前言：中文期刊網(wǎng)精心挑選了治理結(jié)構(gòu)范文供你參考和學(xué)習(xí)，希望我們的參考范文能激發(fā)你的文章創(chuàng)作靈感，歡迎閱讀。
治理結(jié)構(gòu)范文1
關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)；會計(jì)信息披露；契約理論；分析框架
ATheoryAnalysisFrameworkofRelationsbetweenCorporateGovernanceStructureandAccountingInformationDisclosure
Abstract：Corporategovernancestructureandaccountinginformationdisclosureoriginatefromtheagencyproblemandinformationproblemcausingbytheseparationofcorporateownershipandcorporatecontrol.Thispaperconstructsatheoryanalysisframeworkfortherelationsbetweencorporategovernancestructureandaccountinginformationdisclosure.Thisnotonlycontributestoprovidethetestingthemeforempiricalresearch，butalsohaspracticalsignificanceforimprovingtheefficiencyofcorporategovernanceandaccountinginformationdisclosure.
Keywords：Corporategovernance；AccountingInformationDisclosure；ContractTheory；AnalysisFramework
一、引言
公司治理結(jié)構(gòu)是通過一套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與公司利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以確保少數(shù)股東收到有關(guān)公司價(jià)值和經(jīng)理與大股東沒有欺騙他們投資價(jià)值的信息和促進(jìn)經(jīng)理最大化企業(yè)價(jià)值（Bushman和Smith，2004）。會計(jì)信息披露是解決會計(jì)信息生產(chǎn)者與需求者（即管理層和外部股東）之間信息不對稱的重要支撐系統(tǒng)，其質(zhì)量的高低直接決定著資本市場的有效程度、社會資源的配置效率以及會計(jì)信息在供求方面的平衡過程（孫錚，1995）。實(shí)踐證明，一個(gè)強(qiáng)有力的會計(jì)信息披露制度是股東行使表決權(quán)的關(guān)鍵，也是影響公司行為和保護(hù)潛在投資者利益的有力工具。可以說，公司治理結(jié)構(gòu)與會計(jì)信息披露制度共同致力于解決公司所有權(quán)與控制權(quán)相分離下公司管理層和外部股東之間的信息不對稱和沖突，為降低公司成本而存在的，兩者之間呈現(xiàn)出一定的交互性和共生性。因此，要提升公司治理結(jié)構(gòu)的效率，強(qiáng)化會計(jì)信息披露質(zhì)量成為關(guān)鍵；要提高會計(jì)信息披露的透明度，應(yīng)以完善公司治理結(jié)構(gòu)為前提。本文試圖運(yùn)用契約理論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，從理論上來分析公司治理結(jié)構(gòu)與會計(jì)信息披露的內(nèi)在邏輯關(guān)系，這不僅為實(shí)證研究提供理論支持和待檢驗(yàn)的命題，而且對于優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)和提高會計(jì)信息披露質(zhì)量無疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
二、公司治理結(jié)構(gòu)對會計(jì)信息披露的影響
公司治理架構(gòu)應(yīng)能確保有關(guān)公司財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果、目標(biāo)、績效、關(guān)聯(lián)交易、所有權(quán)與投票權(quán)、公司治理結(jié)構(gòu)與政策和風(fēng)險(xiǎn)管理政策等信息能準(zhǔn)確地揭示及透明化（OECD，2004）。公司治理結(jié)構(gòu)是確保會計(jì)信息披露質(zhì)量高低的制度環(huán)境，高質(zhì)量的會計(jì)信息披露奠定在有效的公司治理結(jié)構(gòu)之上。公司治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與外部治理機(jī)制的統(tǒng)一，雖然兩者在激勵和約束公司管理層方面的側(cè)重點(diǎn)不同，但是兩者在公司治理中發(fā)揮缺一不可的作用。因此，本文以下部分就公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理機(jī)制如何影響會計(jì)信息披露質(zhì)量進(jìn)行理論分析。
（一）內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對會計(jì)信息披露的影響
內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)主要通過產(chǎn)權(quán)契約，就公司控制權(quán)在股東、董事會和經(jīng)理層之間的分配所形成的正式制度安排。股東、董事會和經(jīng)理層的權(quán)力義務(wù)的合理配置有助于抑制管理層的機(jī)會主義行為，由此我們可以預(yù)期會計(jì)信息披露整體質(zhì)量的提高；而股東、董事會和經(jīng)理層的權(quán)力義務(wù)配置的有效性主要取決于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會構(gòu)成的內(nèi)部治理安排上。
1、股權(quán)結(jié)構(gòu)對會計(jì)信息披露的影響。從某種意義上看，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)能夠提高會計(jì)信息披露質(zhì)量這一基本功能的發(fā)揮，首先取決于公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，決定著一個(gè)公司所有權(quán)的配置效率，直接影響公司的激勵約束機(jī)制及公司的經(jīng)營績效，從而影響公司管理層的信息披露行為，進(jìn)而影響信息披露質(zhì)量。實(shí)際上，各國在信息披露水平方面的差異，在很大程度上可以用該國公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的差異來解釋（LaPorta等，1999）。股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性取決于股權(quán)構(gòu)成和股權(quán)集中與分散程度：（1）從股權(quán)構(gòu)成來看，當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者持股和管理層持股比例增加，能有效激勵他們監(jiān)督公司的財(cái)務(wù)報(bào)告（Beasly，1996）；但是當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者為最大股東時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者追逐短期投資收益的特性導(dǎo)致經(jīng)理人員的短視行為，操縱短期盈余以迎合機(jī)構(gòu)投資者，而當(dāng)管理層持股比例超過一定限度，導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”和所有者缺位，管理層為了獲取控制權(quán)私人收益而利用手中絕對的會計(jì)權(quán)，濫用會計(jì)政策甚至提供虛假的會計(jì)信息；（2）從股權(quán)集中與分散程度來看，一方面，股權(quán)分散有利于提高公司決策效率和更有效利用信息，Mitchell（1995）發(fā)現(xiàn)股權(quán)越分散，信息披露水平越高。但是股權(quán)的過度分散使公司的控制權(quán)實(shí)際上轉(zhuǎn)移到職業(yè)經(jīng)理人手中，加之眾多中小股東出于自身能力和成本效益的考慮，普遍存在“搭便車”的心態(tài)，參與公司經(jīng)營的程度低，導(dǎo)致會計(jì)信息需求不足；另一方面，最近的研究表明，現(xiàn)代公司的股權(quán)并非分散型，而是普遍集中在控制性股東或家族手中（Shleifer和Vishny，1986，1997；LaPorta等，1999；Claessens等，2002），由于控制性股東或家族在公司中存在重大的經(jīng)濟(jì)利益，他們存在強(qiáng)烈的動機(jī)監(jiān)督管理層。因此，股權(quán)的集中在一定程度上產(chǎn)生“利益協(xié)同效應(yīng)”（Morck等，1988），使控制性股東和中小股東的利益趨于一致，從而有利于公司治理效率的提高，會計(jì)信息披露越透明；但是，控制性股東或家族也可能通過背離“一股一權(quán)”、交叉持股和金字塔控股等方式以少量的現(xiàn)金流權(quán)控制大量的投票權(quán)來提升對公司的控制力，不僅使他們牢牢掌控了公司的經(jīng)營決策，也控制著公司的信息披露政策。特別是，當(dāng)公司的控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)偏離程度越大，誘使控股股東提供會計(jì)信息的目的可能不是為了反映真實(shí)的交易，而是基于掩飾利益侵占，利用披露管理、不披露或虛假披露與外部股東攸關(guān)的信息（Fan和Wong，2002）。以上分析表明，機(jī)構(gòu)投資者和管理層持股比例過多或過少，股權(quán)過度集中和分散，都無助于公司治理效率和信息披露質(zhì)量的提高。因此，如何設(shè)計(jì)最優(yōu)的股權(quán)構(gòu)成和形成適中的股權(quán)集中度和制衡度是改善公司治理結(jié)構(gòu)、健全會計(jì)信息披露制度的基礎(chǔ)。
2、董事會對會計(jì)信息披露的影響。董事會作為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的核心（Fama和Jenson，1983），是“企業(yè)和股東之間的一種防護(hù)機(jī)制”和“保護(hù)企業(yè)和經(jīng)理層之間的合約關(guān)系的機(jī)制”（Williamson，1985），是監(jiān)督經(jīng)理層的一個(gè)成本最低的內(nèi)部資源。無論在股權(quán)分散型或股權(quán)集中型的治理結(jié)構(gòu)中，董事會在監(jiān)督經(jīng)理層方面擁有絕對的權(quán)力，包括在監(jiān)督公司財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告生成及其對外披露。因此，董事會效率的高低直接影響會計(jì)信息披露質(zhì)量。而董事會效率取決于多種因素，諸如董事會的規(guī)模、獨(dú)立性和行為能力等：（1）董事會的規(guī)模。一方面，規(guī)模大的董事會中成員會有更多的代表性，成員的專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)越豐富，會計(jì)信息披露提高；另一方面，盡管董事會的監(jiān)督能力隨董事會成員數(shù)量的增加而提高，但這種效益可能被大團(tuán)體中溝通和決策制定困難而導(dǎo)致的增量成本（IncrementalCost）所抵消，會計(jì)信息披露降低；（2）董事會的獨(dú)立性。董事會效率是其獨(dú)立性（一般用獨(dú)立董事的比例度量）的增函數(shù)，隨著其獨(dú)立性的增強(qiáng)，其監(jiān)督CEO的激勵越強(qiáng)。從現(xiàn)存的實(shí)證證據(jù)來看，F(xiàn)oker（1992）沒有發(fā)現(xiàn)強(qiáng)制性的股票期權(quán)披露與獨(dú)立董事比例成顯著關(guān)系；Beeks等（2004）發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事比例越高，會計(jì)盈余越穩(wěn)健性；Eng和Mak（2003）發(fā)現(xiàn)非強(qiáng)制性披露與獨(dú)立董事比例顯著負(fù)相關(guān)。可以看出，這些結(jié)論存在分歧，其原因在于獨(dú)立董事對財(cái)務(wù)報(bào)告監(jiān)督的有效性不僅取決于其獨(dú)立性，還受其勤勉性和專業(yè)性等行為能力的影響；（3）董事會的行為能力。一般而言，獨(dú)立董事越勤勉（參會頻率較高）可能向市場傳遞了財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量更為可靠的“信號”，但是盡管所有的獨(dú)立董事為了自己的“聲譽(yù)”有動機(jī)監(jiān)督公司經(jīng)理層，但只有那些精通財(cái)務(wù)的董事財(cái)務(wù)有能力去這樣做。因此，根據(jù)理論，審計(jì)委員會的存在將減少成本，它應(yīng)當(dāng)提高和監(jiān)督公司的內(nèi)部控制，并監(jiān)管公司內(nèi)部審計(jì)部門和外部審計(jì)系統(tǒng)（Peasnell等，2000），作為財(cái)務(wù)報(bào)告的最終監(jiān)管者，它能確保財(cái)務(wù)會計(jì)系統(tǒng)及其報(bào)告的質(zhì)量。以上分析表明，如何合理確定董事會規(guī)模，完善獨(dú)立董事制度和強(qiáng)化獨(dú)立董事的勤勉性和專業(yè)性，是確保會計(jì)信息披露質(zhì)量的核心所在。
