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宏觀經(jīng)濟的概念范文1
關(guān)鍵詞：利率市場化;宏觀經(jīng)濟;影響
一、引言
目前，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，我國金融體制改革正處于白熱化階段。利率市場化改革不僅是金融市場能長期良性發(fā)展的客觀要求，尤其在伴隨著資本賬戶開放，其也是宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行的前提條件之一；另外，從微觀角度，利率市場化也為實體經(jīng)濟提供了新的發(fā)展動力，在促進解決企業(yè)的融資問題并進一步完善其融資體系的過程中有著舉足輕重的地位。因此，回顧并總結(jié)利率市場化對我國宏觀經(jīng)濟的影響的相關(guān)實證研究對利率市場化的實踐之路具有重要作用。本文嘗試性的對我國利率市場化改革提出相關(guān)具有建設(shè)性的建議，以期對我國金融市場發(fā)展以及金融體制改革有一定的參考價值。
二、利率市場化的概念及改革進程
“利率市場化”這一概念是由美國經(jīng)濟學(xué)家羅納德•麥金農(nóng)于上世紀(jì)60年代提出，在80年代末90年代初被引入我國并開始實施。根據(jù)中國人民銀行官方定義，利率市場化是將利率的決策權(quán)交給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。目前，我國利率市場化經(jīng)過近30年的長足發(fā)展，其基本已進入最后的沖刺階段。尤其從進入2015年以來，利率市場化改革進程明顯加快。2015年，人民銀行連續(xù)5次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并取消存款利率上限，放開存款利率上限，這顯然是利率市場化邁出的關(guān)鍵一步。另外，利率管制的基本取消充分反映了利率市場化改革進入了一個新階段。但任何事物的發(fā)展總會帶來雙向效應(yīng)。在利率市場化加速發(fā)展的同時，我國金融市場原有的相關(guān)制度架構(gòu)能否與之相適應(yīng)，金融機構(gòu)的信用水平和綜合能力能否勝任利率水平的決策權(quán)？
因此，如何引導(dǎo)金融機構(gòu)科學(xué)合理定價，維護市場公平定價秩序即成為利率市場化改革進入新階段的首要問題。根據(jù)人民銀行總行部署，其把新階段的工作重點轉(zhuǎn)向建立健全與市場相適應(yīng)的利率形成和調(diào)控機制。目前，為引導(dǎo)和推動金融機構(gòu)盡快適應(yīng)利率市場化的新架構(gòu)，加快改革目標(biāo)的實現(xiàn)，部分地區(qū)已經(jīng)實施了一系列綜合措施，并取得了顯著的效果。首先，2015年4月，江西省成立了市場利率定價自律機制，其成員包括全國性銀行省分行、外資銀行及地方法人金融機構(gòu)共26家銀行業(yè)金融機構(gòu)。其次，新增了10家機構(gòu)成為全國自律機制基礎(chǔ)成員。全國自律機制在以南昌銀行、九江銀行和上饒銀行3家基礎(chǔ)成員的基礎(chǔ)上又吸納了贛州銀行，南昌、上饒、贛昌、吉安、九江、撫州、金溪、井岡山農(nóng)商行和萬安縣聯(lián)社10家地方法人金融機構(gòu)。再者，全國大部分城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機構(gòu)和村鎮(zhèn)銀行均結(jié)合自身實際制定了相關(guān)存款利率定價方法，這促進了金融機構(gòu)進一步提高其存款定價能力。當(dāng)然，促進利率市場化改革不僅只是依靠這些外部架構(gòu)，從利率市場化改革本身切入也至關(guān)重要，然而要分析利率市場化本身，則必須分析利率市場化對宏觀經(jīng)濟運行帶來的影響。
三、利率市場化對我國宏觀經(jīng)濟的影響
1.利率市場化對宏觀經(jīng)濟的影響的相關(guān)理論。關(guān)于利率與宏觀經(jīng)濟運行的相關(guān)理論，我們首先想到凱恩斯的有效需求理論。凱恩斯在其著作《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書中，分析了宏觀經(jīng)濟中兩個重要概念利率與投資之間的關(guān)系，提出通過降低利率來增加投資從而達(dá)到擴大有效需求的目的。根據(jù)這一理論，通過貨幣供求形成的貨幣價格會對宏觀經(jīng)濟運行中的投入和產(chǎn)出產(chǎn)生重要影響，一方面貨幣供求失衡若使利率降低，導(dǎo)致社會總體投資增加，進而使總需求增加，最終使國民收入增長；反之，利率上升，則會使投資規(guī)模縮小，總需求減少，從而導(dǎo)致國民收入減少。這說明了利率與經(jīng)濟增長之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。其次，由McKinnon和Shaw（1973）提出了金融抑制理論并發(fā)展了金融深化理論，他們認(rèn)為發(fā)展中國家的實際利率并不能反映真實的經(jīng)濟狀況，這主要因為較為嚴(yán)格的金融管制。而金融深化理論更進一步與凱恩斯有效需求理論相反而行。其指出了利率與經(jīng)濟增長之間存在正相關(guān)關(guān)系，認(rèn)為應(yīng)該通過利率市場化改革提高實際利率，放松不必要的金融管制，優(yōu)化資源配置，使資金向優(yōu)化領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，提高整體的資金運用效率，最終達(dá)到刺激投資，促進經(jīng)濟發(fā)展的目的。
2.利率市場化對宏觀經(jīng)濟的影響的實證研究。這里主要回顧和總結(jié)最新的兩個具有實際意義的實證研究。首先，黃志剛（2016）采用動態(tài)隨機一般均衡框架建立了一個小國開放經(jīng)濟模型，研究了資本賬戶開放和利率市場化的先后次序?qū)暧^經(jīng)濟波動及社會福利的影響。一國的貨幣政策變動會擾動宏觀經(jīng)濟并使其產(chǎn)生一系列波動效應(yīng)，根據(jù)黃志剛的實證檢驗，利率市場化有助于減小這一系列波動效應(yīng)。對于某種不利的貨幣政策實施后，若利率上升，則經(jīng)濟就會在短期內(nèi)緊縮，這時候，央行往往就會采取一些反方向刺激經(jīng)濟的措施，根據(jù)其實證研究，利率自由化能夠擴大這些措施的刺激效應(yīng)，從而減少不必要的滯后效應(yīng)。該研究中提到了利率粘性的概念，這一概念與利率市場化緊密相連，即利率市場化能夠很好的降低利率粘性，提高利率對市場供求的敏感性。因而在此種情況下，在經(jīng)驗分析下，利率市場化使人們在短期的緊縮態(tài)勢中仍會保持對未來經(jīng)濟運行的樂觀態(tài)度，從而并不會減少已有投資或正在進行或?qū)⒁M行的投資，因為他們知道在利率自由化的促進下，市場會很快恢復(fù)原狀。
其次，實證研究結(jié)果表明，在國外沖擊下，利率市場化也有利于宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定。比如，在一國未實現(xiàn)利率市場化以前，因為國際經(jīng)濟動蕩或者國外利率上調(diào)，在本國資本賬戶部分開放的情況下，就會出現(xiàn)本國貨幣貶值，這雖一定程度上促進了本國出口貿(mào)易，增加了本國總產(chǎn)出，但也造成了資本外逃的后果，使國內(nèi)資本大量向利率高的國際市場轉(zhuǎn)移，無疑惡化了本國企業(yè)的發(fā)展以及投資。這一效應(yīng)在黃志剛的模型中并未占有絕對的主導(dǎo)地位，但理論上由于本國利率缺乏自由化而不能對國際利率的變動做出及時調(diào)整，從而使以上效應(yīng)產(chǎn)生持續(xù)性，使出口和產(chǎn)出出現(xiàn)相對長期的大幅波動，因此利率市場化改革能夠促進本國利率快速對國外利率做出相應(yīng)調(diào)整，進而減小以上情況所產(chǎn)生的一系列不利的聯(lián)動效應(yīng)，從而起到穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的作用。將此例應(yīng)用到實際中，目前美國中央銀行美聯(lián)儲多次傳出要加息的利率決策，即便此政策并未實施，但它對我國金融市場的負(fù)面效應(yīng)已極為顯著，比如自美國新任總統(tǒng)特朗普上任以來，人民幣兌美元貶值從2016年10月份的單位美元兌人民幣6.7到近日徘徊在6.88元，就充分說明了這一點。其次，李萍（2016）通過建立利率市場化總指數(shù)，也得出了與黃志剛類似的結(jié)論。她的實證研究結(jié)果表明，短期內(nèi)，利率市場化可能會造成總產(chǎn)出的暫時降低，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負(fù)向影響，但如果從長期的角度去衡量利率市場化，其會促進高效的資金配置，提高整體資金周轉(zhuǎn)率和市場效率，促進經(jīng)濟增長，對宏觀經(jīng)濟運行產(chǎn)生正面影響。
四、結(jié)語
