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泡沫經(jīng)濟的概念范文1

一、泡沫與泡沫經(jīng)濟

“泡沫”（Bubble）是經(jīng)濟學(xué)研究中的一個富有特色而又具有重要意義的范疇，中外經(jīng)濟學(xué)家在談?wù)摻?jīng)濟問題時都會涉及這一范疇。著名經(jīng)濟學(xué)家P!全德爾伯格對經(jīng)濟泡沫問題研究有著獨特的貢獻，他的著作《“泡沫”的故事———金融投機歷史回顧》就是對經(jīng)濟泡沫狀態(tài)的深刻描述。在實踐中，最早的泡沫經(jīng)濟出現(xiàn)在1720年的英國，當時英國發(fā)生了“南海泡沫公司事件”，即當時的南海公司因獲得英國政府的默許、支持和授權(quán)而對西班牙的貿(mào)易進行了壟斷，之后就對其利潤增長狀況進行不符實際的鼓吹，進一步引起人們購買南海股票的熱潮。但是，由于這種經(jīng)濟是建立在炒作、鼓吹的基礎(chǔ)之上的，缺乏實體經(jīng)濟的支撐，在經(jīng)過一段時間的非正常膨脹之后，其股價大幅下跌，導(dǎo)致經(jīng)濟過度膨脹之后的必然破滅。類似的事件還有發(fā)生在荷蘭的“郁金香事件”和發(fā)生在法國的“約翰•勞事件”，等等。具體來講，泡沫經(jīng)濟就是指經(jīng)濟在運行過程中出現(xiàn)一種像泡沫一樣的狀態(tài)，表面看起來十分繁榮，但是由于缺乏實體經(jīng)濟的內(nèi)涵支撐，最終會有破滅的一天。并且，泡沫經(jīng)濟還表現(xiàn)為由于過度投機而使得商品價格與商品價值嚴重偏離，進而導(dǎo)致經(jīng)濟隨著商品價格大起大落，特別表現(xiàn)為暴漲與暴跌的起伏不定。泡沫經(jīng)濟產(chǎn)生的根本原因是社會經(jīng)濟發(fā)展中的資金過度地集中在某一個部門、每一種行業(yè)、每一種商品，在這些特殊領(lǐng)域中反復(fù)轉(zhuǎn)手運行，導(dǎo)致部門、行業(yè)、商品經(jīng)濟在某一特殊時期內(nèi)出現(xiàn)扭曲膨脹而致使基礎(chǔ)性的生產(chǎn)部門因資金短缺而出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。隨著經(jīng)濟發(fā)展進入到現(xiàn)代社會，市場經(jīng)濟中的各種金融工具和金融衍生工具開始大量出現(xiàn)并形成熱潮，價值現(xiàn)代市場經(jīng)濟的自由化、國際化不斷增強，泡沫經(jīng)濟形成和發(fā)生的幾率大大提高，其波及的范圍也更為廣泛，相應(yīng)地，這種泡沫經(jīng)濟的危害程度也更大，對其處理難度也更加復(fù)雜。上世紀90年代以來，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展速度的加快，國際化程度的增強，金融市場的發(fā)展，尤其是在亞洲金融危機的影響之下，中國學(xué)者對泡沫經(jīng)濟問題進行了各方面的研究。

二、現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟形成原因

從經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律來看，泡沫經(jīng)濟總是由于經(jīng)濟發(fā)展過程中的虛擬經(jīng)濟過度偏離了實體經(jīng)濟，造成市場中的虛擬經(jīng)濟成為了主體，而實體經(jīng)濟的發(fā)展受到擠壓、限制，其結(jié)果是虛擬資本所產(chǎn)生的虛擬價值遠遠超過現(xiàn)實資本所產(chǎn)生的價值，經(jīng)濟看似繁榮，實則不堪一擊。在分析現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟形成發(fā)展的原因時，首先應(yīng)明確兩個基本概念：虛擬資本（FictitiousCapital）和現(xiàn)實資本（ActualCapital）。所謂虛擬資本，就是指那些有價證券，包括債券、不動產(chǎn)抵押單、股票等，它是能夠給股票等有價債券持有者帶來一定收入和回報的資本形式；所謂現(xiàn)實資本，則是指在經(jīng)濟發(fā)展中的一種實物形態(tài)的資本，主要表現(xiàn)為生產(chǎn)要素形式和商品形式。其實，經(jīng)濟發(fā)展中如果主要以生產(chǎn)資本和商品資本來運行，那么泡沫經(jīng)濟產(chǎn)生的可能性是很小的，這主要是因為以實物形態(tài)而存在的資本形態(tài)。而當經(jīng)濟發(fā)展以虛擬資本運動為主的時候，泡沫經(jīng)濟就非常容易產(chǎn)生。泡沫經(jīng)濟最容易在金融領(lǐng)域形成，并且由于金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)總是相互影響、相互滲透、相互依存，土地作為不動產(chǎn)，土地的價格構(gòu)成特征使得土地的資本具有虛擬資本的性質(zhì)。因此，泡沫經(jīng)濟與房地產(chǎn)業(yè)也有著千絲萬縷的聯(lián)系，金融經(jīng)濟泡沫與房地產(chǎn)泡沫是一對孿生兄弟。那么，為什么金融市場上較容易產(chǎn)生和存在泡沫經(jīng)濟呢？在當前金融經(jīng)濟中，泡沫經(jīng)濟涉及不充分信息、交易費用、外部性、非理性預(yù)期等眾多新概念，各種金融工具和金融衍生工具的金融創(chuàng)新頻繁出現(xiàn)，導(dǎo)致金融市場的運行和交易活動非常容易脫離實體經(jīng)濟。在實體經(jīng)濟中，成本價格是實體經(jīng)濟的基礎(chǔ)，而在金融經(jīng)濟中，它以預(yù)期定價為經(jīng)濟模型。金融市場上較容易產(chǎn)生和存在泡沫經(jīng)濟，這與泡沫經(jīng)濟本身的雙重性有關(guān)。也就是說，在經(jīng)濟發(fā)展日益現(xiàn)代化、國際化和自由化的今天，一定程度的泡沫經(jīng)濟有利于資本集中，這種集中是對市場競爭和發(fā)展具有促進作用的，但是泡沫經(jīng)濟終歸是一種虛擬經(jīng)濟，其中主要存在的是不實因素和投機因素。因此，一旦這種經(jīng)濟過度發(fā)展，其后果也是非常嚴重的。具體來講，嚴重的泡沫經(jīng)濟形成和發(fā)展的原因主要有兩個方面：第一個方面的原因是社會原因，即在經(jīng)濟發(fā)展速度較快的時期出現(xiàn)了經(jīng)濟的整體繁榮和經(jīng)濟宏觀環(huán)境較為寬松，這種繁榮局面和寬松環(huán)境極易為資金炒作提供機遇。所以，泡沫經(jīng)濟一般總會發(fā)生在國家對銀行政策比較寬松、自由的經(jīng)濟體中。也就是說，在商品經(jīng)濟出現(xiàn)周期性的蕭條之后，政府為了刺激經(jīng)濟發(fā)展，主動降低銀行利息，放松銀根，通過這種方式來刺激投資和消費需求以帶動經(jīng)濟增長。于是，那些有閑散資金的市場主體就會把資金投放到那些有保值增值潛力的資源上，這就為泡沫經(jīng)濟提供了社會基礎(chǔ)。第二個方面的原因就是對泡沫經(jīng)濟形成和發(fā)展的預(yù)先調(diào)控和及時約束機制不夠。也就是說，在經(jīng)濟發(fā)展過程中，未能對那些有可能導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟的投機活動進行監(jiān)控、監(jiān)督和制止，尤其是對投機過程中的貸款支付活動缺乏監(jiān)控機制。但是，到目前為止，這種監(jiān)控機制無論是在銀行還是在政府都難以有效地建立起來。這是由于銀行只是收付中介，而政府又難以對企業(yè)之間的交易活動進行干涉，甚至還容易被這種投機所形成的虛假繁榮而迷惑。

三、當代中國金融經(jīng)濟中的泡沫問題

泡沫經(jīng)濟的概念范文2

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟;虛擬資本;衍生金融商品;電子貨幣;網(wǎng)絡(luò)銀行

一、馬克思、恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯

虛擬資本是馬克思提出來的,對此人們了解得更多的是股票,而股票為什么和怎樣成為虛擬資本,則往往做一般地分析。要深入地理解馬克思經(jīng)濟學(xué)中的虛擬資本論,必須考察其思維邏輯。

1.虛擬資本想象論。在馬克思以前,法國古典學(xué)派經(jīng)濟學(xué)家西斯蒙第曾提出過“想象的資本”這一概念,他說:“國家有息證券不過是一種想象的資本,它代表有來償還國債的一部分年收入。與此相等的一筆資本已經(jīng)消耗掉了;它是國債的分母,但國家有息證券所代表的并不是這筆資本,因為這筆資本早已不再存在。但新的財富必然會由產(chǎn)業(yè)勞動產(chǎn)生;而在這個財富中每年都有一部分預(yù)先指定給那些曾經(jīng)貸出這個被消耗的財富的人;這個部分是用課稅的方法從生產(chǎn)這些財富的人那里取走,然后付給國家債權(quán)人的。并且人們根據(jù)本國通行的資本和利息的比率,設(shè)想一個想象的資本,這個資本的大小和能產(chǎn)生債權(quán)人應(yīng)得年利的那個資本相等”【①西斯蒙第《政治經(jīng)濟學(xué)新原理》第2卷,第229-230頁,轉(zhuǎn)引自《馬克思恩格斯全集》第25卷,第540頁】。這樣的論述表明:在西斯蒙第看來,國債之所以是“想象的資本”,是因為“與此相等的資本已經(jīng)消耗掉了”。而以后通過發(fā)行國家有息債券,以利息的形式,償付給國家的債權(quán)人,只不過是以征稅的形式,從創(chuàng)造的社會財富中取走的一部分,這部分的多少取決于“本國通行的資本和利息的比率”,也就是說“設(shè)想一個想象的資本”額度,使“這個資本的大小和能產(chǎn)生債權(quán)人應(yīng)得年利的那個資本相等”。可見,“想象的資本”,是由于國債不代表資本而產(chǎn)生的,但為了從財富中取走一部分用于對國家債權(quán)人付息,又不得不“設(shè)想一個想象的資本”。

馬克思在《資本論》第三卷中,曾用過“幻想的虛擬的資本”這一概念,他也是從給國家的貸款“本來不是作為資本耗費的,不是作為資本投入”的這一角度闡述的,由于不是作為資本耗費的、不是作為資本投入的,因而這種貸款作為資本已經(jīng)不再存在,所以才把“國家付款看成是自己的幼仔(利息)的資本,看成是幻想的虛擬的資本”。如果僅從這一點來觀察,則馬克思批判地繼承了西斯蒙第的這一學(xué)說,但需要提出的是,馬克思的論述比西斯蒙第前進了一大步:(1)假定“債權(quán)人不能要求債務(wù)人解除契約,而只能賣掉他的債權(quán),即他的所有權(quán)證券。”這樣的假定,意味著政府只付息,不還本,國債所有者要收回本金,只有把它賣掉。(2)假定國債能在市場上賣掉,“一旦債券賣不出去,這個資本的假象就會消失”。(3)指出了“不管這種交易反復(fù)進行多少次,國債的資本仍然是純粹的虛擬資本”。馬克思的論述表明:國債作為“虛擬資本”是對投資者即購買國債者而言,因為購買國債的人把它的投入當作對國家的貸款,即當作生息資本來看待,而出賣國債的政府又不把它當作資本來運用。

馬克思考察國債是虛擬資本以后,進一步考察股票。他認為:股票是信用制度創(chuàng)造的聯(lián)合的資本,這種資本的價值也純粹是幻想的。為什么是幻想的?他們分析的邏輯是:(1)股票本來是代表資本的所有權(quán)證書,代表的是現(xiàn)實的在企業(yè)中執(zhí)行職能的資本,代表的是股東預(yù)付的貨幣額,但具有雙重的存在:一次是作為所有權(quán)證書即股票的資本價值的存在;另一次是作為這是企業(yè)實際已經(jīng)投入或?qū)⒁度氲馁Y本的存在。作為所有權(quán)證書產(chǎn)生對這個資本所實現(xiàn)的剩余價值的所有權(quán);作為實際已經(jīng)投入的資本創(chuàng)造并實現(xiàn)剩余價值。馬克思認為資本具有雙重的存在是矛盾的,也就是說,既然股票作為所有權(quán)資本就不能作為職能資本。(2)怎樣解決這一矛盾呢?馬克思認為解決這一矛盾的辦法是讓股票在市場上買賣,“A可以把這個證券賣給B,B可以把它賣給C,這樣的交易并不會改變事情的本質(zhì)。”【①《馬克思恩格斯全集》第25卷,第530頁】也就是說,通過交易使賣者把它的證券轉(zhuǎn)化為資本,使買者取得預(yù)期可得剩余價值的證書,體現(xiàn)股票作為所有權(quán)資本的存在。(3)既然要讓股票作為所有權(quán)資本在市場上買賣,其資本價值如何確定,是考察股票是否是虛擬資本的又一邏輯起點。馬克思認為,股票作為所有權(quán)資本的價值與它代表的現(xiàn)實的職能資本的價值變動無關(guān),而與它的收益大小有關(guān),收益的大小怎么體現(xiàn)股票的價值,也就是把收益資本化。進一步說,也就是以現(xiàn)有市場利息率去衡量,所得到的收益是多少投資帶來的,“假定一張股票的名義價值即股票原來代表的投資額是100鎊,又假定企業(yè)提供的不是5%而是10%,那么,在其他條件不變的情況下,在利息率是5%時,這張股票的市場價值就會提高到200鎊,因為這張股票按5%的利息率資本化,現(xiàn)在已經(jīng)代表200鎊的虛擬資本。用200鎊購買這張股票的人,會由這個投資得到5%的收入。”【②《馬克思恩格斯全集》第25卷,第529頁】這樣的假定表明:股票的價值也就是它在市場上買賣的價格,始終是資本化的收益,而資本化的尺度是“現(xiàn)有利息率”,換句話說,股票的價值是按現(xiàn)有利息率計算可取得的收益所幻想出的資本。為什么是“幻想的資本”,因為股票的價值不是由現(xiàn)實收入決定的,而是由預(yù)期得到的收入決定的,在上述假定的條件下,用200英鎊購買這張股票的人,會由這個投資得出5%的收入。但這只是一種可能性,而不是現(xiàn)實性,因為股票的價值除了決定于收益的大小外,還決定于其他因素,如投機等。