（二）外部治理機(jī)制對會計(jì)信息披露的影響
外部治理機(jī)制主要由法律機(jī)制，政府治理機(jī)制，市場機(jī)制，社會機(jī)制和聲譽(yù)機(jī)制等構(gòu)成的非正式的制度安排。企業(yè)經(jīng)濟(jì)交易或事項(xiàng)經(jīng)過會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、記錄和披露才能轉(zhuǎn)換為會計(jì)信息。內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)只能激勵和約束管理層確保會計(jì)信息確認(rèn)、計(jì)量和記錄方面的可靠性，而會計(jì)信息最終對外披露的透明度主要受制于外部治理機(jī)制的監(jiān)督效力，單純強(qiáng)調(diào)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對信息披露的制約作用，是過于天真和于事無補(bǔ)的。
1、法律機(jī)制對會計(jì)信息披露的影響。Shleifer和Vishny（1997）認(rèn)為公司治理不僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，而且是一個(gè)法律問題。世界各國在公司所有權(quán)集中度、資本市場的廣度和深度，股息政策和投資配置效率等方面的差異，都可以在理論和實(shí)證上透過這些國家的法律對外部投資者的保護(hù)力度來加以解釋（LaPorta等，1999）。公司作為理性的“經(jīng)濟(jì)人”，信息披露的多少和披露透明度最終受制于成本效益的權(quán)衡，因此公司虛假披露的發(fā)生取決于其對虛假披露的期望收益與違規(guī)成本的比較，法律機(jī)制通過事后的懲罰使得其虛假披露顯得不經(jīng)濟(jì)，同時(shí)，法律機(jī)制通過事后的救濟(jì)保護(hù)弱勢群體，促使會計(jì)信息披露的公平披露。Ball等（2003）研究亞洲四國的信息透明度后發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的會計(jì)準(zhǔn)則并不能保證信息披露透明度，信息生產(chǎn)者所面對的激勵發(fā)揮關(guān)鍵作用，而這些激勵因素主要受一國的法律因素影響；Leuz（2003）通過對不同國家的公司盈余管理的系統(tǒng)差異進(jìn)行檢驗(yàn)后，發(fā)現(xiàn)法律有效執(zhí)行和投資者保護(hù)會減少公司盈余管理的可能性；Haw等（2004）提供了法律和超法律制度在限制因公司投票權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)相分離而形成的盈余管理行為方面的作用。因此，法律制度的完善程度及其執(zhí)行效率是決定會計(jì)信息披露質(zhì)量的首要和最為根本因素。
2、政府治理機(jī)制對會計(jì)信息披露的影響。會計(jì)信息是一種特殊的商品，具有外部性、公共物品性以及供給壟斷性等特性，加之公司管理當(dāng)局具有自利、“有限理性”和“機(jī)會主義”的特征，存在“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”行為，因而導(dǎo)致公司會計(jì)信息供給不足，從而導(dǎo)致會計(jì)信息市場的失效和失敗，因此需由政府管制部門規(guī)定強(qiáng)制性信息披露。正如IOSCO（1998）指出政府治理的目標(biāo)在于：保護(hù)投資者，保證市場公平、有效和透明。政府部門通常以游戲規(guī)則制定者和“裁判員”的雙重身份，通過經(jīng)濟(jì)管制和行政監(jiān)督，深刻影響公司信息披露策略。但是，強(qiáng)制性信息披露的前提之一是假設(shè)政府或管制部門代表公眾利益，實(shí)現(xiàn)社會福利最大化。但是，在競爭性的價(jià)格機(jī)制作用下，可以通過供需均衡點(diǎn)去發(fā)現(xiàn)集體社會偏好，強(qiáng)制性信息披露效果評判失去了標(biāo)準(zhǔn)，因而最優(yōu)化的強(qiáng)制性信息披露制度是不可能做到的。在強(qiáng)制性信息披露環(huán)境下，也面臨公共物品的生產(chǎn)過剩無法解決，信息披露時(shí)效差，披露成本過高（生產(chǎn)成本雖然較低，但給公司造成的隱性損失卻巨大，如泄密）等問題。因此，政府管制信息披露的作用不可或缺，但如何確保政府對信息披露的適度管制，使信息披露既能體現(xiàn)公平又能確保效率是關(guān)鍵。
3、市場機(jī)制對會計(jì)信息披露的影響。強(qiáng)化市場機(jī)制對公司會計(jì)信息披露行為的激勵和約束是各國的普遍慣例。市場機(jī)制包括資本市場、控制權(quán)市場、經(jīng)理市場、產(chǎn)品和要素市場和債權(quán)市場等機(jī)制：（1）資本市場。根據(jù)有效資本市場理論，如果資本市場是有效，投資者不會被公司虛假的信息披露所“欺騙”。若資本市場并非有效，投資者也會選擇“用手投票”對公司施加壓力和“用腳投票”退出公司以促使公司更多披露。同時(shí)，公司要在資本市場上獲取稀缺資本，降低權(quán)益資本成本，自愿性向投資者提供會計(jì)信息是其最佳選擇（Beaver，1999）；（2）控制權(quán)市場。當(dāng)公司會計(jì)盈余或股票價(jià)格表現(xiàn)較差時(shí)，控制權(quán)市場便通過權(quán)爭奪、善意并購和敵意接管來控制該公司，從而導(dǎo)致CEO的高離職率（Mork，Shleifer和Vishny，1990），此時(shí)CEO預(yù)見到公司被接管的可能性，就會運(yùn)用信息披露的方法來減少公司股票價(jià)值低估的可能性，從而減少被解職的可能性；（3）經(jīng)理市場。經(jīng)理市場是約束企業(yè)家行為的最好機(jī)制（Fama，1980），經(jīng)理從短期利益考慮所進(jìn)行的“披露管理”甚至虛假披露一旦為利益相關(guān)者所察覺，則導(dǎo)致經(jīng)理人的“資產(chǎn)專用性”的聲譽(yù)受損；（4）產(chǎn)品和要素市場。產(chǎn)品和要素市場競爭不僅是市場經(jīng)濟(jì)條件下改善經(jīng)濟(jì)效率的強(qiáng)大力量，而且通過“優(yōu)勝劣汰”機(jī)制使財(cái)務(wù)狀況不佳的公司破產(chǎn)倒閉。產(chǎn)品和要素市場競爭越激烈，經(jīng)理人道德風(fēng)險(xiǎn)行為的空間越小，從而迫使經(jīng)理人按照股東價(jià)值最大化的原則行事（Shleifer和Vishny，1997）。因此，在競爭性的產(chǎn)品市場上，公司為了獲得相對于其競爭對手的比較優(yōu)勢，有充分動力通過信息披露向投資者傳遞公司未來前景看好的“信號”，以改善公司形象，突出公司的競爭優(yōu)勢來提升公司核心競爭力；（5）債權(quán)市場。債權(quán)人對公司的約束主要側(cè)重財(cái)務(wù)約束。一般而言，債權(quán)人可以通過提供或拒絕貸款、信貸合同條款安排、信貸資金使用監(jiān)管、參與債務(wù)公司的董事會等途徑實(shí)施公司治理的目的，尤其公司不能償還到期債務(wù)時(shí)，可以通過破產(chǎn)訴訟程序，導(dǎo)致公司的控制權(quán)向債權(quán)人轉(zhuǎn)移。也正如Jensen和Meckling（1976）指出，在絕對投資不變情況下，債權(quán)融資事實(shí)上增加了經(jīng)營者在公司的股權(quán)比例，經(jīng)營者與股東之間成本會隨著經(jīng)營者持股比例增加而減少，加之債權(quán)要用現(xiàn)金償還，會相應(yīng)減少經(jīng)營者謀求個(gè)人私利的自由現(xiàn)金流量，能夠有效約束經(jīng)營者行為；同時(shí)債權(quán)融資可以視為一種擔(dān)保機(jī)制，也可以減少股東與經(jīng)營者之間的成本（Grossman和Hart，1981）。即，公司如果進(jìn)行債權(quán)融資，表明其愿意接受約束并承擔(dān)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，市場也往往給予很高評價(jià)，也更愿意披露更多的信息來相應(yīng)增加企業(yè)市場價(jià)值。以上分析表明，在有效的市場機(jī)制下，即使沒有政府的強(qiáng)制性信息披露規(guī)定，也能促成公司的自愿性信息披露，因此，尋求市場力量對公司信息披露行為的約束是降低信息披露的所有權(quán)成本的有效途徑。
4、社會機(jī)制對會計(jì)信息披露的影響。社會機(jī)制是指諸如證券公司、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資銀行和新聞媒體等中介組織的誠信機(jī)制以及社會意識形態(tài)、文化價(jià)值觀念、歷史傳統(tǒng)和道德規(guī)范等等。社會中介組織在公司信息披露中起到“守門員”的作用：證券公司憑借其信譽(yù)主要為證券市場提供高品質(zhì)的證券，因此證券公司應(yīng)該為公司信息披露的可靠性和完整性提供合理的信用保證；會計(jì)師事務(wù)所為公司提供的會計(jì)信息提供鑒證服務(wù)，扮演著“信號顯示”和“保險(xiǎn)功能”的角色；律師事務(wù)所對公開發(fā)行上市的批準(zhǔn)和授權(quán)、主體資格、實(shí)質(zhì)條件、發(fā)行人的設(shè)立、獨(dú)立性等信息事項(xiàng)發(fā)表法律意見；投資銀行對上市公司新股發(fā)行信息承擔(dān)主承銷責(zé)任；新聞媒體傳播及時(shí)且受眾面廣，對信息使用者具有告知、宣傳、引導(dǎo)、監(jiān)督、教育和服務(wù)等功能。以上分析表明，社會治理機(jī)制越健全，中介機(jī)構(gòu)越誠信，會計(jì)信息披露質(zhì)量越高。但是，中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮“守門員”作用的關(guān)鍵在于市場驅(qū)動對中介服務(wù)的自發(fā)需求以及中介機(jī)構(gòu)能夠獨(dú)立、客觀和公正發(fā)表意見。
5、聲譽(yù)機(jī)制對會計(jì)信息披露的影響。事實(shí)上，與法律機(jī)制相比，聲譽(yù)機(jī)制是一種成本更低的維持交易秩序的機(jī)制，對法律機(jī)制具有一定的替代性。特別是，在許多情況下，法律是無能為力的，只有聲譽(yù)能起作用。進(jìn)一步講，法律的判決和執(zhí)行依賴于當(dāng)事人對聲譽(yù)的重視程度。當(dāng)人們沒有積極性講聲譽(yù)的時(shí)候，法律就失去了聲譽(yù)基礎(chǔ)。法律制度的運(yùn)行也離不開執(zhí)法者的聲譽(yù)（張維迎，2002）。資本市場是一個(gè)信息不對稱的市場，聲譽(yù)機(jī)制是維持證券交易和公司治理結(jié)構(gòu)的一種不可或缺的機(jī)制。理論上講，無論對于公司來講，還是對于經(jīng)理人員、社會中介機(jī)構(gòu)來講，虛假信息披露或在信息鑒證過程中違規(guī)，將遭受嚴(yán)重的聲譽(yù)損失及高昂的失信成本。但是，如果沒有法律機(jī)制作為后盾及其威懾力的存在，當(dāng)事人之間也沒有積極性建立聲譽(yù)。我國上市公司基本不在乎自己的聲譽(yù)，因?yàn)樽C券監(jiān)督部門的公開譴責(zé)幾乎起不到作用。因此，目前聲譽(yù)機(jī)制對我國公司信息披露的約束幾乎為零，強(qiáng)化法律機(jī)制對對我國公司信息披露的約束才是根本。
