前言：尋找寫作靈感？中文期刊網(wǎng)用心挑選的能源金融化對能源企業(yè)發(fā)展的影響思考，希望能為您的閱讀和創(chuàng)作帶來靈感，歡迎大家閱讀并分享。

摘要：能源金融化作為一種復(fù)雜的新型理念，是我國對市場經(jīng)濟(jì)一次新的探索方式。為了探究能源金融化對能源企業(yè)發(fā)展的影響，通過分析能源金融化的內(nèi)在含義，以陜煤集團(tuán)為范例進(jìn)行具體解讀，并總結(jié)出了發(fā)展中存在的問題。分析認(rèn)為，面對能源金融化對金融市場和能源市場帶來的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，應(yīng)從能源市場化入手、拓寬融資渠道以及規(guī)范金融行為等方面入手推動能源金融化，進(jìn)而促進(jìn)能源企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：能源金融化；能源企業(yè)；金融市場；融資

０引言

能源金融在經(jīng)濟(jì)學(xué)中是一個復(fù)合型的概念，通常指通過資源整合的方式將金融資源與能源資源結(jié)合在一起，建立起一個有效的機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品或?qū)ζ溥M(jìn)行直接投資來使得能源產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)進(jìn)行有效融合［１－３］。二者本來是相互獨(dú)立的兩個問題，但從實(shí)質(zhì)上講，能源問題也是金融問題，二者互相影響，互相促進(jìn)，具有很強(qiáng)的互動性［４－６］。這是因?yàn)閮烧咧g互相依賴，不可分割的內(nèi)在聯(lián)系，能源產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過程中需要資金支持，金融產(chǎn)業(yè)則需要依托能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提升金融產(chǎn)品的活力和拓展，通過對能源產(chǎn)業(yè)的資金支持，金融業(yè)也有了利潤來源。金融與能源之間相互關(guān)聯(lián)，進(jìn)一步構(gòu)成了互通互補(bǔ)的戰(zhàn)略關(guān)系，共同促進(jìn)雙方產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展［７－９］。最近俄烏戰(zhàn)爭的持續(xù)進(jìn)行，蝴蝶效應(yīng)造成了全世界能源緊張的局勢，油價(jià)瘋漲，對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可避免的造成重大影響。這種現(xiàn)象已經(jīng)充分表明，能源金融化的影響，對于國際金融秩序重建的意義至關(guān)重要，與金融有著密切交織的能源問題，必將成為世界金融可持續(xù)發(fā)展的重要課題。在市場蕭條的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，能源價(jià)格的上漲會導(dǎo)致全球通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)衰退，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)。當(dāng)金融危機(jī)出現(xiàn)后，又會對能源行業(yè)造成一定的負(fù)面影響［１０－１２］。這種影響也進(jìn)一步促進(jìn)和推動了能源行業(yè)的深度改革，如推動新能源產(chǎn)業(yè)的興起和發(fā)展，繼而形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長點(diǎn)，反過來促使金融業(yè)進(jìn)行重新調(diào)整，從而形成健康良性的金融生態(tài)環(huán)境。