從馬克思考察股票為什么是虛擬資本的思維邏輯,我們能發(fā)現(xiàn),股票之所以成為虛擬資本,不在于股票本身,而在于股票買賣。從股票不能作為職能資本與所有權(quán)資本的雙重性存在,導(dǎo)出股票必須買賣才能體現(xiàn)它作為所有權(quán)資本的存在,再從買賣的價值確定,導(dǎo)出虛擬資本。股票作為虛擬資本體現(xiàn)在收益的資本化上,其資本化以現(xiàn)有的利息率和未來的收益為尺度。股票作為虛擬資本與國債作為虛擬資本不同,前者含有實現(xiàn)預(yù)期的價值的含義,而后者沒有這一層意思,因為國債的收益是既定的,而且是有保證的。

2.虛擬資本制造論。除馬克思考察國債和股票具有虛擬資本的性質(zhì)外,恩格斯還指出商業(yè)匯票也具有虛擬資本的性質(zhì)。在資本主義經(jīng)濟條件下,在商業(yè)信用中商品的買賣,其貸款的清算,能夠通過商業(yè)匯票來進行,商業(yè)匯票是企業(yè)開出的定期支付的憑據(jù)。如果開出的匯票時間間隔過長,得到匯票的企業(yè)家就可以把匯票拿到銀行去貼現(xiàn),以期獲得貨幣資本。在《資本論》第三卷中,馬克思指出,“在東印度貿(mào)易上,人們已經(jīng)不再是因為購買了商品而開出匯票,而是為了能夠開出可以貼現(xiàn)、可以換成現(xiàn)錢的匯票而購買商品”。①意思是:人們不是為了支付而開出匯票,開出匯票是為了貼現(xiàn),獲得資金。恩格斯認為,這是一種“創(chuàng)造虛擬資本的方法”,這種方法存在的基礎(chǔ)是因為存在著漫長的商品運輸時間,如果商品運輸時間縮短了,這種制造虛擬資本的方法便喪失了基礎(chǔ)。也就是說,由于商品運輸時間過長,買者難以在短期內(nèi)收到賣者發(fā)的貨,賣者也難以在短期內(nèi)收到買者支付的貨款,因而才具有開出匯票并以匯票向銀行貼現(xiàn)的必要性和可能性,如果商品運輸時間縮短了,這種必要性和可能性便消失了。恩格斯把開出匯票并把匯票貼現(xiàn)看成是“制造虛擬資本”,其含義有兩個方面:一個以商業(yè)匯票代替貨幣資本作為貨幣來支付;二是將商業(yè)匯票向銀行貼現(xiàn)提前獲得貨幣資本。前者,是商業(yè)信用取代銀行信用,后者,是銀行信用取代商業(yè)信用。前一個取代節(jié)約了社會貨幣資本,后一個取代,新增了社會貨幣資本,可見,恩格斯論述的因開出商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現(xiàn)而制造的虛資本,有節(jié)約和新增社會貨幣資本的意思。恩格斯從這個意義上考察虛擬資本與馬克思考察國債是虛擬資本不同:國債之所以是虛擬資本是因為它本身不作為資本而存在,但又要設(shè)想出一個資本額度去付息;也與馬克思考察股票是虛擬資本不同,正如上述股票之所以為虛擬資本,其價值具有幻想的成份;而開出商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現(xiàn)“制造”的虛擬資本,其價值不具有幻想的成份,因為一般說來它們的發(fā)生都是以貿(mào)易為基礎(chǔ)(當然在貿(mào)易上也會存在著欺詐)。

3.虛擬資本派生論。繼恩格斯考察開出商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現(xiàn)“制造虛擬資本”以后,馬克思指出銀行家資本的最大部分是純粹虛擬的,這是因為:(1)銀行家資本的一部分投在有息證券上,這部分資本不在銀行的實際業(yè)務(wù)中發(fā)揮資本的職能,而是作為準備金看待,其中包括國債、股票、匯票以及土地抵押證等。國債是對收益的可靠支取憑證,股票是現(xiàn)實資本的所有權(quán)證書,應(yīng)當說與利率相關(guān),都是有息證券,而匯票對開出和收取匯票的人來說,雖然不是有息證券,但對貼現(xiàn)者(即銀行)來說,也是有息證券,也與利率相關(guān),貼現(xiàn)要權(quán)衡當時利息率的高低。既然與利息率相關(guān),而且利息率是變動的,那么它們的資本的價值就不以它們所代表的現(xiàn)實資本的價值為轉(zhuǎn)移。進一步說“既然它們只是代表取得收益的權(quán)利,并不代表資本,那么,取得同一收益的權(quán)利就會表現(xiàn)在不斷變動的虛擬貨幣資本上。”②所以,這里所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”,首先是指他擁有的作為準備金看待的資本價值即取得收益的權(quán)利的不確定(不斷變動的)而言。其次所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”是就銀行家的資本大部分并不代表他自己的資本,而是代表公眾在他那里存入的資本而言。第三,所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”還是就“有各種方式使用同一資本,甚至同一債權(quán)在不同人手里以不同的形成出現(xiàn)”而言,因為,在這種狀況下,一切資本好象都會增加一倍,有時甚至增加兩倍。對此,馬克思引用了亞當·斯密的論述加以印證,斯密說:“即使在貨幣借貸上,貨幣也似乎只是一種憑證,依靠這種憑證,使某個所有者不使用的資本從一個人手里轉(zhuǎn)到另一個人手里。這種資本,同作為資本轉(zhuǎn)移工具的貨幣額相比,不知可以大多少倍;同一貨幣可以連續(xù)用來進行許多次的借貸,正象可以用來進行許多次的購買一樣。”③馬克思引用斯密的論述旨在說明:(1)對出賣商品的人來說,貨幣代表的是他商品的轉(zhuǎn)化形式,即實現(xiàn)的價值,但在每一個價值都表現(xiàn)為資本價值的今天,如果出賣商品的人不是將貨幣作為購買而是將它貸出,則這樣的貨幣就是作為資本價值的存在。(2)貨幣在貸出者手中作為資本價值的存在能夠由一個人手里轉(zhuǎn)移到另一個人手里,這種轉(zhuǎn)移是代表一個資本,還是代表多個資本,“取決于它有多少次作為不同商品資本的價值形式執(zhí)行職能。”也就是說要看它實現(xiàn)了多少次商品資本的價值。(3)由于商品資本的價值實現(xiàn)為貨幣后能夠用于借貸,而且借入的貨幣又能夠用于購買,所以同一個貨幣在實現(xiàn)許多次購買的同時,在借貸中又先后代表著各個資本。(4)貨幣在借貸中,先后代表著資本,使一切資本好象都會增加一倍,甚至增加兩倍,其實這只不過是同一資本在不同人手里轉(zhuǎn)移。所以,馬克思所謂的銀行家里的資本的最大部分純粹是虛擬的,包含著同一資本在不同人手里轉(zhuǎn)移,從而使一切資本翻倍增加的意思。第四,就發(fā)行銀行而言,所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”,是就缺乏黃金保證發(fā)行的那一部分銀行券。由此發(fā)行的這一部分銀行券之所以是虛擬資本就在于銀行家能夠通過發(fā)行銀行券擴大貼現(xiàn),貼現(xiàn)是要扣除利息的,因而用于貼現(xiàn)的銀行券是銀行家的生息資本,只不過由于發(fā)行的這一部分銀行券缺乏價值保證即黃金保證,所以是虛擬的。綜述以上四個方面考察銀行家的資本絕大部分純粹是虛擬的內(nèi)容,能夠發(fā)現(xiàn)虛擬資本,既反映在銀行家的非實際業(yè)務(wù)中,如保存的準備金中,又反映在銀行家的實際業(yè)務(wù)中,如資金來源和資金運用中,同時表明,銀行家的虛擬資本既在職能資本中存在,又在非職能資本中存在。

4.虛擬資本的相對論。“虛擬”的德文fiktiv有兩個含義:(1)是“derphantasieentstammend,nichtwirklich:einc-eweltbeschreiben”,即“來自想象,幻想的,非真實的,如:描述一個虛擬、虛幻的世界”;(2)是vorgetauscht,即“裝的、假裝的、模糊的”。在德文中,與“虛擬”對應(yīng)的詞是wirklich,意思是:真正的、現(xiàn)實的、事實上的。所以,我們能夠確定,馬克思指出的虛擬資本(dasfiktivkapital)是相對真實資本(daswirklicheskapital)而言。真實資本是指“已投資于企業(yè),并在企業(yè)中發(fā)揮作用的資本,或由股東支出的,用于企業(yè)中起資本作用的貨幣”(《資本論》德文版,第三卷,第484頁)。相對而言,沒有投資于企業(yè),不在企業(yè)中發(fā)揮作用的資本,都可以認為是“虛擬資本”。貨幣資本也是貨幣,從這個意義上說,沒有投資于企業(yè),不在企業(yè)中發(fā)揮作用,但又要增值的貨幣,都是虛擬資本。但在《資本論》中,馬克思沒有作出這樣籠統(tǒng)的概括,而是針對具體的問題,從具體到抽象,從不同視角,考察“虛擬資本”。可見馬克思研究資本問題總是相對不同的事物而言。如果我們設(shè)定在什么條件下,確認某一事物是真實的,那么,離開了設(shè)定的條件,就能夠確認某一事物是虛擬的。這是認識論上的辯證法。

二、考察虛擬經(jīng)濟需要界定不同的概念

馬克思在《資本論》中,在考察虛擬資本時,運用了不同的概念,如“虛擬資本”、“幻想資本”、“幻想的虛擬的資本”、“虛擬的貨幣資本”、“這種‘貨幣資本’的最大部分純粹是虛擬的”等,應(yīng)當說不同的概念有著不同的含義,表達不同的意思。

但在我國,人們在考察虛擬經(jīng)濟時,總是把不同的概念攪在一起,混為一談,比如把虛擬資本等同于有價證券把虛擬經(jīng)濟等同于虛擬資本、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟、泡沫經(jīng)濟等。由于概念不清,討論問題時,往往對不上口徑。如果細致地思考則:

1.虛擬資本不完全等同于有價證券。評介馬克思恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯,我們能夠發(fā)現(xiàn)虛擬資本存在的形式有:國債、股票、匯票、缺乏價值保證的銀行券等。它們作為虛擬資本的物質(zhì)載體有一個共同點,即都是有價證券,有價證券作為虛擬資本的載體,相對職能資本來說,有以下特點:(1)它不是勞動生產(chǎn)物,本身沒有凝結(jié)價值。(2)它不能在生產(chǎn)和再生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用,不是職能資本。(3)職能資本是現(xiàn)實的資本,它的市場價值即是它的價格一般取決于現(xiàn)實的市場評價,而有價證券是非職能資本,因而也是非現(xiàn)實資本,它的市場價值即它的價格,一般不完全取決于現(xiàn)實的市場評價,而很大程度上取決于預(yù)期。(4)它不是價值符號,而是價值收益索取的證明書。價值符號是價值實體的代表,它能兌換,但不能增值。而價值收益索取證明書,一般不能與價值實體對換,而尋求增值。有價證券的特點表明:虛擬資本只不過是能代表取得一定收益的所有權(quán)證書。由于取得同一收益的權(quán)利表現(xiàn)在不斷變動的有價證券所代表的資本價值上,所以把有價證券稱作虛擬資本。由此,我們能夠說虛擬資本是其價值不確定的生息貨幣資本。生息貨幣資本與貨幣資本不同:貨幣資本與商品資本、生產(chǎn)資本相聯(lián)系,是再生產(chǎn)過程中資本存在的一種形式,是一種過渡的資本形式,而生息貨幣資本與商品資本,生產(chǎn)資本沒有直接的聯(lián)系,不是再生產(chǎn)過程中資本存在的一種形式,更不是一種資本的過渡形式。生息貨幣資本與信用制度、利息相聯(lián)系。