三、會計(jì)信息披露在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用
會計(jì)信息披露影響著公司利益相關(guān)者之間的信息流動和財(cái)富分配，而信息披露很大程度上是因公司治理的需要而逐步形成的。會計(jì)信息披露在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用表現(xiàn)在：一是信息披露在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中發(fā)揮監(jiān)督、評價(jià)和契約溝通的作用；二是會計(jì)信息披露有助于外部治理機(jī)制的有序運(yùn)作。因此，信息披露在改善公司治理中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用，是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理機(jī)制有效運(yùn)行的基石。
（一）會計(jì)信息披露在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中的作用
1、會計(jì)信息披露在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中的監(jiān)督作用。根據(jù)理論，股東與管理層（董事會和經(jīng)理層）之間存在目標(biāo)效用函數(shù)的不一致。與財(cái)務(wù)資本所有者的股東不同，管理層作為人力資本的所有者更具有明顯利和機(jī)會主義的特征，利用其信息優(yōu)勢獲取私人收益（逆向選擇），甚至可能犧牲股東的利益以追求個(gè)人效用。因此，如何監(jiān)督管理層使公司得以為繼成為關(guān)鍵。監(jiān)督需要信息，特別是會計(jì)信息。會計(jì)信息借助其反映的職能，通過對一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的披露，降低了信息不對稱，使管理層為自己的機(jī)會主義行為作出“賠償”，如聲譽(yù)損失，有效地降低了管理層逆向選擇的概率。同時(shí)，作為財(cái)務(wù)資本所有者的股東需要會計(jì)信息監(jiān)督管理當(dāng)局履行受托責(zé)任的情況。
2、會計(jì)信息披露在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中的評價(jià)作用。監(jiān)督是股東對管理層機(jī)會主義行為的被動反應(yīng)，而如何激勵管理層才是解決問題的根本。激勵的關(guān)鍵在于如何評價(jià)管理層并與其簽訂管理報(bào)酬契約。理想的管理報(bào)酬契約應(yīng)根據(jù)管理層的努力程度來決定股東財(cái)富變動額中可分享的部分，即由管理層分享剩余索取權(quán)（ResidualClaim）。無論管理層獲取固定收益還是分享剩余索取權(quán)，由于其利用其努力程度不為股東所觀察而從事“偷懶”和“敗德”行為（道德風(fēng)險(xiǎn)），因此會計(jì)（盈余）信息，如凈收益（Murphy，1999）、剩余收益（Wallace，1997；Hogan等，1999）和股票價(jià)格（Bushman，Engel和Smith，2001）等自然成為管理報(bào)酬契約設(shè)計(jì)和執(zhí)行的基礎(chǔ)。因?yàn)闀?jì)盈余的“剛性”與管理層的努力程度高度正相關(guān)（JensenandMurphy，1990；Sloan，1993），所以，會計(jì)信息構(gòu)成了管理報(bào)酬契約的主要內(nèi)容，是界定管理層報(bào)酬的依據(jù)。糟糕的盈余業(yè)績也被證實(shí)增加了管理層更迭的可能性（Kaplan，1994；DeFond和Park，1999）。因此，會計(jì)信息披露是對管理層進(jìn)行評價(jià)的基礎(chǔ)，對管理層真實(shí)、客觀的評價(jià)可以起到降低道德風(fēng)險(xiǎn)、提高激勵的作用。
3、會計(jì)信息披露在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中的契約溝通作用。企業(yè)是一系列契約關(guān)系的聯(lián)結(jié)（Jensen和Meckling，1976）。會計(jì)信息為公司這一契約結(jié)合體中各種契約的簽訂、執(zhí)行與監(jiān)督提供基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)，并成為企業(yè)契約的重要組成部分，以降低契約溝通成本（如簽約成本和監(jiān)督成本）（Watts和Zimmmerman，1986）。同時(shí)契約是不完備的，締約各方不可能對所有情況事無巨細(xì)的進(jìn)行約定，因此公司股東、董事會和經(jīng)理層必然為獲得會計(jì)信息相關(guān)的各種權(quán)利（會計(jì)信息產(chǎn)權(quán)）展開溝通和博弈。內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)各個(gè)契約環(huán)節(jié)的有效運(yùn)行，如股東控制權(quán)和投票權(quán)的行使、管理層決策權(quán)的實(shí)施和管理層薪酬計(jì)劃制定，同樣以會計(jì)信息披露為依托。會計(jì)信息披露有效緩解了內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中的“契約磨擦”（ContractingFrictions）和“溝通磨擦”（CommunicationsFrictions），降低了交易成本（即人們在市場上搜尋有關(guān)的價(jià)格信號、為了達(dá)成交易進(jìn)行談判和簽約，以及監(jiān)督合約執(zhí)行等活動所花費(fèi)的成本）和成本。人為了使成本最低化，也會自愿性通過財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告向委托方報(bào)告（Ross，1979）。
（二）會計(jì)信息披露在外部治理機(jī)制中的作用
公司外部治理機(jī)制的有效運(yùn)作同樣需要相關(guān)、可靠、及時(shí)和充分的會計(jì)信息。由于篇幅所限，本文主要探討會計(jì)信息披露在法律機(jī)制和市場機(jī)制的作用。法律機(jī)制是投資者保護(hù)（特別是中小投資者）力度的增函數(shù)。當(dāng)投資者因公司不充分或虛假披露可能蒙受損失時(shí)，更易于引發(fā)索賠的法律訴訟，導(dǎo)致公司可能因此而承擔(dān)訴訟成本及敗訴所導(dǎo)致的聲譽(yù)損失和經(jīng)濟(jì)損失，此時(shí)充分的會計(jì)信息披露起到擔(dān)保或抵押品作用，以示保證管理層不從事機(jī)會主義的行為以避免訴訟風(fēng)險(xiǎn)，有力維護(hù)了法律制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。Skinner（1994，1997）發(fā)現(xiàn)業(yè)績差的公司提早披露利差信息的可能性是業(yè)績較好公司披露利好消息的兩倍，原因在于虧損公司面臨法律訴訟的可能性更大，表明公司信息披露考慮了法律成本。資本市場在資金籌集、資源配置、產(chǎn)權(quán)界定、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面發(fā)揮重要作用，本質(zhì)上講，資本市場是一個(gè)信息的集合體。以財(cái)務(wù)報(bào)告為載體的會計(jì)信息披露無疑是資本市場發(fā)揮作用的前提。信息披露有助于準(zhǔn)確地計(jì)量企業(yè)每一項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益并得到企業(yè)的“真實(shí)收益”，有助于對資產(chǎn)（股價(jià)）定價(jià)；或有助于提高市場交易的透明度以傳遞“經(jīng)濟(jì)收益”的信號，從而改變利益相關(guān)者的“信念”（主觀概率分布），達(dá)到改進(jìn)決策效用，促進(jìn)社會資源趨利性流動的功效；或有助降低投資者風(fēng)險(xiǎn)，糾正市場對公司股票得低估，從而降低公司的資本成本（包括權(quán)益和債務(wù)資本成本）（Botosan，1997；Sengupta，1998；Healy等，1999）。經(jīng)理市場上的“定價(jià)機(jī)制”、產(chǎn)品和要素市場上交易內(nèi)容和交易方式同樣需要會計(jì)信息。DeAngelo（1998）發(fā)現(xiàn)會計(jì)信息在權(quán)爭奪（ProxyFights）中的突出作用；此外，會計(jì)信息在其他外部治理機(jī)制的運(yùn)行中發(fā)揮重要作用，如公司控制權(quán)市場的收購活動（Morck等，1989，1990）、董事會效率（Beasley，1996）、債務(wù)契約（Smith和Warner，1979）、審計(jì)師的作用（DeFond和Subramanyam，1998）等。總體上看，會計(jì)信息披露有助于外部治理機(jī)制的有序運(yùn)作，大大降低了外部治理機(jī)制的運(yùn)行成本。
四、結(jié)論及啟示
本文運(yùn)用契約理論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究了公司治理結(jié)構(gòu)與會計(jì)信息披露的內(nèi)在邏輯關(guān)系。研究表明，公司治理結(jié)構(gòu)是會計(jì)信息披露質(zhì)量的制度基礎(chǔ)，會計(jì)信息披露是公司治理結(jié)構(gòu)有效運(yùn)行的基石；公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與會計(jì)信息披露之間存在互補(bǔ)效應(yīng)，而會計(jì)信息披露的透明度主要受制于外部治理機(jī)制的監(jiān)督效力，單純強(qiáng)調(diào)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對信息披露的制約作用，是無法實(shí)現(xiàn)會計(jì)信息的均衡披露。其中，法律制度的完善程度及其執(zhí)行效率是決定會計(jì)信息披露質(zhì)量的首要和最為根本因素。因此，設(shè)計(jì)最優(yōu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和形成合理的股權(quán)制衡度是確保信息披露質(zhì)量的基礎(chǔ)；優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)董事會的獨(dú)立性、完善獨(dú)立董事制度來有效激勵和約束經(jīng)理層，是提高信息披露質(zhì)量的核心；確保政府對信息披露的適度管制，使信息披露既能體現(xiàn)公平又能確保效率是關(guān)鍵；尋求市場力量對公司信息披露行為的約束是降低信息披露所有權(quán)成本的有效途徑；由市場驅(qū)動對中介服務(wù)的自發(fā)需求以及中介機(jī)構(gòu)能夠獨(dú)立、客觀和公正發(fā)表意見是發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)在信息披露中“守門員”作用的保證；聲譽(yù)機(jī)制是公司信息披露行為的一種重要約束力量，但強(qiáng)化法律機(jī)制的約束才是根本。與此同時(shí)，會計(jì)信息披露在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中發(fā)揮監(jiān)督、評價(jià)和契約溝通的作用，有助于外部治理機(jī)制的有序運(yùn)作，大大降低了外部治理機(jī)制的運(yùn)行成本。
參考文獻(xiàn)：
[1]l李維安，《公司治理教程》，上海人民出版社，2002年版。
[2]張維迎，《法律制度的信譽(yù)基礎(chǔ)》，《經(jīng)濟(jì)研究》2002年第1期。
[3]Ball，R.，Kothari，S.P.，Robin，A.，2000.Theeffectofinternationalinstitutionalfactorsonpropertiesofaccountingearnings.JournalofAccountingandEconomics29，1–51.