１能源金融化的基本思考

中國作為能源儲量巨大的國家，每年開采和儲存的能源儲量巨大。但是從資金鏈來看，資金的來源相對比較單一，大多數(shù)為銀行貸款，只有少數(shù)公司可以通過發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資。同時，金融業(yè)多為風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，投資經(jīng)營方向多傾向于選擇經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較低的能源公司，且能源公司多為跨周期運(yùn)營，其市場價(jià)格常存在波動現(xiàn)象，因此選擇能源企業(yè)進(jìn)行融資少之又少。近年來，隨著能源行業(yè)的發(fā)展，規(guī)模效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)效益日漸突出，創(chuàng)新項(xiàng)目不斷出現(xiàn)，融資空間越來越大，融資要求也越來越迫切。在這種情況下，能源行業(yè)越發(fā)靠近金融行業(yè)，較多企業(yè)在開拓市場時不斷利用金融工具尋找更符合企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)進(jìn)行投資，擴(kuò)大營業(yè)收入，壯大企業(yè)實(shí)力。國際上最開始被用來緩解能源問題的金融工具是石油期貨。２０世紀(jì)，由于石油危機(jī)的爆發(fā)，石油價(jià)格波動較大，且當(dāng)時有相當(dāng)多的參與者活躍在市場上，交易量大，消費(fèi)者和生產(chǎn)商們便開始利用石油期貨參與石油交易，這在一定程度上驅(qū)動了能源金融工具的發(fā)展。除石油期貨外，還有很多非標(biāo)準(zhǔn)化的合約工具可以使用，如掉期交易、遠(yuǎn)期交易和場外期權(quán)交易等金融衍生工具。發(fā)展能源金融市場，不僅可以保障國家能源行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，還可以在一定程度上改善投資組合結(jié)構(gòu)。正因如此，在當(dāng)前形勢下推動能源金融化，則顯得十分重要，也特別必要。在傳統(tǒng)意義上，金融的投資組合包括：股票、債券及貴金屬等。在能源金融化后，顯著增加了產(chǎn)品種類，如現(xiàn)貨交易、期貨交易及其衍生品。除此之外，金融市場的參與還可以增加國內(nèi)能源儲備，用來應(yīng)對國內(nèi)外的能源危機(jī)。然而，伴隨著能源行業(yè)過度使用金融產(chǎn)品，能源企業(yè)面臨著不小的挑戰(zhàn)。首先，能源企業(yè)為了達(dá)到自身投資預(yù)期，通過使用衍生產(chǎn)品來頻繁進(jìn)行交易進(jìn)而忽略了衍生品的套期保值的基礎(chǔ)功能。過度金融化對中國的金融體系有較大的沖擊。金融市場不斷降低衍生品的保證金，采取高杠桿性來獲得較高的收益，一旦出現(xiàn)突發(fā)性事件如投資者改變其投資偏好等，會對市場有負(fù)面的沖擊。另外，監(jiān)管的滯后管理同樣對于市場存在著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。這些事件都會對能源市場有著較為明顯的作用，使得能源價(jià)格波動較大，進(jìn)而引發(fā)金融市場的強(qiáng)烈動蕩。其次，過度能源金融化會致使能源成本與實(shí)際價(jià)格不符。近十年，煤炭、石油的價(jià)格波動不斷，且有下跌趨勢，國內(nèi)企業(yè)大都面臨著價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。但對于生產(chǎn)效率較低的一些地區(qū)，開采煤礦所帶來的成本并沒有因?yàn)槟茉磧r(jià)格的下降而下降，反而由于生產(chǎn)模式的區(qū)別，以及通貨膨脹引起的各種社會成本的增加造成能源開采直接成本的增加。

２推動能源金融化的具體案例

陜煤集團(tuán)作為陜西省主要能源骨干企業(yè)，一直致力于能源金融化的探索與實(shí)踐，在實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本運(yùn)營的進(jìn)程中，堅(jiān)持“以煤為基、能材并進(jìn)、技融雙驅(qū)、零碳轉(zhuǎn)型，矢志躋身世界一流企業(yè)”的轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，依托技術(shù)創(chuàng)新和資本運(yùn)作“雙輪”驅(qū)動，以技術(shù)創(chuàng)新帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以現(xiàn)代金融促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，逐步形成了虛實(shí)相生、互為依存、同步驅(qū)動的新產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，助推陜煤集團(tuán)在高質(zhì)量發(fā)展的道路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。陜煤集團(tuán)近十年來在能源金融化方面，尤其是在產(chǎn)融結(jié)合、以融促產(chǎn)方面進(jìn)行大量的探索、實(shí)踐，卓有成效。旗下開源證券、財(cái)務(wù)公司、長安期貨、開源租賃、善美保理、勝幫智鏈、善美基金、安諾保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)八家企業(yè)，發(fā)揮金融資源優(yōu)勢，圍繞加強(qiáng)金融板塊合作，提升產(chǎn)融協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)陜煤金融高質(zhì)量發(fā)展，金融板塊和實(shí)體企業(yè)在實(shí)現(xiàn)“共享”“開放”的同時，堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)底線，防止金融風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)的相互蔓延和相互影響。以金融賦能之舉，產(chǎn)融結(jié)合之為，為集團(tuán)“１６５５５”戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供支撐，為集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)了金融板塊力量。陜煤集團(tuán)不僅在能源方面做到主要營業(yè)收入年年破新，還十分注重自身金融板塊的發(fā)展。通過管控旗下陜煤財(cái)務(wù)公司和開源證券兩個子公司，不斷發(fā)揮其金融服務(wù)的功能。集團(tuán)在２０１９年１２月１６日和１２月２５日先后完成了規(guī)模超１５０億元的可續(xù)期企業(yè)債。２０２０年，陜煤集團(tuán)發(fā)行總規(guī)模４０億元的公司債，助力榆林化學(xué)有限責(zé)任公司項(xiàng)目的建設(shè)。不僅如此，陜煤集團(tuán)在２０１７年陸續(xù)與朱雀基金、西部信托合作進(jìn)行資本運(yùn)作，在２０１９年攜手開源證券通過西安善美商業(yè)保理有限公司成功發(fā)行ＡＢＳ“開源－陜煤應(yīng)收賬款第一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”。集團(tuán)不斷將目光投向新能源相關(guān)行業(yè)，在新能源、互聯(lián)網(wǎng)方向搶占先機(jī)。２０２１年，陜煤集團(tuán)通過金融服務(wù)的方式，全年累計(jì)向各實(shí)體企業(yè)投放貸款超過３８０億元，同比增長２５％，幫助陜煤集團(tuán)所屬企業(yè)節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)７.５億元。自主搭建運(yùn)營陜煤“善美Ｅ融”供應(yīng)鏈金融管理平臺，融資規(guī)模超過６０億，為陜煤集團(tuán)節(jié)約保證金支出２２.３億元。開源證券在投行、債券、產(chǎn)業(yè)研究等細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大，債券業(yè)務(wù)在陜連續(xù)四年穩(wěn)居榜首，取得北交所、新三板業(yè)務(wù)行業(yè)第一。開源融資租賃、長安期貨等為集團(tuán)各企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型提供了多元融資保障。數(shù)據(jù)顯示，陜煤集團(tuán)旗下上市企業(yè)陜煤股份、北元集團(tuán)、建機(jī)股份市值最高分別達(dá)到１６００億元、５３０億元、３００億元。旗下開源證券公司，自２００７年陜煤控股以來，其營業(yè)收入增長２１７倍，總資產(chǎn)增長１９６倍，凈資產(chǎn)增長３５５倍，整體規(guī)模和競爭力大幅提升，這是陜煤集團(tuán)在資本運(yùn)作方面的重要舉措和亮點(diǎn)，從而使能源金融化成為陜煤集團(tuán)創(chuàng)建世界一流企業(yè)的有力支撐和經(jīng)驗(yàn)范例。