綜上所述，目前國內(nèi)已擁有對利率市場化的大量研究，這無疑成為我國利率市場化改革之路上的綠洲，既然利率市場化已迎來藍(lán)海，所以需要更多的研究和理論來為其發(fā)展作支撐。這里嘗試性地為利率市場化改革提出三點建議，第一，應(yīng)加快對利率形成機制的建立。前文提到，金融機構(gòu)的信用水平和綜合能力能否勝任利率水平的決策權(quán)這是利率市場化進入最后階段所重點要解決的問題。第二，完善市場監(jiān)管架構(gòu)。回顧我國金融市場的發(fā)展歷程，金融體系發(fā)展歷來遵循“先發(fā)展，后規(guī)范”的潛在規(guī)律，因此，隨著利率市場化改革的步伐加快，建立并實施與之相適應(yīng)的政策法規(guī)架構(gòu)就顯得尤為重要。第三，加強利率風(fēng)險防范。這一點對實體經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要，利率市場化的實現(xiàn)無疑放松了某些金融管制，加強了利率變動的自由化。由金融機構(gòu)根據(jù)市場供求和自身資金狀況來決定利率水平，市場必然起決定性作用，市場資金的不斷波動必然引起利率水平的不斷波動，從而加大了利率風(fēng)險暴露的概率。利率的頻繁波動對于實體企業(yè)的投融資決策將產(chǎn)生絕對影響，因此，加強利率風(fēng)險防范是利率市場化以后，經(jīng)濟發(fā)展尤其是實體經(jīng)濟發(fā)展所應(yīng)重點關(guān)注的問題。
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宏觀經(jīng)濟的概念范文2
為從源頭上監(jiān)管固定資產(chǎn)投資的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，遏制局部投資“過熱”的勢頭，中央已將土地政策作為國家宏觀調(diào)控的重要手段，并賦予國土資源管理部門參與宏觀調(diào)控的重要職責(zé)。但筆者認(rèn)為，將土地政策作為國家宏觀調(diào)控重要手段需要明確一些基本認(rèn)識。
土地政策不是宏觀經(jīng)濟第三種調(diào)控手段。首先，財政政策和貨幣政策是宏觀經(jīng)濟調(diào)控的兩大手段，而土地政策是直接以土地為實施對象，圍繞土地儲備、供應(yīng)、轉(zhuǎn)讓、使用的所有政策的總稱，它包括土地供應(yīng)政策、土地稅收政策、地價政策、土地金融政策等。嚴(yán)格來說，土地政策與財政政策和貨幣政策，不是同一個劃分標(biāo)準(zhǔn)下的分類。土地政策同后兩者沒有嚴(yán)格的界限，存在部分交叉。因此，如果將土地政策作為宏觀調(diào)控的新手段，哪怕是在特定階段，也存在概念上的模糊和邏輯上的不清。
其次，財政政策和貨幣政策都是間接的調(diào)控方式，它們都是通過影響經(jīng)濟運行變量的改變來引導(dǎo)宏觀經(jīng)濟運行。土地是引致需求，土地政策無法影響宏觀經(jīng)濟整體運行的基本變量，它的調(diào)控范圍相對狹窄，不能像財政政策和貨幣政策那樣可調(diào)控整個宏觀經(jīng)濟的運行。所以，它無法承擔(dān)宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段的職能。
另外，土地政策的制定缺乏可操作的標(biāo)準(zhǔn)。在實踐中也存在著一些問題難以操作。而且，土地政策的執(zhí)行手段尚不健全，上有政策下有對策比比皆是。
土地政策是落實宏觀調(diào)控政策的重要環(huán)節(jié)。我國現(xiàn)行的土地制度應(yīng)該有利于制定有效的土地政策，以最適時地保障國家宏觀調(diào)控政策和調(diào)控目標(biāo)的盡快實現(xiàn)。財政政策和貨幣政策中經(jīng)濟變量的改變，往往不只產(chǎn)生一種效果，它在對調(diào)控對象產(chǎn)生正影響的同時，有可能對宏觀經(jīng)濟的其它部分產(chǎn)生負(fù)影響。而土地政策的實施效果相對明確和直接，具有相當(dāng)?shù)膭傂浴１热纾ㄟ^限制土地供應(yīng)，直接限制投資過熱；通過制定產(chǎn)業(yè)用地原則，落實國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展指向；通過增加保障性住宅用地供應(yīng)，促進和諧社會目標(biāo)實現(xiàn)；通過土地供應(yīng)指標(biāo)的控制偏向，促進中西部區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等等。
土地政策在宏觀調(diào)控中的局限性，決定了土地政策不能代替?zhèn)鹘y(tǒng)的宏觀調(diào)控工具對整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、布局和規(guī)模進行調(diào)整，而應(yīng)努力尋求建立與其它調(diào)控政策結(jié)合、配套的機制。
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摘要：存貸比作為我國金融監(jiān)管當(dāng)局對銀行業(yè)日常流動性和風(fēng)險控制的指標(biāo)，有著重要的意義，存貸比指的是國內(nèi)各商業(yè)銀行人民幣貸款的余額與存款的余額之間的比率，目前在國內(nèi)這一比率被規(guī)定為最高不得超過75%，與此同時各家商業(yè)銀行也通過該指標(biāo)檢測自身抗風(fēng)險能力和收益能力，基于我國商業(yè)銀行一般以表內(nèi)業(yè)務(wù)即資產(chǎn)業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)為主，更高的存貸比也直接意味著更高的盈利能力和與此帶來的更高的經(jīng)營風(fēng)險。
關(guān)鍵詞：存貸比；政策；調(diào)整
2013年，一場沒有征兆的“錢荒”席卷整個中國金融業(yè)，商業(yè)銀行大面積資金緊缺，銀行隔夜拆借利率一度飆升至13%，使得存貸比這一指標(biāo)重新回到人們視線之中，商業(yè)銀行希望提高甚至取消對于存貸比紅線的限制，認(rèn)為其不能很好的反應(yīng)企業(yè)的風(fēng)險控制能力，本文對于該問題進行簡要的闡述和分析。
1.存貸比的形成，宏觀與微觀
存貸比，特別是設(shè)定75%紅線的存貸比政策，始于1994年，當(dāng)時我國處在較高的通貨膨脹水平之上，經(jīng)濟過熱明顯，消費物價指數(shù)一度創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到20%，普遍意義上我們認(rèn)為超過5%就屬于嚴(yán)重的通貨膨脹，20%已經(jīng)達(dá)到經(jīng)濟崩潰的邊緣，因此當(dāng)時各行各業(yè)都要配合宏觀經(jīng)濟的從緊政策，特別是“雙緊”政策，即從緊的財政政策與從緊的貨幣政策，而對于一些當(dāng)時發(fā)達(dá)國家普遍使用的資本充足率、整體貸款資產(chǎn)規(guī)模等金融手段，或者是因為條件不足或者是因為市場經(jīng)濟不完善，對于當(dāng)時面臨失控的經(jīng)濟局面都無法起到行之有效的作用，而監(jiān)管當(dāng)局迫切需要降低貸款規(guī)模，所以存貸比就成了行之有效的工具，1995年《商業(yè)銀行法》規(guī)定貸款余額與存款余額之比不能高于75%，時候證明該政策有效的遏制了當(dāng)時的惡性通貨膨脹，為宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定起到了經(jīng)濟作用。
隨著金融業(yè)務(wù)市場化不斷完善，金融業(yè)務(wù)風(fēng)險也在不斷增加，而存貸比這一簡單的監(jiān)管指標(biāo)，對于保持商業(yè)銀行平衡經(jīng)營風(fēng)險與盈利能力，起到了重要的作用，我國商業(yè)銀行目前依然處在相對傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式階段，同業(yè)業(yè)務(wù)占比較低，主要依賴于存貸款業(yè)務(wù)，即低息攬儲，高息放貸，獲取利差，保持較高的盈利水平，就需要提高貸款規(guī)模，增加貸款額度，而商業(yè)銀行本身因為流動性的需要，對于客戶日常現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。存款準(zhǔn)備金、庫存現(xiàn)金等都需要一定程度的準(zhǔn)備，提高這些流動性較強的資產(chǎn)，就會提升銀行抗風(fēng)險能力，避免銀行的支付危機。
由此可以看出，存貸比不僅在控制國家宏觀經(jīng)濟過熱上體現(xiàn)出其重要性和作用價值，也在銀行自身風(fēng)險控制方面提供了良好的保障，設(shè)定75%存貸比紅線，對于宏觀層面和微觀層面都有巨大的意義，主要體現(xiàn)在宏觀上控制貸款增長，微觀上保持流動性。
2.存貸比與流動性之間的關(guān)系分析
商業(yè)銀行的流動性是指：銀行滿足存款人提取現(xiàn)金、支付到期債務(wù)和借款人貸款需求的能力。這一概念基本借用了商業(yè)會計關(guān)于流動性的概念，流動性的強弱主要依賴于變現(xiàn)的時間和變現(xiàn)的損失，在會計領(lǐng)域，衡量流動性比例的主要有流動資產(chǎn)與負(fù)債的比例指標(biāo)體系，即流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率，分別衡量流動資產(chǎn)（現(xiàn)金等價物、應(yīng)收款項、存貨）、速動資產(chǎn)（現(xiàn)金等價物、應(yīng)收款項）、現(xiàn)金資產(chǎn)（現(xiàn)金等價物）與流動負(fù)債的比值，速動比率可以較好的提供一種流動性參考指標(biāo)，而商業(yè)銀行的存貸款比率近似于會計上的資產(chǎn)負(fù)債率，只能衡量負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比率，實際上，銀行的流動性風(fēng)險當(dāng)下主要體現(xiàn)為期限錯配的問題，即較短期的負(fù)債，配比較為長期的資產(chǎn)，導(dǎo)致在集中償還期產(chǎn)生了巨大的到期無法償還的風(fēng)險，這正是因為在存貸比考核制度下，不考慮流動性，大量吸收短期理財產(chǎn)品提高存款額度，而又將貸款投放到償還期較長，流動性差的政府融資平臺或者長期貸款項目上所帶來的惡果。