有價證券是虛擬資本的載體,但不能說虛擬資本都反映為有價證券。從上述馬克思、恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯中,我們能夠發(fā)現(xiàn),他們從多種角度,在不同的意義上定義了虛擬資本。概括地說,馬克思從國債運用的非資本性和利息支付的資本設(shè)想,表明國債是虛擬資本;從股票市場價值取決于股票收益資本化,表明股票是虛擬資本;恩格斯從商業(yè)信用取代銀行信用,銀行信用又取代商業(yè)信用,指出開出匯票和匯票貼現(xiàn)制造虛擬資本;馬克思從銀行保持的準備金不代表資本,只代表取得收益的權(quán)利,其價值是不確定的意義上,指出了銀行家資本的構(gòu)成大部分是虛擬資本。如果說上述虛擬資本都因以有價值證券作為載體,因而與有價證券有關(guān),則馬克思指出的銀行家的資本大部分不代表他自己的資本,而代表存款人的資本,以及同一資本在不同人手里轉(zhuǎn)移使得一切資本好象增加了若干倍,因而也是虛擬資本的論述,就不純粹以有價證券作為載體,而是以所有權(quán)的歸屬和轉(zhuǎn)移作為載體。可見,馬克思所指出虛擬資本的含義,既包括著有價證券所代表的資本價值的不確定性,也包含著所有權(quán)歸屬的不確定性,前者以有價證券作為載體,后者以運用資本的權(quán)利作為載體。

2.虛擬經(jīng)濟不完全等同于虛擬資本。在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中,為了表達新生事物,人們引進了“虛擬”這一概念,如虛擬工廠(virtualfactory)、虛擬辦公室(virtualoffice)、虛擬銀行(virtualbank)、虛擬大學(xué)(virtualuniversity)等。在這里virtual沒有虛假、虛幻的意思,而是指事實實際的而不是名義上的狀態(tài)(almaostwhatisstatedinfactbutnotinname),也就是說事物的現(xiàn)實狀態(tài)與它自身的過去傳統(tǒng)的名義狀態(tài)相分離。如果我們把這種狀態(tài)分離用哲學(xué)的“異化”來表達,則虛擬是對事物狀態(tài)異化的理論概括,虛擬經(jīng)濟也就是對經(jīng)濟事物狀態(tài)異化的概括。在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中,有載體異化的經(jīng)濟活動,如電子商務(wù)。電子商務(wù)在網(wǎng)上為顧客提供信息,讓顧客選擇,提供商品,送貨上門,一般人稱為“虛擬企業(yè)”,虛擬企業(yè)與實體企業(yè)相比有它們的共性,即提供商品信息,滿足顧客需求,但有它們的個性,沒有可供觀感的商品,沒有可容納顧客的營業(yè)場所等,所以,載體異化了。虛擬資本如股票,即可以把它稱為載體異化的虛擬經(jīng)濟(因為它的載體是表現(xiàn)為所有權(quán)資本的有價證券,而不是職能資本的產(chǎn)出要素),又可以把它稱為功能異化的虛擬經(jīng)濟,股票之所以稱為虛擬資本不存在于它具有分割剩余價值的功能,而在于它能夠作為商品在市場上買賣,通過買賣實現(xiàn)增值,這就說它能夠作為商品在市場上買賣,實現(xiàn)價值增值,賦予了它新的功能。除了功能異化的虛擬經(jīng)濟外,還有形式異化的虛擬經(jīng)濟,如一種權(quán)利派生或轉(zhuǎn)化為另一種權(quán)利,如銀行資產(chǎn)證券化和期權(quán)等。這種狀況表明:虛擬經(jīng)濟能夠有多種活動或狀態(tài)存在,如果以貨幣來計量這種活動的價值,并以此求得增值,則以貨幣計量的價值便成為虛擬資本,可以說虛擬資本是人們從事的實體經(jīng)濟以外的,以一定的價值求得價值增值的活動。這表明,虛擬經(jīng)濟中包括著虛擬資本,但虛擬經(jīng)濟不完全等于虛擬資本,二者涵蓋的內(nèi)容是有差別的。

3.虛擬經(jīng)濟不同于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟。網(wǎng)絡(luò)是一個系統(tǒng),網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟是通過系統(tǒng)提供信息的一種經(jīng)濟活動。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的存在為虛擬經(jīng)濟的產(chǎn)生、發(fā)展創(chuàng)造了條件,但如果從網(wǎng)絡(luò)的客觀存在來說,它不是虛擬的,而是實在的,比如IT產(chǎn)業(yè),它是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的重要組成部分,它是實體經(jīng)濟而非虛擬經(jīng)濟。但如果以網(wǎng)絡(luò)為條件構(gòu)建電子商務(wù)活動,形成虛擬企業(yè),則網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的活動又成為虛擬經(jīng)濟。問題在于基于什么而言,或者說從什么意義上講,它是虛擬的或非虛擬的。

4.虛擬經(jīng)濟不同于泡沫經(jīng)濟。泡沫經(jīng)濟是呈現(xiàn)在人們面前的轉(zhuǎn)瞬即逝的一種經(jīng)濟現(xiàn)象。這種經(jīng)濟現(xiàn)象一般通過市場價格的急劇上升又急劇下跌表現(xiàn)出來。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因有人為的操縱、人們預(yù)期的失誤等。這種現(xiàn)象的存在有別于經(jīng)濟周期正常的波動。經(jīng)濟周期正常波動受客觀因素制約,時間較長,呈現(xiàn)著階段性;泡沫經(jīng)濟的波動是非正常的、受主觀因素制約、時間較短、不呈現(xiàn)階段性。泡沫經(jīng)濟除了反映在市場價格的波動中外,還會反映在其他領(lǐng)域,如虛報產(chǎn)值、虛報GDP等。前者可稱為價格泡沫,后者可稱為產(chǎn)值泡沫或GDP泡沫,可見泡沫經(jīng)濟有多種表現(xiàn)形式。在虛擬經(jīng)濟中有可能存在泡沫經(jīng)濟,但不能說必然存在泡沫經(jīng)濟。這就是說虛擬經(jīng)濟中還會不存在泡沫。所以虛擬經(jīng)濟不等于泡沫經(jīng)濟。而且泡沫經(jīng)濟不等于價格泡沫。這就是說泡沫經(jīng)濟不一定反映為價格過度上漲。

5.泡沫經(jīng)濟不同于經(jīng)濟泡沫。經(jīng)濟泡沫是指經(jīng)濟增長的狀況中存在著泡沫,如價格泡沫、產(chǎn)值泡沫等。在經(jīng)濟增長中存在一定泡沫是不可避免的,從一這意義上說是正常的。經(jīng)濟泡沫進一步發(fā)展,可能成為泡沫經(jīng)濟。可以說從經(jīng)濟泡沫到泡沫經(jīng)濟是一個從量變到質(zhì)變的過程。但泡沫經(jīng)濟是不正常的,畸形的經(jīng)濟。

三、當代值得關(guān)注的虛擬經(jīng)濟

人們在考察虛擬經(jīng)濟時,多注重有價證券的市場特別是股票的上市流通,這自然是需要的。但在當代經(jīng)濟金融化的趨勢下,更值得我們關(guān)注的虛擬經(jīng)濟,應(yīng)當是金融衍生商品交易、電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)銀行。

1.衍生金融商品是在原本金融商品的基礎(chǔ)上派生的。如果說原本金融商品是銀行借貸契約、公司股票和政府或企業(yè)債券,則衍生金融商品便是在它們的基礎(chǔ)上派生的金融資產(chǎn)證券、股票及債券期貨和期權(quán)。衍生金融商品相對于原本金融商品而言有其共性,但更有其個性。最重要的個性是與實體經(jīng)濟過程的聯(lián)系不同,從而增值能力不同。公司股票和企業(yè)債券是實體資本的副本,與個別經(jīng)濟過程密切相關(guān),其增值能力取決于個別經(jīng)濟過程的業(yè)績和回報。但這一點,國債卻不同:國債的增值能力不取決于個別經(jīng)濟過程的業(yè)績和回報,而取決于政府的還本付息能力。政府的還本付息能力取決于國家的財政收入,國家的財政收入不取決于個別經(jīng)濟過程,而與整個社會經(jīng)濟活動相關(guān)。如果我們把其增值能力與個別經(jīng)濟過程密切相關(guān)的公司股票和企業(yè)債券,稱為第1類虛擬資本,則我們能夠把其增值能力與個別經(jīng)濟過程不密切相關(guān),而與社會經(jīng)濟活動密切相關(guān)的國債,稱為第2類虛擬資本。

按馬克思虛擬資本的相對論,沒有投資于實體經(jīng)濟企業(yè),不在實體經(jīng)濟企業(yè)中發(fā)揮作用但又要求增值的貨幣都是虛擬資本,則銀行借貸的貨幣資本也應(yīng)列入虛擬資本之列,銀行借貸活動也是虛擬經(jīng)濟活動。銀行借貸活動關(guān)系的載體是借貸契約,借貸契約與實體經(jīng)濟活動過程密切相關(guān),因而其增值能力取決于個別經(jīng)濟過程。但銀行作為“存款者的集中和貸款者的集中”,其增值能力又不完全取決于個別經(jīng)濟過程,而取決于社會經(jīng)濟過程。從這個意義上說,作為虛擬資本的銀行借貸資本,處于第1類虛擬資本和第2類虛擬資本之間,可稱作準第2類虛擬資本。

金融衍生商品是在前三類金融原本商品的基礎(chǔ)上派生的。比如金融資產(chǎn)證券,便產(chǎn)生于銀行貸款資產(chǎn)證券化。貸款資產(chǎn)證券化使得債權(quán)債務(wù)關(guān)系起了變化:證券化以前,銀行與借款人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系是雙向的、個別的。證券化以后,銀行把債權(quán)轉(zhuǎn)讓給金融資產(chǎn)證券的購買者,使得債權(quán)債務(wù)關(guān)系集合化和社會化,也就是說,債權(quán)人是廣大的金融資產(chǎn)證券的購買者,債務(wù)人不是個別的借款人,而是集合的借款人。這樣,證券化資產(chǎn)的增值能力,不取決于個別借款人的經(jīng)濟狀況,而取決于整個社會的經(jīng)濟狀況。從這個意義上說,金融資產(chǎn)證券與個別經(jīng)濟過程的關(guān)系不直接。由此我們把它稱作第4類虛擬資本。

股票、債券的期貨、期權(quán)交易,其對象是期貨、期權(quán)合同,由于買進與賣出的合同能夠抵消,不必在合同到期時實地結(jié)算、交割某一種金融資產(chǎn),所以,絕大多數(shù)交易者不必在實際結(jié)算時,真正擁有這種商品,只是根據(jù)其價格的漲落支付差額。其增值能力完全取決于當事人的心理預(yù)期,可以說這類交易完全與實體經(jīng)濟過程無關(guān),由此我們能夠把這一類交易活動稱作第5類虛擬資本。把虛擬資本從而虛擬經(jīng)濟作以上的劃分,表明在當代,虛擬經(jīng)濟活動有相當一部分,獨立于實體經(jīng)濟過程。影響虛擬經(jīng)濟活動的因素有別于影響實體經(jīng)濟活動的因素。虛擬經(jīng)濟活動有其自身的規(guī)律。

2.電子貨幣的興起,對社會經(jīng)濟生活帶來不可忽視的影響:(1)電子貨幣的出現(xiàn),改變著消費者與企業(yè)家之間的交換方式。網(wǎng)上購物,電子交易能夠完全取代支票和現(xiàn)金。但在這里需要權(quán)威機構(gòu)的支持和信任,包括商家和銀行,它們是能夠被充分信任的第三者。(2)電子貨幣的出現(xiàn)改變著人們儲蓄與投資的方式,有剩余的收入者能夠在家通過電腦儲蓄和投資,并獲取大量的金融產(chǎn)品變動的信息,可以通過四通八達的網(wǎng)絡(luò)去希望去的交易場所。(3)電子貨幣的出現(xiàn),使90%以上的財富在電腦網(wǎng)絡(luò)里從一個賬戶轉(zhuǎn)到另一個賬戶并大大提高創(chuàng)造和追逐財富的速度。有人說,這個速度相對于20年前大約有3倍以上的提高。有人說,流通中的貨幣相對于中央銀行的真實儲備,從1974年的8:1上升到20:1。(4)貨幣電子化,不僅能節(jié)約資金給付、交換的時間,而且能從優(yōu)選擇資金的成本和收益,如能夠在最佳的時刻上選擇最優(yōu)的利率和匯率。

3.網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)是上個世紀90年代金融領(lǐng)域中的一件大事,網(wǎng)絡(luò)銀行又稱虛擬銀行,是虛擬經(jīng)濟的重要組成部分,考察虛擬經(jīng)濟不能不關(guān)注網(wǎng)絡(luò)銀行。1995年10月,全球第一家網(wǎng)絡(luò)銀行“安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行”(SecurityFirstNetworkBank)在美國誕生。這家銀行沒有地址,只有網(wǎng)址,營業(yè)廳就是主頁畫面,所有交易都通過互聯(lián)網(wǎng)進行,員工只有10人,1996年存款達1400萬美元,估計1999年存款金額達4億美元。在美國,已經(jīng)有400家金融機構(gòu)推出了網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。據(jù)調(diào)查,在2000年以前,有16%的家庭使用互聯(lián)網(wǎng)的電子銀行業(yè)務(wù),帶來的利潤占所有銀行利潤的30%。網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)對經(jīng)濟的影響是:(1)在網(wǎng)絡(luò)銀行的世界里,銀行的規(guī)模不能再以分行數(shù)、人員數(shù)去衡量。(2)在網(wǎng)絡(luò)銀行的世界里,各銀行的金融產(chǎn)品一目了然,客戶很容易挑選出最有利的產(chǎn)品,銀行很難再靠單純的存放款業(yè)務(wù)生存,而必須推出特殊、高附加值的投資理財業(yè)務(wù)。(3)不論是實體銀行還是虛擬銀行,當前都處于一個以客戶為導(dǎo)向的金融時代,設(shè)計出高附加值、個人特色強的金融產(chǎn)品是銀行經(jīng)營的核心所在。個人只要在網(wǎng)絡(luò)銀行上留下姓名、年齡、職業(yè)、家庭等資料,只要用鼠標回答薪金所得、不動產(chǎn)狀況,電腦就可以自動評估信用等級。中國臺灣玉山銀行開辦了個人貸款業(yè)務(wù),只要信用評級在60分以上,就可獲得60萬元以下貸款。(4)網(wǎng)絡(luò)銀行對人才的需求有新的標準,不僅需要銀行家,而且需要經(jīng)濟學(xué)家、數(shù)學(xué)家和自然科學(xué)家,他們能設(shè)計模型,預(yù)測發(fā)展趨勢,成為金融世界的先知先覺者。當然,網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展也要受到制度環(huán)境、投入成本、運作條件和法律保障等約束,但科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,人類理念的更新,網(wǎng)絡(luò)銀行在虛擬經(jīng)濟中的地位將與時俱進。

