等各具特色的新金融形態(tài)。金融服務方面，鏈上數(shù)據(jù)分布存儲、鏈上節(jié)點共同維護、點對點傳遞等去中心化特征改變了傳統(tǒng)數(shù)據(jù)存儲模式，提高了金融服務的安全性；匿名特征可以充分保護金融服務參與者的隱私，避免不必要的隱私泄露；智能合約建立了機器信任，降低了金融服務成本，提高了金融服務效率。因此，近幾年來，各國政府都越來越傾向于把區(qū)塊鏈技術向金融服務業(yè)落地方向發(fā)展。一旦區(qū)塊鏈技術與金融業(yè)深度融合，將重構金融主體、金融架構、金融模式、金融產(chǎn)品、金融行為、金融基礎設施，創(chuàng)建新的金融體系與金融業(yè)態(tài)。盡管區(qū)塊鏈技術作為金融創(chuàng)新的一項新興技術獲得了快速發(fā)展，并在諸多領域獲得成功應用。但是，它也給金融創(chuàng)新活動帶來了一系列新的潛在風險：一是區(qū)塊鏈本身的技術風險，主要是在性能、信息安全、標準等方面存在一系列風險。性能方面，區(qū)塊鏈分布式的記賬和存儲需要多點驗證復制信息，這會導致每個節(jié)點的存儲容量急速膨脹，加上區(qū)塊大小與出塊時間受網(wǎng)絡延遲等因素的制約［2］，造成業(yè)務吞吐量低、資源冗余、網(wǎng)絡延遲及共識效率低等一系列問題［3］，難以處理高吞吐量實時金融業(yè)務。信息安全方面，計算機算力的飛速提升和量子計算的突破可能使區(qū)塊鏈加密算法面臨著被破解的風險，這將極大沖擊區(qū)塊鏈加密體系的安全性；同時，區(qū)塊鏈在網(wǎng)絡層可能受“女巫攻擊”，在共識層可能受“算力攻擊”，在智能合約層由于代碼的漏洞易受“黑客攻擊”［4］，從而可能帶來巨大損失。標準方面，目前區(qū)塊鏈沒有統(tǒng)一的國際標準，存在兼容性差、互操性低、法律邊界模糊等問題。二是區(qū)塊鏈技術衍生出金融創(chuàng)新活動的風險，主要包括比特幣為首的加密貨幣存在沖擊傳統(tǒng)貨幣體系、投機炒作、金融犯罪等諸多風險。隨著比特幣、以太坊等數(shù)字貨幣的興起，非法定數(shù)字貨幣對各國貨幣結構和貨幣政策產(chǎn)生影響［5］。而數(shù)字貨幣的投機也會帶來套利問題，融資企業(yè)在市場上進行首次代幣發(fā)行時，存在虛假資產(chǎn)以及投機炒作的風險。加密貨幣在流通過程中無法受到監(jiān)管部門審核監(jiān)督，易被洗錢、恐怖融資等非法活動利用。三是區(qū)塊鏈技術背景下的金融風險管理的難度增大。由于區(qū)塊鏈存在節(jié)點全球分布、去中心化和匿名機制等特性，因此區(qū)塊鏈技術背景下的金融風險種類、風險識別、度量方法、影響因素、演化機理、傳播模式更加復雜，增加了風險防范、控制與監(jiān)管的難度。而事實上，該背景下的金融風險管理模式大多數(shù)是采用事后的干預和調(diào)整等措施，這種模式一般都收效甚微，而要做到事先的預警和防范具有極大的難度?，F(xiàn)有的風險管理模型還無法適應區(qū)塊鏈技術的特性，我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系也缺乏針對區(qū)塊鏈背景下金融活動的統(tǒng)一的監(jiān)管標準和有效的監(jiān)管政策，一旦該背景下的金融風險沒有及時控制，則極易迅速演化成系統(tǒng)性風險。

2區(qū)塊鏈技術背景下的金融創(chuàng)新和風險管理研究動態(tài)分析

中本聰于2008發(fā)表的《比特幣：一種點對點式的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》論文標志著比特幣的誕生，同時也代表著區(qū)塊鏈1．0時代的到來［6］，其中比特幣的底層架構就是采用了區(qū)塊鏈技術，即一串使用加密算法關聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊形成的分布式數(shù)據(jù)庫。Swan首先提出區(qū)塊鏈的發(fā)展可以分為三個階段：1．0階段指以比特幣為代表的加密數(shù)字貨幣；2．0階段指智能合約技術的加入，此時區(qū)塊鏈技術應用于金融或經(jīng)濟市場，代表性平臺是以太坊；3．0階段是探索區(qū)塊鏈技術在各領域的廣泛應用階段，代表性平臺是超級賬本［7］。近年來，國內(nèi)外業(yè)界與學界在區(qū)塊鏈技術及其應用上不斷探索，取得了豐富的研究成果。