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本文作者：詹晶 單位：中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會上海監(jiān)管局

非銀行金融機構(gòu)引進境外戰(zhàn)略投資者是我國非銀行金融機構(gòu)迎接全球化挑戰(zhàn)的重要舉措。目前，我國的非銀行金融機構(gòu)普遍存在公司治理不完善、自我約束和風(fēng)險控制能力不強、業(yè)務(wù)手段單一、產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足等問題。如信托公司缺乏整體規(guī)劃和準確的定位，沒有明確的盈利模式，資產(chǎn)質(zhì)量不容樂觀；財務(wù)公司有規(guī)模小、資金少、地域性等問題。這些問題都不同程度地制約著它們的生存和發(fā)展。隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的難度加大，國內(nèi)金融機構(gòu)也將面臨更大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。因此，中國銀監(jiān)會積極鼓勵非銀行金融業(yè)探索、嘗試引入境外戰(zhàn)略投資者，作為增強自身規(guī)模與實力的一條有效途徑。與銀行的業(yè)務(wù)相比較，非銀行金融機構(gòu)由于成立時間短，力量比較弱，經(jīng)營方式和業(yè)務(wù)手段更新、更復(fù)雜，更需要引進境外戰(zhàn)略投資者。引入境外戰(zhàn)略投資者對于非銀行金融機構(gòu)來說，是補缺的需要，是重整的需要，是改造的需要。比如，通過設(shè)立合資的貨幣經(jīng)紀公司，迅速地填補了國內(nèi)的這塊空白。在有些業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我們已經(jīng)取得一些經(jīng)驗，但有些做法不完善、不規(guī)范，風(fēng)險很大，這也需要從更高的角度出發(fā)進行重整。還有，我們的信托業(yè)尚處在風(fēng)險化解與創(chuàng)新發(fā)展并重階段，這時尤其需要引入境外戰(zhàn)略投資者，進行高起點、高標準的改造，借助外力幫助我國的信托業(yè)走出屢整屢敗的怪圈。國外金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)有了上百年的歷史，而我國真正發(fā)展市場經(jīng)濟條件下的金融業(yè)只有二十年的時間，許多地方亟待改進和完善。引入境外戰(zhàn)略投資者就是要縮短改進的過程，提高認識，少走彎路，迅速增強企業(yè)實力，提高企業(yè)的核心競爭能力。引進外資的股份，不完全是為了資金的問題，更重要的是能帶來一個很好的合作效益和合力效應(yīng)，這個合力的效應(yīng)就是能夠更好地推動金融業(yè)改革，更好地提升我國金融機構(gòu)的國際競爭能力。我國金融業(yè)的全球化進程需要引入境外戰(zhàn)略投資者，做大做強非銀行金融機構(gòu)更需要引入境外戰(zhàn)略投資者，以迎接金融全球化和國際化市場的挑戰(zhàn)。