３推動能源金融化的基本對策

基于以上對能源金融化問題的分析和研究，結(jié)合中國當(dāng)前在能源金融化問題上的現(xiàn)狀和探索，并以陜煤集團(tuán)推動能源金融化工作的探索和具體做法為例，提出如下幾點(diǎn)對策。

３.１推動能源市場化

按照國際國內(nèi)新形勢的發(fā)展和國家建立統(tǒng)一大市場的新要求，推動能源金融化要不斷加大工作力度，通過一系列改革措施，逐步完善市場秩序，改善投資環(huán)境，創(chuàng)新投資項(xiàng)目，升級金融產(chǎn)品，為能源金融化的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造成熟和有序的發(fā)展空間。

３.２拓寬能源融資渠道

根據(jù)能源金融投資的一般規(guī)律和傾向，在做好規(guī)避和降低較大風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，力求穩(wěn)妥的投資原則，追求安全和效益最大化。與此同時，在保持創(chuàng)新程度高、項(xiàng)目回報(bào)率高、技術(shù)含量高的前提下也可吸納社會多元投資，以拓寬能源金融融資渠道，為更多的資金融入提供條件和基礎(chǔ)。

３.３規(guī)范能源金融交易行為

在推動能源金融化的過程中，要有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識和依法經(jīng)營意識，按照市場規(guī)律和有關(guān)金融法律法規(guī)依法交易，做好規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決杜絕投機(jī)取利的不良行為。同時要建立信息保障和交流機(jī)制，進(jìn)一步完善交易行為的透明度和合法性，與國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持密切聯(lián)系，以確保能源金融交易行為的安全、效率和可控性。

４結(jié)語

能源金融化是中國資本市場上重要的一步改革，同時也是一把雙刃劍，既可以為能源市場帶來高速的發(fā)展，也使金融市場和能源市場面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。國際監(jiān)管組織現(xiàn)已意識到這個問題，在積極地制定著更為嚴(yán)格的監(jiān)管制度。與此同時，中國也實(shí)施了相關(guān)細(xì)則，通過對大宗商品交易規(guī)則的修改限制了過度金融化對中國金融體系的沖擊，進(jìn)一步規(guī)范金融市場體系，從而使能源金融化在能源企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展中越來越多地發(fā)揮出重要作用。

作者：任璇 單位：陜煤物資集團(tuán)國際物流浐灞分公司