綜上所述，存貸比雖然可以有效的限制商業(yè)銀行的貸款規(guī)模，降低經(jīng)營風(fēng)險，但是精確度不足，不能很好的體現(xiàn)流動性問題，容易造成短期存款與長期借款期限錯配的問題。
3.存貸比與宏觀經(jīng)濟
前文所述，從宏觀的角度看，存貸比的設(shè)定主要是為了控制經(jīng)濟過熱，降低整個市場貨幣投放規(guī)模，即通過控制資金總量來調(diào)控宏觀經(jīng)濟，它與銀行存款準(zhǔn)備金目標(biāo)相近，手段不同，法定存款準(zhǔn)備金控制的是源頭，通過各家銀行的資金來源控制，達(dá)到控制各銀行貨幣規(guī)模的效果，而存貸比是通過控制各家銀行的貸款規(guī)模，即在整個市場存款規(guī)模不變的情況下，改變存貸比，收放貸款規(guī)模。
存貸比最終是否能有效調(diào)控宏觀經(jīng)濟呢？存貸比控制宏觀經(jīng)濟的原理是降低提高存貸比來降低貸款總量（存款總量不變的情況下）貸款總量的降低又導(dǎo)致貨幣供給量的降低，從而影響宏觀經(jīng)濟，在整個傳導(dǎo)鏈中，貸款總量的降低是否會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量下降，令人存疑。隨著我國金融市場不斷完善，兩者的關(guān)聯(lián)關(guān)系也在進一步減弱和降低，人民幣貸款余額與貨幣總量指標(biāo)M2在一九九三年時為94.45%到二零一一年時為65%，在計劃經(jīng)濟時代下，貸款余額基本等于貨幣總量，而在市場經(jīng)濟下，貸款余額占貨幣供應(yīng)量的比重不斷降低，雖然依然有較大影響，但已經(jīng)不是完全正相關(guān)的關(guān)系，如果完全依賴存貸比作為宏觀調(diào)控手段，其正效果將會下降，副作用將會提升。
4.結(jié)論和改革建議
由于目前我國商業(yè)銀行的基本現(xiàn)狀沒有發(fā)生根本改變，以資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)為主的業(yè)務(wù)模式?jīng)]有發(fā)生改變，通過謀取利差盈利模式?jīng)]有改變，存貸比的設(shè)置，有利于商業(yè)銀行控制自身風(fēng)險，有利于監(jiān)管部門降低系統(tǒng)風(fēng)險，同時，在宏觀調(diào)控上，雖然貸款規(guī)模與M2貨幣總量的關(guān)系不斷減弱，但是結(jié)合銀行存款準(zhǔn)備金等其他政策，依然可以有效控制貨幣總量，因此我們認(rèn)為，現(xiàn)有的存貸款比率有其存在的必要性和合理性。
但是與此同時，存貸比指標(biāo)對于商業(yè)銀行也產(chǎn)生了期限錯配，無法真實反映流動性的問題，應(yīng)該通過增加流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率來精細(xì)化對于流動性的監(jiān)管，具體方法如下：
一是擴大一般性存款的統(tǒng)計口徑，增加存貸比中，存款的基數(shù)，將非存款雷金融機構(gòu)的存款按照配比原理納入存款中，這樣做不僅讓分子分母更加配比，也可以減少目前商業(yè)銀行利用同業(yè)存款來在季末完成業(yè)務(wù)考核的行為。
二是增加流動性比率的考核，將原有的單一存貸比指標(biāo)考核改進為不同流動性資產(chǎn)負(fù)債比率的指標(biāo)系，按照流動性的強弱將庫存現(xiàn)金、存款準(zhǔn)備金、同業(yè)借款等不同貸款分比率計算，可以有效地提高流動性的考核。（作者單位：安徽財貿(mào)職業(yè)學(xué)院）
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宏觀經(jīng)濟的概念范文4
[關(guān)鍵詞]宏觀經(jīng)濟；商業(yè)銀行；不確定性；信貸風(fēng)險
經(jīng)過改革開放三十多年的飛速發(fā)展，我國市場經(jīng)濟正在面臨著新的機遇與挑戰(zhàn)，增長速度放緩對經(jīng)濟下行造成了一定的壓力，市場風(fēng)險、貨幣政策與經(jīng)濟走勢均處于不確定狀態(tài)。而作為現(xiàn)代金融體系的主題，商業(yè)銀行在不確定宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，將面臨更多的市場風(fēng)險。一方面，銀行的信貸水平難以保持在較高的水準(zhǔn)，貸款質(zhì)量難以得到較高的評價，尤其是中長期貸款的基礎(chǔ)設(shè)施類項目中，信貸資金的安全問題備受考驗；另一方面，政府的監(jiān)管政策、貨幣政策與經(jīng)濟全球化的發(fā)展動態(tài)等等，都對銀行的信貸業(yè)務(wù)帶來極大的影響。在此背景下，商業(yè)銀行亟需加強對信貸風(fēng)險的防范，要避免在不確定性的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下受到諸多的影響。
一、我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險管理現(xiàn)狀
根據(jù)穩(wěn)定運營原則與審核會計原則，商業(yè)銀行會對風(fēng)險資產(chǎn)的質(zhì)量進行全方位的鑒定，并產(chǎn)生貸款的分類，作為衡量資產(chǎn)真實性與壞賬準(zhǔn)備金的前提條件。當(dāng)前，我國銀行信貸體系中，貸款風(fēng)險的分類由資金監(jiān)管者進行管理，采取科學(xué)化的方式判斷貸款的風(fēng)險級別，并對貸款的質(zhì)量給予客觀的評價。在我國商業(yè)銀行的發(fā)展進程中，針對不良貸款的分類情況，共經(jīng)歷了三個時期。第一個時期是1994—1997年，在商業(yè)化改革時期，商業(yè)銀行采取四級分想的內(nèi)控效果。類似信用造假、員工監(jiān)守自盜、內(nèi)外部勾結(jié)轉(zhuǎn)移資金等情況時有發(fā)生，不利于預(yù)防金融風(fēng)險，無法滿足銀監(jiān)會監(jiān)管的根本要求。通過觀察發(fā)現(xiàn)，我國商業(yè)銀行的信貸內(nèi)部控制情況，主要存在以下幾個方面的問題：缺乏良好的內(nèi)控環(huán)境，形式主義盛行，缺乏權(quán)力的有效監(jiān)督與管理，評價與激勵機制有待完善；針對信貸風(fēng)險的評估，在信貸風(fēng)險管理的組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部評級方法、信貸風(fēng)險評估技術(shù)以及信貸業(yè)務(wù)內(nèi)部控制等方面都需要有所改善；信息溝通的缺乏，信息化的程度不足，嚴(yán)重信息披露失真等問題有待改善；監(jiān)督機制還有待改善，各級內(nèi)審部門的監(jiān)督職能有待提升。
二、不確定宏觀經(jīng)濟中商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險分析
（一）不確定性的風(fēng)險
所謂不確定性，從經(jīng)濟學(xué)的角度而言，代表著不可度量的風(fēng)險。而“風(fēng)險”一詞在信息經(jīng)濟學(xué)中，可以等同于“不確定性”概念。在金融領(lǐng)域，風(fēng)險就是獲得經(jīng)濟活動資金的同時，基于不確定性的情況，同時可能需要面對的經(jīng)濟損失。簡單來說，在金融與經(jīng)濟領(lǐng)域，“風(fēng)險”就是不確定性。客觀存在的“風(fēng)險”，往往也存在著普遍的規(guī)律性，根據(jù)理性的判斷與決策，人們可以有效地規(guī)避風(fēng)險，降低不確定性。隨著時代的飛速發(fā)展與科技的不斷革新，市場經(jīng)濟社會生活也在發(fā)生明顯的變化，尤其是在信息化的發(fā)展進程中，信息不對稱的情況對人們的生活與工作存在著明顯的影響。以銀行信貸業(yè)務(wù)為例，銀行得到企業(yè)信息后，需要對照審核信息標(biāo)準(zhǔn)與流程發(fā)放貸款，而對于信貸的風(fēng)險性，銀行可以透過專業(yè)的人才采取專業(yè)的手段，做出預(yù)見性的評估。但基于信息的不對稱性，則很可能引發(fā)貸款的道德風(fēng)險與逆向選擇問題，造成市場秩序的紊亂，引發(fā)金融風(fēng)險。無論是從宏觀經(jīng)濟角度，還是從微觀經(jīng)濟角度，銀行信貸風(fēng)險的根源，就是市場的不確定性以及信息的不對稱性。
（二）銀行危機與信貸風(fēng)險