一、非銀行金融機構(gòu)引入境外戰(zhàn)略投資者的目的

對非銀行金融機構(gòu)來說，要想積累經(jīng)驗，提高核心競爭力要靠自身摸索是不夠的。引入境外戰(zhàn)略投資者，進一步創(chuàng)新以實現(xiàn)跨越和突破，走向市場化和國際化，是一個有效的途徑和手段。一般認為，引進境外戰(zhàn)略投資者可以為我國非銀行金融機構(gòu)帶來以下作用：第一，有利于進一步完善公司的治理結(jié)構(gòu)。這是最關(guān)鍵的一點。許多非銀行金融機構(gòu)雖然已建立了重大事項決策機制、稽核監(jiān)督等制度體系，但普遍存在執(zhí)行不力的情況，民主管理缺乏明晰產(chǎn)權(quán)制度的支撐，“三會一層”制度流于形式。第二，有利于進一步強化經(jīng)營約束機制。對國內(nèi)企業(yè)來說，外來者可能對某些帶有共性的問題更容易看清楚，能夠促使我們形成長期平穩(wěn)運行的約束與激勵機制，提高風(fēng)險控制的能力，使公司經(jīng)營更好適應(yīng)市場需求和國際運行規(guī)則，建立相應(yīng)的標準和管理要求，朝國際水準的方向努力。第三，有利于進一步提高產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)能力。引進境外戰(zhàn)略投資者可以在引進先進的金融產(chǎn)品、服務(wù)以及營銷與技術(shù)手段等方面能夠?qū)ξ覀兲峁┯行У膸椭Ｔ诰惩馔顿Y者實現(xiàn)其全球戰(zhàn)略的同時，為非銀行金融機構(gòu)通過外資股東的全球或者區(qū)域業(yè)務(wù)整合拓展其國際業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件。第四，有利于進一步提升企業(yè)形象。引進外資金融機構(gòu)，尤其是國際上知名的金融機構(gòu)，可以提高非銀行金融機構(gòu)的資信和市場信用度，有助于提升企業(yè)的國際形象。境外戰(zhàn)略投資者的加盟還提升了國外市場對我國非銀行金融機構(gòu)乃至中國金融業(yè)改革發(fā)展的信心，大大增加對投資者的吸引力。國內(nèi)金融機構(gòu)在市場營銷、人員的理念、行為習(xí)慣等方面與國外跨國公司相比仍然有很多差距，特別希望通過引進戰(zhàn)略投資者先進的理念、制度、技術(shù)和人才，使非銀行金融機構(gòu)真正轉(zhuǎn)變成一個國際化的金融公司。外資機構(gòu)在資本、人才、管理、產(chǎn)品創(chuàng)新和市場拓展等各方面的上述優(yōu)勢與國內(nèi)現(xiàn)有機構(gòu)的本土化相結(jié)合，必然會為我國非銀行金融機構(gòu)持續(xù)健康的發(fā)展提供強有力的保障。

二、非銀行金融機構(gòu)選擇境外戰(zhàn)略投資者的標準和方式

當(dāng)然，非銀行金融機構(gòu)希望引入的是真正的戰(zhàn)略合作伙伴，換句話說，是和國內(nèi)機構(gòu)有互補優(yōu)勢的戰(zhàn)略投資者。非銀行金融機構(gòu)在選擇投資者方面，要求潛在投資者應(yīng)是具備一定規(guī)模、在業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備專長和領(lǐng)先優(yōu)勢、愿意向非銀行金融機構(gòu)轉(zhuǎn)移技術(shù)和管理經(jīng)驗，其中國戰(zhàn)略與國內(nèi)機構(gòu)無根本利益沖突的大型境外金融機構(gòu)。具體來講，應(yīng)具備以下條件：第一，長期持股。引進的境外戰(zhàn)略投資者必須有足夠的資金購買相當(dāng)數(shù)量的股份，投資后應(yīng)在一段比較長的時間內(nèi)不可轉(zhuǎn)讓或減持。第二，優(yōu)化治理。境外戰(zhàn)略投資者要能夠在公司治理、風(fēng)險管理、內(nèi)部控制等方面提供經(jīng)驗，與非銀行金融機構(gòu)形成戰(zhàn)略上的優(yōu)勢互補，提升治理水平。第三，業(yè)務(wù)合作。有些與境外戰(zhàn)略投資者簽署的合作協(xié)議附有技術(shù)援助條款，境外戰(zhàn)略投資者應(yīng)在產(chǎn)品開發(fā)等方面給予援助，提升我們的競爭力。第四，競爭回避。戰(zhàn)略投資者在相關(guān)領(lǐng)域與國內(nèi)金融機構(gòu)應(yīng)不存在直接競爭，至少在國內(nèi)與非銀行金融機構(gòu)不存在利益和業(yè)務(wù)沖突。盡管國內(nèi)金融機構(gòu)在“引資”時面臨許多共同的問題，但不同資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、股權(quán)結(jié)構(gòu)甚至地域范圍的金融機構(gòu)，在選擇國際戰(zhàn)略投資者時一定會有不同的出發(fā)點和標準。因此，所謂理想的戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)是最適合金融機構(gòu)自身需要和改革目標的合作伙伴。不必選擇最好的，而要選擇最適合自己的戰(zhàn)略合作伙伴。目前國內(nèi)金融機構(gòu)在尋找合作伙伴時存在一些誤區(qū)，比如有的過于迷信“門當(dāng)戶對”，兩眼只盯著國際上那些大的金融機構(gòu)，而且是越大越好。其實，戰(zhàn)略投資者可以有很多種。從目前來看，非銀行金融機構(gòu)引進境外戰(zhàn)略投資者的合作模式有以下兩種：一是引進單個境外戰(zhàn)略投資者。此種合作模式的優(yōu)點是，作為單一的境外戰(zhàn)略投資者，其入股后對被投資非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展寄予厚望，因而會傾注較大的心血來改善其經(jīng)營情況。當(dāng)然，這種模式會增加國內(nèi)機構(gòu)選擇對象的難度和風(fēng)險。二是引進多個境外戰(zhàn)略投資者。此種模式是基于多家境外戰(zhàn)略投資者相互認同的基礎(chǔ)上進行的合作，兩者往往能夠形成合力，增加對被投資機構(gòu)的援助力度。但是，此種模式需要非銀行金融機構(gòu)對投資者進行廣泛尋覓和篩選，并且投資者之間需要深入溝通（往往一家擔(dān)當(dāng)主導(dǎo)型投資者角色，另一家擔(dān)當(dāng)跟隨型投資者角色），達成共識。#p#分頁標題#e#