[4]Bushman，R.，Smith，A.，2001.Financialaccountinginformationandcorporategovernance.JournalofAccountingandEconomics32，237–333.
[5]Claessens，Stijin，Djankov，Simeon，F(xiàn)an，Joseph，Lang，Larry，2002.Disentanglingtheincentiveandentrenchmenteffectsoflargeshareholders，JournalofFinance，57，2741-2771.
[6]Fama，.E.，1980.Agencyproblemsandthetheoryofthefirm.JournalofPoliticalEconomy88，288-307.
[7]Fama，E.，Jensen，M.，1983.Separationofownershipandcontrol.JournalofLawandEconomics26，301–325.
[8]Fan，J.，andWong，T.J.，2002.CorporateownershipstructureandtheinformativenessofaccountingearningsinEastAsia.JournalofAccountingandEconomics33，401-425.
[9]Healy，P.M.andK.G.Palepu.2001.Informationasymmetry，corporatedisclosure，andthecapitalmarkets：Areviewoftheempiricaldisclosureliterature.JournalofAccountingandEconomics31：405-440.
[10]Jensen，M.，andW.Meckling.1976.TheoryoftheFirm：ManagerialBehavior，AgencyCosts，andOwnershipStructure.JournalofFinancialEconomics3，no.4（October）：305-60.
[11]Jensen，M.，andK.Murphy.1990.PerformancePayandTop-ManagementIncentives.JournalofPoliticalEconomy98：225-64.
[12]Johnson，Simon，LaPorta，Rafael，LopezdeSilanes，F(xiàn)lorencio，andShleifer，Andrei，2000.Tunneling.AmericanEconomicReview90，22-27.
[13]LaPorta，R.，F(xiàn).Lopez-De-Silanes，andA.Shleifer.1999.CorporateOwnershiparoundtheWorld.JournalofFinance54，no.2：471-517.
[14]LeuzaC.，D.Nandab，andPeterD.Wysockic，2003.Earningsmanagementandinvestorprotection：aninternationalcomparison，JournalofFinancialEconomics69，505-527.
[15]Morck，R.，B.Yeung，andW.Yu.2000.TheInformationContentofStockMarkets：WhyDoEmergingMarketsHaveSynchronousStockPriceMovements？JournalofFinancialEconomics59：215-60.
[16]Shleifer，A.，andVishny，R.，1986.Largeshareholdersandcorporatecontrol.JournalofPoliticalEconomy94（3），461-88.
治理結(jié)構(gòu)范文2
【關(guān)鍵詞】資本結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu) 財(cái)權(quán)
所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離是現(xiàn)代公司治理的重要特征。產(chǎn)權(quán)的分離，使得公司內(nèi)部出現(xiàn)了委托關(guān)系。在我國，委托關(guān)系的嚴(yán)重失衡是影響上市公司治理的軟肋，制約了我國證券市場的健康發(fā)展。影響公司治理失衡的關(guān)鍵性因素，其實(shí)并不是管理的技術(shù)性方法，而是技術(shù)背后的權(quán)利的較量和制度安排，即公司自身的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及與此相關(guān)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)在公司內(nèi)部的配置，也就是公司財(cái)務(wù)治理權(quán)的配置結(jié)構(gòu)。因此，提出資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究對我們改善上市公司資本結(jié)構(gòu)，建立一個(gè)有效的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)體系，有著理論和現(xiàn)實(shí)意義。
一、資本結(jié)構(gòu)對財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的影響
資本結(jié)構(gòu)作為一個(gè)重要的財(cái)務(wù)范疇，具有豐富的內(nèi)涵和廣泛的外延。從廣義上說，資本結(jié)構(gòu)包含有兩層含義：(1)指股權(quán)資本或債權(quán)資本各構(gòu)成部分之間的比例關(guān)系，通常稱之為股權(quán)結(jié)構(gòu)或債權(quán)結(jié)構(gòu)；(2)指股權(quán)資本與債權(quán)資本之間的比例關(guān)系，習(xí)慣上被稱為融資結(jié)構(gòu)或財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。研究資本結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)契約屬性，其實(shí)也就是從公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)方面來認(rèn)識公司治理問題。資本結(jié)構(gòu)的確定不單是一個(gè)融資契約的選擇問題，更重要的是資金背后產(chǎn)權(quán)主體相互依存、相互作用共同構(gòu)成的某種制衡機(jī)制的配置問題。
1、股權(quán)結(jié)構(gòu)對財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的影響
（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)與財(cái)權(quán)配置。所謂股權(quán)結(jié)構(gòu)，一是指公司股份由哪些股東所持有；二是各股東所持股份的比重有多大。前者說明股份持有者的特性，是股權(quán)結(jié)構(gòu)質(zhì)的體現(xiàn)，而后者體現(xiàn)了股權(quán)集散程度。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司股份數(shù)量上的一種比例，包含了兩個(gè)層次的內(nèi)容：①價(jià)值層次，即股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司投資者的出資比例；②財(cái)權(quán)層次，即股權(quán)結(jié)構(gòu)同時(shí)也是與財(cái)產(chǎn)價(jià)值相關(guān)的權(quán)利的一種比例。因此，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不僅僅揭示了投資者的出資比例，而且也反映了不同股東對剩余財(cái)務(wù)索取權(quán)進(jìn)而對剩余控制權(quán)的配置。
“剩余的”財(cái)權(quán)作為公司財(cái)務(wù)契約中沒有規(guī)定的財(cái)務(wù)權(quán)利，并沒有天生的占有者，但是財(cái)權(quán)中剩余財(cái)務(wù)控制權(quán)和剩余財(cái)務(wù)索取權(quán)的對應(yīng)或者說財(cái)務(wù)效率最大化的要求，使得股東成為了財(cái)權(quán)在一般情況下的擁有者。在這種規(guī)定下，財(cái)權(quán)被平均分配在每一股份之中，各個(gè)股東按其出資的多少，享有財(cái)權(quán)。從此意義上來說，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了財(cái)權(quán)在“股東”之間分配比例，是一定制度下財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)之一。
（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中程度決定了財(cái)務(wù)控制權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式。財(cái)務(wù)控制權(quán)與財(cái)務(wù)索取權(quán)的對稱原理決定了股東監(jiān)控企業(yè)的動力來源于其監(jiān)控的收益與成本的比較。大股東與小股東實(shí)施有效監(jiān)控的成本基本是一致的，但大股東取得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于小股東的收益。小股東的理性選擇便是放棄對企業(yè)的監(jiān)控權(quán)而“搭便車”。當(dāng)公司股權(quán)高度集中時(shí)，大股東是以其所擁有的投票權(quán)和表決權(quán)，通過投票選擇公司董事會，由董事會選擇經(jīng)營管理者，將企業(yè)的日常財(cái)務(wù)決策委托給經(jīng)營管理者來實(shí)現(xiàn)的。如果經(jīng)營管理者未有效履行股東的委托責(zé)任，或者存在有損于企業(yè)價(jià)值的行為，股東可以通過董事會更換經(jīng)營管理者，這實(shí)際上是一種股東“用手投票”的控制方式。當(dāng)公司股權(quán)高度分散時(shí)，中小股東參與公司治理的成本和收益不對稱，股東沒有參與公司治理的積極性，主要借助資本市場上的退出機(jī)制和接管來約束經(jīng)營者，這實(shí)際上是一種“用腳投票”的控制方式。
（3）不同的股份持有者有不同的財(cái)務(wù)治理效應(yīng)。按股東是否享有經(jīng)營管理決策的投票權(quán)，可將股份分為兩類：一類是內(nèi)部股東，另一類是外部股東。而公司的價(jià)值則取決于內(nèi)部股東所占有的股份的比例，這一比例越大，公司的價(jià)值也越高。在一定程度內(nèi)提高內(nèi)部股東（尤其是經(jīng)營者）的股權(quán)比例，能激勵經(jīng)營者為了增加自己的財(cái)富而更加努力工作，使經(jīng)營者與外部投資者的目標(biāo)函數(shù)趨于一致，減少兩者之間的成本，提高財(cái)務(wù)治理效率。擁有與剩余財(cái)務(wù)索取權(quán)相匹配的剩余財(cái)務(wù)控制權(quán)的股東才能真正行使財(cái)務(wù)治理權(quán)。擁有剩余財(cái)務(wù)索取權(quán)的股東必須也是公司風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)承擔(dān)者，擁有剩余控制權(quán)的人也應(yīng)是風(fēng)險(xiǎn)的制造者。誰創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)誰承擔(dān)的原理，對股東形成了很好的激勵與約束機(jī)制。只有剩余控制權(quán)，沒有或有很少的剩余索取權(quán)的股東，就沒有激勵去選擇和監(jiān)督公司的經(jīng)營者，也不必為此承擔(dān)任何責(zé)任。由此可見，股權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇與財(cái)務(wù)治理主體的選擇有很大關(guān)系，它決定了誰在財(cái)務(wù)治理中處于主導(dǎo)地位，掌握企業(yè)財(cái)務(wù)控制權(quán)。
2、債權(quán)結(jié)構(gòu)對財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的影響