虛擬經(jīng)濟源于經(jīng)濟主體又超越原經(jīng)濟主體,擴展了人類經(jīng)濟活動的空間,縮短了人類經(jīng)濟活動的時間,改變著人類經(jīng)濟活動的價值觀、信息掌握、資源配置以及運作方式,對社會經(jīng)濟的發(fā)展將產(chǎn)生重要影響。

參考文獻:

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泡沫經(jīng)濟的概念范文3

中圖分類號：F830.9　文獻標識碼：A　文章編號：1674－2265(2011)04－0021－05

“虛擬資本”一詞最早出現(xiàn)在馬克思的《資本論》中，虛擬經(jīng)濟源于虛擬資本。十九世紀70年代以前，產(chǎn)業(yè)資本占統(tǒng)治地位的歷史條件下，從資本批判的角度，馬克思認為虛擬資本是貨幣經(jīng)營資本和借貸資本發(fā)展變化的新形式。二十世紀以來金融危機的頻繁爆發(fā)，逐漸引發(fā)國內(nèi)外學(xué)者對虛擬經(jīng)濟發(fā)展研究的關(guān)注。成思危(1999)將虛擬經(jīng)濟定義為與虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運動有關(guān)的經(jīng)濟活動，簡單地說就是直接以錢生錢的活動。實體經(jīng)濟是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟活動，包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門，也包括文化、藝術(shù)等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。國內(nèi)學(xué)者對虛擬經(jīng)濟的研究一般從1997年亞洲金融危機爆發(fā)后開始，目前，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對界定虛擬經(jīng)濟研究范疇和理論框架、虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系以及虛擬經(jīng)濟與泡沫經(jīng)濟、金融危機等研究方面提出了諸多見解。國外關(guān)于虛擬經(jīng)濟及其與實體經(jīng)濟關(guān)系的研究相對較少，相關(guān)文獻主要是關(guān)于金融市場和實體經(jīng)濟的相互影響方面，側(cè)重于金融市場的收益分析及實際產(chǎn)出分析。

一、國外相關(guān)研究

國外學(xué)者關(guān)于虛擬經(jīng)濟的發(fā)展對整個經(jīng)濟運行方式影響的研究較少，有關(guān)虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系的研究，主要集中在資產(chǎn)價格與實際產(chǎn)出、金融市場與實體經(jīng)濟關(guān)系以及相互影響方面。虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟作用機制方面，可追溯至魏克賽爾及凱恩斯的研究，他們在以貨幣為代表的虛擬資產(chǎn)對實體經(jīng)濟的作用機制方面做出了先驅(qū)性分析。魏克賽爾在《利息與價格》中提出了著名的資本累積過程理論，該理論揭示了以利息率為中介的虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)方式。凱恩斯將投資者預(yù)期考慮進分析過程，預(yù)期的不確定性使投資行為趨于復(fù)雜，認為當資本邊際效率高于市場利率，投資擴張；反之，投資縮減，但利率的傳導(dǎo)機制并未發(fā)生變化。

Guttmann(1994)通過研究美國1972--1982年蕭條期間的重大結(jié)構(gòu)調(diào)整，認為這10年美國虛擬資本的爆炸式增長，為其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變提供了巨大動力。Carter(1989)、Crotty與Goldstein(1993)、Goldstein(1995)、Tobin(1984)和Zinn(1993)等的研究結(jié)論基本一致，認為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變對實體經(jīng)濟部門造成負面沖擊。Binswanger(2003)認為投機泡沫可以持續(xù)的三個前提條件是實體經(jīng)濟面臨動態(tài)無效約束、金融市場的創(chuàng)新發(fā)展使得金融約束得以放松以及實體經(jīng)濟中的總需求面臨約束。Green(2003)通過研究資金流量、利息率和資產(chǎn)價格之間的密切聯(lián)系，提出了金融部門發(fā)展與實體經(jīng)濟關(guān)系的研究思路。Caporalea和Spagnolob(2003)通過構(gòu)建金融市場和實體經(jīng)濟的關(guān)系模型，分析了金融危機的產(chǎn)生機制。

盧卡斯，門克霍夫(2004)通過對德國金融資產(chǎn)比率分析，認為以金融部門為代表的虛擬經(jīng)濟部門已經(jīng)與實體經(jīng)濟分離，并辨別了三種分離假說，對金融市場與實體經(jīng)濟分離現(xiàn)象構(gòu)建了典型的“背離假說”論證模式。“背離假說”認為，過去實體經(jīng)濟處于經(jīng)濟發(fā)展的中心地位，虛擬經(jīng)濟部門扮演輔助實體經(jīng)濟發(fā)展的角色，但現(xiàn)在這種支配地位發(fā)生了顛倒，金融市場依據(jù)自身的邏輯和規(guī)律運行，實體經(jīng)濟不得不適應(yīng)虛擬經(jīng)濟發(fā)展的運行規(guī)律。盧卡斯，門克霍夫等總結(jié)了三類分離假說，進一步拓展了對金融部門與實體經(jīng)濟分離現(xiàn)象的認識，具體如下：

第一種觀點認為，金融市場具有內(nèi)在不穩(wěn)定性及獨立信用擴張能力，金融部門與實體經(jīng)濟部門分離是金融發(fā)展的必然。這種分析思路較接近于凱恩斯主義的假設(shè)，將金融與實體經(jīng)濟分離看作是必然的。Strange(1986)引用Minsky的金融不穩(wěn)定假說，從金融市場不穩(wěn)定性角度分析金融與實體經(jīng)濟分離的必然性。Chick(1993)通過對銀行發(fā)展階段進行劃分，認為信用擴張促使金融業(yè)與實體經(jīng)濟日益分離。Schulmeister(1996)通過分析日益增長的政府貸款及相對下降的私人投資現(xiàn)象，認為債務(wù)上增加的利息支出必須由相對減少的實物資本及公司利潤彌補，從而產(chǎn)生了利息與利潤的分離。

第二種觀點認為，金融部門應(yīng)服務(wù)于實體經(jīng)濟，金融與實體經(jīng)濟的分離趨勢對實體經(jīng)濟具有根本性破壞作用。持這種觀點的學(xué)者主要有Tobin(1984)、Schlesinger(1987)、Ehrlicher(1989)、Hesse等(1994)、Filc(1996)以及Emunds(1996)等。其中Tobin(1984)著重從金融市場中的短期投機行為進行分析，在《關(guān)于金融系統(tǒng)的效率》一文中，通過分析信息套利效率、基本價值效率、完全保險效率及功能效率，認為金融部門逐漸關(guān)注存貨與交易量，持續(xù)的交易和具有最小交易成本的金融市場吸引了短期投資者，大量的投機行為扭曲了價格并引起了負面的外部效應(yīng)。Schlesinger(1987)通過分析企業(yè)融資行為改變的動因，認為由于這些因素的影響，使得金融上層建筑出現(xiàn)不成比例的增長。Emunds(1997)認為，由于“羊群效應(yīng)”及“權(quán)益要求”的外生增加促使投資者興趣轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)，從而使有限的金融資源以限制實物資產(chǎn)投資的形式被金融部門吸收，最終制約實體經(jīng)濟發(fā)展，由此認為金融與實體經(jīng)濟分離會對實體經(jīng)濟發(fā)展造成巨大破壞。

第三種觀點介于以上兩者之間，認為金融與實體經(jīng)濟分離是金融發(fā)展過程中的一種伴生現(xiàn)象，這種現(xiàn)象具有一定程度的破壞性，但破壞性程度取決于政府的政策選擇。持這種觀點的學(xué)者主要有Tietmeyer(1995)、Stottner(1997)及Borio等(1994)等。其中Stottner(1997)總結(jié)了金融與實體經(jīng)濟分離的情況，主要從價格泡沫引致金融與實體經(jīng)濟分離角度進行分析，并認為如果存在絕對支配，投機者們可能更為富有，但實體經(jīng)濟卻可能遭受嚴重損失，造成的后果是金融部門的投機破壞了其賴以存在的實體經(jīng)濟基礎(chǔ)；相反，在不存在絕對支配的情況下，因價格泡沫導(dǎo)致金融與實體經(jīng)濟分離存在一定極限而不可能無限擴張。Borio等(1994)通過對資產(chǎn)價格膨脹進行分析，解釋金融與實體經(jīng)濟的分離現(xiàn)象，其通過對13個工業(yè)化國家1970－1992年間資產(chǎn)價格變化的分析，認為資產(chǎn)價格與實物資產(chǎn)價格的脫離主要源于解除管制導(dǎo)致的信用擴張。

Sachs(2004)研究認為金融市場與實體經(jīng)濟兩者的發(fā)展逐漸背離，在宏觀經(jīng)濟體系內(nèi)，實體經(jīng)濟處于首要位置，其次是金融。Krippner(2005)提出金融化是通過金融渠道而非貿(mào)

易和商品生產(chǎn)渠道的一種積累模式，并利用數(shù)據(jù)分析驗證美國經(jīng)濟正深入地進入金融化發(fā)展模式。Crochane(2005，2006)利用時間序列及橫截面數(shù)據(jù)，通過建立以股票溢價和消費為基礎(chǔ)的一般均衡模型，分析金融市場與實體經(jīng)濟間關(guān)系，并認為金融市場回報率與實體經(jīng)濟密切相關(guān)。

Jacobson等(2005)從宏觀及微觀角度具體分析金融市場與實體經(jīng)濟間的相互作用，通過實證分析認為金融市場與實體經(jīng)濟問具有聯(lián)動效應(yīng)，宏觀經(jīng)濟政策變動對金融市場波動會造成直觀影響，而金融市場的深化發(fā)展對實體經(jīng)濟在不同時期具有不同的沖擊效應(yīng)。Hudson(2008)分析二十世紀以來多次金融危機產(chǎn)生的原因，探索虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟問的關(guān)系，認為虛擬經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)模需與實體經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模保持在一定水平范圍內(nèi)，在該范圍內(nèi)發(fā)揮虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的促進作用，需防范超出該范圍而引發(fā)的危機。Gregoriou等(2009)運用ARCH模型，利用1980年1月至2004年12月的月度數(shù)據(jù)分析美國股市回報與實體經(jīng)濟間的關(guān)系，結(jié)果顯示股市波動情況能較直觀反饋實體經(jīng)濟變動狀況，并對金融部門決策產(chǎn)生影響，進而進一步影響到消費及短期內(nèi)實際貨幣供應(yīng)量情況，并認為消費在短期及長期內(nèi)都是相較于股市回報更為敏感的經(jīng)濟變量。

二、國內(nèi)研究

二十世紀90年代后期東南亞金融危機爆發(fā)，國內(nèi)學(xué)者紛紛展開了對虛擬經(jīng)濟、實體經(jīng)濟的相關(guān)研究，主要從虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系的理論模型的構(gòu)建與分析、虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系的實證研究以及虛擬經(jīng)濟與泡沫經(jīng)濟、金融危機等方面進行研究。

(一)虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系理論模型的構(gòu)建與分析

劉駿民(1998)給出一個加入證券交易的新貨幣公式，進一步說明貨幣供應(yīng)量的增加會分流向兩個市場即代表實體經(jīng)濟的產(chǎn)品市場及代表虛擬經(jīng)濟的證券市場。劉駿民(2003)指出，從歷史發(fā)展角度看，虛擬經(jīng)濟在市場經(jīng)濟條件下從實體經(jīng)濟基礎(chǔ)上逐步發(fā)展壯大，在不同經(jīng)濟發(fā)展階段具有相互作用關(guān)系。

劉駿民和伍超明(2004)通過構(gòu)建貨幣、實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟三部門關(guān)系模型，推導(dǎo)出貨幣量增長率是實體經(jīng)濟增長率和虛擬經(jīng)濟增長率的函數(shù)，通過對虛擬資產(chǎn)收益率和實物資產(chǎn)收益率的差異分析，描述虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的經(jīng)常性背離關(guān)系。伍超明(2004)認為世界經(jīng)濟虛擬化的趨勢使虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟背離成為一種常態(tài)，由于貨幣循環(huán)流模型中虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟資金流量占比和其規(guī)模之比不能保證保持相等狀態(tài)，虛擬經(jīng)濟在促進實體經(jīng)濟增長的同時也帶來消極影響。近年其他學(xué)者的研究如表l所示。