對于商業(yè)銀行而言，信貸業(yè)務(wù)的利潤十分豐厚，但信貸風(fēng)險也隨之而來，成為了我國商業(yè)銀行的主要風(fēng)險類別。時下，我國商業(yè)銀行正在面臨著三重發(fā)展危機，即國際金融市場的影響、國內(nèi)經(jīng)濟體制改革的附加風(fēng)險以及市場經(jīng)濟的自身運營風(fēng)險。面對嚴(yán)峻的國際市場挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行需要及時構(gòu)建自身的風(fēng)險防御力，結(jié)合自身發(fā)展特色，有針對性地借鑒國外成功經(jīng)驗，根據(jù)我國市場經(jīng)濟發(fā)展的特色，構(gòu)建科學(xué)化的信貸風(fēng)險管理體系。在我國市場經(jīng)濟體制改革的進程中，我國銀行業(yè)的不良貸款率不斷攀升。在市場化的經(jīng)濟發(fā)展路徑中，我國金融業(yè)正在不斷與國際接軌，宏觀經(jīng)濟的不確定性愈加明顯。面對一系列的外部風(fēng)險及內(nèi)部風(fēng)險，商業(yè)銀行能否強化信貸風(fēng)險的管理與防范，將直接關(guān)系到社會金融資本的利用率及社會資源的配置效率。
（三）不確定宏觀經(jīng)濟與金融風(fēng)險傳導(dǎo)機制
作為兼具企業(yè)與銀行特質(zhì)的中介機構(gòu)，商業(yè)銀行的發(fā)展受到多種要素的影響，不管是微觀經(jīng)濟要素還是宏觀政策要素，都會對商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響與沖擊。在改革開放的市場化發(fā)展路徑中，我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境一直在不斷改變，包括經(jīng)濟增速不穩(wěn)定、通貨膨脹及國際金融影響等不確定性問題，也一直在影響著商業(yè)銀行的發(fā)展。金融的不穩(wěn)定性，決定了市場發(fā)展的更多種可能。基于不確定宏觀經(jīng)濟背景，過度負(fù)債與通貨緊縮成為了金融風(fēng)險的傳導(dǎo)要素。市場經(jīng)濟的一路上升，不僅僅取決于內(nèi)在要素，同時也需要外部條件的引導(dǎo)。目前，全球范圍內(nèi)，金本位制度依舊發(fā)揮著主要作用，而伴隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展動態(tài)，一旦某一個國家出現(xiàn)經(jīng)濟蕭條，就會造成金融風(fēng)險的傳導(dǎo)。2008年的美國次貸危機就是典型的案例，這場危機引起了全球性的“金融海嘯”。
（四）我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險形成機理分析
在發(fā)展中國家，社會體制對于信貸風(fēng)險有著十分明顯的影響作用，特別是對于產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的我國商業(yè)銀行而言，其信貸風(fēng)險與社會體制有著更緊密的關(guān)聯(lián)。剖析我國金融市場的信貸風(fēng)險，主要源自于銀行內(nèi)外兩個層面。從內(nèi)部情況而言，銀行自身的體制不健全、產(chǎn)權(quán)主體地位缺失等情況，以及執(zhí)行力不足與人力資源狀況不佳等問題，都是引發(fā)信貸風(fēng)險的潛在影響因素；從外部情況來說，我國宏觀經(jīng)濟的變量波動，特別是房地產(chǎn)行業(yè)的巨大波動，直接影響到商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量與數(shù)量，很可能瞬間引發(fā)信貸風(fēng)險。與此同時，有待完善的金融法律法規(guī)，也是導(dǎo)致信貸風(fēng)險出現(xiàn)的根本原因。
三、不確定宏觀經(jīng)濟環(huán)境下防范信貸風(fēng)險的策略
（一）注重宏觀經(jīng)濟不確定下的信貸風(fēng)險分析
通過對近些年商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)的觀察發(fā)現(xiàn)，在我國市場經(jīng)濟處于發(fā)展期，人們對于市場前景普遍看好，且商業(yè)銀行對于信貸項目也有著足夠信心的情況下，商業(yè)銀行通過采取擴大信貸規(guī)模與放寬政策等方式，讓企業(yè)獲得了更多的貸款。然而，在顯著的順周期性背景下，這種信貸標(biāo)準(zhǔn)的降低，最終會導(dǎo)致通貨膨脹情況的發(fā)生，而政府為了避免通貨膨脹，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，便會采取宏觀經(jīng)濟政策，通過增加利率的方式降低企業(yè)的投資需求，無形中加大了銀行的信貸風(fēng)險。與此同時，在不確定宏觀經(jīng)濟背景下，國內(nèi)的金融市場與全球經(jīng)濟周期也保持在較強的同步區(qū)域，這意味著各個國家的經(jīng)濟波動，均會影響到國內(nèi)的經(jīng)濟與金融發(fā)展態(tài)勢。伴隨著我國近些年對外開放程度的不斷加深，我國市場經(jīng)濟的對外依存度也越來越高。基于開放經(jīng)濟環(huán)境，商業(yè)銀行不僅要注重國內(nèi)的政策變化所產(chǎn)生的信貸風(fēng)險，同時更要提前預(yù)判國際經(jīng)濟的不確定動態(tài)作用。
（二）完善我國銀行業(yè)信貸內(nèi)部控制制度
第一，建立多項銀行內(nèi)部控制制度，做好信貸風(fēng)險管理工作。例如，建立以分級審批為核心的信貸授權(quán)授信制度，建立權(quán)責(zé)分明的信貸崗位責(zé)任制度，建立獨立運作且相互制衡的內(nèi)部管理和控制機制，建立信貸風(fēng)險的電子化控制制度。通過不斷完善內(nèi)控制度，強化信貸風(fēng)險的管理，通過明確責(zé)權(quán)利的各項要素，并迎合時代的發(fā)展，采取電子化的技術(shù)制衡內(nèi)部管理的各個部門，有效避免“人為風(fēng)險”與“道德風(fēng)險”，均有益于對信貸風(fēng)險的控制。第二，在完善制度的同時，更要采取有針對性的控制措施。例如，營造良好內(nèi)部控制環(huán)境，健全法人結(jié)構(gòu)，營造信貸控制環(huán)境；強化內(nèi)部控制力度，推動制度建設(shè)，建立科學(xué)合理的授權(quán)制度和崗位責(zé)任制；完善信貸風(fēng)險評估體系，全面強化風(fēng)險管理部門的定位，強化信貸風(fēng)險的評估技術(shù)實力。第三，良好的執(zhí)行離不開良好的監(jiān)督。商業(yè)銀行需要通過構(gòu)建獨立的內(nèi)部審核監(jiān)督體系，理順稽核體制，避免監(jiān)守自盜的風(fēng)險的發(fā)生，做到“防患于未然”。
（三）提高宏觀經(jīng)濟不確定條件下的行業(yè)信貸配置效率
對于商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)配置而言，我國不確定宏觀經(jīng)濟的影響十分明顯，所以通過提高行業(yè)信貸配置效率，強化配置決策，將有利于規(guī)避信貸風(fēng)險。首先，要從行業(yè)角度出發(fā)，對于貸款企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及前景，商業(yè)銀行要有全面性的了解，要洞悉行業(yè)發(fā)展趨勢，通過對行業(yè)的全面性考核，辨別行業(yè)風(fēng)險與企業(yè)基本風(fēng)險。要結(jié)合實際情況，把握宏觀經(jīng)濟周期的規(guī)律性，通過合理配置信貸資源，降低行業(yè)風(fēng)險。其次，要根據(jù)國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟態(tài)勢，正確做出風(fēng)險預(yù)警，在借助現(xiàn)代大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)下，深入分析企業(yè)的有限信息，深入分析信貸風(fēng)險，選擇成長型優(yōu)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮男袠I(yè)或企業(yè)，作為優(yōu)質(zhì)信貸資源配置首選，通過優(yōu)化配比降低風(fēng)險性。需要特別注意的是，風(fēng)險存在著波動性與聯(lián)動性特征，商業(yè)銀行在行業(yè)觀察與企業(yè)觀察過程中，要全面考量上下游企業(yè)的具體表現(xiàn)以及關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)所存在的風(fēng)險情況，避免風(fēng)險的蔓延與傳導(dǎo)，在宏觀經(jīng)濟不確定條件下，更有針對性地提升行業(yè)信貸配置效率。
作者:李潔 單位:鄭州鐵路職業(yè)技術(shù)學(xué)院
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宏觀經(jīng)濟的概念范文5
摘要：構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管的制度框架已成為我國金融監(jiān)管改革的核心議題，而宏觀審慎監(jiān)管政策的實施涉及多方面的利害關(guān)系，因此急需解決金融業(yè)監(jiān)管的協(xié)調(diào)問題。本文首先分析了自2007年以來國際和國內(nèi)金融監(jiān)管趨勢的變化，并闡釋了宏觀審慎監(jiān)管的政策內(nèi)涵及框架；其次分析了國內(nèi)金融業(yè)協(xié)調(diào)監(jiān)管的現(xiàn)狀和不足，進一步說明了金融業(yè)協(xié)調(diào)監(jiān)管機制的必要性；最后分別從宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的有效結(jié)合、宏觀審慎監(jiān)管與宏觀政策的協(xié)調(diào)配合以及宏觀審慎監(jiān)管的國際間合作三個方面提出了解決我國宏觀審慎監(jiān)管框架下的協(xié)調(diào)監(jiān)管問題的對策及建議。