（1）債權(quán)結(jié)構(gòu)和財(cái)權(quán)配置。債權(quán)結(jié)構(gòu)是指債權(quán)人之間債權(quán)資本的比例關(guān)系。根據(jù)債務(wù)契約安排，債權(quán)人在一般情況下（公司破產(chǎn)除外）不會參與公司的財(cái)務(wù)運(yùn)營，不享有公司財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和剩余索取權(quán)。但是，由于現(xiàn)代企業(yè)制度中委托――關(guān)系的存在、企業(yè)財(cái)務(wù)信息的不對稱，債權(quán)人作為公司資本的主要提供者，為了保護(hù)自己的財(cái)務(wù)利益不遭受大股東和經(jīng)營者的侵害，逐漸要求加大對公司的財(cái)務(wù)監(jiān)控，即分享一部分公司的剩余財(cái)務(wù)控制權(quán)，這主要包括財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)。
（2）債權(quán)結(jié)構(gòu)的激勵效應(yīng)。負(fù)債具有稅收節(jié)約價(jià)值，在總資產(chǎn)息稅前利潤率大于借債利率的情況下，隨著企業(yè)債務(wù)融資量的增加，權(quán)益資本收益率也相應(yīng)增加，負(fù)債對股東權(quán)益的這種擴(kuò)張效應(yīng)必然較大的增加經(jīng)營者的收益，從而激勵經(jīng)營者更加努力的工作。這在當(dāng)前企業(yè)普遍采取公司股票期權(quán)方法激勵經(jīng)營者的情況下，負(fù)債的激勵作用更加明顯。債務(wù)可以作為一種擔(dān)保機(jī)制，也促使經(jīng)營者努力工作。其理由是經(jīng)營者的效用依賴于他的經(jīng)理職位，從而依賴于企業(yè)的生存，一旦企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)理將失去任職的一切好處，對經(jīng)理來說，要在較高的私人收益與較高的因破產(chǎn)而喪失所有任職好處的風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡。企業(yè)破產(chǎn)的可能性與負(fù)債比例正相關(guān)。所以，負(fù)債融資可被當(dāng)作一種緩和股東與經(jīng)理沖突的激勵機(jī)制。
（3）債權(quán)結(jié)構(gòu)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移效應(yīng)。當(dāng)總資產(chǎn)息稅前利潤率小于負(fù)債利率時(shí)，借入資金的存在就會降低權(quán)益資金收益率，侵蝕股東權(quán)益。因此，有負(fù)債融資的企業(yè)必須有足夠的收入或現(xiàn)金用于償還債務(wù)本息，否則將由于破產(chǎn)機(jī)制的作用，使企業(yè)的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)由股東轉(zhuǎn)移給債權(quán)人，從而由債權(quán)人對企業(yè)及其經(jīng)營者實(shí)施控制，產(chǎn)生新的治理結(jié)構(gòu)安排。這就促使經(jīng)營者節(jié)制個(gè)人消費(fèi)，對投資管理更加負(fù)責(zé)，從而降低因兩權(quán)分離產(chǎn)生的成本。在公司資本總額一定的情況下，負(fù)債融資有利于公司股東以較少的投資控制企業(yè)經(jīng)營。但在股權(quán)分散時(shí)，負(fù)債抵御并購的作用又會因目前控制者在企業(yè)資本總額中所占比例較低而被抵消。資本結(jié)構(gòu)正是從委托和控制權(quán)爭奪兩方面對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)起決定作用的。
企業(yè)所有權(quán)是一種狀態(tài)依存所有權(quán)，作為企業(yè)所有權(quán)的核心內(nèi)容――財(cái)權(quán)，也擁有狀態(tài)依存性，即企業(yè)的財(cái)務(wù)控制權(quán)和財(cái)務(wù)索取權(quán)隨著企業(yè)效益和財(cái)務(wù)狀況的變化而變化。當(dāng)公司有能力償債時(shí)，股東作為公司的所有者擁有公司的剩余索取權(quán)和控制權(quán)；而當(dāng)公司償債能力不足時(shí)，控制權(quán)就轉(zhuǎn)移給債權(quán)人。
二、財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)的影響
財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)含于公司治理結(jié)構(gòu)中的一個(gè)關(guān)于公司財(cái)權(quán)配置的制度安排，是公司治理結(jié)構(gòu)的核心和重要組成部分。財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)通過一系列的契約安排，以財(cái)權(quán)為基本紐帶，以資本結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，在以股東為中心的共同治理理念的基礎(chǔ)上，通過財(cái)權(quán)在企業(yè)中的各利益相關(guān)者之間進(jìn)行多層次的合理有效配置，形成有效的財(cái)務(wù)激勵與約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)相關(guān)者利益最大化的一套制度安排。公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的主體是那些有意愿且有能力參與公司財(cái)務(wù)治理的利益相關(guān)者。而財(cái)權(quán)的配置是財(cái)務(wù)治理的核心問題。財(cái)務(wù)治理客體應(yīng)定位在財(cái)權(quán)的合理配置，包括財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)。
1、財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)股權(quán)融資
資本市場是企業(yè)獲得外部長期資金來源的最重要渠道，而股票市場上的外部股東提供了企業(yè)通過股權(quán)融入資金的主要部分。因此，外部股東的投資行為關(guān)系到企業(yè)能否以合理的成本從資本市場獲得資金。一個(gè)擁有良好財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的企業(yè)會吸引大量投資者進(jìn)入，為企業(yè)提供源源不斷的資金來源，資本市場也會獲得較快發(fā)展。而差的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)會損害外部股東的利益，打擊新股東的投資意愿。LLSV（1998）的實(shí)證研究表明，企業(yè)財(cái)務(wù)治理較好，股東權(quán)利保護(hù)水平較高的國家，外部股東（中小股東）的持股比重一般較高，大股東的持股比例較低，公司可以從更多的外部投資者那里獲得資金支持。
2、財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)債權(quán)融資
債權(quán)融資也是如此。一個(gè)能對債權(quán)人提供良好保護(hù)的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)能吸引到債權(quán)人以優(yōu)惠的價(jià)格向其提供債務(wù)資本。否則，債權(quán)人就不愿提供資金或索取高昂的利息。在一個(gè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)普遍效率不高的環(huán)境下，企業(yè)融資對于財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)事實(shí)上有更高程度的依賴，作用也更加明顯。因?yàn)樗苁蛊髽I(yè)說服投資者將其與其他企業(yè)區(qū)分看待。麥肯錫的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)在一般認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)治理水平較低的國家（如委內(nèi)瑞拉、意大利），投資者愿意為良好的財(cái)務(wù)治理支付的溢價(jià)降低風(fēng)險(xiǎn)方面有特別積極的作用。戴米諾公司（Deminor）運(yùn)用其建立的公司治理評價(jià)體系研究發(fā)現(xiàn)，良好的財(cái)務(wù)治理并不能保證企業(yè)一定能取得成功，但它有助于建立企業(yè)成功的環(huán)境。良好的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)也能在阻止企業(yè)出現(xiàn)和腐敗方面發(fā)揮巨大作用。一個(gè)企業(yè)可能會由于受到外部因素的影響陷入困境，但財(cái)務(wù)治理良好的企業(yè)則更容易從困境中走出。
財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)在很大程度上就是通過財(cái)務(wù)治理權(quán)的合理配置使得剩余財(cái)務(wù)控制權(quán)與剩余索取權(quán)實(shí)現(xiàn)最大的對應(yīng)，從而使企業(yè)財(cái)務(wù)決策（包括資本結(jié)構(gòu)決策）科學(xué)化、合理化；反過來，企業(yè)財(cái)務(wù)決策優(yōu)化以及由此形成的合理的資本結(jié)構(gòu)又有助于激勵和約束經(jīng)營者的行為，兩者形成良性循環(huán)。
通過以上的分析，我們可以認(rèn)同這樣一種關(guān)系：資本結(jié)構(gòu)初步確定了公司內(nèi)、外部各利益相關(guān)者之間（以及各自內(nèi)部）財(cái)務(wù)權(quán)利配置與利益分配關(guān)系，其具體構(gòu)成奠定了財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的基本模式，進(jìn)而決定了公司財(cái)務(wù)治理基本特性和目標(biāo)取向，因此資本結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。同時(shí)，財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)通過財(cái)權(quán)的安排，來影響公司的籌資決策，從而影響資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成。
【參考文獻(xiàn)】
[1]李維安：《現(xiàn)代公司治理研究》，中國人民大學(xué)出版社，2002年。
治理結(jié)構(gòu)范文3
關(guān)鍵詞：公司治理;結(jié)構(gòu);盈余管理
中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）27-0113-02
一、盈余管理的概念
在國內(nèi)，伴隨證券市場的發(fā)展和壯大，盈余管理問題也漸漸成為會計(jì)學(xué)界的關(guān)注熱點(diǎn)。現(xiàn)有的主流盈余管理觀點(diǎn)認(rèn)為，盈余管理是基于會計(jì)數(shù)字作為有用經(jīng)濟(jì)信息的這一基礎(chǔ)，致使職業(yè)經(jīng)理人員為取得私人利益，有意識地對財(cái)務(wù)報(bào)告所實(shí)施的控制，其本質(zhì)上是一種“披露管理”。在這種概念下，盈余管理還涵蓋對資產(chǎn)負(fù)債表乃至報(bào)表輔助信息的管理。很明顯，盈余管理同會計(jì)造假是兩碼事。盈余管理是在會計(jì)準(zhǔn)則及法律準(zhǔn)許的程度內(nèi)所實(shí)施的活動，其不僅合規(guī)合法，某種意義上甚至還是職業(yè)經(jīng)理人業(yè)務(wù)水平的一種體現(xiàn)。
二、公司治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響
公司治理結(jié)構(gòu)指的是存在于公司股東與職業(yè)經(jīng)理人之間的，股東所構(gòu)建的對經(jīng)理人的一種激勵和監(jiān)督體系，其目的是為解決存在于二者之間的委托問題。公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵問題就是怎樣解決好股東同經(jīng)理人雙方的關(guān)系;即如何解決在所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)分離的狀況下，股東激勵、監(jiān)督經(jīng)理人的問題。有效、完善的公司治理結(jié)構(gòu)通常應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)以下兩個(gè)方面：第一，經(jīng)理人有充足的自由來對企業(yè)進(jìn)行管理，股東不應(yīng)對之實(shí)施過多干涉;第二，經(jīng)理人同股東的利益應(yīng)當(dāng)最大程度的一致化，即保證經(jīng)理人的行為能夠最好地實(shí)現(xiàn)股東的利益。上述的第一個(gè)方面給經(jīng)理人實(shí)施盈余管理創(chuàng)造了客觀條件，第二個(gè)方面則激發(fā)了經(jīng)理人實(shí)施盈余管理的動機(jī)。公司的治理結(jié)構(gòu)對于經(jīng)理人開展盈余管理有著重要的影響，其分為以下兩方面。