(二)虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系的實證研究

李寶偉等(2002)提出資產(chǎn)定價的微觀基礎(chǔ)是分析虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟之間關(guān)聯(lián)的重要途徑。彭衛(wèi)民等(2002)認為虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系體現(xiàn)在三個方面，即虛擬經(jīng)濟以實體經(jīng)濟為基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟獨立于實體經(jīng)濟之外有自己獨特的運動規(guī)律，以及虛擬資本中的長期資本會以某種方式與產(chǎn)業(yè)資本融合。劉東(2003)認為實體經(jīng)濟良性運轉(zhuǎn)將有力支撐虛擬經(jīng)濟發(fā)展，虛擬經(jīng)濟的穩(wěn)定性最終以虛擬資本是否能夠轉(zhuǎn)化為真實的社會財富為基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟發(fā)展需與實體經(jīng)濟發(fā)展保持協(xié)調(diào)關(guān)系。

劉霞輝(2004)利用資源轉(zhuǎn)換概率模型分析虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系，并認為從長期經(jīng)濟增長趨勢來看，任何一方面的偏離均對增長無益；從短期看，任何投資不均衡均有可能引起宏觀經(jīng)濟大幅波動。劉金全(2004)通過相關(guān)定量研究，進一步分析虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟在規(guī)模與活性上的相互作用，認為虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟具有顯著的“溢出效應(yīng)”，而實體經(jīng)濟對虛擬經(jīng)濟具有顯著的反饋影響。

王國忠等(2005)利用1919－2004年的美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，實證分析虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟相關(guān)性的時變特征，驗證了經(jīng)濟虛擬化后虛擬經(jīng)濟作為與實體經(jīng)濟相對的經(jīng)濟系統(tǒng)的獨立性特征。馬衛(wèi)鋒等(2005)利用我國27個省市區(qū)1978－2002年的面板數(shù)據(jù)研究表明，我國金融系統(tǒng)對實體經(jīng)濟增長的貢獻是通過投資總量而非效率提高的途徑實現(xiàn)。周業(yè)安等(2005)在國外學(xué)者現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上構(gòu)造我國金融市場化指數(shù)并將其引入標準金融發(fā)展和經(jīng)濟增長模型中，發(fā)現(xiàn)我國金融市場化進程一定程度上正向影響實體經(jīng)濟增長，但金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長呈相反關(guān)系。近年其他學(xué)者的研究如表2所示。

(三)虛擬經(jīng)濟與泡沫經(jīng)濟、金融危機

國內(nèi)一些研究認為需防范虛擬經(jīng)濟過度膨脹脫離實體經(jīng)濟發(fā)展形成泡沫經(jīng)濟，虛擬經(jīng)濟與泡沫經(jīng)濟關(guān)系的研究，不能只關(guān)注虛擬經(jīng)濟引發(fā)泡沫經(jīng)濟這一負面影響，需進一步研究虛擬經(jīng)濟與泡沫經(jīng)濟間的更深層次關(guān)系。劉駿民(1998)認為，虛擬經(jīng)濟與泡沫經(jīng)濟存在密切關(guān)系，但二者不能等同起來，泡沫經(jīng)濟是虛擬資產(chǎn)價格膨脹的結(jié)果。陳文玲(1998)認為，當虛擬經(jīng)濟脫離實物經(jīng)濟過度膨脹時，形成了虛擬經(jīng)濟的經(jīng)濟泡沫；但把虛擬經(jīng)濟等同于泡沫經(jīng)濟并不確切，只有過度虛擬部分形成經(jīng)濟泡沫，并認為決不能抑制虛擬經(jīng)濟的發(fā)展。李曉西等(2000)在分析虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)聯(lián)過程中，引入泡沫經(jīng)濟形態(tài)的中介作用，認為泡沫經(jīng)濟主要體現(xiàn)為產(chǎn)品名義價格與基礎(chǔ)價格的嚴重偏離，是虛擬經(jīng)濟過度膨脹與實體經(jīng)濟嚴重脫離的結(jié)果。近年其他學(xué)者的相關(guān)研究總結(jié)如表3所示。

三、國內(nèi)外研究述評

國外關(guān)于虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系的研究文獻較少，側(cè)重于研究金融市場與實體經(jīng)濟發(fā)展間的關(guān)系，貢獻在于：(1)對虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟背離的原因進行了系統(tǒng)的理論分析，為進一步深入研究虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系奠定基礎(chǔ)。(2)從經(jīng)濟發(fā)展的宏微觀層面具體分析金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系，相關(guān)理論已較成熟，應(yīng)用的具體實證方法對研究虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系有一定的借鑒作用。

此外，國外關(guān)于虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟關(guān)系研究尚存在一定不足，主要體現(xiàn)在：(1)虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的定量研究較少，關(guān)于應(yīng)用何種計量方法判斷虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的協(xié)調(diào)狀況尚未有統(tǒng)一定論。(2)對虛擬經(jīng)濟背離實體經(jīng)濟的原因提出了背離假說，缺乏應(yīng)用于實際經(jīng)濟分析的有利論證等。

泡沫經(jīng)濟的概念范文4

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟 經(jīng)濟泡沫 相關(guān)探究

全球經(jīng)濟一體化是當下世界經(jīng)濟發(fā)展的主要趨勢，其中一體化建設(shè)的進程與城市化建設(shè)的規(guī)模都在一定程度上得到了推動。在市場經(jīng)濟體制下的金融經(jīng)濟市場的現(xiàn)狀不容樂觀。當下社會經(jīng)濟正在不斷的發(fā)展，這就使金融工具和金融衍伸工具等金融經(jīng)濟產(chǎn)物也被融入到整個現(xiàn)代經(jīng)濟社會之中。這會使市場經(jīng)濟向自由化、價值化和國家化的方向發(fā)展。在這樣的社會背景下，類似與泡沫一樣的經(jīng)濟表現(xiàn)形式在金融經(jīng)濟大潮中形成的可能性逐漸的增大。當下經(jīng)濟泡沫的輻射程度和影響范圍都變得越來越大、越來越廣。從此趨勢來講的話，在現(xiàn)階段的金融體系發(fā)展形勢的推動下，對經(jīng)濟泡沫的處理問題上有著一定的不可預(yù)見性。致使經(jīng)濟泡沫問題以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式體現(xiàn)在當下的金融體系當中的。關(guān)于在現(xiàn)代金融經(jīng)濟中出現(xiàn)泡沫問題的根本原因及經(jīng)濟泡沫發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上找到相應(yīng)的對策并能正確的解決此類問題是至關(guān)重要的。在確保現(xiàn)代金融經(jīng)濟穩(wěn)定高效發(fā)展的同時也能使經(jīng)濟泡沫對整個金融建設(shè)發(fā)展起到促進作用，本文從以下幾個方面針對經(jīng)泡沫的問題做了詳細的分析和闡述。

一、現(xiàn)代金融經(jīng)濟中產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫的原因

隨著科學(xué)經(jīng)濟的發(fā)展和人們生活水平的提高，根據(jù)市場經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)下的金融經(jīng)濟發(fā)展趨勢上來看，社會經(jīng)濟建設(shè)在發(fā)展的過程中把經(jīng)濟和實體經(jīng)濟之間的偏離性的問題過高的加以虛擬了，這往往會導(dǎo)致金融經(jīng)濟體系中的泡沫問題常常出現(xiàn)的最主要原因。在當下的金融經(jīng)濟市場中，虛擬經(jīng)濟在市場行為上占著較主導(dǎo)的地位，但實體經(jīng)濟在這種形勢下的發(fā)展就會受到重重阻礙，其主要表現(xiàn)出了擠壓、限制以及反彈等多種行為。擠壓、限制以及反彈等行為導(dǎo)致了最終結(jié)構(gòu)在在于金融經(jīng)濟體系當中那部分由虛擬資本而創(chuàng)造的虛擬價值是遠遠高于同等條件作用之下現(xiàn)實資本所創(chuàng)造現(xiàn)實價值的。這就使得在金融經(jīng)濟市場中的發(fā)展態(tài)勢只是看起來較為良好，但實質(zhì)上則像泡沫一樣不堪重負。

在經(jīng)濟泡沫問題的背景作用之下，我們應(yīng)該重視其中的一個重要的問題：現(xiàn)代金融市場飛速發(fā)展的今天為什么還會出現(xiàn)經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象而且還會朝著延伸的趨勢發(fā)展呢？在針對這一問題的時候，應(yīng)該從問題的本質(zhì)上去思考和探究，并且我們應(yīng)該從以下幾個方面進行分析：因為經(jīng)濟泡沫所涉及的問題是多方面的，其中不充分信息、非理性預(yù)期收益以及交易費用行為都較為復(fù)雜，在對金融工具和金融衍伸工具的使用過程當中，我們可以看到整個現(xiàn)代金融經(jīng)濟市場的運行是在實體經(jīng)濟與當發(fā)展狀態(tài)相背離的情況下進行的。但是當下金融市場中實體經(jīng)濟的根本決定性基礎(chǔ)是成本價格并非金融市場當中預(yù)期定價經(jīng)濟模型的參照依據(jù)，這就會導(dǎo)致金融經(jīng)濟市場的泡沫問題時常發(fā)生。同時我們應(yīng)該意識到：經(jīng)濟泡沫在一定程度上促進了現(xiàn)代金融經(jīng)濟的建設(shè)和發(fā)展，金融市場中的資本集中也離不開經(jīng)濟泡沫的推動。但是經(jīng)濟泡沫現(xiàn)象本質(zhì)上固然是虛擬經(jīng)濟的一大構(gòu)成部分，所以經(jīng)濟泡沫所帶來的安全隱患也是值得思考的，它會在一定程度上影響整個金融經(jīng)濟市場的穩(wěn)定運行。經(jīng)濟泡沫問題形成并發(fā)展的原因就是社會因素和約束機制。

（一）社會因素

在市場經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，經(jīng)濟建設(shè)的環(huán)境較為寬松。在經(jīng)濟建設(shè)寬松且低風(fēng)險的環(huán)境下使越來越多的人對資金炒作更加的關(guān)注起來。這也是商品經(jīng)濟的周期性蕭條時期以及金融市場銀行存款利息下調(diào)的雙重作用。在商品經(jīng)濟的周期性蕭條時期以及金融市場銀行存款利息下調(diào)的作用下，使消費者的投資以及消費都在很大程度上得到了滿足。經(jīng)濟市場中的閑置資金在這種刺激性方式的作用下會全部投入金融市場當中那部分增值保值潛力最優(yōu)化的資源當中，這就會經(jīng)濟跑的快速發(fā)展和蔓延提供了一定的社會基礎(chǔ)。

（二）約束機制因素

在當下金融經(jīng)濟快速發(fā)展的前提下，對經(jīng)濟泡沫問題的約束機制相對不健全且相應(yīng)的調(diào)整措施落實的不到位。在市場經(jīng)濟發(fā)展的過程上來講，應(yīng)該對金融經(jīng)濟當中那部分表現(xiàn)出潛在泡沫經(jīng)濟可能性的投機活動進行一定的監(jiān)督和管理。但是對于投機活動中貸款問題的監(jiān)控機制也沒有加以完善，工作人員會將投機所產(chǎn)生的虛假繁榮作為金融經(jīng)濟的一大成果，這就會使經(jīng)濟泡沫蔓延的趨勢越來越大、越來越廣。

二、經(jīng)濟泡沫為什么會備受關(guān)注

經(jīng)濟泡沫問題無疑是當下全球?qū)W術(shù)界共同關(guān)注的一個經(jīng)濟問題。針對經(jīng)濟泡沫出現(xiàn)的原因，主要分為以下幾個方面：

泡沫理論是在許多新興經(jīng)濟理論的基礎(chǔ)上建立的，經(jīng)濟泡沫理論集交易費用、不充分信息、非理性預(yù)期和外部性等概念綜合為一體的具有前沿性的一項經(jīng)濟學(xué)課題。

隨著當下經(jīng)濟的快速發(fā)展和金融不斷的創(chuàng)新改革以及金融衍生工具和交易的相繼問世，這都使得實體經(jīng)濟和金融交易有了進一步的脫離和相對的延伸，以上這些金融交易對當下的金融結(jié)構(gòu)有著較大的沖擊力。

價格在經(jīng)濟體系中的重要性不言而喻，但是實體經(jīng)濟是通過一定的成本定價的一種經(jīng)濟模型。眾所周知，金融經(jīng)濟是通過相關(guān)預(yù)期定價產(chǎn)生的一種經(jīng)濟模型。

經(jīng)濟泡沫在現(xiàn)代金融經(jīng)濟的進程和發(fā)展中起著一定的作用并產(chǎn)生著其自身的價值，但是在經(jīng)濟金融不斷發(fā)展和完善的今天，經(jīng)濟泡沫問題始終當下經(jīng)濟發(fā)展過程中必須要解決的問題。

三、現(xiàn)代金融經(jīng)濟中經(jīng)濟泡沫的表現(xiàn)形式分析

對當下的金融經(jīng)濟市場而言，經(jīng)濟泡沫的典型表現(xiàn)形式主要是指股票經(jīng)濟泡沫和房地產(chǎn)經(jīng)濟泡沫兩種。