關(guān)鍵詞：宏觀審慎監(jiān)管；微觀審慎監(jiān)管；協(xié)調(diào)監(jiān)管
中圖分類號：F83031 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1000176X（2013）04004905
在后危機時代，注重防范和應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險的積累和爆發(fā)，構(gòu)建宏觀審慎管理框架已成為全球金融監(jiān)管體系改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。“十二五”規(guī)劃也已明確提出，我國要構(gòu)建逆周期的宏觀審慎管理制度框架，建立健全系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范預(yù)警體系、評估體系和處置機制，這充分表明了我國金融監(jiān)管方向和理念的重大變革。宏觀審慎監(jiān)管的政策目標(biāo)就是維持金融體系的穩(wěn)定，最大限度地降低金融危機對宏觀經(jīng)濟帶來的負(fù)面影響，它既不等同于宏觀的貨幣、財政政策，也不同于對微觀層面金融機構(gòu)的監(jiān)管，因此，它不僅需要一系列對單個金融機構(gòu)的審慎監(jiān)管，同樣也需要與匯率政策、利率政策、行業(yè)政策以及一些逆周期政策在內(nèi)的調(diào)控和監(jiān)管政策的配合。宏觀審慎監(jiān)管具體政策的實施涉及多方面的利害關(guān)系，因此如何解決宏觀審慎監(jiān)管框架下金融業(yè)監(jiān)管的協(xié)調(diào)問題，對于保證各政策層面宏觀審慎監(jiān)管目標(biāo)的一致性、監(jiān)管工具的有效性，以及監(jiān)管政策的最終實施具有重要的現(xiàn)實意義。
一、金融監(jiān)管趨勢的變化：從微觀審慎到宏觀審慎
金融監(jiān)管之中的微觀審慎和宏觀審慎概念的區(qū)分由來已久，國際清算銀行總裁 Andrew早在2000年就曾明確提出將“金融穩(wěn)定劃分為微觀審慎與宏觀審慎兩個維度”[1]。微觀審慎監(jiān)管關(guān)注個體金融機構(gòu)經(jīng)營的安全邊際，它的目標(biāo)是降低個體金融機構(gòu)破產(chǎn)的風(fēng)險；而宏觀審慎監(jiān)管更關(guān)注宏觀層面的系統(tǒng)性風(fēng)險，它的目標(biāo)是降低整個經(jīng)濟體系發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的可能。2007年美國次貸危機的爆發(fā)，成為國際金融監(jiān)管趨勢變化的轉(zhuǎn)折點。危機發(fā)生前，多數(shù)國家主流的監(jiān)管理念來源于巴塞爾協(xié)議以資本監(jiān)管為核心的監(jiān)管思路，然而隨著次貸危機的爆發(fā)，并迅速蔓延至全球，人們普遍意識到僅僅關(guān)注單一機構(gòu)穩(wěn)健性運營存在重大的缺陷，各國的金融監(jiān)管由微觀審慎轉(zhuǎn)向了宏觀審慎的監(jiān)管理念。
1 宏觀審慎監(jiān)管的提出和內(nèi)涵
“宏觀審慎監(jiān)管”概念的提出，最早始于20世紀(jì)70年代末。1979年6月，庫克委員會（Cooke Committee）在一份工作文件中首次提及了“宏觀審慎”（Macro-Prudential）這一概念，當(dāng)時主要針對的是國際銀行業(yè)快速發(fā)展所面臨的風(fēng)險管理問題，強調(diào)與宏觀經(jīng)濟方向有關(guān)的調(diào)控與監(jiān)管。80 年代中期，國際清算銀行（BIS）也同樣將這一概念運用在國際銀行業(yè)，在公開文件中又正式提出了“宏觀審慎監(jiān)管”一詞，主張維護整個金融系統(tǒng)安全穩(wěn)定，降低整體的系統(tǒng)性風(fēng)險[2]。但由于當(dāng)時全球金融、經(jīng)濟一體化程度較低，系統(tǒng)性風(fēng)險主要集中在銀行，國際上普遍認(rèn)為針對銀行業(yè)的微觀審慎監(jiān)管足以維護整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，所以，宏觀審慎監(jiān)管仍不被人們所關(guān)注。直到90年代亞洲金融危機暴發(fā)后，國際貨幣基金組織曾在1998年的一份報告中明確提出，微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管是實現(xiàn)銀行持續(xù)、有效監(jiān)管的兩種途徑。2008年次貸危機爆發(fā)以后，國際社會重新反思傳統(tǒng)金融監(jiān)管方法的內(nèi)在缺陷，并更加關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險的防范，“宏觀審慎監(jiān)管”一詞開始廣泛出現(xiàn)在金融文獻(xiàn)中，并成為各國金融監(jiān)管的重要議題。2009 年下半年，中國人民銀行一份有關(guān)貨幣政策的報告中首次提及“要將宏觀審慎管理制度納入宏觀調(diào)控政策框架”。 隨后，央行多次強調(diào)我國應(yīng)建立宏觀審慎管理制度，降低并防范宏觀層面的系統(tǒng)性風(fēng)險。2012年3月，宏觀審慎管理制度框架的建設(shè)正式列入了“十二五”規(guī)劃綱要。
雖然實踐中各國都在強調(diào)宏觀審慎監(jiān)管，但其具體定義并沒有一致意見。國際清算銀行認(rèn)為“宏觀審慎監(jiān)管是微觀審慎監(jiān)管的有益補充，其監(jiān)管對象應(yīng)為整個金融系統(tǒng)”[3]；國際貨幣基金組織的專家報告認(rèn)為，宏觀審慎監(jiān)管是指必須關(guān)注宏觀經(jīng)濟走勢對金融體系穩(wěn)健的影響，保證金融體系的穩(wěn)健性運營。2011年11月，針對目前對宏觀審慎政策的內(nèi)涵認(rèn)識模糊、界定不清等問題，金融穩(wěn)定理事會、國際貨幣基金組織和國際清算銀行聯(lián)合了 《宏觀審慎政策工具和框架》報告并提交給20國集團戛納峰會。該報告對宏觀審慎政策進行了明晰的界定，即“宏觀審慎政策是指以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險為目標(biāo)，以運用審慎工具為手段，而且以必要的治理架構(gòu)為支撐的相關(guān)政策。”[4]
2宏觀審慎監(jiān)管的政策框架
（1）宏觀審慎監(jiān)管的主體
在有關(guān)宏觀審慎監(jiān)管主體的研究中，普遍認(rèn)為一國的中央銀行應(yīng)該作為核心主體負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管的職能。一方面是因為宏觀審慎監(jiān)管政策和貨幣政策的實施應(yīng)是相互聯(lián)系、相互作用的，而中央銀行是一國貨幣政策的制定和實施的主體；另一方面，中央銀行對金融機構(gòu)、宏觀體系的現(xiàn)狀和動態(tài)的了解更為迅速且掌握更多的信息，監(jiān)管政策的制定更具針對性，政策的實施更具有效性。
為了更有效地實施宏觀審慎監(jiān)管，歐美等發(fā)達(dá)國家成立了專門的宏觀審慎監(jiān)管機構(gòu)。美國成立了金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會，委員會主要由美聯(lián)儲、財政部等其他金融機構(gòu)的成員組成，主要任務(wù)是識別系統(tǒng)性風(fēng)險、強化市場紀(jì)律，應(yīng)對和解決影響金融體系穩(wěn)定的風(fēng)險隱患；歐洲央行和歐盟各國央行成立了歐盟系統(tǒng)風(fēng)險委員會，它不僅是歐盟宏觀審慎監(jiān)管的最高級別決策機構(gòu)，也是相關(guān)監(jiān)管法律和規(guī)則制定主體。
（2）宏觀審慎監(jiān)管的工具
宏觀審慎監(jiān)管工具并不具備專屬性，各國應(yīng)結(jié)合各自國情和金融體系的特點進行設(shè)計和選擇。2009 年底，針對各國宏觀審慎監(jiān)管工具運用情況，全球金融體系委員會對 33 個國家的中央銀行進行了調(diào)查。調(diào)查表明，各國央行已開始積極使用多種宏觀審慎監(jiān)管的工具，這些政策工具均具有普遍的逆周期性，即當(dāng)信貸擴、經(jīng)濟位于上升通道時，監(jiān)管工具的實施更為嚴(yán)苛 ；當(dāng)信貸萎縮、經(jīng)濟低迷時，適度放松監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
“目前可以將各國監(jiān)管機構(gòu)運用的宏觀審慎監(jiān)管工具分為三大類：一是主要以降低金融體系內(nèi)在關(guān)聯(lián)性和負(fù)外部性為目的的監(jiān)管工具，這主要是指解決金融機構(gòu)共同風(fēng)險暴露問題的一系列監(jiān)管措施；二是以降低杠桿和期限錯配放大效應(yīng)為目的的政策工具，具體如外幣貸款限額和期限錯配比例限制等；三是抑制信貸過度擴張和資產(chǎn)價格泡沫的政策工具，如對特定行業(yè)的監(jiān)管資本要求、貸款成數(shù)和債務(wù)收入比例進行逆周期調(diào)整”[5]。