三、境外戰(zhàn)略投資者進入中國金融市場的目的

外資入股國內(nèi)非銀行金融機構(gòu)，首先是由于盤子小，因而投資風(fēng)險可以得到一定程度的控制。而尤為值得注意的是，國內(nèi)的非銀行金融機構(gòu)，雖然規(guī)模無法與銀行相比，但同樣擁有一批優(yōu)質(zhì)客戶，投資非銀行金融機構(gòu)，可以為境外投資者接觸這批優(yōu)質(zhì)客戶創(chuàng)造條件，而且還為境外投資者今后的策略調(diào)整保留了空間。如信托公司具有成為綜合金融服務(wù)平臺的先天優(yōu)勢，其投資領(lǐng)域廣、投資形式靈活，本身就有一定的吸引力。境外戰(zhàn)略投資者也很想分享中國金融業(yè)改制的成果，促成了他們紛紛要求參股中資非銀行金融機構(gòu)。從引入境外戰(zhàn)略投資者的情況看，境外投資者對國內(nèi)非銀行金融機構(gòu)的興趣要比我們想象的大，行動上也要迅速得多。我們必須弄清這些境外投資者在國內(nèi)的戰(zhàn)略意圖和策略，對方在中國市場的發(fā)展戰(zhàn)略和競爭策略往往已經(jīng)決定了其與中資機構(gòu)合作的方式。因此充分了解境外投資者的意圖，可以主動知曉對方手中的牌，把握合作主動性和時機。境外戰(zhàn)略投資者進入中國金融市場的目的有許多，但主要有以下幾類：

第一，搶占市場份額，拓展自身的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和盈利空間。借助非銀行金融機構(gòu)已建立的業(yè)務(wù)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，境外投資者可以回避各種限制，開展在華金融業(yè)務(wù)，擴大其中國市場份額和客戶資源。多數(shù)境外投資者不僅僅滿足于簡單的投資回報，而是希望將自己的優(yōu)勢和國內(nèi)機構(gòu)現(xiàn)有的優(yōu)勢結(jié)合起來，給雙方帶來更多的盈利機會。

第二，加快本土化進程。對境外投資者來說，在全國的網(wǎng)點部署、國民認可和文化融合等方面將面臨巨大的障礙和很高的成本，而參股國內(nèi)金融機構(gòu)給外資金融機構(gòu)一個利用現(xiàn)有國內(nèi)渠道實現(xiàn)快速布局的便利，并且可以有效回避國民認可和文化差異等方面的障礙，盡快地做到知己知彼，以便在將來的市場和客戶爭奪中處于有利地位。