對泡沫經(jīng)濟本身而言，股票市場泡沫是由股票市場和投資價值之間的差額所共同構(gòu)成的，股票市場泡沫和經(jīng)濟泡沫在整個現(xiàn)代金融經(jīng)濟中所表現(xiàn)出的金融資產(chǎn)總量、經(jīng)濟總量以及泡沫絕對額指標大小均是密切相關(guān)的。眾所周知，價格在供求關(guān)系上是占著主導(dǎo)地位的，價格的這種特性在金融經(jīng)濟市場當中的股票市場上也是同樣的。如果流向股票市場的資金太充足的話，那么股票中所體現(xiàn)的票面價格和發(fā)行公司之間的關(guān)系就在經(jīng)濟泡沫的掩蓋下以市盈的趨勢表現(xiàn)出來。根據(jù)我國當下的股票市場發(fā)展趨勢，由于受股票投資行為迅速發(fā)展的影響，其中一些投資者利用金融經(jīng)濟市場中的主體力量和社會力量相融合并向使其前不斷發(fā)展。根據(jù)對上述實際情況進行分析。我國股票的發(fā)展在當下泡沫經(jīng)濟的背景下需要確保對股票機構(gòu)投資者的投資行為的相對標準化和規(guī)范化。

針對房地產(chǎn)的經(jīng)濟泡沫問題，其此種表現(xiàn)形式包含了供求關(guān)系相對失衡和交易成本相對低廉等特性。眾所周知，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段經(jīng)濟泡沫的核心載體之一，經(jīng)濟泡沫是否真正存在、經(jīng)濟泡沫的程度是怎樣的，對于這類問題我們應(yīng)該加大關(guān)注力度。當下階段的房地產(chǎn)有以下發(fā)展趨勢：房地產(chǎn)價格正在逐漸的上漲，這使得工薪階層要用幾十年的時間才能買得起住宅。但是幾年前興建的寫字樓卻還沒有完成相應(yīng)的銷售指標。從生產(chǎn)要素構(gòu)成的角度來分析的話，密集型相對較高的人口和相對匱乏的土地資源將會產(chǎn)生房地產(chǎn)經(jīng)濟泡沫的現(xiàn)象，并且會使房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象不斷的發(fā)展。

四、針對現(xiàn)代金融風(fēng)險提出的幾點防范建議

（一）政府和相關(guān)部門應(yīng)該采用刺激性政策的退出機制手段

房地產(chǎn)市場有著自身的局限性，其主要包括無形性的市場需求和有限性的土地資源之間的矛盾不斷的升級。政府應(yīng)該在當前的這種趨勢下對信貸和引導(dǎo)信貸的投資渠道進行適當?shù)氖站o，并在房產(chǎn)業(yè)上要考慮刺激性政策的退出機制手段。當下的中國房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)對銀行進行了“捆綁”。如果在這個時候?qū)Ψ康禺a(chǎn)泡沫的處理不妥當?shù)脑挘敲淳蜁斐煞康禺a(chǎn)價格的大幅度下跌且銀行也會有很多壞賬產(chǎn)生，這對經(jīng)濟發(fā)展和銀行的影響都是十分重大的。所以，政府要適時考慮實行刺激性政策的退出機制手段，在退市上要慢收慢縮。

（二）適時的調(diào)控房地產(chǎn)的預(yù)期，在房價的非理性上面要進行嚴格的控制

眾所周知，房地產(chǎn)行業(yè)是中國影響中國經(jīng)濟的關(guān)鍵性產(chǎn)業(yè)，其在當下經(jīng)濟中的地位不言而喻。但是當下的房價呈不斷上升的趨勢，這就使得房地產(chǎn)行業(yè)的潛在危險性擴大。雖然國家在房地產(chǎn)行業(yè)中已經(jīng)對其進行了相關(guān)的調(diào)控和管理，期間也頒布了相關(guān)的法律法規(guī)。但是我們應(yīng)該重視政策的連續(xù)性，這樣就可以以短期的政策暫時的代替長期的政策。所以，對房地產(chǎn)預(yù)期進行重視才是執(zhí)行政府職能的重要體現(xiàn)。

（三）適當?shù)募酉⒑驮黾油稒C的成本

我們應(yīng)該注意到，在對流動性管理的這一方面上，在對流動性進行回收的同時，應(yīng)該考慮到準備金率之外的費數(shù)量化貨幣政策，這樣才能對通貨膨脹等狀況進行良好的抑制以增加房地產(chǎn)投機的資金成本。

（四）對土地的財政政策進行合理的調(diào)整

在土地的供給方面我們應(yīng)該一大調(diào)整力度，在當前的財政體制和當下征地制度的基本框架之內(nèi)，我國的各級地方政府對土地出讓金收入的依賴已成為中國房地產(chǎn)調(diào)控中的一大難點。為了實現(xiàn)對土地財政政策上的突破，我們應(yīng)該加大對征地制度的改革，并且要有針對性的改良地方政府的土地財政狀況。中國的總體經(jīng)濟需要進行根本的改革，房地產(chǎn)改革對中國的總體經(jīng)濟變化有著重要的影響。從房地產(chǎn)調(diào)控所引發(fā)的一系列改革是中國經(jīng)濟發(fā)展方式的重要轉(zhuǎn)化。同時也重建經(jīng)濟增長動力以促進中國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

（五）對資產(chǎn)短期經(jīng)濟過剩形成的經(jīng)濟泡沫進行有效的抑制

資產(chǎn)的短期經(jīng)濟過剩是危機到來的前兆，無論是在成熟市場中還是在經(jīng)濟繁榮的新興市場中，這無疑不是一個好現(xiàn)象。由于當下金融危機爆發(fā)的原因都是十分復(fù)雜的，杠桿、低利率、衍生品創(chuàng)新過度等都有可能造成金融危機的爆發(fā)。其更有可能造成房地產(chǎn)和股市價格的起伏不定，甚至還會出現(xiàn)高危泡沫的經(jīng)濟現(xiàn)象，致使經(jīng)濟崩潰和蕭條。

五、結(jié)束語

隨著當下經(jīng)濟的快速發(fā)展和生活水平的不斷提高，經(jīng)濟泡沫中的一些復(fù)雜問題主要體現(xiàn)在金融市場資產(chǎn)運行獨立性規(guī)律的復(fù)雜角度之上，并且經(jīng)濟泡沫問題與整個金融系統(tǒng)的內(nèi)部缺陷相互的融合，在虛假繁榮的背后隱藏著巨大的潛在危機。現(xiàn)階段的金融體系發(fā)展形勢的推動下，對經(jīng)濟泡沫的處理問題上有著一定的不可預(yù)見性。致使經(jīng)濟泡沫問題以股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫的形式體現(xiàn)在當下的金融體系當中的。關(guān)于在現(xiàn)代金融經(jīng)濟中出現(xiàn)泡沫問題的根本原因及經(jīng)濟泡沫發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)上找到相應(yīng)的對策并能正確的解決是至關(guān)重要的。國家和政府應(yīng)該對經(jīng)濟泡沫問題進行一定的抑制，加大政策的扶持力度的同時并提出正確的引導(dǎo)方式，讓我國經(jīng)濟能更好更快的發(fā)展下去。

參考文獻：

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泡沫經(jīng)濟的概念范文5

 

世界經(jīng)濟體系已多次受到泡沫的沖擊，網(wǎng)絡(luò)泡沫是世界經(jīng)濟發(fā)展到以信息處理為核心的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟階段經(jīng)濟泡沫相應(yīng)的演變形式。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟是社會經(jīng)濟進入信息化時代后引發(fā)的包括與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及以互聯(lián)網(wǎng)作為一種基礎(chǔ)平臺對整個經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生革命性變革的新的經(jīng)濟模式。其運營體制依舊是市場機制，因而從理論上講經(jīng)濟泡沫存在有其必然性，而實際上納斯達克指數(shù)的大幅度起伏也證實了這一點。

 

一、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫界定

 

(一)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的載體

 

我們知道，泡沫的產(chǎn)生需要一定的附著物，經(jīng)濟泡沫也不例外，這個附著物用學(xué)術(shù)術(shù)語來說就是載體。17世紀在荷蘭發(fā)生的“郁金香狂熱”中，郁金香的球莖充當了經(jīng)濟泡沫載體的角色。那么，網(wǎng)絡(luò)是經(jīng)濟泡沫的載體嗎?回答是否定的，因為根據(jù)載體的性質(zhì)，作為載體的物品必須被確定為有不斷升值的可能而形成過量的需求，且交易成本較低，很顯然沒有人對網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的某個產(chǎn)品諸如某型號的服務(wù)器形成升值預(yù)期而不斷地增加這種服務(wù)器的擁有量。人們只是對整個互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟，或者說是很多諸如雅虎、新浪等互聯(lián)網(wǎng)公司有良好的預(yù)期，狂購以及后來狂拋的是這些網(wǎng)絡(luò)公司或相關(guān)企業(yè)的上市股票，因此網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的載體是股票。

 

自從獨立于實體經(jīng)濟的以“無形”為特征的虛擬經(jīng)濟產(chǎn)生后，股票已不止一次地充當經(jīng)濟泡沫的載體。股票作為一種紙化商品，其供求與一般商品有很大區(qū)別，而這些區(qū)別也正是它充當泡沫載體的前提。

 

從需求上看，社會對商品的需求分為真實需求和投機需求，人們對一般商品諸如食物、消費品的需求，企業(yè)對木材、水的需求等以滿足自身和再生產(chǎn)為目的稱為真實需求；而對股票的需求從“炒股”這一婦孺皆知的名詞就可看出絕大多數(shù)是投機需求。投機需求取決于對未來價值的預(yù)期，預(yù)期經(jīng)濟具有同向性，即看漲時大家都看漲，看跌時大家都看跌，這使得投機需求具有明顯的放大效應(yīng)，并且由于投機需求交易的成本比較小，資金占用時間短，因此這種放大效應(yīng)加大了經(jīng)濟泡沫的程度。

 

從供給上看，一般商品的價格取決于由真實需求和供給共同決定的均衡價格，然而股票、債券等有價證券屬于虛擬資本，其價格只是資本化的收益，諸如預(yù)期價格、預(yù)期股息、現(xiàn)實利息等因素都會對其當期價格產(chǎn)生影響，其價格的變化與生產(chǎn)中發(fā)揮作用的現(xiàn)實資本并沒有直接關(guān)系。除了價格變動的不確定性，股票資本在數(shù)量上和運動規(guī)律上也存在與現(xiàn)實資本的背離，股票資本的數(shù)量總是大大超過現(xiàn)實資本數(shù)量。

 

股票的虛擬資本特性和價格的決定方法注定其內(nèi)在價值的難以確定，而內(nèi)在價值難以確定或具有多變性是產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫的重要條件之一。一般商品具有供給易變性且供給彈性較大，因而即便在一般商品市場上產(chǎn)生了經(jīng)濟泡沫，這種泡沫也難以維持下去。相對來說，股票這種虛擬資本的供給在一定時期內(nèi)固定不變且缺乏彈性，使得股票市場上的經(jīng)濟泡沫得以較長時期存在。

 

綜上可以看出，經(jīng)濟泡沫發(fā)生的載體集中表現(xiàn)在容易發(fā)生投機需求的股票市場，然而對載體股票的分析只是針對經(jīng)濟泡沫的一般特性而言，而網(wǎng)絡(luò)泡沫分析中更為重要的還是它的獨特的誘因——網(wǎng)絡(luò)。

 

(二)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的誘因

正像網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟區(qū)別于傳統(tǒng)經(jīng)濟一樣，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫與傳統(tǒng)經(jīng)濟泡沫以及其周期規(guī)律等特性上有著較大差別，而這些差別便是由于網(wǎng)絡(luò)這個特殊誘因本身的特性所引起的。

 

網(wǎng)絡(luò)的誕生不過是幾十年的事，而它運營于商業(yè)直至開辟出“網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟”則是近幾年的事。“時勢造英雄”這句話在這里作為描述網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的形成發(fā)展頗為貼切，而根源于信息需求的這種網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟很清晰地被蓋上了注意力經(jīng)濟特性的烙印。我們上網(wǎng)沖浪時一定都注意到，不少網(wǎng)站都有一個在一定期限內(nèi)上站訪問人數(shù)的統(tǒng)計數(shù)字，這個數(shù)字代表的就是該網(wǎng)站吸引網(wǎng)民的注意力，或稱“眼球”數(shù)，網(wǎng)站的生存興衰靠的就是這一數(shù)字，因為只有高數(shù)量“眼球”保證的網(wǎng)站才能獲得投資商、廣告商的青睞，而注意力經(jīng)濟的一大特征便是“勝者通吃”，這種“通吃”的效應(yīng)，引發(fā)了優(yōu)勝者的財富迅速膨脹。于是人們相信在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟世界里，只要有美好前景存在的可能性，即使只是一個概念，也有理由拿出自己畢生的積蓄來購買股票進行概念投資，以期待短期內(nèi)數(shù)倍甚至數(shù)十倍的增加，由于硅谷中百萬富翁日益涌出，使人們忘記了高風(fēng)險性的存在。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟中“增長動力是第一位”這句話已成了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營者們的座右銘。這樣，網(wǎng)絡(luò)便促成了經(jīng)濟泡沫的產(chǎn)生。

 

二、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的形成分析

 

(一)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫形成的經(jīng)濟學(xué)描述

 