（一）外部治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響
外部治理結(jié)構(gòu)是股東經(jīng)由市場化的競爭方法所施加的對經(jīng)理人的監(jiān)督，主要包括產(chǎn)品市場、資本市場和職業(yè)經(jīng)理人市場，其中后二者之間的影響比較大。
資本市場通常都對會計(jì)盈余信息有著極高的敏感性，其直接反映在企業(yè)市場價(jià)值的高低變化上面來。于是，一旦企業(yè)的市場價(jià)值變化同經(jīng)理人的私人利益產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，經(jīng)理人便有著足夠的動機(jī)來通過對盈余信息的操控影響企業(yè)價(jià)值變化。而通常情況下，企業(yè)價(jià)值變化同經(jīng)理人的個(gè)人利益都是密切聯(lián)系的。因?yàn)椋聦?shí)存在于股東和經(jīng)理人之間的問題使得經(jīng)理人不可避免地出現(xiàn)偏離股東利益行為的趨向，于是對經(jīng)理人實(shí)施監(jiān)督變得十分有必要。由于監(jiān)督的高成本及效果，通常的辦法則是通過使經(jīng)理人承擔(dān)其行為的后果來實(shí)現(xiàn)二者之間利益的一致化，即給予職業(yè)經(jīng)理人一定條件和比例的剩余索取權(quán)。由此，職業(yè)經(jīng)理人的利益便同企業(yè)價(jià)值緊密關(guān)聯(lián)，其自然有強(qiáng)烈的動機(jī)進(jìn)行盈余管理。另外，如果企業(yè)經(jīng)營狀況下滑或賬面收益達(dá)不到預(yù)期，股票市價(jià)不理想，股東為維護(hù)自身利益便可能對經(jīng)理層進(jìn)行更換;這種潛在的危機(jī)也會導(dǎo)致經(jīng)理人通過實(shí)施盈余管理來使股價(jià)平穩(wěn)化。
經(jīng)理人市場的透明化競爭也對盈余管理有著重大影響。在這個(gè)市場上，經(jīng)理人員人力價(jià)值的多少主要取決于他們所管理企業(yè)的賬面盈利高低。經(jīng)理人員的價(jià)值同企業(yè)獲利有著密切的聯(lián)系。在這樣充分競爭的背景下，經(jīng)理人的自身利益就和股東的利益聯(lián)系起來;要使自身價(jià)值得到提升和獲益，經(jīng)理人需要首先提升股東的收益。于是，一方面，經(jīng)理人要通過努力的經(jīng)管活動來增加企業(yè)的實(shí)際獲利;另一方面，則要通過對實(shí)際盈余在未來時(shí)期和階段的分布來達(dá)到平滑股價(jià)等目的。這些行為不僅會給經(jīng)理人帶來有利影響，對股東也有著正面的作用。
產(chǎn)品市場對于公司盈余管理也有著特定的影響;例如，偏高的盈余數(shù)字可能導(dǎo)致政府的注意并對其實(shí)施調(diào)查，招致潛在對手加入本行業(yè)。這些因素均會導(dǎo)致經(jīng)理人有意識地降低盈余數(shù)字而減輕自身的暴利形象。
（二）內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響
內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)主要有股東會、董事會、經(jīng)理層和監(jiān)事會四個(gè)方面，其中對經(jīng)理人員產(chǎn)生主要影響的是董事會以及監(jiān)事會。董事會承擔(dān)經(jīng)理人員的選聘工作，并負(fù)責(zé)對其受托管理責(zé)任的評價(jià)。但雙方間天然存在的信息不對稱卻使這種監(jiān)督活動很難客觀和實(shí)際實(shí)施;同樣的原因，監(jiān)事會的監(jiān)督工作也有著以上的問題。于是，通常的辦法是，對受托責(zé)任的監(jiān)督主要依據(jù)企業(yè)的賬面盈余數(shù)字。由于經(jīng)理層在盈余數(shù)字生成過程中較大的掌控權(quán)，他們便有強(qiáng)烈動機(jī)通過益于自己的會計(jì)政策和其他交易措施來達(dá)到盈余管理的目的。在這樣的治理結(jié)構(gòu)下，盈余管理是一種帶有機(jī)會主義性質(zhì)的行為，長期來看對于企業(yè)并無正面影響。
對公司治理結(jié)構(gòu)影響的研究表明，運(yùn)用法律、人力等措施消滅盈余管理行為是不現(xiàn)實(shí)的。因此，需要在對盈余管理客觀、平和的認(rèn)識的基礎(chǔ)上，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)的辦法來采用有效的對策對其實(shí)施治理。
三、國內(nèi)公司的治理結(jié)構(gòu)與盈余管理特點(diǎn)
（一）國內(nèi)公司的治理結(jié)構(gòu)
國內(nèi)公司的治理結(jié)構(gòu)，現(xiàn)階段來說還有著突出的缺陷及問題。從外部結(jié)構(gòu)來說，有著股權(quán)主體失位、流通股占比較低等問題;致使資本市場難以對經(jīng)理人實(shí)施約束和監(jiān)督。同時(shí)，股權(quán)激勵等激勵措施也難以普遍的發(fā)揮其應(yīng)有的貢獻(xiàn)。加上政府股和國家法人股的主導(dǎo)地位，企業(yè)經(jīng)理人的任命和考核更多的是一種政治行為，經(jīng)理人受托責(zé)任的履行好壞沒有清晰的約束和激勵措施，也沒有面臨市場的壓力。內(nèi)部結(jié)構(gòu)方面，“一股獨(dú)大”和主體缺位的現(xiàn)實(shí)常常使得股東大會如同擺設(shè)，中小股東的利益也屢屢遭受侵害。很多公司的董事會和經(jīng)理層也存在高度重合的缺陷，致使治理結(jié)構(gòu)監(jiān)控關(guān)系的失衡。在這樣的治理結(jié)構(gòu)下，監(jiān)事會的監(jiān)督效果也無法令人滿意。控股股東和上市公司之間廣泛關(guān)聯(lián)交易的存在，也使得控股股東經(jīng)常在很大程度上能夠?qū)崿F(xiàn)操縱上市公司的目的。
（二）國內(nèi)公司盈余管理的特點(diǎn)
特殊的公司治理結(jié)構(gòu)特征導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)的盈余管理行為也體現(xiàn)出鮮明的中國特色;其中帶有明顯的經(jīng)理人層面的個(gè)人機(jī)會主義，其主要有以下表現(xiàn)：第一，由于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的總體不健全狀況，導(dǎo)致對經(jīng)理人缺乏足夠的約束。因此，經(jīng)理人實(shí)施盈余管理的空間便會很大，這樣不僅導(dǎo)致經(jīng)理人廣泛進(jìn)行盈余管理，會計(jì)造假情況也屢屢出現(xiàn)。第二，由于經(jīng)理層廣泛存在的政府官員背景，企業(yè)在實(shí)施IPO、摘牌時(shí)的盈余管理行為也多是為了政績方面的考慮，這個(gè)情況有著鮮明的中國特色。第三，由于企業(yè)廣泛存在的利益分配機(jī)制的失衡現(xiàn)象，導(dǎo)致了經(jīng)理人在職期間報(bào)酬同公司經(jīng)營業(yè)績、規(guī)模關(guān)系不大，同時(shí)以高額的在職消費(fèi)作為潛在補(bǔ)償。經(jīng)理人在面臨退休或職位調(diào)動時(shí)喪失在職消費(fèi)權(quán)而使其產(chǎn)生增發(fā)大量紅利的動機(jī)，這種動機(jī)需要較高的賬面盈余數(shù)字才能實(shí)現(xiàn)。因此，國內(nèi)的盈余管理多體現(xiàn)為對短期利潤的操控。第四，國內(nèi)對于公司上市的嚴(yán)格審批制度使得上市資格已經(jīng)事實(shí)上成為了一種非常稀缺的資源。規(guī)模以上的企業(yè)對于這種機(jī)會都是積極爭取的，而企業(yè)成功融資后帶來的就業(yè)和地方財(cái)政的利益也使得地方政府在企業(yè)進(jìn)行IPO、再融資、配股時(shí)對其大力的支持，這種盈余管理的目的也表現(xiàn)出了鮮明的政治意味和特色。
四、治理國內(nèi)盈余管理的對策及建議
盈余管理本身的發(fā)生是企業(yè)和經(jīng)理人為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的理性結(jié)果，其有利有弊。但要看到，對盈余結(jié)果的操控會一定程度影響市場資源的效率。加上國內(nèi)的盈余管理行為更多的是短期的機(jī)會主義性質(zhì)行為，因而，有很大的必要性對其采取措施開展治理。
（一）解決出資主體缺位的問題
“出資主體缺位”是導(dǎo)致企業(yè)外部治理問題的最主要因素。因此，很多學(xué)者建議將政府股分散到縣、市和國有資產(chǎn)管理公司;使產(chǎn)權(quán)有明確的歸屬。但這樣依然存在問題，及出資主體仍然缺乏最終的授權(quán)機(jī)構(gòu)，主體缺位現(xiàn)象沒有得到本質(zhì)的解決。筆者在此建議，可以適當(dāng)?shù)貙泄蛇M(jìn)行減持，改善現(xiàn)有的股權(quán)過分集中的局面，輔以國有股分散持有、互相制衡的持股結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制。同時(shí)，盡量開放對私營企業(yè)和個(gè)人持股的限制，使市場有充分的盈余獲益動機(jī)來實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的監(jiān)督和約束。在這個(gè)過程中，還應(yīng)當(dāng)注重對大型機(jī)構(gòu)投資者的培育工作，以避免出現(xiàn)由于股東分散造成的小股東利益受損和“搭便車”的現(xiàn)象。針對企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的改革，也可以適時(shí)地引入國外的合格投資者。
（二）完善經(jīng)理層報(bào)酬制度
國內(nèi)企業(yè)普遍存在著經(jīng)理層報(bào)酬同公司業(yè)績、規(guī)模不掛鉤的現(xiàn)象，因此也導(dǎo)致經(jīng)理層行為同股東利益的背離;使經(jīng)理層缺乏充足的熱情和動機(jī)管理好企業(yè)，而是傾向于開展短期的盈余管理行為。目前，普遍的做法是通過實(shí)施股票期權(quán)和年薪制的激勵方法來督促經(jīng)理人提升企業(yè)經(jīng)營績效。但年薪制仍然有著誘使經(jīng)理層實(shí)施短期化行為的缺點(diǎn)。因此，可行的方法是通過將經(jīng)理人的一部分薪金和獎勵留置于企業(yè)，在其經(jīng)營屆滿的一定期限內(nèi)分期或一次性返還。這種措施可以很大程度上制約經(jīng)理人的短期化盈余管理活動，而且還可用作經(jīng)理人行為不當(dāng)?shù)奶幜P基金。
（三）提升獨(dú)立董事的權(quán)重和作用
目前，國內(nèi)很多企業(yè)雖然已經(jīng)建立起了獨(dú)立董事制度，但依然存在著獨(dú)立董事比例不高、獨(dú)立董事只是為了滿足監(jiān)管要求，沒有發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用的問題。因此，為改進(jìn)治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)應(yīng)該合理的提升其獨(dú)立董事在董事會、監(jiān)事會的占比，加強(qiáng)獨(dú)立董事的權(quán)重。同時(shí)，獨(dú)立董事也應(yīng)該切實(shí)的發(fā)揮其預(yù)想的功能。獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對企業(yè)的經(jīng)營和經(jīng)理層的管理活動加強(qiáng)監(jiān)督，而不是簡單地充當(dāng)董事會或經(jīng)理層的幫腔者。當(dāng)然，獨(dú)立董事上述作用的實(shí)現(xiàn)要依賴具體公司治理結(jié)構(gòu)的完善;只有不斷完善公司的治理結(jié)構(gòu)，獨(dú)立董事才可能會真正發(fā)揮其作用。
參考文獻(xiàn)：
[1] 胡蓉.上市公司治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響研究――以煤炭選采業(yè)為例[J].學(xué)術(shù)論壇，2014，（6）.