第三，為全面進入中國金融市場打開通道。境外投資者看中了國內(nèi)非銀行金融機構(gòu)和政府的密切關(guān)系，積極謀求參股非銀行金融機構(gòu)，借助后者在國內(nèi)市場的網(wǎng)絡(luò)和平臺，實現(xiàn)其多領(lǐng)域進入中國金融市場的快捷和簡便，獲得自身業(yè)務(wù)擴張和全球經(jīng)營的良好機會。

第四，獲得可觀的經(jīng)濟效益。通過參股非銀行金融機構(gòu)并提高其管理水平，可以在管理、財務(wù)、市場方面取得巨大的協(xié)同效應(yīng)，可以借助國內(nèi)機構(gòu)的優(yōu)勢，彌補其在中國地區(qū)營業(yè)網(wǎng)絡(luò)、人民幣資金、客戶信息等方面的不足，創(chuàng)造新的盈利空間。另外，一旦其參股的機構(gòu)實現(xiàn)了上市，就可以獲得巨大的溢價收益。毫無疑問，中國經(jīng)濟的持續(xù)高速增長和巨大且極具潛力的市場是吸引外國投資者的根本原因，套利空間和進一步進入中國市場是他們最大的動機。利用中國內(nèi)地的金融機構(gòu)改制時要引入境外戰(zhàn)略投資者的最佳市場契機，境外戰(zhàn)略投資者將分享中國金融業(yè)改革成果的“豐盛佳肴”。評估境外戰(zhàn)略投資者對國內(nèi)非銀行金融機構(gòu)的興趣時應(yīng)當(dāng)理智和客觀，不可盲目樂觀。只有真正有實力且致力于在華長期戰(zhàn)略發(fā)展的投資者，才會有足夠的熱情、耐心和能力建立起與國內(nèi)非銀行金融機構(gòu)的合作伙伴關(guān)系。境外戰(zhàn)略投資者進入的方式有可能會呈現(xiàn)以下幾個特征：一是境外戰(zhàn)略投資者非常關(guān)注國內(nèi)的法律法規(guī)，參股前十分謹慎；二是為規(guī)避中國對混業(yè)經(jīng)營的限制，參股對象是多向性的延伸，滲透至銀行、證券、保險等多領(lǐng)域，形成金融鏈；三是隨著中國金融機構(gòu)上市進程的加快以及境外戰(zhàn)略投資者機制的完善，境外投資者可望通過資本市場來實施購并計劃；四是加大對被參股機構(gòu)的影響力度，在盡力爭取控股地位的同時，通過派駐董事和高級管理人員等方式使被參股公司的發(fā)展符合其在華戰(zhàn)略意圖。

四、非銀行金融機構(gòu)引入境外戰(zhàn)略投資者目前存在的問題

第一，金融體制和制度的制約。盡管境外的潛在投資者對非銀行金融機構(gòu)的興趣和熱情很高，但真正將這種興趣和熱情順利轉(zhuǎn)化為實際行動的，其實還是少數(shù)，大多數(shù)都尚未進入實質(zhì)性洽談階段。原因一方面是境外投資者對國內(nèi)金融業(yè)尚未完全了解，另一方面可能是我們自身的原因。現(xiàn)階段金融法規(guī)不完善且變動中，業(yè)務(wù)模式不清晰，監(jiān)管能力有待提高。非銀行金融機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足率、風(fēng)險控制水平還不高，整個社會的信用環(huán)境有待健全等。在投資工具、退出機制、信息披露以及法律、監(jiān)管、文化等很多方面，也存在一些令投資者躑躅不前的問題。

第二，行業(yè)風(fēng)險和歷史包袱的影響。境外投資者在投資前會對國內(nèi)非銀行金融機構(gòu)進行非常嚴謹?shù)恼{(diào)查和詳盡的論證，特別是非銀行金融機構(gòu)的風(fēng)險問題。引入境外戰(zhàn)略投資者的談判進展甚微反映的就是外方對于未來內(nèi)地金融風(fēng)險的一種擔(dān)憂。境外投資者認為國內(nèi)非銀行金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高，真正具有長期投資價值的機構(gòu)更是鳳毛麟角。