（3）宏觀審慎監(jiān)管的制度安排
宏觀審慎監(jiān)管的制度安排主要考慮如下兩個方面的內(nèi)容：
第一，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制。國際上目前的金融監(jiān)管體制大致可以分為兩類：一類是以美國、法國等為代表的多頭監(jiān)管體制；另一類主要以英國、日本等國為代表的統(tǒng)一監(jiān)管體制。我國目前實行的是“一行三會”的多頭監(jiān)管體制，在多頭監(jiān)管體制下，各個監(jiān)管主體往往只關(guān)注各自職責(zé)范圍內(nèi)的局部金融風(fēng)險，容易忽視整個金融體系的穩(wěn)定，從而造成金融體系的風(fēng)險積累。在新的宏觀審慎監(jiān)管體系下，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制，有助于更好地將整個金融市場納入監(jiān)管體系。
第二，宏觀審慎監(jiān)管政策的決策和實施應(yīng)采用相機抉擇的方式。金融危機的爆發(fā)和蔓延往往具有偶然性和突發(fā)性，因此在宏觀審慎監(jiān)管在具體的決策和實施過程中，不僅需要按照已有的政策和規(guī)則進行操作，還需要根據(jù)危機的進展和未來的趨勢對政策干預(yù)的力度和時機進行靈活地選擇，從而最大限度地降低金融風(fēng)險對宏觀經(jīng)濟造成的成本。
二、宏觀審慎監(jiān)管框架下監(jiān)管協(xié)調(diào)的必要性分析
我國金融監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)機制最早可以追朔到“2000 年9 月，中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合建立了金融監(jiān)管聯(lián)席會議，并確定其主要職責(zé)是研究銀行、證券和保險監(jiān)管中的有關(guān)重大問題；協(xié)調(diào)銀行、證券、保險業(yè)務(wù)創(chuàng)新及其監(jiān)管問題；協(xié)調(diào)銀行、證券、保險對外開放及監(jiān)管政策；交流有關(guān)監(jiān)管信息等”[6]。目前我國的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的框架主要由兩個方面構(gòu)成：一方面是針對金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制而制定的法律制度，通過法律做出原則性的要求，明確協(xié)調(diào)監(jiān)管的框架和制度；另一方面體現(xiàn)在協(xié)調(diào)監(jiān)管的組織形式上， 即“金融監(jiān)管聯(lián)席會議”。通過相關(guān)協(xié)議的簽訂，對協(xié)調(diào)監(jiān)管的具體事宜，如權(quán)責(zé)的分配、信息采集、交流機制等做出明確的安排和規(guī)定。
我國宏觀審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建剛剛起步，并未制定針對宏觀審慎監(jiān)管專門的協(xié)調(diào)機制，同時我國目前的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制存在較為突出的問題，這主要體現(xiàn)在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的法律體系不夠完善，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的組織架構(gòu)不合理，監(jiān)管部門間缺乏有效的爭議解決機制等問題。但同時，政府和央行等金融監(jiān)管部門已意識到加強宏觀審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)力度的緊迫性和重要性。
從宏觀審慎監(jiān)管相關(guān)理論的發(fā)展和各國對此的實踐經(jīng)驗不難看出，宏觀審慎監(jiān)管體系的構(gòu)建是一項極其復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不僅涉及政府、央行、金融機構(gòu)等眾多的監(jiān)管主體和監(jiān)管對象，還要考慮各個層面政策工具的制定和實施。因此這必然需要各個部門、各項政策的共同協(xié)作和協(xié)調(diào)配合。而金融協(xié)調(diào)監(jiān)管是就為了更有效地實現(xiàn)各個層面監(jiān)管的目標(biāo)。在監(jiān)管主體方面，通過協(xié)調(diào)機制促進監(jiān)管當(dāng)局之間信息交流與合作，避免監(jiān)管決策和行動出現(xiàn)矛盾；在政策制定方面，完備的協(xié)調(diào)機制能夠提高宏觀審慎政策制定的準(zhǔn)確性，拓寬貨幣政策、財政政策等宏觀政策制定者的視野，降低系統(tǒng)性風(fēng)險；在監(jiān)管工具實施方面，建立國內(nèi)、國際層面監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制，能夠抑制整個金融體系風(fēng)險的積累，減少由于宏觀審慎的政策差異可能導(dǎo)致的監(jiān)管套利機會，提高宏觀審慎監(jiān)管的效率。總之，在我國宏觀審慎監(jiān)管框架構(gòu)建的初級階段，建立健全金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)機制尤為緊迫。
三、構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架下的金融業(yè)協(xié)調(diào)監(jiān)管機制
1 實現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的有效結(jié)合
2008年金融危機的爆發(fā)和蔓延已充分說明，僅僅關(guān)注個體金融機構(gòu)經(jīng)營的安全邊際和運營風(fēng)險難以維護金融體系的穩(wěn)定。單一個體金融機構(gòu)的經(jīng)濟行為即使是理性的，但整體金融機構(gòu)決策的結(jié)果卻并不是最優(yōu)的，甚至?xí)[藏和積累風(fēng)險，影響整個金融體系的穩(wěn)定，從而陷入博弈的困境，即個體理性并不代表集體的理性。不難看出，一方面，傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管對維護整體金融體系穩(wěn)定的無力根本上在于缺少宏觀的視野，不能以降低整體金融體系風(fēng)險的角度進行決策，這就必然需要宏觀的政策工具與之相匹配；另一方面，宏觀審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)是從系統(tǒng)的、宏觀的視野進行審慎分析，識別并評估宏觀層面的系統(tǒng)性風(fēng)險，而這不可避免對微觀層面的金融機構(gòu)進行信息和數(shù)據(jù)的采集，在對個體金融機構(gòu)考察和分析的基礎(chǔ)上做出宏觀層面的判斷，因此需要在微觀和宏觀監(jiān)管之間建立良好的溝通和協(xié)調(diào)機制，實現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的有效結(jié)合。
（1）實現(xiàn)監(jiān)管指標(biāo)的有效結(jié)合
建立宏觀審慎的監(jiān)管指標(biāo)體系，調(diào)整已有的微觀審慎監(jiān)管指標(biāo)。個體金融機構(gòu)的監(jiān)管指標(biāo)具有明顯的順周期性，當(dāng)經(jīng)濟處于上升周期時監(jiān)管指標(biāo)更容易收到正面的反饋，無法及時反映隱藏和積累的的風(fēng)險；在經(jīng)濟處于下降周期時，又容易放大風(fēng)險的負(fù)面效果，造成監(jiān)管政策的過分保守。因此引入逆周期的宏觀審慎監(jiān)管指標(biāo)體系，在經(jīng)濟上行時期提高監(jiān)管指標(biāo)的要求，衰退時期則采取更為寬松的監(jiān)管指標(biāo)，以抵消經(jīng)濟的波動；同時調(diào)整以往的微觀審慎監(jiān)管指標(biāo)，指標(biāo)的設(shè)定應(yīng)順應(yīng)宏觀審慎的要求，注重考察考察各監(jiān)管機構(gòu)的聯(lián)動性指標(biāo)，降低風(fēng)險跨機構(gòu)傳播的可能性。
（2）建立微觀監(jiān)管機構(gòu)之間信息交流和共享機制
各個金融監(jiān)管機構(gòu)之間忽略系統(tǒng)風(fēng)險積累的根源在于各監(jiān)管主體存在信息的不對稱和過高的信息采集成本。因此，建立順暢的、低成本的信息交流和共享機制是解決問題的最佳途徑。政府應(yīng)建立信息交換與共享平臺，并做出明確的制度安排。首先，加大對信息共享平臺運作的技術(shù)支持，提升平臺的信息化和科技化水準(zhǔn)；其次，明確政府部門和金融監(jiān)管機構(gòu)間信息共享的具體方法和路徑；最后，盡快建立金融監(jiān)管信息相關(guān)的數(shù)據(jù)庫。對宏觀經(jīng)濟層面和各類金融機構(gòu)所反饋和采集的信息進行動態(tài)的識別、采集和整理，并進行統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)化，提高數(shù)據(jù)的時效性和適用性。