治理結(jié)構(gòu)范文4
我國《公司法》采用了類似于日德模式的二元制結(jié)構(gòu)，即在股東大會下平行設(shè)立董事會和監(jiān)事會，分別負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營和監(jiān)督。股東大會作為公司的權(quán)利機(jī)關(guān)，居于中心地位，董事會是公司的經(jīng)營決策機(jī)關(guān)，執(zhí)行股東會的決議，并根據(jù)實(shí)際情況，適時(shí)做出經(jīng)營決策。經(jīng)理是高級管理人員，執(zhí)行董事會的決議，接受董事會的監(jiān)督。監(jiān)事會是法定的監(jiān)督機(jī)關(guān)，監(jiān)事集體行使對董事、經(jīng)理的監(jiān)督權(quán)。由上可見，我國奉行的“股東本位”的“股東大會中心主義”，公司治理結(jié)構(gòu)的核心目標(biāo)是對董事會和經(jīng)理實(shí)施監(jiān)督與控制，保證他們按股東利益最大化的要求而行為。客觀地說，公司治理結(jié)構(gòu)的總體框架設(shè)計(jì)是符合我國市場機(jī)制不健全，外部監(jiān)督機(jī)制難以實(shí)現(xiàn)的客觀制約因素的。但由于在立法過程中，過分強(qiáng)調(diào)國有股權(quán)的保護(hù)，有意淡化對中小股東和其他利益相關(guān)者的保護(hù)；過分考慮企業(yè)經(jīng)營自的實(shí)現(xiàn)，人為地淡化和監(jiān)督機(jī)制的重要作用，使得我國公司法人治理結(jié)構(gòu)在設(shè)計(jì)之初就存在缺陷。到目前為止，我國公司同典型的現(xiàn)代企業(yè)在運(yùn)行機(jī)制上還存在很大的差距，并未真正建立起分權(quán)制衡的公司治理機(jī)制。受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下企業(yè)“行政機(jī)關(guān)化”的影響，我國公司治理結(jié)構(gòu)存在以下兩方面缺陷：
(一)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)失衡。股東構(gòu)成比例不合理，股東大會權(quán)能虛化
股份公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定著股東結(jié)構(gòu)，而股東結(jié)構(gòu)狀況直接影響著各類主體參與公司經(jīng)營決策的程度。
(二)公司外部治理機(jī)制缺失。股東無法對公司行為進(jìn)行外部監(jiān)督，當(dāng)股東(尤其是大量的沒有投票權(quán)的小股東)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營者不能保證其權(quán)益和公司利益而無法“用手投票”來監(jiān)督和控制經(jīng)營者時(shí)，就將其手中的股份及時(shí)轉(zhuǎn)讓，導(dǎo)致公司被收購而易主。
二、完善我國公司法人治理結(jié)構(gòu)的前提
確立公司法人財(cái)產(chǎn)所有權(quán)制度是完善公司治理結(jié)構(gòu)的前提之一。公司作為一種民事主體，參加民事活動，為自己取得民事權(quán)利，設(shè)定民事義務(wù)，承擔(dān)民事責(zé)任，都必須通過公司法人機(jī)關(guān)的活動來實(shí)現(xiàn)，而法人機(jī)關(guān)的活動又必須以公司的財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)。把股權(quán)界定為一種新型的民事權(quán)利，其目的是要承認(rèn)公司有法人財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，承認(rèn)公司有法人財(cái)產(chǎn)或獨(dú)立的企業(yè)財(cái)產(chǎn)，企業(yè)對其擁有的全部法人財(cái)產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營完全負(fù)責(zé)并以此為限承擔(dān)責(zé)任。承認(rèn)公司法人財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，具有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。
前提之二是在公司法人機(jī)關(guān)職權(quán)配置上對各種利益相關(guān)人實(shí)行權(quán)力制衡。公司法人機(jī)關(guān)的職權(quán)配置應(yīng)體現(xiàn)公司中復(fù)雜利益群體間的制衡關(guān)系。公司是一盈利性的經(jīng)濟(jì)組織。作為經(jīng)濟(jì)組織的公司企業(yè)，說到底又是由單個(gè)的自然人所構(gòu)成的。這些人可區(qū)分為出資者和員工，員工又可以進(jìn)一步區(qū)分為經(jīng)營管理者一般員工。他們都是為了自己的利益而參與公司的活。所以，公司內(nèi)部必然存在著既統(tǒng)一又矛盾的復(fù)雜的利益群體關(guān)系。
三、完善我國公司法人治理結(jié)構(gòu)的措施
目前，中國公司法人治理結(jié)構(gòu)存在的缺陷，究其原因與我國公司制的體制有關(guān)。如果要建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，就要把公司看成是利益相關(guān)者的共同體；同時(shí)結(jié)合宏觀和微觀方面的四個(gè)條件，予以綜合配置。
首先，我國公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是以銀行和業(yè)務(wù)上有關(guān)聯(lián)的企業(yè)法人持股為核心。
其次，組織模式主要可以以德國模式為基礎(chǔ)進(jìn)行構(gòu)造，也即銀行在其中占據(jù)重要的地位。
第三，公司治理結(jié)構(gòu)中的經(jīng)營者調(diào)控模式中可創(chuàng)建經(jīng)理市場，采取具體的措施，防止經(jīng)營者頻繁流動。
第四，公司治理結(jié)構(gòu)中的員工模式可向德、日兩國學(xué)習(xí)，建立工人董事會制度。
最后，還必須建立一個(gè)發(fā)達(dá)而完善的外部監(jiān)督機(jī)制。我國公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)模式應(yīng)當(dāng)是：銀行、業(yè)務(wù)上有關(guān)聯(lián)的并相互持股的企業(yè)法人、國家持股公司、基金組織、其他企業(yè)法人和社會公眾等參與持股，且以銀行和業(yè)務(wù)上有關(guān)聯(lián)的企業(yè)法人持股為核心。這樣做，一是可以使企業(yè)金融權(quán)益相對集中，有利于公司的長期穩(wěn)定增長與發(fā)展。二是有利于保證公司所有者對經(jīng)營者實(shí)施有效的監(jiān)控。三是有利于保障公司經(jīng)營者擁有充分的生產(chǎn)經(jīng)營管理自。其次，我國公司治理結(jié)構(gòu)中的組織模式主要可以以德國的為基礎(chǔ)進(jìn)行構(gòu)造。具體地說在組織形式方面，股東大會、董事會和經(jīng)理會三個(gè)領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)分設(shè)。二是借鑒國外信托機(jī)制，完善股東委托投票制度，建立表決權(quán)信托制度。三是吸收國外法人機(jī)構(gòu)并相互持股經(jīng)驗(yàn)，加大我國公司法人持股力度，并允許其上市流通。四是完善股東訴訟制度；五是在立法上規(guī)定股東正選舉董事和監(jiān)事時(shí)擁有累積股票權(quán)，加強(qiáng)對小股東利益的保護(hù)。
建立和完善中國公司法人治理結(jié)構(gòu)模式可以從多層次、多角度出發(fā)，綜合考慮，綜合治理。當(dāng)然，著手研究中國公司治理結(jié)構(gòu)模式的選擇和構(gòu)建，其目的并不是要建立一個(gè)未來理想的模式，而是通過比較和背景分析，試圖提出一個(gè)目前可行的模式。
參考文獻(xiàn)：
[1][日]未永敏和著.金澤玉譯.現(xiàn)代日本公司法.人民法院出版社，2000.
[2]石紀(jì)虎.完善公司治理結(jié)構(gòu)的法學(xué)思考.湖南省政法管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2002，4.
[3]于東輝.完善我國公司法人治理結(jié)構(gòu)的幾個(gè)問題[J].山東社會科學(xué)，2007，(01).
[4]劉瓊娥，袁勇.論我國公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善[J].湖北省社會主義學(xué)院學(xué)報(bào)，2007，(01).
[5]于喜繁.完善公司法人治理結(jié)構(gòu)的應(yīng)對性策略[J].經(jīng)濟(jì)師，2007，(02).
[6]何鋒.公司法人治理結(jié)構(gòu)模式的立法選擇[J].中國集體經(jīng)濟(jì)(下半月)，2007，(01).
[7]高昌軍，張登奎，田海鳳.建立現(xiàn)代企業(yè)制度完善公司法人治理結(jié)構(gòu)的探討[J].黑龍江科技信息，2007，(06).
[8]朱永德.公司法人治理結(jié)構(gòu)淺析[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2006，(02).
治理結(jié)構(gòu)范文5
跨國經(jīng)營是經(jīng)濟(jì)全球化以及企業(yè)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是企業(yè)參與國際市場經(jīng)營的高級形式，跨國經(jīng)營是企業(yè)充分利用產(chǎn)品生命周期的需要，是實(shí)現(xiàn)國際資源轉(zhuǎn)移的有效手段，也是企業(yè)充分挖掘并綜合利用自身優(yōu)勢的必然結(jié)果。20世紀(jì)60~70年代，跨國公司作為一支不容忽視的力量出現(xiàn)在國際政治經(jīng)濟(jì)舞臺上，其治理結(jié)構(gòu)不僅代表著最先進(jìn)的方向，也具有其復(fù)雜性——特別是跨國經(jīng)營中母公司及子公司的治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)，今天在經(jīng)濟(jì)全球化下中國企業(yè)不僅面對的是跨國公司進(jìn)入中國市場的競爭，也存在走出去跨國經(jīng)營的情況，這時(shí)世界各國的跨國公司的治理機(jī)制無疑是很好的借鑒。
關(guān)鍵詞：跨國公司治理結(jié)構(gòu)境外子公司治理比較研究
Abstract:
Multinationaloperationisanoutcomeofeconomyglobalizationandenterprisesdevelopinginacertainhistorystage.It’stheadvancedmodewhenenterprisesparticipateinternationalmarketoperation.Multinationaloperationistherequirementforenterprisestoexploitlifeofproductssufficiently,theeffectivemeanstotransferinternationalresource,andtheinfallibleresultforenterprisestothoroughlyunearthandutilizeownadvantages.WhentheMNCsasacan’tbeneglectfulpowerappearsontheinternationalpolityandeconomyarenain60-70years20century,itscorporategovernancenotonlyrepresentsthemostadvanceddirectionbutalsohasitscomplexity—especiallythecorporategovernanceoftheparentcompanyandsubsidiarycompanyinmultinationaloperation.Atthesametime,thechineseenterprisesnotonlyfacethecompetitionoftheMNCsinChinesemarketundertheeconomicglobalization,butalsohavetogoouttomultinationaloperate,here,thecorporategovernanceintheworldmustbegooduseforreference.