第三，控股權(quán)成為中外雙方談判爭取的焦點。按照有關(guān)規(guī)定，單一外資機構(gòu)參股國內(nèi)金融機構(gòu)最多只能持有20％的股份，合計外資投資比例不得超過25％。對于那些境外投資者來說，股份占比太少了，動用較大的投資額卻只能得到對方比例很小的股份、無法行使控制權(quán)甚至沒有足夠的話語權(quán)的話，那么這樣的合作就很難有吸引力。境外投資者往往是不會甘于在雙方合作中始終處于受支配狀態(tài)的，他們的目的是將來成為控股方。戰(zhàn)略投資者的股權(quán)比例對于發(fā)揮投資的作用會有很大影響。當(dāng)然也有境外投資者的投資僅限于2%而止步，這實際上是一種測試水深的心態(tài)，一切取決于接下來的合作。如果合作順利，境外投資者可以考慮進一步增持，但如果合作并不如事先預(yù)想，也可以迅速地退出，賺取相應(yīng)的資本利得。內(nèi)外資合作的目的不同造成在對經(jīng)營管理的認識上存在較大分歧，在具體經(jīng)驗嫁接中的變味現(xiàn)象較多。只有在投資數(shù)量達到一定水平的金融機構(gòu)，才會有較強的戰(zhàn)略性合作動力和能力。因此，非銀行金融機構(gòu)所希望的戰(zhàn)略合作者，是持有10％以上股份的投資者，以建立長期的合作互利關(guān)系。對內(nèi)部管理上話語權(quán)問題的關(guān)注，使得境外投資者開始強調(diào)入股后對非銀行金融機構(gòu)的實際控制力。事實上，在現(xiàn)有的政策范圍內(nèi)，外資已經(jīng)有望在一些非銀行金融機構(gòu)中擁有相對控股的地位。有的境外投資者在入股手續(xù)還未辦理完畢之前，就已派人擔(dān)任非銀行金融機構(gòu)的高管人員。外資股東迫不及待地向非銀行金融機構(gòu)派遣獨立董事，從一個側(cè)面也反映了對非銀行金融機構(gòu)經(jīng)營管理能力的懷疑，以及加強自身控制力的決心。

第四，股權(quán)價格的確定是合資的關(guān)鍵。目前所討論的關(guān)鍵問題早已不是境外投資者是否可以入股問題，而是具體到入股價格問題。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格是否合理，直接影響到國內(nèi)非銀行金融機構(gòu)的利益。譬如，一些非銀行金融機構(gòu)都有較高比例的不良資產(chǎn)，而且由于會計制度的原因，非銀行金融機構(gòu)對不良資產(chǎn)提取的壞賬準備不充分，這使得賬面股東權(quán)益和盈利能力往往高估。因此，如何確定合理的入股價格，不僅關(guān)系到新老股東如何分擔(dān)已經(jīng)存在的壞賬損失，而且也關(guān)系到引進外資的成功率。一般而言，外資參股前首先要求中資金融機構(gòu)按照國際會計準則進行審計，以確定每股凈資產(chǎn)值。對于多數(shù)非銀行金融機構(gòu)而言，凈資產(chǎn)可能會有較大幅度的縮水，審計結(jié)果甚至可能為負。審計結(jié)果的主要差別在于如何對待商譽、固定資產(chǎn)以及債券投資的重新評估上。考慮到財務(wù)重組之后的國內(nèi)機構(gòu)的凈資產(chǎn)回報率與國外同行相比仍有較大差距的現(xiàn)實，就會理解引入境外戰(zhàn)略投資者的艱難。定價不高，這是因為我們的金融改革中有很多制度成本，這里有客觀因素。但這背后也可能有其他因素：有中外文化溝通的問題，也有外方投資者看到我們急于尋找境外投資者，必須尋求境外投資者，而且時間緊迫，便借此壓低要價。在外資入股的談判中，境外投資者往往根據(jù)國內(nèi)金融機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利水平等指標壓低收購價格，而國內(nèi)金融機構(gòu)也往往出于不同的考慮而被動地接受低價。其實，由于特殊的原因，我國許多金融機構(gòu)的市場價值不能簡單地用資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力等通常的財務(wù)指標來衡量，也不能簡單地以凈資產(chǎn)定價的方法來估算。國內(nèi)非銀行金融機構(gòu)由于其特殊的市場地位和良好的發(fā)展前景，實際的市場價值要高于用通常的指標衡量的價值。要考慮到非銀行金融機構(gòu)的品牌、市場、客戶、產(chǎn)品等諸多因素。特別要注意避免外資和國內(nèi)金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)、利潤方面的利益沖突，以及外資股東的惡意套現(xiàn)。所以從談判初始，就應(yīng)該充分引入了競爭機制，經(jīng)過“貨比三家”后的最終的結(jié)果才能真正體現(xiàn)雙贏，對大家都公平。#p#分頁標題#e#