（3）建立跨部門的協(xié)調(diào)監(jiān)管機構(gòu)，明確各監(jiān)管主體的職責(zé)
改變我國目前“一行三會”分業(yè)監(jiān)管的格局，成立跨部門的協(xié)調(diào)監(jiān)管機構(gòu)，進行統(tǒng)一的協(xié)調(diào)監(jiān)管。在已有的“金融監(jiān)管聯(lián)席會議”的基礎(chǔ)上，賦予該機構(gòu)更明確的權(quán)力和職責(zé)，并提供相應(yīng)的法律保障和制度安排；建立協(xié)調(diào)監(jiān)管機構(gòu)完善的組織架構(gòu)和人員安排，劃分與其他監(jiān)管部門監(jiān)管權(quán)責(zé)界限，提高協(xié)調(diào)監(jiān)管機構(gòu)的執(zhí)行效率。
2 實現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管政策與貨幣政策、財政政策的協(xié)調(diào)配合
宏觀審慎監(jiān)管政策與宏觀經(jīng)濟政策都是調(diào)控宏觀經(jīng)濟的重要手段，都以實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)運行為目標(biāo)。但是二者存在明顯的區(qū)別：宏觀審慎監(jiān)管政策與宏觀經(jīng)濟政策來源于不同的政策框架和范疇。宏觀審慎監(jiān)管是屬于金融監(jiān)管范疇的概念，是為更好地實現(xiàn)金融監(jiān)管而提出的，而貨幣政策、財政政策是宏觀經(jīng)濟管理的主要政策，本質(zhì)上是管理和調(diào)控宏觀經(jīng)濟的手段。但兩者的調(diào)控對象基本上是一致的，因此在政策實施的過程中，不可避免地會產(chǎn)生交互影響。那么在二者實施過程中如何實現(xiàn)最佳的協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮最大的效應(yīng)，保持宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定是亟待解決的重要問題。
（1）宏觀審慎監(jiān)管政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合
貨幣政策主要的政策目標(biāo)是抑制通脹、實現(xiàn)經(jīng)濟增長和完全就業(yè)，貨幣政策的實施主體是以控制貨幣供給、調(diào)控利率等措施而實現(xiàn)其政策目標(biāo)。因此，貨幣政策的實施與制定，既需要考慮貨幣供給的平衡，也應(yīng)重視金融體系的穩(wěn)定。但很多研究表明，經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的相關(guān)程度很低，貨幣政策當(dāng)局往往更重視前兩者政策目標(biāo)的實現(xiàn)，而忽視金融資產(chǎn)價格的波動。成功的宏觀審慎監(jiān)管可以降低金融體系的整體風(fēng)險，保障貨幣政策傳導(dǎo)渠道通暢。同時，貨幣政策也可以通過對金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的影響，保持金融體系的穩(wěn)定性。因此，宏觀審慎政策和貨幣政策是可以通過有效的協(xié)調(diào)配合，互相促進和補充，發(fā)揮更大的政策效果。
宏觀審慎監(jiān)管政策和貨幣政策的相對獨立程度是影響二者協(xié)調(diào)配合的關(guān)鍵因素之一。宏觀經(jīng)濟運行狀況以及信貸變動情況不同，宏觀審慎監(jiān)管政策和貨幣政策的相對獨立程度也將變化，從而二者之間協(xié)調(diào)配合方式也有所不同。在貨幣政策較穩(wěn)健、信貸總量變動程度較小的情況下，宏觀審慎監(jiān)管政策和貨幣政策的關(guān)聯(lián)度下降，二者的政策目標(biāo)、實施工具等相互的影響程度降低，但宏觀審慎監(jiān)管政策的靈活性將更高，對潛在風(fēng)險的敏感程度更高。此時，央行及監(jiān)管協(xié)調(diào)機構(gòu)在貨幣政策穩(wěn)定的前提下應(yīng)更多地使用宏觀審慎的監(jiān)管方式保持金融體系的穩(wěn)定性；在經(jīng)濟失衡，貨幣政策過度緊縮或?qū)捤傻那闆r下，宏觀審慎的監(jiān)管政策將很難奏效。因此二者的協(xié)調(diào)合作應(yīng)在審慎的貨幣政策的基礎(chǔ)上的，同時貨幣政策的變動也應(yīng)以宏觀審慎監(jiān)管的效果作為風(fēng)向標(biāo)，以避免相互沖突，抵消彼此的政策效果。
（2）宏觀審慎監(jiān)管政策與財政政策的協(xié)調(diào)配合
財政政策通過政府支出、稅收等手段調(diào)節(jié)社會需求，進而影響宏觀經(jīng)濟的運行。與貨幣政策相比，財政政策更偏好于實現(xiàn)經(jīng)濟增長和充分就業(yè)的目標(biāo)，它更容易忽略宏觀系統(tǒng)的穩(wěn)定性和金融風(fēng)險的積累。因此財政政策的實施更需要宏觀審慎監(jiān)管政策相配套。一方面，借助宏觀審慎監(jiān)管，可以及時識別和評估財政政策工具對金融體系穩(wěn)定性的影響；另一方面，完善的宏觀審慎監(jiān)管框架也保證了財政政策調(diào)整的空間和運行環(huán)境的穩(wěn)定性。
實現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管政策與財政政策的更好協(xié)調(diào)配合，首先，應(yīng)保證政策實施主體間順暢、良好的合作交流機制。中央和地方的財政當(dāng)局制定和實施財政政策時應(yīng)充分了解宏觀審慎監(jiān)管政策、工具的動態(tài)和監(jiān)管反饋的最新信息，保證未來的財政政策適應(yīng)經(jīng)濟和金融體系的平穩(wěn)運行。宏觀審慎監(jiān)管的主體也應(yīng)科學(xué)地評估未來財政政策對宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)性的影響程度，適時調(diào)整宏觀審慎監(jiān)管政策，抵消財政政策可能帶來的不良影響。因此必須建立政策實施主體間的合作交流機制，明確彼此的權(quán)責(zé)，制定統(tǒng)一的解決方案。其次，財政政策的制定和實施應(yīng)保持一定的穩(wěn)健性。政府在應(yīng)對突發(fā)性的經(jīng)濟和社會危機時，為了重建信心，防止經(jīng)濟體系崩潰，往往過度使用財政政策，這將限制未來宏觀審慎監(jiān)管政策調(diào)整的余地，甚至造成宏觀審慎監(jiān)管框架的瓦解。
3 宏觀審慎監(jiān)管工具的運用應(yīng)實現(xiàn)最有效的國際合作
鑒于宏觀審慎監(jiān)管國際合作的不足，一些國際性的組織和金融機構(gòu)開始積極地呼吁、指導(dǎo)各國宏觀審慎監(jiān)管的協(xié)調(diào)合作。國際貨幣基金組織（IMF ）和金融穩(wěn)定論壇（FSF ）早在2008年便就金融監(jiān)管的國際合作達(dá)成協(xié)議，建立彼此的信息共享和溝通的機制，同時雙方的合作框架還對宏觀審慎監(jiān)管方法、金額監(jiān)管指標(biāo)、資本金監(jiān)管規(guī)則、跨境監(jiān)管以及各國央行的宏觀審慎監(jiān)管等內(nèi)容做出明確的安排和規(guī)定。我國在金融監(jiān)管的國際合作方面也取得顯著的成果，在開拓并鞏固了與多個國家、地區(qū)金融監(jiān)管機構(gòu)的國際合作的同時，逐漸在國際領(lǐng)域的協(xié)調(diào)監(jiān)管合作中由規(guī)則被動的“接受者”轉(zhuǎn)變?yōu)橐?guī)則的“制定者”。而目前，在宏觀審慎監(jiān)管方面，我國尚未進行相關(guān)的國際合作。未來我國應(yīng)積極倡導(dǎo)、參與建立的宏觀審慎監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn)，并努力成為規(guī)則的主動制定者，最大限度減少我國宏觀審慎監(jiān)管的制度成本；同時，積極參與國際上的金融協(xié)調(diào)機構(gòu)，共同治理和防范全球經(jīng)濟體系的風(fēng)險；與貿(mào)易、金融往來密切的國家和地區(qū)共同建立信息共享和交流的平臺，完善相應(yīng)的制度建設(shè)，從而更有效地運用宏觀審慎監(jiān)管工具保持國內(nèi)和國際金融體系的穩(wěn)定。
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宏觀經(jīng)濟的概念范文6
關(guān)鍵詞：
一、政府活動范圍的界定
在資本主義市場經(jīng)濟中，公共部門的存在是以“市場失靈”為前提條件的。通常認(rèn)為，市場在這些方面是無力的:不完全競爭的存在；外部經(jīng)濟；不公平的分配；宏觀經(jīng)濟效率低下，等等。因此，公共部門必須介入，其目的在于:促進資源的合理配置；矯正不公平的分配格局；通過稅收、支出等來影響物價、就業(yè)以促進經(jīng)濟的增長。這正是市場經(jīng)濟賦予政府財政的職能。