Keyword:MNC(MultinationalCorporation)corporategovernancesubsidiarycompanygovernancecomparativelystudy
目錄：
1、論文的基本概念...4
1.1問題的提出...4
1.2跨國公司的內(nèi)涵和定義...5
1.3公司治理結(jié)構(gòu)的基本概念...6
1.3.1公司治理與企業(yè)業(yè)績...6
1.3.2公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵...7
2有關(guān)國外跨國公司治理結(jié)構(gòu)的研究...8
2.1國外跨國公司母公司治理結(jié)構(gòu)...8
2.2、國外跨國公司母公司治理機(jī)制綜述...8
2.2.1英美的市場監(jiān)控模式...9
2.2.2德日的內(nèi)部監(jiān)控模式...10
2.3公司治理模式的趨同化...11
3我國公司治理的現(xiàn)狀及發(fā)展...12
3.1我國公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀...12
3.2國內(nèi)對國外跨國公司母公司治理結(jié)構(gòu)的借鑒...13
3.3我國的實(shí)踐...14
4、國外跨國公司在華子公司治理機(jī)制及我國公司跨國經(jīng)營案例...17
4.1跨國公司海外子公司治理機(jī)制...17
4.2跨國公司在華三資子公司治理模式...17
4.2.1母公司為主導(dǎo)的公司治理模式...18
4.2.2公司治理的本土化...20
4.3案例分析——首鋼...21
結(jié)論...23
治理結(jié)構(gòu)范文6
關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；治理結(jié)構(gòu)；內(nèi)容；區(qū)別；關(guān)系
公司內(nèi)部控制與企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是相互制約和相輔相成的關(guān)系，共同實(shí)現(xiàn)公司的內(nèi)部管理，保證公司正常順利健康的運(yùn)行。內(nèi)部控制是董事會和其他管理階層為了實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)而建立并制定的一系列規(guī)章制度、方針政策和程序，內(nèi)部控制制度是否合理、是否科學(xué)、是否有效直接決定了現(xiàn)代公司經(jīng)營管理目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。而公司治理結(jié)構(gòu)是公司制度的核心和關(guān)鍵，治理結(jié)構(gòu)是否科學(xué)有效也直接決定了公司的經(jīng)營管理效率。
一、公司內(nèi)部控制與治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容
公司內(nèi)部控制是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要組成部分，是由企業(yè)董事會、管理層根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)和國家的規(guī)章政策制定的，全體員工共同實(shí)施和遵循的，旨在合理保證實(shí)現(xiàn)一定目標(biāo)的一系列控制活動。根據(jù)1992年美國COSO出版的指導(dǎo)內(nèi)部控制實(shí)踐的綱領(lǐng)性文件《內(nèi)部控制——整體框架》，內(nèi)部控制就是指為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、保證經(jīng)營活動的效率、切實(shí)保證遵循相關(guān)法律法規(guī)、由董事會、各管理階層和各員工共同實(shí)施的公司內(nèi)部控制過程。內(nèi)部控制的內(nèi)容涉及很廣，主要是指以既定的管理制度為原則，以對財(cái)務(wù)或者其他工作的有效監(jiān)管為形式、以防范風(fēng)險(xiǎn)為目的，通過建立全方位的控制體系而加強(qiáng)對公司生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的規(guī)范管理過程。主要包括公司內(nèi)部環(huán)境、公司進(jìn)行的一系列控制活動、對控制過程中的風(fēng)險(xiǎn)評估、內(nèi)部信息與數(shù)據(jù)的交流與溝通管理、內(nèi)部監(jiān)管等主要內(nèi)容。
公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)公司管理的核心，是最重要的制度架構(gòu)，組織整個(gè)公司的政策運(yùn)營，對公司各方的權(quán)力、責(zé)任、利益進(jìn)行制度的安排，以保證公司的正常運(yùn)行和高效經(jīng)營。公司治理主要就是要統(tǒng)籌安排好股東、董事會、經(jīng)理人員、公司員工、以及顧客客戶、債權(quán)人以及政府和社區(qū)之間的利益與責(zé)任關(guān)系，建立健全決策機(jī)制、激勵機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，并保證這三大機(jī)制的運(yùn)行，從而實(shí)現(xiàn)對管理階層在實(shí)施內(nèi)部控制過程中的風(fēng)險(xiǎn)與過程加以監(jiān)督的目標(biāo)。公司治理的內(nèi)容包括公司內(nèi)部治理和外部治理兩各方面，內(nèi)部治理主要是指對公司內(nèi)部權(quán)責(zé)的劃分和確定，即對股東、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理等之間的權(quán)責(zé)組織規(guī)劃。外部治理則是對公司所處的外部環(huán)境進(jìn)行治理，即治理顧客、經(jīng)銷商、政府、社區(qū)相關(guān)媒體等外部環(huán)境。
二、公司內(nèi)部控制與治理結(jié)構(gòu)的比較分析
（一）公司內(nèi)部控制與治理結(jié)構(gòu)的區(qū)別
首先，二者的內(nèi)容要素不盡相同，內(nèi)部控制主要包括公司內(nèi)部環(huán)境、公司進(jìn)行的一系列控制活動、對控制過程中的風(fēng)險(xiǎn)評估、內(nèi)部信息與數(shù)據(jù)的交流與溝通管理、內(nèi)部監(jiān)管等主要內(nèi)容；而公司治理結(jié)構(gòu)公司包括公司內(nèi)部治理和外部治理兩個(gè)方面，內(nèi)部治理主要是指對公司內(nèi)部權(quán)責(zé)的劃分和確定，外部治理則是對公司所處的外部環(huán)境進(jìn)行治理。
其次，二者的實(shí)現(xiàn)方法途徑的側(cè)重點(diǎn)不同。內(nèi)部控制制度建設(shè)相對于公司治理結(jié)構(gòu)來說，更加強(qiáng)調(diào)對國家和企業(yè)的特點(diǎn)環(huán)境和文化相適應(yīng)。并且內(nèi)部控制建設(shè)的起點(diǎn)和落腳點(diǎn)都放在控制過程中的風(fēng)險(xiǎn)識別和管理方面，此外，內(nèi)部控制更加關(guān)注在創(chuàng)新中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的有效控制與管理。加強(qiáng)公司內(nèi)部控制，必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和審計(jì)部門的作用，并且加快信息技術(shù)與財(cái)務(wù)審計(jì)管理的融合，同時(shí)要建立健全激勵機(jī)制，促進(jìn)全體員工內(nèi)部控制的主動性與積極性。而公司治理結(jié)構(gòu)則不同，強(qiáng)化公司治理結(jié)構(gòu)的方法與途徑，主要是加強(qiáng)內(nèi)外部的組織構(gòu)架的構(gòu)架，建立健全決策機(jī)制、激勵機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)對外部環(huán)境的檢測與管理，加強(qiáng)對外部環(huán)境信息的收集與分析，從而為公司的發(fā)展?fàn)I造良好的內(nèi)外部環(huán)境。
（二）公司內(nèi)部控制與治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系
首先，公司內(nèi)部控制與治理結(jié)構(gòu)都以實(shí)現(xiàn)公司的正常健康運(yùn)行，高效經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)最大化的公司價(jià)值為目標(biāo)。內(nèi)部控制通過加強(qiáng)對財(cái)務(wù)管理、審計(jì)管理等工作來保證公司的高效運(yùn)作，公司治理結(jié)構(gòu)則加強(qiáng)統(tǒng)籌股東、董事會以及員工的關(guān)系，達(dá)到監(jiān)督領(lǐng)導(dǎo)層，調(diào)動基層員工的目的，從而保證了公司的健康發(fā)展。二者的核心目標(biāo)都是為了實(shí)現(xiàn)公司最大的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，實(shí)現(xiàn)公司利益的最大化。
其次，公司內(nèi)部控制與治理結(jié)構(gòu)二者都必須遵循一定的公司管理原則，那就是相互制約相互牽制的原則。內(nèi)部控制對公司的整個(gè)經(jīng)營生產(chǎn)過程加以控制，而公司治理也是加強(qiáng)對董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間關(guān)系的協(xié)調(diào)，使其相互監(jiān)督，相互制衡和牽制，二者都要實(shí)現(xiàn)對人、財(cái)、物的分離達(dá)到“三分天下，相互制約”的目的，以防止過分集權(quán)而造成的公司管理的絕對化。
再次，公司內(nèi)部控制與治理結(jié)構(gòu)之間是相互促進(jìn)，相輔相成的關(guān)系。公司治理包括了內(nèi)部治理和外部治理，而內(nèi)部控制主要是對公司進(jìn)行內(nèi)部管理的一系列具體活動，因此，內(nèi)部控制一定程度上是內(nèi)部治理在生產(chǎn)經(jīng)營方面的具體化和延伸。同時(shí)公司治理結(jié)構(gòu)為內(nèi)部控制提供了良好的制度環(huán)境。二者在提高公司的經(jīng)營效率，保證公司順利運(yùn)行上是相輔相成，并且相互促進(jìn)的。
三、結(jié)論：
終上所述，本文主要對公司內(nèi)部控制與治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)容進(jìn)行了闡述，同時(shí)也從二者的區(qū)別和關(guān)系兩個(gè)方面對這二者作了比較。公司內(nèi)部控制與治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代公司實(shí)現(xiàn)健康順利運(yùn)行和高效經(jīng)營的關(guān)鍵，為了切實(shí)提高公司的管理經(jīng)營效率，實(shí)現(xiàn)公司利益的最大化，必須完善健全公司的治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)公司內(nèi)部控制制度的建立，保證公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制制度的合理科學(xué)。
參考文獻(xiàn)：
[1] 公玲;?王振霞. 公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制[J].臺聲.新視角. 2005.04.