五、關(guān)于促進非銀行金融機構(gòu)引入境外戰(zhàn)略投資者的建議

我們要從我國金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展的高度，處理好各種問題和矛盾，全面評估境外戰(zhàn)略投資者入股中資金融機構(gòu)帶來的變化，并針對新情況及時研究采取應(yīng)對措施，有引導(dǎo)地發(fā)揮好境外戰(zhàn)略投資者的積極作用，保證我國金融業(yè)對外開放的有序性和穩(wěn)健性，使引進境外戰(zhàn)略投資者的工作符合我國金融業(yè)的長遠發(fā)展。

第一，進一步推進金融改革，加快金融業(yè)體制轉(zhuǎn)軌。我們要結(jié)合國內(nèi)、國際的宏觀形勢和國內(nèi)各方面的承受能力，穩(wěn)步地推進金融機構(gòu)和金融市場改革，把金融穩(wěn)定和金融安全放在第一位。要從產(chǎn)權(quán)制度、激勵機制等方面改善非銀行金融機構(gòu)的管理和中國金融市場的運行效率，要積極學(xué)習(xí)、借鑒國外的經(jīng)驗和做法，結(jié)合中國具體國情加以創(chuàng)新，而不是簡單地照搬。

第二，根據(jù)機構(gòu)發(fā)展和監(jiān)管需要，推動金融立法。我們要健全立法工作機制，提高立法質(zhì)量；加快立法進程，填補立法空白；密切注視國際做法及其發(fā)展變化，改進風(fēng)險監(jiān)管法規(guī)；堅持市場化方向，立法推動銀行業(yè)體制改革；加強跟蹤評價，注重實施效果。

第三，發(fā)展各類金融市場，建設(shè)現(xiàn)代化的金融服務(wù)業(yè)。有關(guān)部門要創(chuàng)造有利環(huán)境，提高金融業(yè)的綜合服務(wù)水平，要大力且平衡發(fā)展基礎(chǔ)性的金融市場，尤其是資本市場和票據(jù)市場，完善金融業(yè)務(wù)的配套措施，為金融機構(gòu)業(yè)務(wù)活動提供廣闊的發(fā)展空間。我國信托機構(gòu)乃至監(jiān)管部門還必須高度重視宣傳和引導(dǎo)人們對信托業(yè)重要性的正確認識，澄清社會上對信托業(yè)的一些偏見，提升信托業(yè)的整體形象。借助引入境外戰(zhàn)略投資者為更好地發(fā)展中國金融業(yè)服務(wù)，形成良性循環(huán)。

第四，提升監(jiān)管水平，適應(yīng)新的監(jiān)管需求。隨著外資進入和國內(nèi)金融改革的快速推進，對中國金融監(jiān)管水平提出了更高要求，形成了諸多挑戰(zhàn)。要轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，與國際接軌。加快信托市場的開放進程、加快交易模式的更新、加快對資金進出限制的松綁和加快新品種推出機制的革新，從根本上建立與境外戰(zhàn)略投資者相匹配的新型監(jiān)管模式。不同監(jiān)管機構(gòu)之間要加強溝通與協(xié)調(diào)。