政府財政的職能決定了政府的活動范圍:（1）通過稅收和支出，提供私人無法提供的“公共產(chǎn)品”，使資源在私人鄒門和公共部門之間合理配置，糾正由于“外部經(jīng)濟”和“私人生產(chǎn)成本遞減”而造成的資源配置不當(dāng)，（2）通過稅收和支出，使收入分配更公平合理；（3）利用政府預(yù)算來維持物價穩(wěn)定、充分就業(yè)，以促進經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。
市場經(jīng)濟制度是人類社會文明發(fā)展的一個重要成果，這個成果不僅屬于資本主義，也屬于社會主義。作為市場經(jīng)濟，它既可以和生產(chǎn)資料私有制搭配，也可以和生產(chǎn)資料公有制搭配。我國實行生產(chǎn)資料的公有制，所以，我國的社會主義市場經(jīng)濟既有市場經(jīng)濟的共性，也有其特性，因而夕政府財政的活動范圍也就不同。
如果說“市場失靈”是公共部力介入市場的前提的話，那么，在我國，由于市場機制正在發(fā)育過程中，其市場“失靈”的領(lǐng)域和程度相比之下就會更大一些，因而公共部門的范圍也就比資本主義國家大一些。更何況在我國:（1）全民所有制經(jīng)濟占主導(dǎo)地位，國家被賦予了更多的管理經(jīng)濟的職能；（2）我國仍然是一個發(fā)展中國家，生產(chǎn)力水平低，經(jīng)濟增長的任務(wù)遠(yuǎn)比其它任務(wù)更為重要。所以，除了西方國家政府財政活動的一般范圍以外，我國政府財政投資將在社會總投資中保持有一定的數(shù)量。我國經(jīng)濟發(fā)展所面臨的主要問題是資金的短缺，由于企業(yè)、個人行為在市場機制尚不成熟的情況下缺乏規(guī)范性，因而，通過政府儲蓄進行投資就顯得非常重要。
在政府選擇的投資領(lǐng)域中，首先是基礎(chǔ)設(shè)施的投資。促進經(jīng)濟的發(fā)展不僅需要一定數(shù)量的資金和勞動力，而且也·需要發(fā)達(dá)的交通、電力、通訊和商業(yè)服務(wù)等。很多國家的經(jīng)驗表明，沒有較好的基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境，經(jīng)濟增長就會受到一定的限制。世界銀行和國際金融公司項目的經(jīng)濟收益率證實，財政投資在GDP中所占份額上升到某一點時，農(nóng)業(yè)和工業(yè)項目中的生產(chǎn)率就會明顯提高。據(jù)統(tǒng)計，財政投資在GDP中的份額上升到10%時，經(jīng)濟收益率會提高6%以上。國家財政投資有助于降低企業(yè)生產(chǎn)成本，統(tǒng)一市場和傳搖信息，最終使企業(yè)的生產(chǎn)能力得到提高。其次，我國政府直接經(jīng)營和控制的行業(yè)，不僅包括了西方國家直接經(jīng)營的郵電、通訊、公路、鐵道，而且還包括原材料、電力、化工和一些新興產(chǎn)業(yè)，這對改善我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有重要意義。
二、功能財政
在財政思想史上，“功能財政”是相對于強調(diào)預(yù)算收支平衡的“健全財政”而言的。“健全財政”是建立在“市場經(jīng)濟自動調(diào)節(jié)論”基礎(chǔ)上的一種財政思想和財政制度，而“功能財政”則是在否定這一理論的前提下，強調(diào)財政調(diào)節(jié)并服務(wù)于經(jīng)濟的一種思想和制度。從極端的意義上來說，“功能財政，，就是徹底取消“財政平衡”這一概念，但實際上，它不過是強調(diào)了財政和，經(jīng)濟的關(guān)系，即所謂的財政經(jīng)濟學(xué)。
“功能財政”的思想通常表達(dá)為“經(jīng)濟決定財政，財政反作用于經(jīng)濟”，這是對財政和經(jīng)濟關(guān)系的本質(zhì)一認(rèn)識。在市場經(jīng)濟條件下，微觀經(jīng)濟主體根據(jù)價格所提供的信號自由選擇進入的行業(yè)和部門，政府的作用不是去限制他們的選擇，而是幫助或協(xié)助他們作出最佳選擇，同時嚴(yán)格遵守市場規(guī)則。可見，政府只是在必要的時候，才對經(jīng)濟進行千預(yù)和凋節(jié)。當(dāng)然，調(diào)節(jié)經(jīng)濟必然會造成政府開支的增大，由此可能出現(xiàn)財政赤字。這時，政府就面臨著一種選擇，要么放棄財政收支平衡，要么放棄對經(jīng)濟的必要調(diào)節(jié)。前者著眼于財政收支本身的平衡，而后者則著眼于宏觀經(jīng)濟的平衡。
維持財政收支平衡，一方面保持了政府節(jié)儉的美德，另一方面防止了財政赤字對經(jīng)濟帶來的不良影響，但代價卻可能是宏觀經(jīng)濟的失衡。按調(diào)節(jié)經(jīng)濟的需要增加政府開支，可以實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的平衡，但由此而產(chǎn)生的財政赤字可能又會反過來破壞宏觀經(jīng)濟的平衡。由此可見，如何認(rèn)識財政赤字是作出這種選擇的關(guān)鍵。實際上，財政赤字對經(jīng)濟的影響需要考查三個條件:（1）私人部門的儲蓄和投資之間是否存在盈余?有多少盈余?來自國外的儲蓄有多少?（2）商品市場上的供求狀況。（3）是否還有閑置的資源?在這些條件許可的情況下，即財政赤字是審慎的情況卞，木能為了財政的平衡而放棄宏觀經(jīng)濟的平衡。所謂財政經(jīng)濟學(xué)的思想，不過是這么一種思想，即財政只不過是政府的一種手段，而最終的目的是在于保持整個宏觀經(jīng)濟的平衡。財政政策就是在這個意義上存在的。
三、對財政調(diào)節(jié)手段的再認(rèn)識
財政政策的實施要借助財政調(diào)節(jié)的諸手段，如稅收、支出、補貼、申央財政和地方財政的關(guān)系的制度、社會保障制度，等等。市場經(jīng)濟條件下，價格是調(diào)節(jié)經(jīng)濟的主要手段，其它各手段都是向接通過價格來調(diào)節(jié)的，只有處理好和價格手段的關(guān)系，才不致降低市場機制的效率。在此夕我們僅就稅收、支出和補貼三種財政手段作以下分析。
（一）稅收。市場經(jīng)濟以價格為核心，人們在對生產(chǎn)、消費、儲蓄、投資等作出選擇時，都是以價格信號為依據(jù)的。如果政府的征收改變了商品的價格，那么，就會改變經(jīng)濟主體的選擇。如果市場機制是有效率的，政府征稅應(yīng)以保持中性為原則。那么，政府征稅時怎樣才能盡可能地不影響市場價格，保持市場機制的高效率呢?答案是，政府稅收應(yīng)盡可能地減少額外負(fù)擔(dān)，并堅持稅負(fù)公平的原則。對生產(chǎn)者來說，完全競爭和沒有外部影響的市場是生產(chǎn)高效率的必需條件。不完全競爭的消除當(dāng)然不是稅收所能辦到的，然而，減少納稅帶來的不利影響和征稅成本，保持稅收的橫向公平和縱向公平，卻可以盡可能地減少企業(yè)生產(chǎn)的外部影響（不公平的競爭環(huán)境）。此外，稅收還可以通過替代效應(yīng)對消費者的消費行為產(chǎn)生影響。政府對某種商品課稅，改變了商品的相對價格，自然就影響了消費者的選擇。消費改變后，通過價格傳遞既會使經(jīng)濟效率提高，也會使經(jīng)濟效率低下。
我國現(xiàn)行的稅收制度中，流轉(zhuǎn)稅是以直接參與企業(yè)利潤分配的方法來調(diào)節(jié)企業(yè)生產(chǎn)的，它不同西方國 家直接作用于價格的商品課稅。首先，我國流轉(zhuǎn)稅調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用不是通過價格信一號傳遞的。其次，我國的產(chǎn)品稅、增值稅和營業(yè)稅互不交叉，各種商品的稅收負(fù)擔(dān)難以橫向比較，這樣會影響到商品相對價格的合理性。再次，所得稅按經(jīng)濟性質(zhì)不同分設(shè)不同種類的辦法，不能保證企業(yè)有一個公平的外部環(huán)境。最后，稅收制度缺乏規(guī)范性和穩(wěn)定性，不利于企業(yè)長期投資決策的作出。
（二）支出。稅收決定了資源在私人部門和公共部門之間的配置比例，支出決定著政府支配的資源在公共部門內(nèi)部的配置比例。在這里，我們主要討論一下財政投資的原則，以及“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”的定價間題。
1.財政投資的原則
政府部門投資與非政府部門投資有著不同的作用和目的，因而投資的方向和安排投資的原則也就不同。但是，市場經(jīng)濟條件下，政府投資也需要注意投資的經(jīng)濟效益（尤其要防止以社會效益為借口而犧牲經(jīng)濟效益），私人投資考慮的因素，如邊際投資效率和利率的比較，，投資對產(chǎn)出的影響等，在政府投資中也必須適當(dāng)考慮。在對生產(chǎn)性投資作出安排時，應(yīng)采用“成本一一效益”分析法，詳細(xì)論證，選出最佳方案。
2.“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”的定價
政府提供的“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”如教育、公共交通以及其他公用事業(yè)，在市場經(jīng)濟條件下，其價格應(yīng)該盡可能考慮其成本的大小。這樣，一方面可以減少政府補貼和不必要的開支，另一方面也可以限制消費者的盲目消費，適當(dāng)?shù)氖召M和免費提供相結(jié)合，將會使政府提供更多更好的服務(wù)。