雖然以網(wǎng)絡(luò)公司為代表的高科技企業(yè)不斷誕生，大量網(wǎng)絡(luò)公司不斷上市，然而相對于全球看好網(wǎng)絡(luò)股的投資者來說，此類投資回報率極高的股票依舊是稀少而又缺乏彈性。造成股票的供給不易變化的原因主要是各國對股票的發(fā)行、上市以及已上市股票的贖回都有嚴格的規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)公司不能隨心所欲地增發(fā)或贖回已發(fā)行的股票。在這種情況下，如圖1所示，假設(shè)某網(wǎng)絡(luò)股的市場供給完全無彈性，S0為其市場供給線，D0為其市場需求線，市場均衡時S0與D0相交于E0，E0所對應(yīng)的價格P*就是該股票內(nèi)在價值在市場上的表現(xiàn)。如果某種外在因素的變化使人們產(chǎn)生了“未來需求增加”的預(yù)期，在市場經(jīng)濟體制下套利者必然會出現(xiàn)，從而在本期產(chǎn)生投機需求，使市場需求線向右上方移動至D1，倘若該股票可在任意時刻以表現(xiàn)其內(nèi)在價值的價格P*創(chuàng)造任意供給，即市場供給線是完全彈性的水平線S1，則市場均衡時D1與S1相交所確定的新均衡點E1和E0相比，股票價格并沒有變化，只是均衡數(shù)量從Q0增加到Q1，這樣就不會有網(wǎng)絡(luò)泡沫的產(chǎn)生。但事實上是該股票市場供給線是垂直的S0，至少在短期內(nèi)，投機需求的增加會引起股票市價的上升，D1所對應(yīng)的均衡價格P*+bt中的bt就是由于需求的增加而導(dǎo)致的泡沫。而這一過程遠未結(jié)束，因為股票價格的上升拉動股票需求有強烈的正反饋作用，即股票價格上升引起人們對該股票信心大增，預(yù)期慣性與從眾行為繼續(xù)推動包含投機需求的市場需求線向右上方移動，經(jīng)過D2、D3、D4……直至上升到Dt這個信心極限，Dt所對應(yīng)的均衡價格P*+bt中的bt也是由于需求不斷增加而導(dǎo)致泡沫膨脹過程中t時刻的一個均衡狀態(tài)。740)this.width=740" border=undefined>

 

從上述分析可以看出，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫存在的關(guān)鍵在于網(wǎng)絡(luò)股的供給在一定時期內(nèi)不易變化，尤其是不易增加、缺乏彈性，這種供給特性使網(wǎng)絡(luò)股的市場價格即使發(fā)生很大的變化也不能靠增減供給來滿足市場需求，從而使股價偏離其內(nèi)在價值，產(chǎn)生大量泡沫。

當然，在長期內(nèi)上市公司可以增資配股，以滿足不斷增長的需求，但前提條件是公司必須是持續(xù)盈利的。如果市場供給線從S0移到S’0，股票供給量就從Q0增加到Q1，這樣既滿足了市場需求，又自動排除了泡沫。

 

(二)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的成因分析

 

國內(nèi)外學(xué)者分析經(jīng)濟泡沫的成因主要有：（1)大量過剩流動資金的形成。 (2)實業(yè)發(fā)展受限制，資金偏向非實業(yè)。(3)投機心理成為經(jīng)濟泡沫的加速器。 (4)起導(dǎo)火索作用的某種契機的存在。

 

從表面上看，從眾心理、投機心理和暴富思想是導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)泡沫發(fā)生和破裂的直接原因，但我們認為，只有剖析網(wǎng)絡(luò)泡沫的深層次成因，才能正確認識網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的本質(zhì)，這對于我國發(fā)展網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟有重要意義。

 

首先，大量過剩資金的存在是網(wǎng)絡(luò)泡沫的推動力。1990年代新經(jīng)濟帶來的較高回報率和預(yù)期以及美國經(jīng)濟較長時期的繁榮，使得其利率水平一直呈現(xiàn)上揚趨勢，加之世界范圍內(nèi)頻繁爆發(fā)金融危機，大量本國和外國的資金流回或流向美國，從而為美國經(jīng)濟的發(fā)展，尤其是股市的火爆提供了充裕的資金基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計，1998年《幸福》雜志公布的1000家大企業(yè)中設(shè)立風(fēng)險投資的企業(yè)由兩年前的不足1％上升到20％以上；1999年全美70％以上的風(fēng)險投資涌入互聯(lián)網(wǎng)，總額達到300多億美元，2000年外資總共持有9080億美元的美國公司債券，每年對美國的外商直接投資達2000多億美元。與此同時，美國各類電話公司、媒體公司、計算機公司、軟件公司、衛(wèi)星制造公司、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商都在積極投資建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)，使信息技術(shù)方面的投資在GDP中的比重不斷提高，企業(yè)在信息技術(shù)設(shè)備的投資份額提升到了45％以上，這使美國資本類支出在1990年代后半期年均增長11％，遠遠超出了大多數(shù)人的預(yù)料。

 

其次，一套“網(wǎng)絡(luò)理論”的形成是網(wǎng)絡(luò)泡沫的理論基礎(chǔ)。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟超常規(guī)發(fā)展的同時，人們紛紛創(chuàng)立各式各樣新的速成理論以求對其作出更直接和更表象的解釋。這套理論的核心包括未來理論、注意力理論；成長率理論。在這套理論指導(dǎo)下，大量風(fēng)險資本涌向網(wǎng)絡(luò)公司，眾多企業(yè)、機構(gòu)和個人投資股票，龐大的資本推動促成互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化發(fā)展的奇跡，但同時也為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展埋下了隱患，因此在網(wǎng)絡(luò)理論的權(quán)威受到逐漸質(zhì)疑和挑戰(zhàn)的情況下，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟出現(xiàn)泡沫現(xiàn)象就很自然了。

再次，網(wǎng)絡(luò)公司的短視行為是網(wǎng)絡(luò)泡沫的內(nèi)因。在網(wǎng)絡(luò)理論的指導(dǎo)和投資者短線操作的推動下，網(wǎng)絡(luò)公司為了提高自己在網(wǎng)絡(luò)用戶和傳媒中的“知名度”、“注意力”，將大量的資金用于宣傳，其“一擲千金”的做法被人們形象地稱之為“燒錢”，為此必然需要大量的資金。于是網(wǎng)絡(luò)公司的經(jīng)營目的變成了爭取源源不斷的風(fēng)險投資和使公司股票上市。這種做法雖然可以部分緩解網(wǎng)絡(luò)公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)日漸困難的局面，但卻使網(wǎng)絡(luò)泡沫越來越大。

 

從本質(zhì)上看，大部分網(wǎng)絡(luò)公司的經(jīng)營基本上都可以用“融資”兩個字來概括。網(wǎng)絡(luò)公司的這種短視行為使它們往往只顧眼前利益，而忽略了加強公司自身建設(shè)和內(nèi)部管理，特別是為消費者和網(wǎng)絡(luò)用戶提供最優(yōu)秀的信息產(chǎn)品和信息服務(wù)，而這些正是企業(yè)發(fā)展最本質(zhì)的東西。事實上大部分網(wǎng)絡(luò)公司持續(xù)虧損，面臨著生存危機，一旦沒有資金繼續(xù)注入，網(wǎng)絡(luò)泡沫就會破裂。

 

最后，媒體炒作是網(wǎng)絡(luò)泡沫的外因。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的概念被反復(fù)炒作，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)的作用被無限夸大，結(jié)果產(chǎn)生了“風(fēng)險投資的全民化”和“風(fēng)險投資對象的虛泛化”。媒體在網(wǎng)絡(luò)泡沫的形成中起到了不可忽視的催化劑作用。

 

預(yù)期盈利不等于真正盈利，網(wǎng)絡(luò)股投資者常常根據(jù)自己對網(wǎng)絡(luò)公司的未來成長率的心理預(yù)期來評判網(wǎng)絡(luò)股的合理價格，在媒體炒作下由網(wǎng)絡(luò)股成長性引發(fā)的股價想象空間將兩者混為一談，這是“網(wǎng)絡(luò)股泡沫”的關(guān)鍵。

 

三、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫對國民經(jīng)濟的影響分析

 

目前，許多實力雄厚的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)出現(xiàn)了負盈利的狀態(tài)，原因是受美國宏觀經(jīng)濟增長減緩的影響，而這次經(jīng)濟增長減速又恰恰是因為．網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟排除泡沫導(dǎo)致NASDAC股價狂跌，加上股市連鎖反應(yīng)引起投資信心不足的緣故，所以進一步分析網(wǎng)絡(luò)泡沫對整個國民經(jīng)濟的綜合影。向是十分必要的。

 

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟在當今經(jīng)濟世界的地位(2000年網(wǎng)絡(luò)高科技股占美國股市總市值的比例達到43.9％，而美國股市的市值已經(jīng)超過美國GDP總值)決定了網(wǎng)絡(luò)泡沫對整個國民經(jīng)濟同樣有巨大的作用，所以首先從網(wǎng)絡(luò)泡沫膨脹時期開始分析。 

 

這里，我們利用希克斯—漢森模型(IS—LM模型)討論，如圖2所示，橫軸表示一定時期的國民收入，縱軸是利率水平，IS曲線表示的是在產(chǎn)品市場均衡時(即意愿投資與儲蓄相等)r與Y的組合，LM則表示貨幣市場均衡時的組合。在網(wǎng)絡(luò)泡沫產(chǎn)生前IS0與LM0相交于均衡點E0，對應(yīng)利率r0與國民收入Y0。在泡沫上升期，網(wǎng)絡(luò)泡沫對經(jīng)濟實體產(chǎn)生兩大效應(yīng)：財富支出效應(yīng)和資金成本效應(yīng)。財富支出效應(yīng)會提高平均消費傾向(APC)和邊際消費傾向(MPC)，資金成本效益會提高全社會的投資水平，顯然消費與投資的上升促使IS曲線上移至IS1；同時在貨幣市場，泡沫出現(xiàn)時由于資產(chǎn)價格膨脹以及對各種資產(chǎn)需求的增長，導(dǎo)致貨幣需求上升。在貨幣供給不變的前提下，LM曲線上移至LM1，于是新的均衡點在E1。與E0相比，新均衡點的利率明顯高于原均衡利率，但由于IS、LM的移動效應(yīng)大小并不能完全確定，因此均衡國民收入變化并不確定(圖2中表示的是國民收入增加的情形)。然而事實上這一結(jié)果并非美國經(jīng)濟調(diào)控當局所希望的，因為利率的提高可能導(dǎo)致投資的大量減少，從長期來說不利于經(jīng)濟發(fā)展，而且升息可能吸引歐洲、日本等外國資金流入美國，進而引起外國政府的不滿。所以，美聯(lián)儲采取增加信貸等措施來維持原有利率r0(實際上泡沫膨脹本身加快了金融資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，相當于央行放松銀根增加總貨幣量，也有降低利率的作用)，這樣一來LM曲線反而是向右移動至LM2，國民收入增加到Y(jié)2，短期內(nèi)刺激了經(jīng)濟增長。

 

從長期考慮，Y2所對應(yīng)的E2點并不能成為穩(wěn)定的均衡點。下面建立總需求一總供給模型進行分析。在圖3中，橫軸表示一定時期的國民收入，縱軸表示價格水平，AD曲線是社會的總需求曲線，AS是社會的總供給曲線。初期均衡點E0所對應(yīng)總需求曲線是AD0。因為美國的市場經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)比較成熟完善，社會生產(chǎn)力利用率應(yīng)該比較高，所以E0點不會在總供給曲線中還有很大生產(chǎn)潛力的水平部分，而是在水平部分與垂直部分的過渡曲線上。隨著泡沫興起，刺激國民收入增加到Y(jié)1，Y的增加引發(fā)人們對網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟更加樂觀的預(yù)期，從而形成更大的投機需求。如果此時總供給并沒有得到相應(yīng)的發(fā)展，人們以膨脹的資產(chǎn)作抵押向銀行貸款再投入到市場上則將引起資產(chǎn)價格的進一步膨脹，如此形成的惡性循環(huán)造成的虛假繁榮會對整個經(jīng)濟產(chǎn)生極大的負作用。如圖3所示，投機需求增加使得社會總需求曲線AD0右移，在刺激國民收入少量增長的同時付出了物價上漲的代價。直至右移ADn時，AD線繼續(xù)右移只會導(dǎo)致總價格的上升，發(fā)生通貨膨脹，而對總收入的增加毫無幫助。

 

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但我們注意到在1998~2000年3月這段網(wǎng)絡(luò)泡沫時期，美國國內(nèi)并沒有物價上漲的壓力，而且正處于高增長、低失業(yè)、低膨脹的“新經(jīng)濟”發(fā)展期，這實際上是包括網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的高科技推動生產(chǎn)率提高從而使社會總供給得以增加的結(jié)果。表現(xiàn)在圖3上就是總供給曲線從AS0向右下移到AS1，這樣就在維持物價的前提下刺激了國民收入的增加。

 

從以上分析可以看出，在美國特定的環(huán)境下這次網(wǎng)絡(luò)泡沫的產(chǎn)生、膨脹對經(jīng)濟所起的影響，它推動了經(jīng)濟無通脹的增長。

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網(wǎng)絡(luò)泡沫膨脹到一定程度就會破裂，泡沫的破滅使社會投資信心下降，并且進一步引起消費的下降。根據(jù)前面的IS—LM模型，投資和消費下滑使IS曲線從IS1向左下方移動，如果泡沫破滅影響到人們對整個經(jīng)濟的信心，那么IS甚至?xí)苿拥絀S0的左邊，這時美聯(lián)儲還要保持r0的利率水平，國民收入的縮水會非常嚴重；同時在貨幣市場，泡沫破裂時由于資產(chǎn)價格收縮以及對各種資產(chǎn)需求的減少，導(dǎo)致貨幣需求下降。在貨幣供給不變的前提下，LM曲線向右下方移動，于是新的均衡點的利率明顯低于原均衡利率，但由于IS、LM的移動效應(yīng)大小并不能完全確定，因此均衡國民收入變化并不確定。此時更為理智的做法是通過貨幣政策讓利率下降，美聯(lián)儲連續(xù)7次降息很好地證實了這一點。短期內(nèi)刺激經(jīng)濟增長，從長期來說有利于經(jīng)濟發(fā)展，事實上這也是美國經(jīng)濟調(diào)控當局所希望的。