第五，要明確方向，堅定信心，長遠規(guī)劃，分步實施，切實做好引入境外戰(zhàn)略投資者工作。我們必須確立正確的指導(dǎo)思想，必須“以我為主”，在開放我國金融市場的同時，保持我國非銀行金融機構(gòu)的自主性。非銀行金融機構(gòu)要按市場原則與境外投資者在自愿、平等、互利的基礎(chǔ)上合作。要求其在與境外戰(zhàn)略投資者的合作中，堅持同股、同價、同權(quán)和互利互惠的原則；要求其在引進境外戰(zhàn)略投資者時，更加注重學(xué)習(xí)和借鑒對方先進的管理技術(shù)和管理理念。既要維護非銀行金融機構(gòu)的利益，也要理解和尊重境外戰(zhàn)略投資者，充分發(fā)揮他們的作用，使其真正參與非銀行金融機構(gòu)的經(jīng)營決策，發(fā)揮監(jiān)督管理職能，將科學(xué)的、先進的管理經(jīng)驗，參與對非銀行金融機構(gòu)的管理。

第六，要督促非銀行金融機構(gòu)夯實基礎(chǔ)，提高自身的實力。非銀行金融機構(gòu)要找準市場定位、選準發(fā)展模式、重視人才培養(yǎng)、加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新、加強內(nèi)部管理和信息披露，多種方式開展對外合作。引進境外戰(zhàn)略投資者應(yīng)與自身特點相結(jié)合，要注意消化吸收，提升自身的自主創(chuàng)新能力和管理水平。非銀行金融機構(gòu)要按照市場經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律和信托業(yè)務(wù)的運行規(guī)律運作，一切不符合市場規(guī)律和國際良好慣例的做法都要改過來，要更好地解決金融產(chǎn)品的開發(fā)和風(fēng)險防范問題，切實提高經(jīng)營管理能力。

第七，注意談判的技巧和策略。要在對外的口徑和措辭上更有策略，使境外投資者也清楚地認識到非銀行金融機構(gòu)在國內(nèi)金融業(yè)中的優(yōu)勢和吸引力，以及讓渡市場的利益和合作的誠意，從而加快合資步伐。注意不要將引入戰(zhàn)略投資者作為評級或新業(yè)務(wù)準入的考慮條件，這可能會給予境外投資者持強的資本和談判的優(yōu)越感，削弱了各家金融機構(gòu)的自主性。在談判期間或者是在雙方接觸初期，我們要當(dāng)心一些所謂的技術(shù)援助項目，審慎應(yīng)對與境外戰(zhàn)略投資者的談判與合作，并注重長遠利益，與所入股的境外戰(zhàn)略投資者結(jié)成利益共同體。

第八，監(jiān)管部門應(yīng)及時制定出臺相關(guān)配套政策，使之更具可操作性。根據(jù)有關(guān)要求，引進境外戰(zhàn)略投資者要符合五個標準：一是投資所占股份比例不低于5%；二是股權(quán)持有期在3年以上；三是派駐董事；四是入股中資同質(zhì)金融機構(gòu)不超過2家；五是技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)支持。必須解決好合規(guī)機制、高管誠信、市場創(chuàng)新等問題，調(diào)整監(jiān)管方式，調(diào)節(jié)供需平衡，加強信息披露監(jiān)管，優(yōu)化資源配置，改善法制與信用文化。還有一些其他的措施，如要求對等的國民待遇，為境外戰(zhàn)略投資者設(shè)置進入和退出成本，參照海外市盈率等。在鼓勵金融機構(gòu)進行外向型合作的同時也要注意使用資本比率的控制手段進行有效風(fēng)險控制。支持非銀行金融機構(gòu)與境外投資者先嘗試業(yè)務(wù)合作，監(jiān)管部門要在審批涉外業(yè)務(wù)合作上采取更大的靈活性。