 

在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟排除泡沫時期，雖然美聯(lián)儲不斷地下調(diào)利率，但宏觀經(jīng)濟還是會出現(xiàn)一定程度的萎縮。美國經(jīng)濟自2000年下半年開始增長明顯減速，GDP的增長率從2000年第2季度的5．6％降到了第3、4季度的2．2％和1％，進入了一個調(diào)整時期。由于宏觀經(jīng)濟調(diào)整相對于網(wǎng)絡(luò)泡沫排除的滯后性，所以 2000年3月就開始的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟調(diào)整到2001年初才顯現(xiàn)出來。

 

中國網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展遠遠滯后于美國，當全球網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫處于破滅期的時候，中國的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟才剛剛出現(xiàn)發(fā)展的勢頭。因此，網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅對中國宏觀經(jīng)濟的直接影響并不大，主要是經(jīng)濟運行外部環(huán)境的變化對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生的影響。但是由于中國對外開放的進一步擴大，以及與國際市場的接軌，這一影響也是不容忽視的。特別是對以網(wǎng)絡(luò)企業(yè)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的影響較大，使人們對整個經(jīng)濟的信心下降，投資和消費下滑。中國GDP的增長率之所以仍有上升，主要是采取積極的財政政策，通過內(nèi)需拉動實現(xiàn)的。

 

四、結(jié)  語

 

在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，經(jīng)濟社會的發(fā)展離不開網(wǎng)絡(luò)，而且隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展速度的加快，對經(jīng)濟社會發(fā)展的影響也將不斷深入。從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫分析結(jié)果可以看到，在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展過程中網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟特別是網(wǎng)絡(luò)概念股存在泡沫成分是難以避免的，然而通過與傳統(tǒng)經(jīng)濟的融合，就能最大程度地避免經(jīng)濟泡沫的惡性膨脹，使網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟穩(wěn)健增長，從而推動經(jīng)濟新一輪高速發(fā)展。

 

中國網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展從整體上來看已經(jīng)取得了一定的成績，而且伴隨著我國各級政府將發(fā)展網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟作為一項戰(zhàn)略任務(wù)，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟在中國的發(fā)展必將取得更大的成就。但也應(yīng)看到伴隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟在我國如火如荼的發(fā)展，還存在著不注重中國實際國情的超前發(fā)展趨勢，這會產(chǎn)生嚴重的泡沫成分。因此，在推進網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展時，應(yīng)走網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的道路。只有這樣，才能提高網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟能力，加快網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展進程，從而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使國民經(jīng)濟得到快速、持續(xù)、穩(wěn)定和健康的發(fā)展。

 

參考文獻：

 

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泡沫經(jīng)濟的概念范文6

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展；意義；市場經(jīng)濟發(fā)展；協(xié)調(diào)；問題；措施

一、房地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展的意義。

房地產(chǎn)經(jīng)濟的發(fā)展在場經(jīng)濟中起到至關(guān)重要的作用，具體說來，房地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展的意義可以概括為以下幾個方面：一是房地產(chǎn)經(jīng)濟可以創(chuàng)造國內(nèi)收入。房地產(chǎn)經(jīng)濟經(jīng)過這么多年的發(fā)展歷程，它促進了國內(nèi)收入的持續(xù)增長，它發(fā)揮了其經(jīng)濟體無法取代的作用；二是房地產(chǎn)經(jīng)濟的發(fā)展在一定程度上提升了人們的住宅水平，同時也提高了居民的生活質(zhì)量；三是房地產(chǎn)經(jīng)濟的發(fā)展直接創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，直接解決了當前就業(yè)壓力大的問題。但是，隨著房地產(chǎn)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，房地產(chǎn)事業(yè)也遇到了巨大的問題，由于房價的不斷上漲，居民無法承擔這種負擔，房地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展的這種不合理性隨之帶來了很大的爭議，這種爭議直接激化了社會矛盾，使得國民經(jīng)濟的發(fā)展受到了一定程度的負面影響。所以，政府相關(guān)部門應(yīng)當在實際中不斷總結(jié)經(jīng)驗，積累相應(yīng)的教訓(xùn)，并把這種經(jīng)驗和教訓(xùn)作為房地產(chǎn)經(jīng)濟未來發(fā)展的參考，使得房地產(chǎn)經(jīng)濟的發(fā)展走上良好的循環(huán)軌道。

二、房地產(chǎn)經(jīng)濟對市場經(jīng)濟發(fā)展的作用

1、房地產(chǎn)經(jīng)濟可以維護市場經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。良性的房地產(chǎn)經(jīng)濟發(fā)展能夠有效刺激市場經(jīng)濟，穩(wěn)定和促進整體社會經(jīng)濟的良性、健康發(fā)展。特別是在面對大范圍的金融危機時，由于貨幣行業(yè)和金融業(yè)務(wù)的持續(xù)崩盤，造成市場經(jīng)濟的劇烈波動，這時穩(wěn)定的房地產(chǎn)市場就能夠有效的將大批的家庭資金吸進過來，從而達到緩和和抵御通貨膨脹等危機的目的，穩(wěn)定了市場經(jīng)濟的震蕩，進而維護經(jīng)濟的平穩(wěn)推進。

2、房地產(chǎn)經(jīng)濟能夠有效帶動周邊行業(yè)的興起。房地產(chǎn)行業(yè)屬于先導(dǎo)性的服務(wù)產(chǎn)業(yè)，由于它的涉及范圍較廣，業(yè)務(wù)內(nèi)容復(fù)雜，使得它同許多行業(yè)都有著非常密切的行業(yè)聯(lián)系，如建材行業(yè)、冶金行業(yè)、電力行業(yè)、化工行業(yè)、水利行業(yè)等等。因此，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的不斷興起，其它相關(guān)行業(yè)也能夠被有效的帶動，其經(jīng)濟利益和效益得到極大的增加，進而造成市場經(jīng)濟整體的活躍。

3、房地產(chǎn)經(jīng)濟能夠迅速的拉動市場需求。通過對一些國民基礎(chǔ)設(shè)施的大量興建，能夠有效的引導(dǎo)和改變大眾的消費意向，積極拉動市場內(nèi)需，對提高人們?nèi)罕娚钯|(zhì)量，縮小城鄉(xiāng)差距以及加速城市化建設(shè)進程等方面都有著積極的促進和推動作用。

三、房地產(chǎn)經(jīng)濟與市場經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展存在的問題

1、房產(chǎn)泡沫導(dǎo)致市場經(jīng)濟出現(xiàn)大范圍改變的問題。目前我國的房地產(chǎn)經(jīng)濟雖然在經(jīng)濟利益上持續(xù)走高，但與此同時，也存在著較大的潛在危機，特別是近年來房地產(chǎn)價格的快速增長，導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟的發(fā)生風(fēng)險率越來越高。由于目前各大銀行信貸業(yè)務(wù)中，房地產(chǎn)行業(yè)的信貸數(shù)額占據(jù)較多的比例，這就導(dǎo)致一旦發(fā)生房產(chǎn)泡沫，勢必會造成行業(yè)資金鏈的嚴重斷裂，直接對銀行業(yè)造成較大的經(jīng)濟損失，而其他同房產(chǎn)、銀行等相關(guān)的社會行業(yè)也會遭受到一定程度的影響，嚴重的還會引起股票市場的崩盤，從而導(dǎo)致市場經(jīng)濟秩序出現(xiàn)大范圍的混亂，給市場經(jīng)濟的維持和發(fā)展造成極大的阻礙和影響。

2、房產(chǎn)價值同價格的不一致造成市場經(jīng)濟的變化。房地產(chǎn)的價格與價值背離的現(xiàn)象引發(fā)了強烈的市場波動，現(xiàn)階段的房地產(chǎn)價格過高，偏離了其自身的價值，這也就擾亂了市場經(jīng)濟的秩序。近幾年，我國的房地產(chǎn)價格一路飆升，其主要是由于開發(fā)商的非法銷售手段以及炒房團的影響，造成房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟，這與市場經(jīng)濟的發(fā)展是相反的，難以保障房地產(chǎn)經(jīng)濟向著穩(wěn)定、健康的方向發(fā)展。此外，由于泡沫經(jīng)濟的問題，導(dǎo)致房地產(chǎn)的發(fā)展過程中存在一定的經(jīng)濟風(fēng)險，并隨時面臨著市場破裂的現(xiàn)象房地產(chǎn)進行開發(fā)的過程中需要大量的土地資源，并在建設(shè)的過程中造成極大的能源浪費與環(huán)境污染，這不僅對房地產(chǎn)行業(yè)有著一定的影響，也阻礙了我國的可持續(xù)發(fā)展。

3、對資源利用不合理的問題。房地產(chǎn)經(jīng)濟長期處于粗放式的發(fā)展模式，已經(jīng)導(dǎo)致很多不利的要素在環(huán)境中慢慢滋生，這其中包括對土地?zé)o計劃、無節(jié)制的開發(fā)，沒有環(huán)保和節(jié)能的概念，都加劇了環(huán)境的污染與能源的破壞，房地產(chǎn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展無法保障。房地產(chǎn)建設(shè)需要大量的土地資源、林業(yè)資源以及相關(guān)能源做支撐，所以低碳建筑、環(huán)保材料在其中的使用情況成為房地產(chǎn)經(jīng)濟能否同當前市場經(jīng)濟發(fā)展步調(diào)保持一致的關(guān)鍵，而顯然，目前我國房地產(chǎn)市場上的環(huán)保住宅、低碳建筑等綠色建筑的比例相對較少，導(dǎo)致房地產(chǎn)經(jīng)濟不能同市場經(jīng)濟的發(fā)展方向保持一致。

四、加強房地產(chǎn)經(jīng)濟與市場經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的措施

1、加大對房地產(chǎn)經(jīng)濟的金融監(jiān)管力度。政府相關(guān)部門應(yīng)該加大對房地產(chǎn)市場進行金融方面的監(jiān)管力度以便保障房地產(chǎn)經(jīng)濟與市場經(jīng)濟能夠和諧發(fā)展。房地產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)都應(yīng)該進行有效地管理，特別是在投資和還款能力上，對這些方面進行管理是加強房地產(chǎn)與銀行間合作的基石。將房地產(chǎn)的借貸業(yè)務(wù)與資金流動進行控制，是保證銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加地科學(xué)化和合理化。

2、加速房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。國家及各地政府要根據(jù)我國當前房地產(chǎn)行業(yè)的實際發(fā)展現(xiàn)狀，出臺相應(yīng)的激勵政策和行業(yè)市場規(guī)范，要求和引導(dǎo)房地產(chǎn)開發(fā)商向著環(huán)保經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟的方向轉(zhuǎn)變，并積極予以政策支持和資金投入，從而有效的加速我國房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)濟模式由傳統(tǒng)的開放形式向著低碳形式的方向轉(zhuǎn)變。同時，國家還要積極的制定相關(guān)的行政政策和規(guī)定，鼓勵房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)（如建材行業(yè)等）也向著綠色經(jīng)濟模式發(fā)展，積極推進新能源、低碳技術(shù)等高新技術(shù)的應(yīng)用，從而不斷推進我國的房地產(chǎn)市場同市場經(jīng)濟一起向著環(huán)保、低碳的經(jīng)濟方向邁進。

3、加強房地產(chǎn)價格調(diào)控。現(xiàn)階段房地產(chǎn)價格偏高，違反了價值規(guī)律，一定程度上造成了市場混亂的局面，這就要求有關(guān)部門對房地產(chǎn)的市場價格進行有效調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)并不是要打壓房地產(chǎn)價格，更不是無底線地降低房價，而是要通過合理的手段來使房地產(chǎn)的價格與它真實的價值相適應(yīng)，穩(wěn)定房地產(chǎn)動蕩的現(xiàn)狀。近些年，我國房地產(chǎn)中一個最重要的問題就是房價過高。而在金融危機時候，我國的房地產(chǎn)又是由于價格過低，企業(yè)的資金不能進行有效地運轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展一度受到阻礙。因此房地產(chǎn)的價格不能過高也不能過低，否則都不利于房地產(chǎn)經(jīng)濟的發(fā)展。國家的有關(guān)部門應(yīng)該做好調(diào)控工作，從而正確地判斷房地產(chǎn)經(jīng)濟與市場經(jīng)濟之間的協(xié)調(diào)程度，制定出行之有效的政策法規(guī)。

結(jié)束語

房地產(chǎn)經(jīng)濟在市場經(jīng)濟中起到不可或缺的作用，這樣在一定程度上能夠促進房地產(chǎn)事業(yè)與市場經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，并且能夠有效地規(guī)避市場經(jīng)濟中所出現(xiàn)的風(fēng)險，這也是房地產(chǎn)經(jīng)濟在我國市場經(jīng)濟中所取得的地位，同時這種協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)系能夠發(fā)揮房地產(chǎn)經(jīng)濟在市場經(jīng)濟中的作用。社會經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，推動了房地產(chǎn)經(jīng)濟的快速發(fā)展。近幾年來，我國部分地區(qū)房價不斷攀升，為房地產(chǎn)開發(fā)商帶來了十分可觀的經(jīng)濟效益，同時成為了我國各行業(yè) 中的領(lǐng)軍者，為我國國民經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要的貢獻作用。

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